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Come sarà la prossima banconota da 10 euro

Ilena D'Errico — 2026-07-24T17:15:47Z

La Banca centrale europea ha svelato i 10 disegni selezionati per le nuove banconote in euro, appartenenti ai temi “Cultura europea” e “Fiumi e uccelli” e identificati con le lettere dalla A alla J. Adesso la palla passa in mano ai cittadini europei, chiamati a partecipare al sondaggio per scegliere il nuovo design delle banconote. C'è tempo fino al 21 settembre 2026 per esprimere la propria preferenza, mentre gli stessi quesiti saranno proposti a un campione rappresentativo da una società di ricerca indipendente.

La scelta definitiva ricade così sui cittadini, che potranno valutare l'estetica delle banconote ma soprattutto la valenza simbolica sottostante. Per il tema dedicato alla cultura sono celebrati le personalità che più hanno segnato la storia europea e fanno parte del patrimonio comune, mentre il secondo esalta la biodiversità e la ricchezza naturale del territorio Ue. Ma basta indugi, vediamo quali sono le proposte per il taglio da 10 euro, uno dei più diffusi e pratici da utilizzare nei pagamenti quotidiani, insieme a quello da 5 euro.

La nuova banconota da 10 euro

Il tema “Cultura europea” vede protagonisti musicisti, pittori, scrittori, scienziati e artisti che hanno segnato la storia lasciando un'impronta indelebile per le future generazioni. Ognuno dei protagonisti è degno di nota, da Marie Curie per la banconota da 20 euro a Miguel de Cervantes /per i 50 euro, ma il volto dei 10 euro è tra i più iconici e riconoscibili: Ludwig van Beethoven.

Banconota da 10 euro, design finalisti del tema «Cultura europea» Fonte: BCE. Elaborazione di Money.it

Una figura emblematica della musica classica, riconosciuto in tutto il mondo come uno dei più grandi compositori di sempre. Il musicista tedesco è senza dubbio un artista indimenticabile, che dà lustro alla cultura europea del passato e grandi insegnamenti per il futuro. Il retro, invece, seguirà il soggetto con un festival musicale, dove un coro composto da bambini e giovani adulti richiamerà l'unione realizzata dalla musica, ma anche le molteplici sfaccettature della cultura europea.

Il tema "Fiumi e uccelli” è dedicato alla biodiversità, all'ambiente e al variegato territorio europeo. Per ogni banconota di questo tema viene quindi scelto un uccello rappresentativo insieme a un corso d'acqua, che completa l'habitat ma serve anche l'importanza di questo elemento, coerentemente con gli obiettivi europei. Per il retro viene abbinato un edificio istituzionale dell'Unione europea, che ben si sposi per la sua funzione agli elementi simbolici scelti. In particolare, per la banconota da 10 euro è stato selezionato il martin pescatore.

Banconota da 10 euro, design del tema «Fiumi e uccelli» Fonte: BCE. Elaborazione di Money.it

Un uccello estremamente caratteristico grazie al piumaggio sgargiante, noto soprattutto per la velocità fulminea con cui si sposta e cattura le sue prede. Simbolo di vitalità, resilienza e precisione non poteva che essere abbinato alla Commissione europea, il vero cuore pulsante dell'Ue che troviamo sul retro della banconota da 10. Nella parte frontale, invece, il martin pescatore si staglia su uno sfondo altrettanto energico: una cascata impetuosa e una pozza d'acqua corrente che completa il quadro, nel modo personale di ogni artista.

Come sarà la nuova banconota da 20 euro?

Giacomo Astaldi — 2026-07-24T15:46:34Z

L'Europa prosegue il suo viaggio verso le nuove banconote, insieme agli approfondimenti di Money.it per ciascun taglio. Dopo aver analizzato nel dettaglio i possibili design delle nuove banconote da 5 euro e da 50 euro, esploriamo come sarà la banconota da 20 euro.

Il 23 luglio Christine Lagarde, presidente della BCE, ha presentato i 10 design finalisti, 5 per il tema “Cultura europea” e 5 per “Fiumi e uccelli”, identificati con una lettera dalla A alla J. Ora, tutti i cittadini europei sono invitati a esprimere la propria opinione, in seguito alla decisione del Consiglio direttivo della BCE di avviare un sondaggio online su queste dieci proposte di progetto. Il sondaggio pubblico rimarrà aperto fino al 21 settembre 2026. Parallelamente, un sondaggio separato con le stesse domande sarà condotto da una società di ricerca indipendente su un campione rappresentativo di cittadini dell'area euro.

Precedentemente, la BCE aveva già definito i due possibili temi delle nuove banconote: “Cultura europea” e “Fiumi e uccelli” rappresentano due modi differenti di raccontare il continente. Il primo punta a mettere in primo piano personalità e luoghi che hanno segnato la storia e il pensiero europeo, mentre il secondo valorizza la biodiversità e la ricchezza naturale, con un forte richiamo alle istituzioni che guidano la vita politica e finanziaria dell'Ue.

Come sarà la nuova banconota da 20 euro

Nell'ambito del tema “Fiumi e uccelli”, che vuole celebrare la biodiversità e gli ecosistemi che arricchiscono il continente, per il taglio da 20 euro sono stati scelti i gruccioni, uccelli dal piumaggio vivacissimo che vivono in colonie lungo le pareti sabbiose delle valli fluviali. Conosciuti per la bellezza dei loro colori e per la vivacità del comportamento sociale, questi volatili rappresentano alla perfezione la resilienza e la diversità, due valori fondamentali dell'Unione.

Banconota da 20 euro, i design finalisti a tema «Fiumi e uccelli» Fonte: BCE. Elaborazione: Money.it

Sul fronte della banconota comparirà la scena naturale con i gruccioni, sul retro, invece, farà da contrappunto l'immagine della Banca centrale europea, simbolo della stabilità finanziaria e cuore delle decisioni economiche dell'Eurozona. La combinazione tra natura e istituzioni vorrebbe trasmettere un messaggio potente: l'Europa deve custodire la sua ricchezza ambientale senza dimenticare le radici politiche e finanziarie che ne garantiscono il funzionamento. Un contrasto suggestivo che unisce vitalità e rigore.

Nel progetto “Cultura europea”, invece, la banconota da 20 euro rende omaggio a una delle figure più importanti della scienza: Marie Curie. La scienziata polacca naturalizzata francese, due volte premio Nobel, ha dedicato la sua vita allo studio della radioattività, aprendo la strada a ricerche decisive per la medicina e la fisica moderna. La sua presenza su una banconota non è soltanto un tributo a una carriera straordinaria, ma anche un messaggio alle nuove generazioni sull'importanza dell'istruzione, del coraggio intellettuale e dell'impegno nella ricerca.

Banconota da 20 euro, i design finalisti a tema «Cultura europea» Fonte: BCE. Elaborazione: Money.it

Sul fronte della banconota troveremo quindi il suo volto a rappresentare la centralità della conoscenza e del progresso. Il retro, invece, raffigurerà un contesto scolastico o universitario: un'aula con studenti, insegnanti, libri e quaderni che simboleggiano il valore della condivisione del sapere. La banconota da 20 euro diventerebbe così un piccolo manifesto dedicato all'istruzione come fondamento dell'identità europea.

La classifica dei 10 migliori conti correnti per giovani del 2026

Emanuele Di Baldo — 2026-07-24T15:40:00Z

C'è un dettaglio che quasi nessuna banca urla nei suoi spot, ma che cambia tutto: se hai meno di 30 o 35 anni, il tuo conto corrente costa quasi sempre zero. Non per generosità, ma per strategia. Gli istituti si contendono la fascia più giovane con canoni azzerati, carte gratuite e bonus di benvenuto che nel 2026 arrivano a sfiorare i 600 € in buoni regalo, perché sanno che il primo conto è quello che spesso resta per vent'anni.

Il paradosso è che proprio chi ha più da guadagnare da questa concorrenza è anche chi la conosce meno: secondo la Banca d'Italia, l'alfabetizzazione finanziaria degli italiani resta ferma a un punteggio di 10,6 su 20 (indagine IACOFI 2023). Tradotto: le occasioni ci sono, ma bisogna saperle riconoscere. Ecco allora i 10 migliori conti correnti per giovani del 2026.

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Come scegliere un conto corrente se si ha meno di 30 anni?

Il primo conto corrente è un rito di passaggio, spesso legato al primo stipendio o alla prima borsa di studio. E, contrariamente a quanto si pensa, non va scelto «a occhio» o perché è la banca dei genitori.

Il punto di partenza è il canone e la sua durata. Molte offerte per giovani sono gratuite fino a una certa età, non per sempre: ING azzera il canone fino ai 30 anni, isybank fino ai 35, IBL Banca fino ai 42. Quello che conta è capire cosa succede il giorno dopo il compleanno critico: con ING, ad esempio, superati i 30 anni il canone diventa 5 € al mese, azzerabile con l'accredito dello stipendio o entrate mensili di almeno 1.000 €. Sapere in anticipo la soglia evita addebiti a sorpresa.

Il secondo criterio è la coerenza con la propria vita reale. Uno studente fuori sede che divide l'affitto con i coinquilini avrà bisogno di bonifici istantanei gratuiti e illimitati; chi parte per l'Erasmus dovrà guardare alle commissioni sui prelievi e sui pagamenti in valuta estera; chi lavora già e vuole iniziare a mettere da parte qualcosa farà bene a valutare i conti che integrano depositi vincolati o piani di accumulo a costo zero.

Terzo: diffidare del bonus come unico criterio. Un buono Amazon da 150 € fa gola, ma vale una tantum; un canone di 5 € al mese, moltiplicato per dieci anni, sono 600 € reali. Meglio calcolare il costo su un orizzonte lungo.

Infine la sicurezza, che non è negoziabile: verifica che l'istituto aderisca al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi, che garantisce fino a 100.000 € per intestatario, e attiva sempre notifiche in tempo reale e autenticazione a due fattori. Un conto giovane è quasi sempre un conto gestito da smartphone: la protezione parte da lì.

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Abbiamo selezionato dieci proposte confrontando canone e durata dell'agevolazione, costi operativi reali, servizi digitali e promozioni attive a luglio 2026. Il criterio dell'ordinamento è semplice: quanto quel conto conviene davvero a chi studia, lavora da poco o si sta rendendo autonomo. Ecco la tabella riassuntiva e, subito dopo, il ritratto di ciascuno.

Conto	Età agevolata	Canone	Punto di forza
ING Conto Corrente Arancio Più	Under 30	0 €	Conto e tutte le carte gratis
Crédit Agricole Conto Online	Under 36	0 €	Fino a 600 € in buoni regalo
isybank Piano isyPrime	Fino a 35 anni	0 €	Prelievi gratis in tutto il mondo
Banco BPM Conto You	Under 35	0 €	Zero costi su conto, carta e bonifici
IBL Banca ContosuIBL	18-42 anni	0 €	Gratuità più lunga del mercato
Fineco	Under 30	Carta debito 0 €	Trading e PAC a commissioni ridotte
Webank	Nessun limite d'età	0 €	2% lordo sulle giacenze
Banca Etica Conto in Rete Under 35	Under 35	1 €/mese	Finanza etica e trasparenza totale
Poste BancoPosta Start Giovani	Under 30	2 €/mese azzerabili	Rete capillare di Uffici Postali
UniCredit Conto Genius	Nessun limite d'età	1,90 €/mese azzerabili	Oltre 2.000 filiali più app

1) ING - Conto Corrente Arancio Più

Se esiste un conto pensato letteralmente per chi ha meno di trent'anni, è questo. Il Conto Corrente Arancio Più è a canone zero fino al compimento dei 30 anni, senza richiedere accredito dello stipendio né soglie di entrate: una condizione rara, perché la gratuità non è legata a comportamenti ma solo all'anagrafe.

Il pacchetto è il più completo della categoria: bonifici SEPA ordinari e istantanei, CBILL, pagoPA, F24, MAV, RAV e bollettini postali tutti a 0 €, prelievi gratuiti con carta di debito e - dettaglio non banale - canone zero su tutte e tre le carte, debito Mastercard, credito Mastercard Gold e prepagata. Con la Gold si accede anche alle fast track in aeroporto e a Pagoflex, che consente di dilazionare acquisti sopra i 100 € fino a 12 mesi.

Per chi viaggia c'è il Travel Pack, che rimborsa le commissioni di cambio sui pagamenti in valuta diversa dall'euro. E chi apre entro il 30 luglio 2026 anche il Conto Arancio accreditando lo stipendio ottiene il 4% annuo lordo per 12 mesi fino a 50.000 €, senza vincoli. Superati i 30 anni il canone passa a 5 €, azzerabili con stipendio o entrate da 1.000 € mensili.

2) Crédit Agricole - Conto Online

Il Conto Online di Crédit Agricole è la scelta di chi vuole il digitale senza rinunciare a un consulente in carne e ossa. Il conto è a canone gratuito per i clienti con meno di 36 anni, senza necessità di accredito dello stipendio o altre condizioni - un requisito che copre anche chi ha già qualche anno di lavoro alle spalle.

Sono gratuiti bonifici SEPA online e istantanei, le domiciliazioni SDD, l'app e l'home banking; i prelievi sono illimitati e senza costi sugli ATM del Gruppo in Italia e in Francia (2,10 € presso altre banche). La carta di debito Visa è gratuita per i primi due anni, poi 2 € al mese, mentre la Crédit Agricole BANCOMAT®, valida in Italia, resta sempre a canone zero.

Il vero colpo d'occhio è però il pacchetto promozionale: inserendo il codice VISA in fase di apertura si accede a fino a 600 € in buoni regalo, tra 50 € di welcome bonus, fino a 150 € in Buoni Amazon.it legati ad accredito stipendio e spese con carta, e fino a 400 € invitando amici. Alle spalle, oltre 2,8 milioni di clienti, assistenza h24 e una rete di filiali sul territorio.

3) isybank - Piano isyPrime

La banca digitale del gruppo Intesa Sanpaolo gioca una carta particolarmente interessante per i più giovani: il piano isyPrime, il più completo del listino, costa 9,90 € al mese per tutti ma è completamente gratuito fino ai 35 anni, imposta di bollo compresa, che in questo caso è a carico della banca.

Cosa si ottiene? Il pacchetto pensato per chi si muove: prelievi gratis in tutto il mondo, dagli ATM del gruppo a quelli di altre banche in area SEPA ed extra-SEPA, e soprattutto nessuna commissione di conversione valuta. Per uno studente in Erasmus o per chi passa l'estate a lavorare all'estero è la differenza tra spendere e risparmiare decine di euro.

