I gestori patrimoniali affermano che i loro clienti si rivolgono ancora una volta ai fondi di investimento sostenibili, spinti da una maggiore comprensione di questa asset class, da valutazioni più basse e da una migliore regolamentazione.
La domanda di fondi è diminuita dopo la pandemia poiché la vivacità dei titoli di petrolio e gas e i tassi di interesse più elevati hanno reso più difficile per loro sovraperformare.
Dei 26 gestori patrimoniali intervistati da Savanta per l’edizione dedicata alla gestione patrimoniale dei clienti privati del FT, 12 prevedono che l’interesse degli investitori per le strategie ambientali, sociali e di governance (ESG) nel prossimo anno aumenterà leggermente o significativamente.
Sette hanno affermato che si aspettano che rimanga invariato, mentre solo uno ha affermato che si aspetta che diminuisca leggermente. Un manager di Vermeer Partners ritiene che gli investitori cercheranno investimenti ad alto rischio come alternative per recuperare le perdite, oltre a dare priorità alla filantropia.
Le prospettive positive dei gestori patrimoniali sulla propensione agli investimenti sostenibili tra i loro clienti arrivano nonostante i dati suggeriscano che gli investitori globali abbiano prelevato denaro da tali fondi quest’anno.
Secondo una ricerca di Barclays, tra gennaio e aprile i clienti hanno ritirato 40 miliardi netti di dollari dai fondi azionari ESG, rendendolo il primo anno in cui i flussi hanno avuto un trend negativo. Aprile ha visto un deflusso netto mensile record di 14 miliardi di dollari.
Tuttavia, questa cifra è piccola rispetto all’universo dei fondi ESG, con fondi azionari aperti ed ETF a livello mondiale per un totale di 1,9 trilioni di dollari, secondo Morningstar Direct. E a maggio, Barclays ha notato che gli afflussi netti mensili nei fondi ESG erano diventati nuovamente positivi per la prima volta in sei mesi, anche se il dato da inizio anno è rimasto negativo.
Il motivo principale delle aspettative dei gestori patrimoniali è che si prevede che gli investimenti ESG miglioreranno con la ripresa dell’economia globale.
Ciò segnerebbe una svolta rispetto agli ultimi due anni, quando i fondi sostenibili hanno perso i rendimenti di mercato, in parte a causa del sottopeso nei titoli di petrolio e gas e, inizialmente, del sovrappeso in titoli in crescita come le società tecnologiche, che hanno avuto un brutto 2022 ma rimbalzato lo scorso anno.
Nel frattempo, i titoli sulle energie rinnovabili – spesso favoriti dai fondi sostenibili – sono ancora in difficoltà a fronte di un aumento dell’inflazione e dei tassi di interesse, che non sono destinati a scendere quest’anno così rapidamente come gli investitori avevano sperato.
Ma alcuni sostengono che ciò potrebbe significare che ora è un buon momento per investire in essi.
Tom Buffham, gestore di portafoglio presso il gestore patrimoniale RBC Brewin Dolphin, ha sottolineato che le società rinnovabili vengono scambiate alle valutazioni più basse da prima della pandemia, rendendo potenzialmente lo spazio “più attraente per gli investitori a lungo termine”.
Paris Jordan, responsabile degli investimenti responsabili presso Charles Stanley, concorda sul fatto che gli investimenti sostenibili stanno “diventando di nuovo più popolari”, dopo aver faticato con le performance nel 2021 e nel 2022.
Ha affermato che, dopo un periodo di “disillusione”, gli investitori ora hanno una migliore comprensione dell’investimento responsabile, con le nuove etichette di sostenibilità della FCA previste entro la fine dell’anno per aiutare le persone a fare chiarezza sui diversi prodotti disponibili.
I clienti di Charles Stanley sono stati più interessati a strategie diversificate come quelle che includono l’engagement, piuttosto che semplicemente escludere determinati titoli, ha aggiunto. Alcuni hanno anche provato a impegnarsi essi stessi nella gestione partecipando alle riunioni generali annuali o agendo con ClimateAction100+, il gruppo di investitori.
“È affascinante osservare la maturazione e l’evoluzione del mercato man mano che i clienti diventano sempre più consapevoli di come possono modellare e influenzare i risultati”, ha affermato Jordan.
I gestori patrimoniali sottolineano inoltre l’importanza degli investimenti a lungo termine per le strategie sostenibili.
«La transizione verso un’economia sostenibile non sarà un viaggio agevole, ma la direzione a lungo termine è chiara e i nostri clienti lo capiscono», ha affermato Mariella Rice-Jones, responsabile degli investimenti presso Brooks Macdonald, che ha anche sottolineato che ci sono Ci sono molte più opportunità di investimento nella transizione energetica e nella decarbonizzazione rispetto ai soli titoli delle energie rinnovabili, spesso citati.
Melissa Scaramellini, analista di ricerca fondi presso Quilter Cheviot, ha affermato che i gestori di fondi di investimento sostenibili vedono ora interessanti opportunità a lungo termine date le valutazioni più basse e i continui fattori strutturali per temi sostenibili come la transizione energetica e l’assistenza sanitaria.
Secondo lei, spingere le aziende ad affrontare il proprio impatto ambientale e sociale è “tanto importante quanto investire in aziende che sono già leader nella sostenibilità”.
Quando scelgono i fondi sostenibili, Quilter Cheviot esamina il modo in cui i gestori patrimoniali interagiscono con le aziende e se votano contro gli amministratori se non stanno facendo progressi verso obiettivi sostenibili. Scaramellini consiglia la gamma di fondi passivi Future World di Legal & General Investment Management (LGIM) come buon esempio.
Tuttavia, alcuni gestori patrimoniali della clientela privata ritengono che la situazione non sia ancora cambiata. Gene Salerno, chief investment officer di SG Kleinwort Hambros, ritiene che l’interesse dei clienti per gli investimenti specifici ESG sia diminuito. Ciò è in parte dovuto al fatto che le strategie di investimento corrono il rischio di sottoperformare il mercato più ampio nel breve termine, come hanno dimostrato i recenti risultati, e in parte perché le questioni ESG sono diventate più diffuse, quindi i portafogli dei gestori patrimoniali le considereranno spesso come una cosa ovvia.
Qui, l’interpretazione degli ESG può diventare creativa. L’Investment Association ha affermato ad aprile che i titoli della difesa erano compatibili con le considerazioni ESG perché l’investimento sostenibile a lungo termine mira ad “aiutare tutti i settori e tutte le aziende dell’economia ad avere successo”.
William Buckhurst, direttore degli investimenti di Vermeer, ha affermato che alcuni clienti stanno adottando “un approccio più pragmatico” nei confronti degli investimenti in tali società. Ha aggiunto: “Clienti diversi avranno preoccupazioni diverse”.
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