Il resto è altrettanto pulito: bonifici SEPA e istantanei, F24, MAV, CBILL, pagoPA e addebiti diretti tutti a 0 €. La carta di debito è personalizzabile scegliendo tra le immagini in app, disponibile anche in versione metal, e si possono creare fino a 4 carte virtuali usa e getta al giorno per gli acquisti online, con le coperture assicurative gratuite di Intesa Sanpaolo Protezione. Chi ha esigenze più leggere può orientarsi sui piani isyLight (0 €) o isySmart (3,90 €).

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4) Banco BPM - Conto You

Il Conto You di Banco BPM punta tutto sull'azzeramento dei costi. Per i conti aperti online il canone è gratuito e lo sono anche i bonifici SEPA ordinari e istantanei: nessuna soglia da rispettare, nessun accredito da dimostrare. Chi apre in filiale ha invece la gratuità garantita e, per i nuovi correntisti sotto i 35 anni, il canone resta zero fino al compimento dei 35.

Nel pacchetto rientrano internet e phone banking, estratto conto online, prelievi senza commissioni agli ATM Banco BPM, operatività illimitata e trading base. La Carta Numia Debito Internazionale azzera costi di emissione e canone annuo se richiesta nei termini della promozione: utilizzabile ovunque nel mondo, compatibile con Apple Pay, Samsung Pay, Google Pay e Garmin Pay, contactless senza PIN fino a 50 € e realizzata al 100% in plastica riciclata.

Il vero valore aggiunto per un giovane utente è la YouApp, che permette di monitorare anche i conti detenuti presso altre banche, gestire il portafoglio investimenti e sbloccare l'accesso con impronta, volto o comandi vocali. L'assistenza è ibrida: assistente virtuale, operatore telefonico o videochiamata con il gestore. Il tutto dentro un gruppo da 3,8 milioni di clienti e 1.400 sportelli.

5) IBL Banca - ContosuIBL

Qui il primato è di durata: ContosuIBL è il conto a canone gratuito fino a 42 anni, la finestra di gratuità più ampia tra quelle censite. È strutturato in due fasce che si susseguono automaticamente, 18-25 e 26-42 anni, con condizioni tarate su fasi di vita diverse.

La versione 18/25 è pensata per chi inizia: canone gratuito, bonifici online illimitati senza costi, carta di debito gratuita, 5 prelievi gratuiti al mese e illimitati sugli ATM IBL Banca, bonifici istantanei per dividere le spese, BANCOMAT Pay® e wallet digitali. La fascia 26/42 vira su esigenze più mature: 6 bonifici gratuiti al mese, anche istantanei, carta di debito con 3 prelievi inclusi mensilmente e condizioni agevolate su finanziamenti, assicurazioni e fido.

Entrambe danno accesso ai Time Deposit, depositi vincolati e svincolabili per far crescere la liquidità, e al programma fedeltà IBL Club, che trasforma le operazioni quotidiane in gift card e premi. Curiosità che spiega bene il target: aprendo il conto si può ottenere l'anello di pagamento miPAGO scontato del 50% (59,50 € invece di 119 €) oppure gratuito con l'accredito dello stipendio.

6) Fineco - Condizioni Under 30

Fineco fa una scelta di campo dichiarata: niente «conto giovani» annacquato, ma il conto Fineco completo con condizioni agevolate per chi ha meno di 30 anni. La logica è chiara: chi inizia presto a investire ha bisogno di costi bassi, non di un prodotto semplificato.

Sul fronte banking, gli under 30 hanno la Fineco Card Debit a canone gratuito, zero commissioni sui prelievi da 99 € nel circuito BANCOMAT® e l'imposta di bollo azzerata con giacenza media annua sotto i 5.000 €. Ma è sul versante investimenti che l'offerta si distingue: 2,95 € per ordine su azioni ed ETF italiani (e tedeschi), 3,95 $ per ordine sui mercati USA - con un risparmio dichiarato fino al 70% sulle commissioni - e soprattutto zero costi Fineco sui Piani di Accumulo in ETP (ETF, ETC, ETN), che su un piano con dieci strumenti significa oltre 167 € risparmiati all'anno.

Si aggiungono il Multicurrency, che elimina le commissioni di cambio sulle principali valute, e il regime fiscale amministrato applicato in automatico: la banca calcola e versa le imposte, evitando dichiarazioni e sanzioni. I vantaggi valgono per nuovi e già clienti, e nei conti cointestati bastano i 30 anni di uno dei due.

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7) Webank - Conto Corrente Webank

Online dal 1999 e oggi brand digitale del Gruppo Banco BPM, Webank non ha un'offerta riservata per età, ma è comunque una delle proposte più sensate per un giovane che vuole imparare a far fruttare i primi risparmi. Per i nuovi correntisti che aprono entro il 23 settembre 2026 il canone è zero, e la banca riconosce il 2% lordo annuo fino al 31 dicembre 2026 sulle giacenze tra 3.000 e 100.000 €, a condizione di accreditare stipendio o pensione per almeno 500 € al mese.

Il conto include bonifici ordinari e istantanei gratuiti in Italia e area SEPA, F23, F24, MAV, RAV, ricariche telefoniche e addebiti periodici (dalle bollette agli abbonamenti streaming) oltre alla carta Numia Debito Internazionale a canone gratuito.

Il tratto distintivo resta il deposito titoli gratuito, con accesso a titoli di Stato, ETF, obbligazioni, azioni e oltre 5.000 fondi e SICAV, gestibili in autonomia o tramite Soluzioni Guidate. A completare il quadro, un impegno concreto sulla formazione: oltre 150 dirette streaming gratuite all'anno con i principali trader italiani e un archivio sempre consultabile. Per chi vuole capirci qualcosa prima di investire, è un valore raro.

8) Banca Etica - Conto in Rete Under 35

Non è il più economico e non prova a esserlo. Il Conto in Rete Under 35 di Banca Etica costa 1 € al mese (canone fisso trimestrale di 3 €) e mette sul piatto qualcosa che nessun altro conto in classifica offre: la garanzia che i depositi finanzino esclusivamente progetti e imprese con impatto ambientale e sociale positivo.

Le condizioni operative sono comunque solide: carta di debito internazionale inclusa nel canone (con i colori della pace), prelievi gratuiti presso gli ATM di Banca Etica e di tutte le Banche di Credito Cooperativo d'Italia, domiciliazione delle bollette, consulenza dedicata online o in filiale e 60 operazioni di scritturazione incluse ogni trimestre (oltre la soglia, 1 € ciascuna). Pagamenti con carta di debito, prelievi agli ATM del circuito e ricariche Satispay non intaccano mai la franchigia.

Il conto è aperto ai maggiorenni residenti in Italia sotto i 35 anni e può essere cointestato a due persone, purché entrambe rientrino nel limite d'età. Al compimento dei 36 anni si trasforma automaticamente in Conto in Rete o Conto in Rete Soci. Trasparenza dichiarata, zero costi nascosti.

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9) Poste Italiane - Conto BancoPosta Start Giovani

Per chi vuole il digitale ma anche la certezza di trovare uno sportello sotto casa, il Conto BancoPosta opzione Start Giovani resta la soluzione più capillare d'Italia. È il conto monointestato dedicato agli under 30, con un canone di 2 € al mese che, però, può essere ridotto fino ad azzerarsi completamente grazie al meccanismo del cashback.

Come funziona? La banca riaccredita una parte del canone in presenza di condizioni premianti: un accredito mensile da 600 € vale uno sconto di 2 €, un patrimonio superiore a 10.000 € ne vale altri 2, e per gli Start Giovani c'è un ulteriore sconto di 1 € possedendo una Postepay Evolution. Sommando le condizioni si può arrivare all'azzeramento e persino a un piccolo riaccredito.

Inclusi nel canone: carta di debito Postepay, internet e mobile banking, prelievi dagli ATM Postamat, bonifici SEPA e Postagiro online e da app e - unico caso in questa classifica - il primo carnet di assegni. L'apertura si fa online, in app o in Ufficio Postale, ed è più rapida con SPID. Da sapere: i prelievi presso ATM bancari non sono compresi.

10) UniCredit - Conto Genius

Chiude la classifica il Conto Genius di UniCredit, che non riserva una gratuità legata all'età ma resta interessante per chi ha appena firmato il primo contratto di lavoro. Il canone è di 1,90 € al mese e si azzera con l'accredito dello stipendio o della pensione: per un neoassunto, in pratica, il conto è gratis dal primo mese.

Nel canone sono compresi il canone annuo della carta di debito internazionale MyOne (Mastercard o Visa, fisica o digitale), il servizio di Banca Multicanale e le spese di invio documenti online. I prelievi agli sportelli automatici UniCredit sono a costo zero e la gestione avviene da app, home banking o telefono. Chi fa molti bonifici può attivare il Pacchetto Bonifici SEPA Online Illimitati a 2 € al mese, disattivabile in qualsiasi momento.

Il punto di forza è la combinazione tra digitale e presidio fisico: oltre 2.000 filiali in tutta Italia, apertura online anche con SPID e possibilità di cointestazione. Chi cerca invece la formula interamente digitale a canone zero può guardare a Genius buddy, la versione app-only dello stesso gruppo, con assistenza in chat 24/7.

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5 cose da fare prima di aprire il tuo primo conto corrente “under”

Cinque domande ricorrenti, cinque risposte senza giri di parole.

1) Cosa serve davvero per aprirlo?

Un documento d'identità valido, il codice fiscale o la tessera sanitaria e uno smartphone. Quasi tutte le banche accettano lo SPID per velocizzare il riconoscimento; in alternativa si procede con video-selfie e firma digitale. Tempo medio: dai cinque minuti a un paio di giorni lavorativi.

2) Posso aprirlo se sono studente e non ho uno stipendio?

Sì. Le offerte under 30 e under 35 sono quasi sempre svincolate dall'accredito dello stipendio: la gratuità dipende dall'età, non dal reddito. È esattamente il caso di ING, Crédit Agricole, isybank e IBL Banca.

3) Cosa succede quando supero l'età dell'agevolazione?

Il canone entra in vigore secondo il listino standard. In molti casi si può continuare ad azzerarlo accreditando lo stipendio o raggiungendo una soglia di spesa mensile; in altri, come Banca Etica, il conto si trasforma automaticamente in un prodotto diverso. Vale la pena segnarsi la scadenza sul calendario.

4) Conviene un conto solo online o uno con la filiale?

Dipende da come vivi. Se gestisci tutto da app e non hai bisogno di contanti, il digitale puro è più conveniente. Se ti serve versare assegni, ricevere consulenza o hai poca dimestichezza, meglio un istituto con rete fisica: Poste, Crédit Agricole, UniCredit e Banco BPM offrono entrambe le cose.

5) I miei soldi sono al sicuro?

Sì, se la banca aderisce al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi, che protegge fino a 100.000 € per intestatario. Attiva sempre notifiche in tempo reale, imposta limiti di spesa sulla carta e non condividere mai codici OTP: la maggior parte delle frodi passa da lì, non dal sistema bancario.

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Altro che oro. Il mercato immobiliare commerciale è tornato a splendere

Tommaso Scarpellini — 2026-07-24T14:45:07Z

Mentre l'attenzione degli investitori retail sembrava puntata tutta sull'oro come bene rifugio per eccellenza, un altro asset avrebbe silenziosamente messo a segno un apprezzamento abbastanza importante nonostante tutti lo dessero per spacciato. Parliamo del mercato immobiliare commerciale, un settore che potrebbe davvero aver toccato un minimo di ciclo e che in pochi tengono ancora in considerazione.

I ricercatori di WFH Research, progetto congiunto tra la Hoover Institution di Stanford e l'università ITAM di Città del Messico, confermano che la percentuale di giornate lavorative retribuite svolte da casa rimane stabilmente su livelli largamente superiori a quelli del 2000. Il calo è lentissimo, quasi impercettibile. I dati storici mostrano che il lavoro remoto cresceva già gradualmente grazie alla tecnologia, ma la pandemia avrebbe accelerato quella traiettoria di almeno un decennio rispetto alla tendenza naturale. Il secondo shock era arrivato con il lancio di ChatGPT e la successiva diffusione dell'intelligenza artificiale generativa.

Questo sviluppo avrebbe rafforzato ulteriormente la percezione che molte funzioni cognitive tradizionalmente svolte in presenza potessero essere eseguite efficacemente da remoto, riducendo l'incentivo a sostenere i costi e i disagi del pendolarismo quotidiano. L'effetto combinato di questi due fattori, offerta in aumento e domanda strutturalmente compressa, avrebbe spinto le valutazioni degli S&P 500 dei REIT office su livelli che potrebbero apparire storicamente depressi rispetto al resto del comparto immobiliare quotato.

Questo è un dato che dovrebbe, in teoria, giocare completamente contro la tendenza degli affitti commerciali. Eppure qualcosa sembra cambiare.

Il ruolo degli Office REIT

Prima di entrare nella dinamica di mercato, vale la pena chiarire cosa sia un Real Estate Investment Trust. Un REIT è uno strumento finanziario quotato in borsa che detiene e gestisce un portafoglio di immobili, distribuendo la gran parte dei proventi locativi agli azionisti sotto forma di dividendi periodici. Dal punto di vista tecnico, la valutazione di un REIT dipende in misura sostanziale dal Net Asset Value degli immobili in portafoglio, dal tasso di occupazione degli spazi, dai canoni medi ponderati per superficie e dalla duration media dei contratti di locazione in essere.

Fra questi ci sono gli Office REIT, che investono in edifici adibiti a uso ufficio e la loro redditività dipende dalla capacità di affittare quegli spazi a prezzi sostenuti nel tempo. Se la domanda strutturale di spazio fisico per il lavoro si contrae, la pressione sui canoni e sui tassi di occupancy si trasmette direttamente ai dividendi distribuibili, comprimendo il rendimento e, per effetto del repricing, anche la quotazione del veicolo in borsa.

La contraddizione dei grattacieli nuovi

È proprio in questo contesto che si collocherebbe il recupero di questi asset. Di recente gli uffici quotati avrebbero mostrato una sovraperformance relativa rispetto ai minimi toccati nel periodo peggiore del ciclo. Un apprezzamento nell'ordine del 30% da quei livelli non sembrerebbe anomalo in una logica di semplice normalizzazione delle valutazioni, quando il mercato inizia a scontare scenari meno catastrofici rispetto a quelli incorporati nei prezzi più compressi.

Questo tipo di dinamica, tecnicamente riconducibile a un mean reversion parziale delle valutazioni rispetto alla media storica del premio al rischio immobiliare, tende a verificarsi quando la narrativa dominante rimane negativa ma i dati fondamentali smettono di deteriorarsi ulteriormente. Il mercato spesso anticipa la stabilizzazione prima che questa diventi visibile nei comunicati degli operatori del settore.

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Due scenari, una sola domanda aperta

Per chi osserva questo recupero con interesse, lo scenario si divide in due percorsi possibili. Nel primo, un numero crescente di aziende formalizza politiche di Return-To-Office sistematiche, la domanda di spazio fisico si stabilizza su livelli superiori alle attese più pessimistiche, e le valutazioni depresse degli Office REIT diventano il punto di ingresso di un ciclo di recupero più ampio. Nel secondo, il cambiamento comportamentale risulta davvero permanente, la diffusione dell'intelligenza artificiale continua a ridurre il numero di collaboratori che richiedono spazio fisico, e il rimbalzo recente si rivela un recupero tecnico senza basi fondamentali sufficienti a sostenerlo.

La risposta a quale dei due scenari prevalga potrebbe non essere ancora leggibile con chiarezza nei dati disponibili oggi.

Gli Office REIT hanno attraversato uno dei cicli negativi più prolungati della storia recente del settore immobiliare, comprimendo le valutazioni ben oltre quello che potrebbe essere giustificato anche da uno scenario di parziale de-urbanizzazione del lavoro. Un recupero del 30% da quei minimi non sarebbe sorprendente in ottica di semplice ritorno verso valutazioni meno estreme.

La domanda, alla fine, non è se questo asset si sia già mosso, ma se i motivi per cui si è mosso siano destinati a consolidarsi o a sgonfiarsi. E quella risposta, ancora oggi, potrebbe non essere univoca.

Quanto costa andare a vivere da soli nel 2026?

Emanuele Di Baldo — 2026-07-24T13:47:12Z

Uscire di casa, oggi, non è più solo una questione anagrafica: è una questione di bilancio. Il problema è prima di tutto economico - lavoro instabile, stipendi che non tengono il passo con il costo della vita - ma c'è anche un secondo ostacolo, meno raccontato: la paura di fare un passo che, una volta fatto, non si torna indietro facilmente.

E poi c'è la parte che nessuno ti spiega prima. Andare a vivere da soli non significa «trovare casa». Significa capire se, dopo la firma, riuscirai a respirare ogni mese senza rinviare bollette, accumulare debiti o chiedere aiuto a casa. Nel 2026 la differenza la fanno tre cose: affitto, costi di ingresso (deposito cauzionale, agenzia, trasloco, prime utenze) e spese fisse che, da single, non dividi con nessuno.

Se cerchi una risposta rapida alla domanda quanto costa vivere da soli, l'ordine di grandezza è questo: almeno 1.100-1.400 euro al mese nei contesti più abbordabili, 1.400-1.900 euro nelle grandi città, oltre 2.000 euro nelle aree più care o per immobili molto richiesti. Sono stime, e cambiano parecchio a seconda di quartiere, metratura, classe energetica, tipo di riscaldamento e - soprattutto - se ti serve l'auto.

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Andare a vivere da soli nel 2026: cosa dicono le statistiche?

Il quadro macro aiuta a capire il contesto. Secondo l'ISTAT, a giugno 2026 l'inflazione è scesa al 3% su base annua, dal 3,2% di maggio: un rallentamento dovuto soprattutto all'attenuarsi delle tensioni sugli alimentari non lavorati (da +5,5% a +4,4%) e sui servizi legati ai trasporti (da +1,7% a +1,1%). Il «carrello della spesa» frena al +1,3% tendenziale.

Ma attenzione a due dati che riguardano proprio chi vive da solo. Il primo: gli energetici accelerano, con i prezzi regolamentati che passano da +5,6% a +9,2% e quelli non regolamentati da +12,5% a +13,3%. Il secondo, ancora più significativo: nel secondo trimestre 2026 i prezzi al consumo misurati dall'IPCA sono cresciuti del +3,7% per le famiglie con bassi livelli di spesa contro il +2,6% di quelle con spesa elevata. Tradotto: l'inflazione non colpisce tutti allo stesso modo, e chi ha meno margine la sente di più.

C'è poi un effetto diretto sul canone. L'indice FOI - quello che regola l'adeguamento annuale degli affitti - a giugno 2026 segna +2,9%. Su un contratto in corso significa un ritocco automatico al rinnovo: secondo le analisi di idealista, in media parliamo di circa 29 euro in più al mese, ossia intorno ai 348 euro l'anno.

Cercare casa, del resto, resta un lavoro impegnativo e stressante che porta via moltissimo tempo, soprattutto quando si tratta della prima casa. Ma quindi, quanto costa davvero andare a vivere da soli?

Quali spese bisogna sostenere per la prima casa?

Trovato il coraggio, la forza, la volontà e - non meno importante - le finanze per intraprendere la vita fuori dalle mura natie, il passo successivo è rispondere a una serie di altre domande. Le più importanti sono cinque.

Quanto si spende per un affitto e come si può risparmiare?
Quanto si versa come caparra?
Quanto si spende per le bollette?
Quanto costa arredare casa?
Quanto costa fare la spesa per una persona?

Affrontiamo la questione dell'andare a vivere da soli in affitto, lasciando da parte l'acquisto di una casa. Vediamo punto per punto come si affrontano le prime spese di casa.

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Quanto costa un affitto oggi: i prezzi del 2026

Su quanto costa un affitto oggi non esiste una cifra unica: l'Italia è un mosaico di mercati locali che si muovono a velocità diverse. Ma la direzione, quella sì, è chiara.

Secondo l'Ufficio Studi di idealista, nel secondo trimestre 2026 i canoni di locazione sono cresciuti del 4,2%, portando il prezzo medio nazionale a 15,4 euro al metro quadro: il livello più alto mai registrato dal portale da quando monitora il mercato, cioè dal 2012. Su base annua l'aumento è del 5,5%.

Il mercato, però, viaggia su due binari. I grandi centri maturi - Milano stabile, Roma quasi ferma, Napoli in rallentamento - hanno raggiunto quello che l'Ufficio Studi definisce un tetto di sostenibilità per le famiglie, mentre la crescita si concentra nelle province turistiche e a bassa densità, dove stagionalità e mobilità del lavoro amplificano le oscillazioni.

Prendendo come base sempre il ranking di Idealista, ecco i riferimenti di alcuni esempi:

Milano: 23,3 euro/m², capoluogo più caro d'Italia, stabile sul trimestre e in calo dell'1,5% su base annua
Roma: 19,8 euro/m² nel primo trimestre 2026, massimo storico, con +5,7% sul trimestre e +6,5% su base annua
Bologna: 17,3 euro/m², in crescita dell'1,3%

La zona più economica d'Italia è il Molise, con 7 euro/m².

Tradotto in canoni reali: un monolocale da 35 m² supera i 500 euro al mese sulla media nazionale, ma a Milano lo stesso taglio arriva facilmente sopra gli 800 euro, e nelle città universitarie la competizione tra chi cerca fa il resto.

Un dettaglio che conviene tenere d'occhio se stai pensando «mi sposto in periferia e risparmio»: il divario tra città e hinterland si sta assottigliando. A Milano il distacco è ormai di circa un euro al metro quadro, a Roma di 1,9 euro/m². Uscire dal capoluogo, oggi, rende molto meno di quanto rendesse qualche anno fa. Restano sacche di convenienza vera - nel caso romano, per esempio, Velletri a 8,8 euro/m² o Guidonia Montecelio a 9,7 euro/m² - ma vanno cercate, non date per scontate.

Come scegliere casa (e come provare a spendere meno)

Cercare una casa in affitto vuol dire mettere a confronto tutti i dettagli di cui si ha bisogno o desiderio. I criteri che pesano di più sul prezzo finale sono questi:

numero di stanze
metri quadrati
esposizione delle stanze rispetto al sole, che incide su illuminazione e riscaldamento
tipologia di riscaldamento: autonomo, centralizzato, a gas o a pompa di calore
classe energetica e qualità dell'isolamento
appartamento arredato, semi-arredato o completamente vuoto
copertura di linea telefonica e internet ad alta velocità
vicinanza al centro, al lavoro o ai mezzi pubblici
presenza di posto auto, garage o magazzino

Più servizi ha un'abitazione, maggiore sarà il suo valore economico: è banale, ma è il motivo per cui due case identiche a due isolati di distanza possono costare 150 euro al mese di differenza. E allora come si spende meno? Verificando che tutto sia a norma, adeguato e funzionante: impianto di riscaldamento, impianto elettrico, pavimentazione, presenza o meno di muffa. Sono questi i punti su cui si può spingere per ottenere una riduzione del canone.

Se la trattativa non funziona subito, una volta dentro e con il contratto firmato resta la possibilità di chiedere una revisione delle condizioni. Non è una procedura semplice e può portare a un braccio di ferro con il proprietario, ma pagare il giusto prezzo per la casa che si abita è un diritto dell'inquilino.

E prima di innamorarti di un annuncio, fatti tre domande:

la casa è in una zona a domanda strutturalmente alta, cioè vicino a università, poli turistici o grandi centri del lavoro?
è nuova o ristrutturata e in buona classe energetica? Spesso il canone è più alto, ma le bollette scendono e il conto finale può essere migliore.
è davvero arredata o soltanto «semi arredata»? Sulla spesa iniziale, questa parola cambia tutto.

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Caparra dell'affitto: quanto si paga davvero

La prima grande spesa, molto più pesante del canone mensile, è quella che tutti chiamano «caparra» e che nel contratto si chiama deposito cauzionale. È una somma versata a garanzia dell'esatto adempimento delle obbligazioni dell'inquilino: danni all'immobile, canoni non pagati, spese non saldate.

La regola chiave la fissa l'articolo 11 della legge n. 392/1978: il deposito cauzionale non può superare le tre mensilità del canone. Ma c'è una seconda parte della norma che quasi nessuno fa valere: il deposito è produttivo di interessi legali, che il locatore deve corrispondere all'inquilino alla fine di ogni anno di locazione. Non è una cortesia, è un obbligo di legge.

Facciamo un esempio. L'affitto è di 800 euro al mese e il proprietario chiede due mensilità di deposito più l'ingresso. Solo per entrare pagherai:

800 euro di prima mensilità
1.600 euro di deposito cauzionale

Totale: 2.400 euro, a cui vanno aggiunte l'eventuale provvigione d'agenzia e i costi di attivazione o voltura delle utenze. In alcuni casi viene richiesta anche una mensilità anticipata aggiuntiva: quello che conta è capire esattamente cosa stai pagando e sotto quale voce contrattuale, perché deposito, caparra confirmatoria e canone anticipato hanno effetti giuridici diversi al momento della restituzione.

Spese della prima casa da soli: quanto serve prima ancora di trasferirsi

Le spese prima casa da soli sono lo scoglio vero, perché richiedono liquidità tutta insieme e tutta subito. Le voci ricorrenti sono:

prima mensilità
deposito cauzionale
eventuale provvigione d'agenzia
trasloco
attivazioni o volture di luce e gas, più internet se lo vuoi operativo dal primo giorno
prima spesa «grossa»: dispensa, detersivi, biancheria, accessori
tutto ciò che manca in casa, anche quando l'annuncio la dava per arredata

In pratica, nel 2026 un single deve mettere in conto un ingresso che parte da qualche migliaio di euro e sale rapidamente se la casa è vuota o se mancano gli elettrodomestici principali.

Sul fronte fiscale del contratto vale la pena sapere due cose. La prima: se il locatore opta per la cedolare secca, non sono dovute né imposta di registro né imposta di bollo, e in cambio il canone resta bloccato per tutta la durata dell'opzione, quindi niente adeguamento ISTAT. La seconda: negli altri casi la registrazione comporta un'imposta di registro pari al 2% del canone annuo, che per legge si ripartisce a metà tra locatore e conduttore, salvo diverso accordo. Se invece firmi un contratto a canone concordato in un comune ad alta tensione abitativa, l'aliquota della cedolare secca scende al 10%: un vantaggio per il proprietario che, in sede di trattativa, si traduce spesso in un canone più basso per te.

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Quanto si spende per le bollette?

Contratto firmato, ma il resto è ancora tutto da decidere: luce, gas, acqua, linea telefonica. Nel 2026 le utenze restano la voce più imprevedibile del budget, perché dipendono da:

consumi e abitudini quotidiane
classe energetica e isolamento dell'immobile
tipo di riscaldamento, autonomo o centralizzato
esposizione dell'appartamento
prezzi e condizioni contrattuali del fornitore scelto

Per orientarsi con dati istituzionali il riferimento è ARERA, che aggiorna trimestralmente le condizioni economiche dell'elettricità e mensilmente quelle del gas per il servizio di tutela. Nel terzo trimestre 2026 la bolletta elettrica per il cliente tipo vulnerabile in Maggior Tutela è aumentata del 4,6% rispetto al trimestre precedente, dopo il +8,1% del secondo: l'incremento è dovuto all'aumento atteso dei prezzi all'ingrosso per effetto dei maggiori consumi estivi e del quadro internazionale incerto.

Dal 1° luglio 2026 il prezzo di riferimento dell'energia elettrica è di 31,63 centesimi al kilowattora, tasse incluse, così composto: 16,92 centesimi per l'approvvigionamento (53,5% della bolletta), 6,18 centesimi per distribuzione, misura e trasporto (19,5%), 3,32 centesimi per gli oneri di sistema (10,5%), 3,10 centesimi di imposte e IVA (9,8%) e 2,11 centesimi per la commercializzazione al dettaglio (6,7%). La spesa annua dell'utente tipo vulnerabile si attesta a 591,86 euro nel periodo tra il 1° ottobre 2025 e il 30 settembre 2026.

Un chiarimento utile, perché la confusione è tanta: la Maggior Tutela oggi riguarda soltanto i clienti vulnerabili, cioè chi ha più di 75 anni, percepisce il bonus sociale, ha una disabilità ai sensi della legge 104/1992, risiede in un modulo abitativo di emergenza o in un'isola minore non interconnessa, oppure utilizza apparecchiature salvavita. Se hai vent'anni e prendi casa da solo, sei sul mercato libero: i prezzi ARERA ti servono come termine di paragone, non come tariffa applicata. Confrontare le offerte, quindi, non è un consiglio generico ma l'unico modo per non pagare più del dovuto.

E c'è una regola di sopravvivenza che vale più di qualsiasi comparatore: prima di firmare il contratto di locazione, chiedi quanto si è speso davvero negli ultimi 12 mesi per luce e gas. Se il proprietario o l'inquilino uscente possono mostrarti bollette o storico consumi, hai in mano il dato più concreto che esista. Vale anche la vecchia accortezza domestica di spostare lavatrice e lavastoviglie nelle fasce orarie più economiche: su base annua, non è spicciolo.

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Quanto costa arredare casa nel 2026

Se la casa non è arredata - scelta che di solito abbassa il canone, ma ti scarica addosso ogni sostituzione - l'arredamento diventa la seconda montagna dopo il deposito.

Le alternative ai mobilifici tradizionali sono molte: dalle catene a basso costo come Mondo Convenienza o Ikea ai mobili di seconda mano, tramite il Marketplace di Facebook, i siti specializzati, i negozi e i mercatini dell'usato. I prezzi variano enormemente: arredare una casa completa da Ikea può arrivare a costare fino a 5.000 euro, mentre nell'usato si può spendere meno della metà.

Qui non esistono listini ufficiali: quelle che seguono sono stime indicative costruite sui prezzi di mercato tra nuovo economico e usato, utili per farsi un piano.

Casa già arredata: 500-1.500 euro per completare bene, tra materasso, biancheria, stoviglie, illuminazione e piccoli elettrodomestici
Casa parzialmente arredata: 1.500-4.000 euro
Casa vuota, allestimento essenziale: 3.000-7.000 euro e oltre, se mancano cucina o lavatrice e se scegli consegna e montaggio

Dove si risparmia davvero senza peggiorare la qualità della vita: comprare usato con criterio, puntando sulle strutture solide; non tirare sul materasso, che è l'unico oggetto della casa su cui passi un terzo della vita; resistere agli acquisti impulsivi; rimandare il superfluo di due o tre mesi. Quasi sempre, dopo due mesi, il superfluo non lo compri più.

Quanto costa fare la spesa per una persona?

Dipende molto dalla dieta che si segue, ma qui l'errore di calcolo è quasi sempre lo stesso: la spesa «per uno» non è proporzionale. Confezioni tarate su due o quattro persone, sprechi, pasti fuori casa. Il costo unitario di chi vive da solo è strutturalmente più alto.

Oggi, per un single che cucina spesso in casa, la forchetta realistica è tra 250 e 350 euro al mese tra alimentari e prodotti per la casa. Se entrano in gioco delivery, pranzi fuori e piatti pronti, il numero sale in fretta e senza che te ne accorga.

Il modo più efficace per abbatterlo è preparare in casa buona parte di ciò che si compra confezionato: pane, pizza, dolci. Con il tempo si impara a organizzare il frigorifero e a ridurre gli sprechi, che è poi la voce su cui chi vive da solo perde più soldi in assoluto.

Per il contesto più ampio, l'ISTAT pubblica i dati sulle spese per consumi delle famiglie: non fotografano il budget del giovane in affitto, ma aiutano a capire il peso relativo delle macro-voci - abitazione, alimentari, trasporti, servizi - nei bilanci reali.

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Trasporti: se hai l'auto, il budget cambia faccia

Se vivi in una città ben servita, l'abbonamento ai mezzi è una delle pochissime voci davvero prevedibili del tuo budget. Ed è anche una delle poche dove chi è giovane ha un vantaggio concreto.

A Milano, secondo il listino ATM in vigore da gennaio 2026, l'abbonamento urbano ordinario costa 39 euro al mese o 330 euro l'anno, ma la tariffa agevolata per gli under 27, senza limiti di reddito, scende a 22 euro al mese o 200 euro l'anno. L'annuale ordinario equivale a circa otto mensilità e mezzo: se usi i mezzi più di otto o nove mesi l'anno, conviene.

A Roma, il Metrebus mensile personale costa 35 euro, l'annuale 250 euro per 365 giorni. Anche qui esistono agevolazioni: l'annuale per giovani e studenti va da 130 a 150 euro in base all'ISEE, mentre l'annuale a quoziente familiare costa 225 euro.

Se invece ti serve l'auto, il conto cambia natura: carburante, assicurazione, manutenzione, bollo, revisione, parcheggi e imprevisti. Anche percorrendo pochi chilometri, su base annua l'incidenza è pesante ed è spesso proprio l'auto a trasformare un budget «in equilibrio» in un budget sempre in affanno. È una voce da valutare prima ancora di scegliere il quartiere, non dopo.

Il budget mensile 2026 per vivere da soli: la tabella riepilogativa

La tabella serve a darti un'idea operativa. Sono stime: l'affitto è la voce che sposta tutto, ma anche condominio, utenze e trasporti possono cambiare parecchio da caso a caso.

Voce spesa	Città medio-piccola	Grande città	Città molto cara / zone top
Affitto (monolocale/piccolo bilocale)	450–650 €	700–1.100 €	850–1.400 €+
Condominio (se non incluso)	40–90 €	60–150 €	80–200 €
Luce + gas + acqua (media)	100–170 €	110–200 €	130–250 €
Internet casa + mobile	35–60 €	35–60 €	35–70 €
Spesa + prodotti casa	250–350 €	280–380 €	300–450 €
Trasporti (mezzi)	35–70 €	35–80 €	40–90 €
Extra, salute, svago, imprevisti	150–250 €	200–350 €	250–450 €
Totale stimato	1.060–1.640 €	1.420–2.320 €	1.685–2.910 €

Quanto stipendio serve: la regola dell'affitto (e la realtà)

La regola prudente più usata dice di non destinare all'affitto più del 30-35% del reddito netto mensile. Non è una legge, è un promemoria: oltre quella soglia il margine per imprevisti, risparmio e vita sociale si assottiglia fino a sparire.

Due esempi rapidi:

affitto da 600 euro: reddito netto «comodo» da almeno 1.700-2.000 euro
affitto da 900 euro: reddito netto «comodo» verso 2.600-3.000 euro

Se oggi quei numeri non sono alla tua portata, la conclusione non è rinunciare: è cambiare strategia. In moltissimi casi la differenza la fanno una stanza in condivisione per il primo anno, una periferia ben collegata, un comune limitrofo scelto con criterio o un contratto a canone concordato, dove è disponibile e conveniente.

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C'è un BTP a 4 anni che rende quasi il doppio del Buono Postale

Gerardo Marciano — 2026-07-24T11:20:26Z

Negli ultimi mesi la Banca Centrale Europea ha avviato un nuovo rialzo dei tassi di interesse, portando il tasso di riferimento al 2,25%. La decisione, tuttavia, non ha colto di sorpresa il mercato obbligazionario. Da settimane, infatti, molti titoli di Stato avevano già iniziato a perdere valore, mentre i rendimenti salivano progressivamente.

È una dinamica tipica dei mercati finanziari. Le quotazioni non reagiscono soltanto alle decisioni ufficiali delle banche centrali, ma cercano di anticiparle. Quando gli operatori ritengono probabile un nuovo aumento dei tassi, iniziano ad adeguare i prezzi delle obbligazioni ancora prima che la BCE intervenga.

È proprio quello che sembra essere accaduto ai BTP. Il calo delle quotazioni registrato negli ultimi mesi ha determinato un aumento dei rendimenti, riportando l'interesse degli investitori su un mercato che, fino a poco tempo fa, offriva ritorni decisamente più contenuti.

Perché i rendimenti dei BTP restano elevati

L'attuale fase di mercato lascia intendere che gli operatori continuino a incorporare la possibilità di ulteriori rialzi dei tassi nei prossimi mesi. Si tratta di una lettura che deriva dai prezzi espressi dal mercato e non di una previsione certa sull'evoluzione della politica monetaria.

I numeri aiutano a comprendere il fenomeno. Alcuni BTP con scadenze molto lunghe offrono oggi rendimenti netti prossimi al 5%, mentre sulle scadenze decennali diversi titoli si collocano tra il 3,6% e il 3,8% netto.
Dietro questi rendimenti non ci sono soltanto le aspettative sulle prossime mosse della BCE. Esiste anche un altro elemento spesso meno conosciuto: il mercato richiede una remunerazione maggiore quando il capitale viene impegnato per molti anni. Più lunga è la durata di un'obbligazione, maggiore è l'incertezza sull'evoluzione futura di inflazione, crescita economica e tassi di interesse. È proprio questa incertezza che contribuisce a mantenere elevati i rendimenti delle scadenze più lontane.

Non sorprende, quindi, che molti investitori osservino con attenzione questi livelli. Allo stesso tempo, però, una parte degli operatori continua a mantenere un atteggiamento prudente nei confronti delle obbligazioni con vita residua superiore ai sette o dieci anni.

La ragione è semplice. Più un titolo è lontano dalla scadenza, più il suo prezzo tende a reagire alle variazioni dei rendimenti di mercato. Chi acquista un BTP con l'intenzione di venderlo prima del rimborso finale deve quindi considerare che un eventuale ulteriore aumento dei tassi potrebbe tradursi in una diminuzione della quotazione del titolo.

È qui che entra in gioco la duration modificata, uno degli indicatori più utilizzati per misurare la sensibilità di un'obbligazione alle variazioni dei tassi.

Per fare un esempio, un titolo con una duration modificata pari a 10 potrebbe registrare una variazione del prezzo di circa il 5% qualora i rendimenti di mercato aumentassero o diminuissero di 0,50 punti percentuali. Naturalmente si tratta di una stima teorica, ma rende bene l'idea del rapporto che esiste tra andamento dei tassi e prezzo delle obbligazioni.

Vale anche il ragionamento opposto. Se nei prossimi trimestri il mercato iniziasse a scontare una futura fase di riduzione dei tassi, sarebbero generalmente proprio i BTP con duration più elevata a beneficiare degli aumenti di prezzo più consistenti. Anche questo rappresenta uno scenario tecnico che descrive il funzionamento del mercato obbligazionario e non una previsione su ciò che accadrà.

Per chi, invece, acquista un titolo con l'obiettivo di mantenerlo fino alla scadenza, le oscillazioni intermedie del prezzo assumono generalmente un'importanza diversa. In condizioni ordinarie, infatti, il capitale viene rimborsato al valore nominale e il rendimento dipende principalmente dal prezzo di acquisto, dalle cedole e dal rimborso finale.

BTP o Buono Postale? Il confronto su un investimento di 10.000 euro

Proprio per la maggiore sensibilità delle scadenze molto lunghe, una parte degli operatori sembra concentrare l'attenzione sui BTP con vita residua compresa tra quattro e sette anni. In questa fascia della curva dei rendimenti si cerca spesso un equilibrio tra il rendimento offerto e l'esposizione alle oscillazioni dei prezzi.
Una duration più contenuta, infatti, rende generalmente il titolo meno sensibile alle variazioni dei tassi rispetto a un'obbligazione con scadenza molto lontana. Allo stesso tempo, i rendimenti restano sensibilmente più elevati rispetto a quelli che il mercato offriva fino a pochi mesi fa.

Un esempio è rappresentato dal BTP FX 2,95% luglio 2030, che ai prezzi di riferimento considerati presenta le seguenti caratteristiche:

Prezzo di riferimento: 99,10
Rendimento effettivo lordo a scadenza: 3,22%
Rendimento effettivo netto a scadenza: 2,84%
Duration modificata: 3,63

Per comprendere meglio cosa significhino questi dati, si può ipotizzare un investimento di 10.000 euro, acquistando il titolo ai prezzi attuali e mantenendolo fino alla naturale scadenza.
In questa ipotesi, considerando il flusso delle cedole e il rimborso finale del capitale, il valore complessivo netto arriverebbe a circa 11.185 euro.

Nello stesso orizzonte temporale, il Buono 4 anni Plus di Poste Italiane, sempre a fronte di un investimento iniziale di 10.000 euro, prevede invece un valore di rimborso netto pari a 10.536,94 euro.
La differenza complessiva è quindi di circa 648 euro a favore del BTP.

Il confronto appare ancora più evidente osservando il rendimento annuo. Il BTP offre infatti un rendimento effettivo netto a scadenza del 2,84%, mentre il Buono Postale riconosce un rendimento annuo equivalente di poco superiore all'1,3% netto. In termini percentuali, il rendimento del titolo di Stato risulta quindi quasi doppio rispetto a quello del Buono Postale sulla stessa durata.

Naturalmente il confronto non può limitarsi al solo rendimento.
I due strumenti presentano caratteristiche differenti e sono costruiti con logiche diverse. Il BTP distribuisce cedole periodiche durante la vita del titolo, consentendo di incassare flussi di cassa prima della scadenza. Il Buono Postale, invece, riconosce gli interessi esclusivamente al termine dei quattro anni previsti dal prodotto.
Anche il comportamento dei prezzi è completamente diverso. Il Buono Postale non è negoziato sul mercato e il capitale può essere richiesto in rimborso in qualsiasi momento, anche se gli interessi vengono riconosciuti soltanto alla scadenza. Il BTP, al contrario, è quotato quotidianamente e il suo prezzo varia continuamente in funzione delle aspettative degli operatori sull'andamento dei tassi di interesse.

È un aspetto importante, perché il rendimento effettivo a scadenza rappresenta un valore teorico ottenibile acquistando il titolo ai prezzi correnti e mantenendolo fino al rimborso finale. Se il BTP venisse invece venduto prima della scadenza, il risultato economico dipenderebbe anche dal prezzo di mercato registrato in quel momento, che potrebbe essere superiore oppure inferiore rispetto a quello di acquisto.

C'è poi un altro elemento che merita attenzione. Molti osservano i rendimenti attuali e si chiedono se rappresentino un punto di arrivo oppure una fase ancora intermedia del ciclo. La risposta, come sempre, arriva dal mercato. Se gli operatori continueranno a ritenere probabili ulteriori rialzi dei tassi, i rendimenti potrebbero mantenersi elevati e i prezzi dei titoli continuare a risentirne. Se invece inizierà a diffondersi l'aspettativa di una futura riduzione del costo del denaro, sarà proprio il mercato obbligazionario a riflettere per primo questo cambiamento, come già accaduto in passato.

È questa, in fondo, una delle caratteristiche più interessanti del mercato dei titoli di Stato: non aspetta le decisioni delle banche centrali, ma cerca continuamente di anticiparle. Per questo motivo i movimenti dei BTP rappresentano spesso un indicatore delle aspettative degli operatori sull'evoluzione dell'economia e della politica monetaria.

Il confronto tra il BTP luglio 2030 e il Buono Postale mostra quindi come strumenti con una durata simile possano offrire rendimenti molto differenti. La differenza, però, non dipende soltanto dal livello delle cedole o dal tasso riconosciuto, ma anche dalle caratteristiche dei due prodotti, dal diverso comportamento dei prezzi e dal contesto di mercato nel quale vengono emessi e negoziati.

Dove gradare le carte Pokémon, quando conviene e quanto costa farlo

Simone Micocci — 2026-07-24T09:32:53Z

Hai iniziato da poco a collezionare carte Pokémon e vuoi capire quale sia la soluzione migliore per ottenere il massimo da un colpo di fortuna - ad esempio se sei riuscito a “pullare”, ossia a trovare una carta rara all'interno di un pacchetto - oppure da un investimento effettuato.

A tal proposito, gradare una carta Pokémon può essere sicuramente il modo migliore per valorizzarla, visto che l'investimento, dal quale va ovviamente sottratto il costo della gradazione, potrebbe ripagarsi immediatamente, con percentuali che in alcuni casi superano persino il 100%.

La differenza tra una carta raw e una carta gradata, d'altronde, può essere molto importante. Attraverso il processo di gradazione, specialmente quando a effettuarlo sono le società che godono di maggiore appeal tra i collezionisti, gli esperti certificano lo stato di conservazione della carta, rendendola maggiormente appetibile e aumentandone il valore.

Già da queste prime considerazioni è facile individuare una prima risposta alla domanda su quando conviene gradare una carta Pokémon, un aspetto che approfondiremo nel prosieguo dell'articolo: quando, a una prima analisi, le condizioni della carta sembrano meritare la gradazione. Non avrebbe senso, infatti, sostenerne il costo, in alcuni casi molto elevato, per ritrovarsi con un voto basso, che potrebbe persino rendere più complicata la vendita della carta.

Considerando quanto oggi la gradazione rappresenti una leva fondamentale per effettuare un investimento consapevole nel mercato delle TCG, ecco quindi una guida completa che risponde ad alcuni dei principali dubbi dei collezionisti: dove gradare una carta Pokémon, quando conviene farlo e, soprattutto, quali sono generalmente i costi da sostenere.

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Quando conviene gradare una carta Pokémon

Esistono diversi criteri per capire quando conviene gradare una carta Pokémon e, in linea generale, è necessario distinguere tra carte modern e carte vintage.

Nel caso delle carte modern, ad esempio, il consiglio è di procedere con la gradazione soltanto quando si è ragionevolmente certi che le condizioni siano perfette. È il caso, ad esempio, di una carta appena pullata, ben centrata, priva di difetti di stampa o di conservazione e con nessuna intaccatura sui bordi.

In questo modo si mette al sicuro la carta e, sperando di ottenere un voto elevato, preferibilmente un 10, si può essere più o meno certi di garantirle il massimo valore possibile, sempre tenendo conto delle oscillazioni del mercato.

Non conviene invece procedere quando mancano questi presupposti, perché il rischio è che un voto basso possa persino svalutare la carta, rendendone più complicata la vendita. Paradossalmente, potrebbe essere preferibile mantenerla raw, risparmiando almeno sui costi di gradazione, che soprattutto per le carte più rare possono essere molto elevati.

Diverso è il discorso per le carte vintage, poiché quando si trovano in ottimo stato anche la presenza di qualche piccolo difetto non è necessariamente determinante ed è spesso conveniente procedere con la gradazione.

Nel mercato del collezionismo, infatti, queste carte possono essere considerate dei veri e propri “beni rifugio”: difficilmente passeranno di moda e, proprio perché hanno più anni, è sempre più complicato trovarne esemplari in buone condizioni.

A tal proposito, può essere utile consultare i cosiddetti population report, ossia archivi che indicano quante copie di una determinata carta sono state gradate e come sono distribuite in base al voto ricevuto. Ogni casa di gradazione dispone generalmente del proprio archivio, attraverso il quale è possibile farsi un'idea di quante copie esistano con una determinata valutazione.

Consultando questi dati, ci si renderà conto che, quanto più una carta è rara, tanto minore è il numero di esemplari valutati 10 o 9. Di conseguenza, anche le copie che hanno ottenuto un voto più basso possono mantenere un valore particolarmente elevato.

Dove gradare le carte Pokémon

A questo punto la domanda sorge spontanea: dove conviene gradare le carte Pokémon? Le società che offrono questo servizio sono diverse, ma anche la scelta della casa di gradazione può incidere in maniera significativa sul valore della carta.

Il consiglio è quindi di affidarsi alle realtà più conosciute a livello internazionale, come PSA e Beckett. Quest'ultima è generalmente tra le più apprezzate dai collezionisti, ma può rappresentare anche una scelta più rischiosa, dal momento che viene considerata particolarmente severa nell'attribuzione dei voti.

Per quanto riguarda PSA, proprio in questi giorni è stato aperto l'hub di Francoforte, che consentirà di evitare alle carte spedizioni transatlantiche. Al momento, però, il servizio può essere utilizzato solamente dagli operatori autorizzati PSA: per procedere con la gradazione, quindi, è necessario rivolgersi a un rivenditore o a un intermediario che offra anche questo tipo di servizio.

Beckett, però, sembra essere oggi in forte ascesa e soprattutto quando si ritiene che una carta sia in condizioni perfette, e abbia quindi buone possibilità di ottenere la prestigiosa etichetta nera, potrebbe rappresentare la scelta migliore.

Almeno per il momento, conviene invece prestare maggiore attenzione alle altre case di gradazione. Affidarsi a una società che non ha ancora consolidato la propria reputazione tra i collezionisti comporta infatti il rischio di sostenere un costo che potrebbe non essere giustificato. In alcuni casi, una carta gradata da una realtà poco riconosciuta, anche con il massimo dei voti, potrebbe continuare ad avere un valore simile a quello di una carta raw.

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Quanto costa gradare le carte Pokémon

Ed eccoci arrivati al tasto dolente, motivo per cui è sempre bene valutare con attenzione se e quando gradare una carta. Il costo della gradazione, infatti, può essere molto elevato ed è giustificabile solamente quando viene compensato dall'aumento di valore della carta stessa.

Nel dettaglio, oggi PSA applica generalmente tariffe che vanno da un minimo di 80 dollari, pari a circa 70 euro, fino a un massimo di 600 dollari, ossia circa 527 euro. Tuttavia, considerando che il servizio per chi spedisce dall'Italia è al momento sospeso e che bisogna quindi affidarsi a degli intermediari, il costo può aumentare ulteriormente. Si parte, ad esempio, da circa 110 euro, fermo restando che il prezzo può salire nel caso in cui il valore della carta superi la soglia prevista per il servizio scelto.

Più contenuto, invece, è il costo della gradazione con Beckett, già presente in Europa e quindi in grado di consentire l'invio diretto della carta da parte del singolo cliente. In questo caso le tariffe sono più basse: si parte da 18 dollari, circa 15 euro, con tempi di attesa superiori a un mese, fino ad arrivare a 124 dollari, circa 108 euro, quando si richiede la massima priorità possibile.

Quando si valuta un investimento, pertanto, è sempre bene decidere se mantenere la carta raw e sperare in un aumento del prezzo dovuto semplicemente all'andamento del mercato, oppure se provare ad accrescerne immediatamente il valore attraverso la gradazione.

In quest'ultimo caso, l'occhio esperto può fare una grande differenza, anche se va considerata una certa dose di fortuna, visto che spesso le carte presentano difetti quasi impercettibili a una prima analisi. In ogni caso, è fondamentale mettere in conto i costi della gradazione: se l'incremento di valore atteso non è sufficiente a coprirli, potrebbe essere più conveniente lasciare la carta raw.

Milano, vendita record nel mattone. Chi ha acquistato il palazzo da 50 milioni

Emanuela Ceccarelli — 2026-07-24T06:13:00Z

Nel cuore di Milano è stato portato a segno uno dei colpi immobiliari più rilevanti dell'ultimo anno. È stato infatti ceduto un intero palazzo storico per una cifra che raggiunge i 50 milioni di euro, confermando il capoluogo lombardo come uno dei mercati immobiliari più ambiti dagli investitori.
Si tratta di un edificio in via Cappuccini 6, a pochi passi da Corso Venezia e da Villa Invernizzi. Trattandosi di un esempio del patrimonio architettonico meneghino, con una lunga storia alle spalle, è subito sorta la curiosità su quale sarà il futuro dello stabile e, soprattutto, sull'identità dell'investitore che ha portato a segno la compravendita.

Il palazzo storico di Milano venduto per 50 milioni

L'immobile acquistato si sviluppa su quattro piani e dispone di una superficie complessiva di circa 3.200 metri quadri. La costruzione risale al 1911 e nel corso del tempo è stata legata alle note famiglie Castelli Villa e Villotti, proprietarie dello stabile prima della recente cessione. A chiudere l'affare è stata la società semplice Immobiliare Cappuccini Sei, a cui facevano capo ben nove membri delle due famiglie.

Dagli atti della transazione emerge che il palazzo viene considerato come un manufatto architettonico di valore e un luogo legato alla memoria storica milanese. Non stupisce quindi che il prezzo pagato per la sua acquisizione equivalga a oltre 15.000 euro al metro quadrato. Una cifra che, oltre a riflettere il valore storico dello stabile, è dovuta anche alla sua posizione strategica. La zona compresa tra Corso Venezia, Porta Venezia e, più in generale, il centro di Milano è da anni tra le più richieste dal segmento alto del mercato immobiliare.

Prima dell'acquisizione, il palazzo ospitava abitazioni private e attività professionali, tra cui studi legali e uffici. Dopo il passaggio di proprietà, gli occupanti dovranno lasciare gli spazi, aprendo così una nuova fase per la storica dimora. È stata inoltre stabilita una clausola che obbliga i venditori a pagare 750 euro al giorno nel caso in cui anche un solo locale non venga rilasciato.

Chi è il nuovo proprietario?

L'architettura finanziaria dietro all'operazione è particolarmente intricata. Innanzitutto è bene specificare che ai 50 milioni di euro sborsati per l'edificio vanno aggiunti ben 600.000 euro di commissioni di intermediazione gestite dalla società Dils. A muovere le fila di questa imponente operazione finanziaria è l'imprenditore Davide Bizzi, alla guida della Bizzi & Partners, società molto nota nel campo dello sviluppo immobiliare internazionale. L'acquisto dell'edificio è stato finalizzato tramite una cartolarizzazione immobiliare, ovvero un particolare meccanismo finanziario con cui il palazzo è stato intestato a una società veicolo.

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La cartolarizzazione viene utilizzata principalmente per tre motivi strategici:

isolare l'immobile in una società indipendente per proteggere il resto delle attività aziendali;
suddividere un investimento milionario emettendo titoli acquistabili da più partner o investitori esteri;
offrire alle banche garanzie più solide e trasparenti basate direttamente sul valore del mattone.

La transazione è stata strutturata e gestita da Banca Finint, mentre il supporto creditizio sotto forma di mutuo ipotecario è stato erogato da Bpm. Inoltre, analizzando i titoli emessi, emerge che la Bizzi & Partners è stata affiancata da un investitore estero la cui identità è stata mantenuta nel massimo riserbo.

Il futuro dell'edificio e le prospettive del mercato

Le clausole contrattuali in merito alla liberazione dell'edificio e le penali giornaliere particolarmente onerose fanno presagire una riqualificazione unitaria dell'intero immobile. Tra le ipotesi più papabili sul futuro della struttura in via Cappuccini c'è la possibile conversione in un hotel o in un residence di alta gamma. Tuttavia, attualmente non risultano comunicazioni ufficiali in merito al progetto che verrà realizzato.

Come evidenziato anche dalla recente acquisizione di Palazzo Taverna in via Bigli da parte del gruppo brasiliano Jhsf, il mercato immobiliare di lusso a Milano è più vivo che mai. I grandi investitori internazionali continuano così a puntare sulla valorizzazione del patrimonio storico, trasformando palazzi d'epoca in nuove icone di ospitalità e residenzialità esclusiva.

Cos'è il merito creditizio e come le banche valutano chi chiede un prestito

Ilena D'Errico — 2026-07-23T23:28:15Z

La concessione di un finanziamento è subordinata al merito creditizio del privato cittadino, del professionista o dell'impresa che ne fa richiesta. Le banche e gli intermediari finanziari autorizzati devono cioè valutare se il soggetto è affidabile e stimare i rischi di insolvenza, in base a tutti i dati economici e finanziari rilevanti. Oltre che un diritto, come si può immaginare, la valutazione del merito creditizio da parte degli istituti per la concessione di mutui, prestiti e qualsiasi altra forma di finanziamento è un vero e proprio obbligo di legge.

In altre parole, nessuno può sottrarsi a questa valutazione. È dunque fondamentale sapere come le banche calcolano il merito creditizio, visto che dal punteggio ottenuto (si parla in proposito anche di credit score) può dipendere l'acquisto di una casa, l'avvio di un'attività professionale o qualsiasi altro scopo del finanziamento da richiedere. Bisogna inoltre ricordare che il merito creditizio non è immutabile, tutt'altro. Può peggiorare, ma anche migliorare significativamente nel tempo quando i dati indicano maggiore affidabilità economica. Vediamo quindi cosa c'è da sapere.

Cos'è il merito creditizio

Il merito creditizio rappresenta una stima oggettiva e basata su dati riscontrabili della capacità di un soggetto di assolvere alle proprie obbligazioni e nel concreto pagare il finanziamento richiesto. Contestualmente, si considerano anche i rischi di inadempienza, a seconda delle capacità economiche e dei pregressi finanziari. Questo sistema serve a garantire parametri standard equi che limitino i rischi di insolvenza, deleteri per il sistema finanziario ma anche per il debitore stesso.

Come le banche valutano chi chiede un prestito

Il merito creditizio è il primo, nonché il principale indicatore tenuto in considerazione dalle banche (come pure dalle società finanziarie) per la concessione di prestiti e altri finanziamenti. Ciò significa che vengono analizzati almeno i seguenti aspetti per stimare l'affidabilità e il rischio di insolvenza:

l'indebitamento, perché un elevato rapporto tra debiti già esistenti e redditi rappresenta un fattore di rischio. Con buona parte dei soldi disponibili già impegnati al pagamento di altre obbligazioni, infatti, basta poco perché un nuovo finanziamento sia troppo oneroso da sostenere.
i flussi di reddito, per valutare non soltanto la capacità economica cristallizzata ma la sua stabilità e prevedibilità. Per questa ragione i contratti di lavoro dipendente a tempo indeterminato e le attività autonome attive da molti anni sono associate a punteggi migliori.
la storia creditizia, che serve sostanzialmente a valutare i pregressi del richiedente. Aver pagato altri finanziamenti sempre con puntualità è un segnale non indifferente di stabilità e capacità di sostenere le obbligazioni nel tempo, così come rate pagate in ritardo sono concreti pericoli di insolvenza.
le garanzie patrimoniali e finanziarie, con il possesso di immobili, investimenti e liquidità vincolata che possono offrire mezzi ulteriori di copertura del debito.

Quando la richiesta di finanziamento proviene da un'impresa si tiene conto anche di altri elementi specifici, tra cui i bilanci aziendali, il flusso di cassa, la liquidità disponibile e la classe di rischio. Oltre al merito creditizio si aggiungono ulteriori parametri, in genere legati all'età anagrafica e al rapporto tra la rata stimata e il reddito mensile, per valutare la sostenibilità nel tempo.

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Come viene misurato il merito creditizio (e come migliorarlo)

Banche e intermediari utilizzano i dati forniti dai Sistemi di Informazioni Creditizie (Sic), ossia le Centrali rischi, per ottenere tutte le informazioni necessarie, oltre a quanto comunicato e attestato dalla documentazione direttamente dal richiedente. Così, si ottiene il seguente punteggio.

AAA: sicurezza elevata;
AA: sicurezza;
A: ampia solvibilità;
BBB: solvibilità;
BB: vulnerabilità;
B: elevata vulnerabilità;
CCC: rischio;
CC: rischio elevato;
C: rischio molto elevato.

L'uso del merito creditizio garantisce così un sistema rapido, equo, conveniente e soprattutto trasparente. Ognuno può infatti verificare il proprio merito creditizio chiedendo un rapporto Crif o rivolgendosi alla Banca centrale d'Italia (segnalazioni relative a finanziamenti superiori a 30.000 euro), ma anche ai consulenti bancari, che possono fornire soluzioni per il miglioramento del punteggio. Quest'ultimo richiede ovviamente interventi mirati nel tempo, dal miglioramento della situazione economica alla dimostrazione del pagamento puntuale in altri finanziamenti.

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Come sarà la prossima banconota da 5 euro

Ilena D'Errico — 2026-07-23T18:54:21Z

La banconota da 5 euro sta per cambiare, insieme agli altri tagli, con la nuova versione della moneta unica europea.

Il Consiglio direttivo della Banca centrale europea sta da tempo lavorando a un progetto di rinnovamento delle banconote e il 23 luglio 2026 ha decretato i disegni vincitori. Sono 10 progetti differenti, identificati con le lettere dalla A alla J, per ogni banconota che si contenderanno l'illustrazione. Tutti i cittadini Ue sono invitati a partecipare al sondaggio entro il 21 settembre 2026 scegliendo tra i design finalisti in vista dell'emissione.

Ecco le nuove banconote da 5 euro

Sono due i temi selezionati dalla Bce: “cultura europea”, di cui fanno parte i design A, C, E, F, G e “fiumi e uccelli”, che comprende i design B, D, H, I, J. Due modi diversi per rappresentare l'identità europea, ma con gli stessi valori e i medesimi obiettivi per il futuro.

5 euro “cultura europea”

“Cultura europea” è il secondo tema papabile per il nuovo design delle banconote. Con questo tema si celebra il vasto patrimonio culturale europeo, insieme all'unione e alla condivisione, ma anche all'importanza dell'istruzione e della cooperazione. Per la banconota da 5 euro viene scelto il volto di Maria Callas, una delle cantanti operistiche più celebri di tutti i tempi. Statunitense ma con origini greche e italiane, infatti è stata naturalizzata italiana e poi greca, il soprano ci ha regalato interpretazioni magistrali di opere internazionali. Sul retro, artisti di strada intrattengono i passanti sullo sfondo.

Progetto A Elaborato da Studio Joost Grootens. Fonte: BCE

Nel progetto A il primo piano della cantante lirica è protagonista, con attenzione allo sguardo, scelto per rappresentare l'osservazione, la percezione e la riflessione. La bocca, oltre che un vero e proprio strumento musicale nel caso di Callas, rappresenta nel Design A l'espressione, il dialogo e lo scambio. Così, la celebrazione all'artista diventa anche un promemoria della capacità dell'essere umano di produrre cultura, abbinata al retro ai musicanti, simbolo del processo dinamico e collettivo.

Progetto C Elaborato da Neue Gestaltung GmbH. Fonte: BCE

Nel progetto C la grafica si fa pop, accompagnata dai colori che permettono un'identificazione immediata del taglio di ogni banconota, celebrando al contempo il legame nato fra gli europei attraverso i secoli intorno alla figura della cantante lirica. Sul retro lo spazio contemporaneo è corredato da una cartina dell'Europa con sovrapposte le costellazioni che a lungo hanno guidato i viaggiatori.

Progetto E Elaborato da Myrsini Vardopoulou. Fonte: BCE

Nel design E si fa uso dei simboli e in particolare del cerchio per offrire uno spazio intellettuale di immediata familiarità, per evidenziare le comuni fonti di ispirazione nonostante le diversità individuali e richiamare i valori culturali familiari in continua evoluzione.

Progetto F Elaborato da Jan Robert Dünnweller. Fonte: BCE

Nel progetto F, invece, si celebra il motto ufficiale dell'Ue: “Unita nella diversità”. Il collage di forme e trame rappresenta proprio l'insieme di diverse identità culturali collegate da un senso di appartenenza e unione. Il ritratto fatto a mano e i luoghi di cultura sono così le manifestazioni concrete e artistiche di queste idee.

Progetto G Elaborato da Rubio & del Amo e Cruz más Cruz. Fonte: BCE

Infine, il design G, in cui lo sguardo di Maria Callas è diretto allo spettatore, un modo per continuare il dialogo con personalità che hanno forgiato la cultura europea e mantenerne lo spirito sempre vivo. Piccola chicca: ruotando le banconote di questo progetto in orizzontale si possono osservare quattro blocchi verticali, ciascuno ispirato a una lettera: “E”, “U”, “R” e “O”.

5 euro “fiumi e uccelli”

Il tema “fiumi e uccelli” selezionato dalla Bce si concentra sulla natura, raccontando l'Europa attraverso i suoi paesaggi caratteristici e mettendo in primo piano un uccello e il suo habitat. Sulla banconota da 5 euro, nel dettaglio, troviamo un picchio muraiolo, che si staglia nei pressi di una fonte d'acqua nel tipico paesaggio montano. Il picchio muraiolo è in grado di percorrere distanze lunghissime durante l'inverno per raggiungere i territori di alimentazione, che difende con grande spirito territoriale, anche perché è piuttosto abitudinario e può tornare nel medesimo territorio anche per svariati anni. Così, viene associato al Parlamento europeo, dimostrando sicurezza e solidità.

Progetto B Elaborato da PunktFormStrich. Fonte: BCE

Nel design B ogni uccello scelto, in questo caso il picchio muraiolo, è accompagnato da una scheda sintetica delle sue caratteristiche e da uno schema grafico ispirato al suo canto. Sul retro il Parlamento europeo e gli alberi formano un instaurano un collegamento tra gli ambienti naturali e l'identità culturale comune.

Progetto D Elaborato da Rudy Guedj e François Girard-Meunier. Fonte: BCE

Nel progetto D i paesaggi astratti e la luce accompagnano i cittadini in una visione attenta, concentrata sui dettagli , in una progressione fortemente simbolica. Sul retro i gesti umani rappresentano il sostegno, la stabilità, il dialogo e l'allineamento che le istituzioni europee forniscono.

Progetto H Elaborato da Atelier Goppel-Toperngpong. Fonte: BCE

Nel design H c'è un parallelismo tra l'acqua e i cittadini. Come tante gocce d'acqua diventano torrenti in grado di modellare le montagne, così i cittadini uniti sono resilienti, possenti e capaci di grandi cambiamenti.

Progetto I Elaborato da Isabelle Daëron. Fonte: BCE

Nel design I il volo dell'uccello incarna il dinamismo dell'Ue e tutti i flussi di persone, merci, denaro, idee, storie e cultura che lo attraversano. Coesione nella diversità è il messaggio che il picchio lancia svelando il paesaggio, con lo stormo sul retro a rappresentare il dialogo e l'interdipendenza tra le nostre società e la natura.

Progetto J Elaborato da Ville Tietäväinen. Fonte: BCE

Nel progetto J, infine, c'è una progressione nei diversi tagli di banconote fino al mare, che per i 5 euro è ancora lontano. Il fiume è così parte integrante della narrazione visiva, accompagnando gli uccelli nel loro habitat naturale e raccontando la storia del territorio europeo.

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Come sarà la prossima banconota da 50 euro?

Giacomo Astaldi — 2026-07-23T16:04:14Z

Anche le banconote, ogni tanto, hanno bisogno di rifarsi il look. Vale anche per l'euro, la moneta unica europea. Dopo la prima versione delle banconote coniate nel 2002, ce ne sono state altre, e una nuova è in arrivo.

Il Consiglio direttivo della Banca Centrale Europea, dopo aver scelto i volti e motivi della nuova versione delle banconote in euro selezionando due temi - «cultura europea», dedicato ai luoghi di cultura e condivisione, ma anche ai personaggi illustri della storia d'Europa, e «fiumi e uccelli», per rispecchiare la resilienza e la diversità del mondo naturale - il 23 luglio 2026 ha presentato i 10 design finalisti, identificati con le lettere dalla A alla J. Ora, tutti i cittadini europei sono invitati a esprimere la propria opinione, con il sondaggio pubblico che rimarrà aperto fino al 21 settembre 2026.

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Ecco le nuove banconote da 50 euro

I progetti che seguono il tema «cultura europea» sono i design A, C, E, F, G, mentre i design B, D, H, I, J seguono il tema «fiumi e uccelli».

50 euro «cultura europea»

Per il tema «cultura europea» si è voluto celebrare l'identità europea nei secoli, scegliendo personalità europee emblematiche che hanno contribuito a costruire il patrimonio culturale europeo. Per la banconota da 50 euro, dedicata alle biblioteche, la scelta è ricaduta su Miguel de Cervantes sul fronte, sul retro biblioteca con adulti che leggono libri in versione cartacea o digitale.

Progetto A Elaborato da Studio Joost Grootens. Fonte: BCE

Il Design A vuole riflettere su come si forma la cultura. Gli occhi rappresentano l'osservazione, la percezione e la riflessione, mentre la bocca simboleggia l'espressione, il dialogo e lo scambio. Il ritratto di Cervantes va oltre l'identità individuale per approdare a una capacità umana condivisa di produzione culturale. Sul retro, gli spazi culturali contemporanei mostrano persone di diversa provenienza ed età che si incontrano e interagiscono. Insieme, i due lati collegano la percezione e l'espressione individuali con lo scambio collettivo, invitando il pubblico a vedere le banconote come rappresentazioni della cultura come processo vivo e condiviso.

Progetto C Elaborato da Neue Gestaltung GmbH. Fonte: BCE

Elementi grafici bold e figure stilizzate emergono con forza nel Design C. Il design racconta una storia semplice: l'Europa è uno spazio culturale condiviso. Il retro accosta una mappa dell'Europa, leggermente sovrapposta alle costellazioni che da sempre guidano i viaggiatori, a una scena contemporanea dello spazio culturale che la banconota rappresenta - biblioteche, nel caso delle banconote da 50 euro.

Progetto E Elaborato da Myrsini Vardopoulou. Fonte: BCE

Nel Design E l'approccio comunicativo si concentra sul valore universale del lavoro di ogni individuo piuttosto che sulla sua personalità. Il cerchio e i simboli funzionano come un messaggio visivo che denota uno spazio intellettuale, mentre i dettagli simbolici forniscono sottili riferimenti per una lettura concettuale più profonda. In questo modo, il progetto comunica che, nonostante la diversità degli individui, il loro contributo costituisce una fonte unificata di ispirazione e un mezzo per riconnettersi con valori culturali familiari, ma in continua evoluzione.

Progetto F Elaborato da Jan Robert Dünnweller. Fonte: BCE

Grande originalità per il Design F. Il progetto mira a illustrare il motto ufficiale dell'UE: «Uniti nella diversità». L'Europa è unita da una ricca storia e da un patrimonio culturale condiviso, rappresentati dai ritratti di figure iconiche europee. È unita da valori comuni e da un senso di appartenenza, rafforzato dalla diversità delle identità culturali. Questa diversità è visualizzata in un collage attraverso una moltitudine di forme e texture che, insieme, creano un nuovo insieme, unendo questi diversi elementi.

Progetto G Elaborato da Rubio & del Amo e Cruz más Cruz. Fonte: BCE

Focus sullo sguardo del protagonista nel Design G, che emerge dal centro della banconota, a suggerire un'idea e un dialogo tra coloro che hanno plasmato la nostra identità culturale e coloro che, come noi, stanno rendendo l'Europa un luogo all'avanguardia del pensiero, mantenendo vivo lo spirito di queste figure nella nostra vita quotidiana. Un colore dominante, coerente e riconoscibile si fonde con un motivo lineare che crea una texture comune, all'interno di una struttura che tiene insieme il tutto. Ruotando le banconote orizzontalmente, si notano quattro blocchi verticali, ciascuno ispirato a una lettera: «E», «U», «R» e «O».

50 euro «fiumi e uccelli»

Per il tema «fiumi e uccelli», invece, i 50 euro rappresentano un fiume serpeggiante che attraversa una valle aperta, mentre una cicogna bianca sorvola con eleganza le sue anse. Un'immagine associata alla Corte di Giustizia dell'Unione Europea, emblema di armonia e giustizia.

Progetto B Elaborato da PunktFormStrich. Fonte: BCE

Il Design B, elaborato da PunktFormStrich, prevede che sul fronte della banconota ogni taglio sia dedicato a una diversa specie di uccello, rappresentata nel proprio ambiente naturale per evidenziare il legame tra fauna e paesaggi del continente. Accanto all'illustrazione compaiono una sintetica scheda descrittiva della specie, una sequenza grafica ispirata al suo canto e un indicatore verticale che ne rappresenta la velocità di volo, trasformando dati naturalistici in elementi di design facilmente leggibili. Sul retro trovano spazio edifici simbolo delle istituzioni europee, affiancati dalla mappa dell'Europa, a sottolineare il rapporto tra tutela della biodiversità, cooperazione tra gli Stati membri e identità comune dell'Unione Europea.

Progetto D Elaborato da Rudy Guedj e François Girard-Meunier. Fonte: BCE

Approccio diverso per il Design D, con Rudy Guedj e François Girard-Meunier che interpretano il tema attraverso una narrazione visiva che accompagna l'osservatore lungo il corso di un fiume, dalla sorgente fino al mare. Sul fronte delle banconote da 50 euro la cicogna bianca è inserita in un paesaggio essenziale e stilizzato, mentre la luce assume un ruolo centrale, trasformandosi gradualmente da elemento discreto a presenza intensa e dinamica. La composizione invita a osservare con attenzione ogni dettaglio, quasi a seguire un percorso di scoperta della biodiversità europea.

Sul retro, il tema dell'unità europea è rappresentato in modo simbolico attraverso mani che si incontrano, collaborano e dialogano, affiancate da una trama grafica che richiama un tessuto in continua evoluzione. Gli edifici delle istituzioni dell'Unione Europea diventano il punto di origine di fasci luminosi che si diffondono sull'intero continente, evocando cooperazione, connessione e valori condivisi.

Progetto H Elaborato da Atelier Goppel-Toperngpong. Fonte: BCE

Il progetto H pone l'acqua al centro della narrazione grafica, presentandola come l'elemento che unisce i paesaggi europei e sostiene la biodiversità rappresentata dagli uccelli raffigurati sul fronte delle banconote. Fiumi, laghi e zone umide fanno da sfondo alle diverse specie, mentre il corso dell'acqua diventa il filo conduttore dell'intera serie, evocando valori come continuità, equilibrio e capacità di adattamento.

Sul retro compaiono gli edifici delle istituzioni dell'Unione Europea inseriti in un contesto luminoso e aperto, con richiami grafici al movimento dell'acqua e alla mappa del continente. Il progetto utilizza il flusso dell'acqua come metafora della cooperazione europea: così come una moltitudine di gocce può modellare il paesaggio nel tempo, anche il contributo di milioni di cittadini rende l'Unione una realtà solida, resiliente e capace di affrontare le sfide comuni.

Progetto I Elaborato da Isabelle Daëron

Entrambe le facciate seguono un orientamento verticale nell'idea espressa nel Design I. Sul fronte della banconota da 50 euro troviamo una singola cicogna in volo accompagna il percorso di un fiume, illustrando il legame tra gli ecosistemi e i paesaggi del continente. Sul retro, invece, gli uccelli compaiono in stormo a simboleggiare collaborazione, comunicazione e interdipendenza, mentre gli edifici delle istituzioni europee rappresentano il punto d'incontro tra natura e società. L'intera composizione combina tratti dal carattere più artistico con elementi grafici essenziali e geometrici, creando un linguaggio visivo che esprime la diversità dell'Europa e la capacità dei suoi Paesi di procedere insieme verso un obiettivo comune.

Progetto J Elaborato da Ville Tietäväinen. Fonte: BCE

Infine, il Design J, anch'esso sviluppato in verticale, che trasforma le banconote in un racconto del viaggio dell'acqua attraverso l'Europa, seguendo il percorso dei fiumi dalle sorgenti alpine fino alla loro foce nel mare. La banconota da 50 euro rappresenta la cicogna nel proprio ambiente naturale, con paesaggi che cambiano progressivamente all'aumentare del valore della banconota, riflettendo le diverse fasi del corso fluviale. Gli elementi di sicurezza integrano questo concept mostrando il tratto di fiume associato a ciascun uccello, diventando parte integrante della narrazione visiva. Sul retro, gli edifici delle istituzioni dell'Unione Europea si fondono armoniosamente con le forme delle ali degli uccelli, creando un collegamento simbolico tra il patrimonio naturale del continente e le istituzioni che rappresentano la cooperazione tra i suoi Stati membri.

Azioni singole o ETF, cosa conviene a chi inizia a investire?

Emanuele Di Baldo — 2026-07-23T15:08:30Z

Se stai muovendo i primi passi sui mercati, prima o poi arrivi alla domanda più gettonata e più sottovalutata di tutte: azioni o ETF, quale conviene? La risposta non è “dipende” per pigrizia. Dipende perché cambiano rischio, tempo, costi, fisco e perfino la probabilità di combinare guai nei primi sei mesi.

E nel 2026 il contesto è ben definito: a fine giugno il patrimonio investito in ETF, ETC ed ETN quotati su Borsa Italiana ha toccato 221,6 miliardi di euro, contro i 187,3 miliardi di fine 2025, con un balzo del 18,3% in sei mesi e controvalori scambiati sul mercato ETFplus in crescita del 60,4% rispetto allo stesso periodo dell'anno prima.

Insomma, gli italiani hanno scoperto il paniere. Ma il paniere non è automaticamente la scelta giusta per tutti, ed è per questo che tali dinamiche servono proprio a capire quando lo è e quando no.

Differenza tra azioni ed ETF: che cosa sapere

Le azioni singole sono quote di proprietà di una singola società. Se compri un titolo bancario o una big tech stai scommettendo su quella storia: utili, management, concorrenza, regolazione, scandali, cicli economici.

Gli ETF (Exchange Traded Fund) sono fondi quotati in Borsa che replicano un indice o un paniere: azioni, obbligazioni, materie prime. Con un solo ordine puoi esporti a decine, centinaia o migliaia di titoli. Da qui nasce la parola chiave per chi comincia: diversificazione. Il listino milanese, del resto, non lascia scuse: a fine giugno 2026 gli strumenti quotati su ETFplus erano 2.419, di cui 1.993 ETF, con gli azionari sui mercati sviluppati come principale asset class (104,6 miliardi di masse) seguiti dagli obbligazionari (68 miliardi).

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La prima domanda che devi farti: che investitore vuoi essere?

Per molti principianti la scelta non è tra strumenti, ma tra due modi di stare al mondo. C'è l'approccio da selezionatore, che sceglie poche aziende, le studia, le segue e accetta che qualcuna possa andare malissimo. E c'è l'approccio da costruttore di portafoglio, che punta a partecipare alla crescita dei mercati nel lungo periodo riducendo il rischio di puntare sul cavallo sbagliato.

Non è una gara di intelligenza, è una gara di coerenza: se non hai tempo né voglia di leggere bilanci, seguire trimestrali e capire settori e macroeconomia, l'ETF non è la “scelta facile”, è semplicemente la scelta compatibile con la vita che fai. E i numeri della Consob raccontano che la maggioranza dei risparmiatori italiani è in questa seconda categoria, anche senza saperlo:

nell'ultimo Rapporto sulle scelte di investimento delle famiglie italiane, l'obiettivo prioritario indicato è la protezione del capitale (81% degli intervistati), mentre la crescita del capitale si ferma al 55%. Le azioni, intanto, sono presenti nel portafoglio del 32% del campione, i fondi comuni nel 36%.

Azioni singole: quando hanno senso e quando diventano una “collezione di figurine”

Partiamo dai pro.

Il primo è il potenziale di rendimento extra: se azzecchi un'azienda che cresce più del mercato, il guadagno può essere molto superiore a quello di un indice.
Il secondo è il controllo, perché decidi tu cosa comprare e cosa evitare, per settore, Paese o convinzione personale.
Il terzo sono i possibili dividendi, che però non sono una rendita garantita: il consiglio di amministrazione può tagliarli quando vuole.

Poi c'è la parte che pesa davvero nel lungo periodo, ed è il rischio specifico. Se investi 1.000 euro su due o tre titoli e uno crolla per un evento circoscritto (un profit warning, un aumento di capitale, una causa legale, un cambio regolatorio), il colpo al portafoglio è enorme e non hai nulla che lo assorba. C'è poi il fattore tempo: non serve guardare il grafico ogni giorno, serve però continuità. E serve freddezza, perché quando un titolo scende è facilissimo trasformare un investimento in una tifoseria.

L'Osservatorio Consob su questo è impietoso: chi acquista direttamente azioni tende a movimentare eccessivamente il portafoglio, a vendere troppo presto i titoli in guadagno e a tenere troppo a lungo quelli in perdita, un errore cognitivo noto come disposition bias, particolarmente diffuso tra i trader online, che a parità di condizioni registrano performance peggiori. Ultimo punto, spesso ignorato: il rischio di narrativa. Chi inizia potrebbe fare l'errore di comprare storie e titoli “di cui parlano tutti”, non valutazioni.

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ETF: perché piacciono tanto a chi parte da zero (e cosa dicono i dati)

Gli ETF sono diventati la porta d'ingresso di moltissimi investitori retail per un motivo banale: fanno bene tre cose che i principianti faticano a fare da soli.

La prima è la diversificazione automatica: con un ETF azionario globale o su un indice ampio riduci drasticamente l'impatto della crisi di una singola società.
La seconda è la semplicità operativa, perché non devi scegliere «l'azione giusta» ma una strategia (azionario globale, Stati Uniti, Europa, mercati emergenti, obbligazionario).
La terza sono i costi: gli ETF indicizzati hanno un TER che in genere oscilla tra lo 0,03% e lo 0,5% annuo a seconda della complessità, ovvero tra 3 e 50 euro l'anno su 10.000 euro investiti.

C'è poi l'argomento che a chi inizia interessa più di ogni altro: battere il mercato è difficile anche per i professionisti. Lo certifica ogni sei mesi lo SPIVA Scorecard di S&P Dow Jones Indices, e l'edizione europea di fine 2025, pubblicata il 19 marzo 2026, non lascia molto spazio all'interpretazione. Nella categoria con il maggior numero di fondi disponibili, l'azionario globale denominato in euro, il 71% dei fondi a gestione attiva ha fatto peggio dell'indice S&P World nell'arco dell'anno. Sul fronte paneuropeo la percentuale sale all'82% rispetto all'S&P Europe 350. Nel complesso, la sottoperformance è risultata maggioritaria in 18 categorie azionarie su 21, con tassi di successo inferiori al 25% in più della metà dei comparti. Oltreoceano il quadro è simile: lo SPIVA U.S. Year-End 2025 registra il 79% dei fondi azionari large cap statunitensi sotto l'S&P 500, il quarto peggior risultato in venticinque anni di rilevazioni.

Gli svantaggi veri degli ETF

Un ETF non elimina il rischio: lo spalma. Se i mercati scendono, scende anche lui, e con la stessa violenza dell'indice che replica. Non solo: sotto la stessa etichetta convivono prodotti profondamente diversi. Gli ETF a leva, inversi, iper-settoriali o tematici alla moda possono essere più pericolosi di un'azione scelta male, proprio perché il nome “fondo” regala un falso senso di sicurezza.

E attenzione a un trend molto forte del 2026: accanto alla replica passiva stanno crescendo con rapidità gli ETF a gestione attiva. Nel solo mese di giugno su ETFplus sono stati quotati 32 nuovi prodotti e il patrimonio globale degli ETF attivi ha superato a fine maggio i 2,49 trilioni di dollari. Sono strumenti legittimi, ma non sono la stessa cosa di un indicizzato a basso costo, e i numeri SPIVA appena visti riguardano proprio la difficoltà della gestione attiva a battere il benchmark.

Infine, un ETF ampio ti dà il rendimento del mercato meno i costi: se il tuo obiettivo dichiarato è battere il mercato selezionando vincitori, hai scelto lo strumento sbagliato per definizione.

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Costi: TER, commissioni del broker e lo spread che nessuno considera

Qui si decide gran parte della convenienza pratica, e la contabilità va fatta su tre voci. Sulle azioni singole paghi le commissioni di acquisto e vendita del broker, gli eventuali costi sui mercati esteri e lo spread denaro-lettera, che pesa parecchio sui titoli poco liquidi. Sugli ETF paghi comunque le commissioni del broker, perché l'ETF si compra in Borsa come un'azione, più il TER (Total Expense Ratio), il costo annuo interno già riflesso nel prezzo, più anche qui lo spread, che varia con la liquidità del prodotto.

Esempio pratico, numeri indicativi: se investi 1.000 euro in un ETF con TER dello 0,20%, il costo interno è di circa 2 euro l'anno. Se però paghi 5 euro di commissione per ogni acquisto e fai un PAC mensile da 50 euro, in un anno versi 600 euro e ne bruci 60 in commissioni: il 10% del capitale investito. Il TER, in quel caso, è l'ultimo dei tuoi problemi.

Le contromisure sono tre e sono tutte noiose: scegliere broker con commissioni molto basse o piani di accumulo su ETF a condizioni agevolate, diradare gli acquisti (trimestrali invece che mensili) se la strategia lo consente, e fissare un importo minimo per ordine che renda la commissione sostenibile.

Morale: la convenienza non è mai «ETF uguale costi bassi». È “strumento più broker più frequenza”.

Il fattore fiscale: nel 2026 il fisco è entrato nell'equazione

Questo capitolo, nella maggior parte delle guide per principianti, manca. Peccato che in Italia sposti parecchi soldi. La regola generale è l'imposta sostitutiva del 26% su plusvalenze e proventi, che scende al 12,5% sulla quota riferibile a titoli di Stato italiani e di Paesi in white list, più l'imposta di bollo dello 0,20% annuo sul controvalore del deposito titoli. Fin qui, azioni ed ETF sono allineati.

La differenza sta altrove ed è nota come anomalia italiana degli ETF: le plusvalenze da ETF armonizzati sono classificate come redditi di capitale, mentre le minusvalenze sugli stessi ETF sono redditi diversi. Le due categorie non comunicano. Tradotto: se in un anno vendi un ETF in guadagno e un altro in perdita, paghi il 26% sull'intero guadagno senza poter scaricare la perdita. Con le azioni singole, invece, la compensazione funziona e le minusvalenze restano utilizzabili nei quattro periodi d'imposta successivi. È una delle caratteristiche che giocano a favore dello stock picking, ed è il motivo per cui molti portafogli tengono una quota di strumenti a reddito diverso.

Due novità del 2026 vanno però messe a bilancio. La prima riguarda proprio le azioni: la Legge di Bilancio 2026 ha raddoppiato l'imposta sulle transazioni finanziarie, la cosiddetta Tobin tax, portando l'aliquota sul trasferimento di proprietà di azioni e strumenti partecipativi dallo 0,2% allo 0,4% e quella sulle negoziazioni ad alta frequenza dallo 0,02% allo 0,04%. Per le operazioni sui mercati regolamentati, che scontano l'aliquota dimezzata, ciò significa il passaggio dallo 0,1% allo 0,2%, anche se alcuni commentatori hanno segnalato un difetto di coordinamento nel testo normativo. Il tributo colpisce le azioni di società italiane con capitalizzazione media superiore ai 500 milioni di euro, viene applicato automaticamente dall'intermediario e non si paga sull'intraday chiuso in giornata. La seconda novità è ancora sospesa ma potenzialmente storica: la delega fiscale prevede la creazione di un'unica categoria di redditi finanziari e quindi la compensazione piena tra minusvalenze e proventi oggi classificati come redditi di capitale. Il termine per l'emanazione dei decreti attuativi è fissato al 29 agosto 2026. Se arriverà, l'anomalia descritta sopra si sgonfia. Finché non arriva, è un elemento da tenere sul tavolo.

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ETF ad accumulazione o a distribuzione, differenza e quale conviene

Piccolo capitale iniziale: cosa conviene davvero?

Se parti con poche centinaia o poche migliaia di euro, il rischio più grande non è sbagliare titolo: è costruire un portafoglio frammentato e mangiato dai costi.

Con un budget tra i 500 e i 2.000 euro, per la maggior parte di chi comincia un ETF ampio e diversificato resta la soluzione più logica: un solo strumento, rischio distribuito, gestione semplice, nessuna tentazione di ribilanciare ogni settimana.

Le azioni singole, con capitale ridotto, diventano facilmente una collezione di due o tre titoli comprati a intuito, e a quel punto la domanda non è più quale strumento conviene, ma quanto sei disposto a sopportare oscillazioni forti senza fare danni. Vale la pena ricordare che l'orizzonte temporale conta più della selezione: se quei soldi ti servono tra sei mesi, non stai investendo, stai giocando con la tua liquidità di emergenza.

ETF per principianti: cosa cercare e cosa evitare

All'inizio vincono due qualità semplici, la chiarezza e la liquidità. Sul primo fronte conviene guardare l'indice replicato, privilegiando panieri ampi e noti (globale, Stati Uniti, Europa) rispetto ai temi caldi e ai comparti iper-settoriali; il tipo di replica, fisica o sintetica, che si legge nel KID e non è un dettaglio da smanettoni; e il TER, che a parità di strategia va confrontato senza pietà.

Sul secondo contano la dimensione del fondo e i volumi scambiati, perché gli ETF più grandi e trattati tendono ad avere spread più contenuti, oltre alla politica dei proventi, accumulazione o distribuzione, da scegliere in base a obiettivi e fiscalità. Da evitare come primo mattone, nella stragrande maggioranza dei casi: ETF a leva, inversi, ultra settoriali e tematici privi di uno storico robusto. Possono avere un ruolo in un portafoglio maturo, non nel primo.

Azioni per principianti: un metodo minimo per non andare a caso

Se vuoi comunque inserire azioni singole, per interesse o perché vuoi davvero imparare, fallo “dentro una cornice”. Scegli poche aziende con un business che sai spiegare a voce a un amico, diversifica per settore (non tutte banche, non tutte tecnologiche), scrivi prima di comprare il motivo per cui compri e cosa ti farebbe vendere, e tieni la quota complessiva contenuta rispetto al portafoglio, soprattutto nei primi anni. E ricorda una cosa poco romantica: anche l'ETF azionario è un investimento in aziende, solo fatto in modo più sistematico.

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La strategia core-satellite: il compromesso più sensato

La soluzione che mette d'accordo le due anime è l'approccio core-satellite (nucleo-satellite). Il nucleo è fatto di ETF ampi e diversificati, pensati per restare in portafoglio per anni e non per essere movimentati a ogni notizia. I satelliti sono poche azioni singole, o ETF più specifici, con cui esprimere convinzioni personali senza mettere a rischio l'intero capitale.

È un modo per imparare sulle azioni pagando la retta della scuola in rate sostenibili, invece di giocarsi tutto al primo esame. La proporzione tipica varia molto, ma il principio è che la parte “divertente” del portafoglio non deve poter compromettere quella che lavora per te.

Gli errori che si vedono più spesso (e come non commetterli)

Il primo è investire senza orizzonte temporale: soldi che servono a breve non vanno sui mercati, punto.
Il secondo è cambiare strategia ogni due settimane, inseguendo il tema del momento - nel primo semestre 2026 sono stati tecnologia, difesa e infrastrutture - e pagando ogni volta commissioni, spread e, sulle azioni italiane, anche la Tobin tax raddoppiata.
Il terzo è ignorare i costi e il fisco: TER, commissioni, spread, bollo e imposta sostitutiva sono le uniche variabili che conosci in anticipo con certezza, a differenza dei rendimenti. Trascurarle è l'unico errore garantito.

Questo contenuto ha finalità informative e non costituisce consulenza finanziaria personalizzata. Prima di investire valuta obiettivi, orizzonte temporale, situazione personale e, se necessario, confrontati con un professionista abilitato.

Nuove banconote in euro, ecco come saranno. I 10 progetti finalisti

Giacomo Astaldi — 2026-07-23T14:59:23Z

Diciamoci la verità: la maggior parte di noi non presta molta attenzione al design delle banconote in euro, se non per controllare di avere abbastanza contante nel portafoglio. Ma il 2026 è l'anno della svolta, e oggi il percorso è entrato nella fase clou.

Giovedì 23 luglio 2026, in un incontro con la stampa, la Banca Centrale Europea ha presentato i progetti selezionati per la futura serie della moneta unica. Non è ancora la scelta definitiva, ma è la prima volta che i cittadini possono vedere le interpretazioni grafiche arrivate alla fase finale del concorso internazionale.

Il concorso, aperto ai grafici europei il 15 luglio 2025 con scadenza a fine aprile 2026, ha portato la giuria (21 esperti in diversi settori, come grafica, comunicazione, neuroscienze e storia, ciascuno nominato da una banca centrale dell'area euro) ha poi selezionato dieci proposte di design. a selezionare dieci proposte, cinque per ciascuno dei due temi in gara - «Cultura europea» e «Fiumi e uccelli». Sono queste le proposte che finiscono, da oggi, sul tavolo del Consiglio direttivo.

Come saranno le nuove banconote in Euro

«Le banconote in euro sono più di un semplice mezzo di pagamento: sono una delle espressioni più tangibili dell'Europa», ha affermato Christine Lagarde, Presidente della BCE. «Attraverso design che coniugano bellezza e significato, rafforzeranno la nostra identità comune».

Ora, tutti i cittadini europei sono invitati a esprimere la propria opinione, in seguito alla decisione del Consiglio direttivo della BCE di avviare un sondaggio online su queste dieci proposte di riforma. Il sondaggio pubblico rimarrà aperto fino al 21 settembre 2026. Parallelamente, un sondaggio separato con le stesse domande sarà condotto da una società di ricerca indipendente su un campione rappresentativo di cittadini dell'area euro.

I progetti finalisti si dividono a metà tra i due temi prescelti. Attenzione: si tratta di due macro-alternative, alla fine verrà scelto solo uno dei 10 design.

Il tema “Cultura europea” si incentra su luoghi di cultura e condivisione e su personaggi illustri europei. Ecco i motivi associati a ciascun taglio:

Taglio	Protagonista (fronte)	Scenario (retro)
€5	Maria Callas	Artisti di strada, musica e teatro
€10	Ludwig van Beethoven	Festival musicali e cori giovanili
€20	Marie Curie	Scuole, libri e il mondo della ricerca
€50	Miguel de Cervantes	Biblioteche e il piacere della lettura
€100	Leonardo da Vinci	Musei, arte urbana e contemporanea
€200	Bertha von Suttner	Piazze pubbliche come luoghi di incontro

Il tema “Fiumi e uccelli” esprime invece la resilienza e la diversità del mondo naturale. Fiumi e specie avicole, spiega la BCE, sono usati come simboli della natura e si affiancano, nei bozzetti, a richiami alle istituzioni europee: un modo per tenere insieme identità naturale e identità politica dell'Unione.

Taglio	Motivo
€5	Sorgente montana e il picchio muraiolo
€10	Cascate e il martin pescatore
€20	Valli fluviali e colonie di gruccioni
€50	Fiumi sinuosi e la cicogna bianca
€100	Zone umide e l'avocetta
€200	Onde oceaniche e la sula bassana

I 10 design finalisti

I design per le nuove banconote di euro, come detto, sono 10, identificati dalle lettere dalla A alla J. I progetti che seguono il tema «cultura europea» sono i design A, C, E, F, G, mentre i design B, D, H, I, J seguono il tema «fiumi e uccelli».

Design A

Design A Il fronte della banconota da 5 euro elaborata dallo Studio Joost Grootens. Fonte: BCE

Il design può essere interpretato come una riflessione su come si forma la cultura. Gli occhi rappresentano l'osservazione, la percezione e la riflessione, mentre la bocca simboleggia l'espressione, il dialogo e lo scambio. Concentrandosi su questi elementi, i ritratti vanno oltre l'identità individuale per approdare a una capacità umana condivisa di produzione culturale. Sul retro, gli spazi culturali contemporanei mostrano persone di diversa provenienza ed età che si incontrano e interagiscono. Insieme, i due lati collegano la percezione e l'espressione individuali con lo scambio collettivo, invitando il pubblico a vedere le banconote come rappresentazioni della cultura come processo vivo e condiviso.

Design B

Design B Il fronte della banconota da 10 euro elaborata da PunktFormStrich. Fonte: BCE

Ogni banconota raffigura una specifica specie di uccello in relazione al suo habitat, collegando la biodiversità ai paesaggi europei. Strutture a barre orizzontali traducono il verso di ogni uccello in forma visiva, mentre una scala verticale ne indica la velocità di volo, consentendo una lettura intuitiva delle informazioni. Dati concisi sul fronte contestualizzano ulteriormente la specie. Sul retro, gli edifici dell'UE e la mappa dell'Europa stabiliscono un collegamento tra ambienti naturali e identità culturale condivisa.

Design C

Design C Il fronte della banconota da 20 euro elaborata da Neue Gestaltung GmbH. Fonte: BCE

Il design racconta una storia semplice: l'Europa è uno spazio culturale condiviso. Ogni banconota è immediatamente riconoscibile per il suo colore dominante e il suo motivo centrale; ognuna ritrae una personalità la cui vita e opera uniscono gli europei attraverso i secoli. Il retro accosta una mappa dell'Europa, leggermente sovrapposta alle costellazioni che da sempre guidano i viaggiatori, a una scena contemporanea dello spazio culturale che la banconota rappresenta: arti performative, musica, scuole, biblioteche, musei e piazze pubbliche. Le persone sono raffigurate senza tratti specifici, in modo che i cittadini possano riconoscersi in esse.

Design D

Design D Il fronte della banconota da 50 euro elaborata da Rudy Guedj e François Girard-Meunier. Fonte: BCE

Sei uccelli appaiono all'interno di paesaggi astratti, collegati dal continuo scorrere di un fiume, da una sorgente montana a un mare in tempesta. La luce accompagna questa progressione, evolvendosi da una presenza tenue a una forza dinamica e incisiva, dalla risonanza simbolica. Sul retro, le istituzioni dell'UE sono espresse attraverso gesti umani e una rete mutevole simile a un tessuto. Mani si stringono, si stabilizzano, si allineano e dialogano, suggerendo la cooperazione in azione, mentre la luce si irradia da ciascun edificio attraverso il territorio dell'UE.

Design E

Design E Il fronte della banconota da 50 euro elaborata da Myrsini Vardopoulou. Fonte: BCE

L'approccio comunicativo si concentra sul valore universale del lavoro di ogni individuo piuttosto che sulla sua personalità. Il cerchio e i simboli funzionano come un messaggio visivo che denota uno spazio intellettuale. Questo spazio offre allo spettatore un'immediata familiarità visiva. Allo stesso tempo, i dettagli simbolici forniscono sottili riferimenti per una lettura concettuale più profonda.

Design F

Design F Il fronte della banconota da 100 euro elaborata da Jan Robert Dünnweller. Fonte: BCE

Il progetto mira a illustrare il motto ufficiale dell'UE: «Uniti nella diversità». Questa diversità è visualizzata in un collage attraverso una moltitudine di forme e texture che, insieme, creano un nuovo insieme, unendo questi diversi elementi. Il collage fa da sfondo ai ritratti disegnati a mano e alle raffigurazioni di spazi culturali condivisi, manifestazioni concrete di queste idee.

Design G

Dal centro della banconota, uno sguardo accattivante incontra l'osservatore. Esso racchiude una proposta, un'idea e un dialogo tra coloro che hanno plasmato la nostra identità culturale e coloro che, come noi, stanno rendendo l'Europa un luogo all'avanguardia del pensiero, mantenendo vivo lo spirito di queste figure nella nostra vita quotidiana.

Design H

Design H Il fronte della banconota da 5 euro elaborata da Atelier Goppel-Toperngpong. Fonte: BCE

L'acqua scorre. È il fondamento stesso della vita, plasma il nostro ambiente e gli habitat della ricca avifauna europea raffigurata sulle banconote. Inoltre, l'acqua può assumere molte caratteristiche, come l'equilibrio o la costanza. Utilizzare queste qualità come analogie per le istituzioni dell'UE crea fiducia e comprensione delle loro funzioni.

Design I

Come vero e proprio messaggero, l'uccello – raffigurato singolarmente sul fronte e in gruppo sul retro – simboleggia il dialogo e l'interdipendenza tra le nostre società e la natura. Dalla sorgente di un fiume all'oceano, il volo dell'uccello rivela il paesaggio che attraversa attraverso l'intreccio di due motivi – uno disegnato a mano con un pennarello e l'altro vettoriale – che incarnano la coesione nella diversità.

Design J

Questa serie di banconote in euro racconta visivamente la storia dei fiumi europei, dalle loro sorgenti montane fino alla confluenza con il mare. I protagonisti sono gli uccelli europei nei loro habitat naturali. Maggiore è il valore nominale della banconota, più l'immagine si avvicina al mare.

Perché arrivano nuove banconote in euro?

Non è solo un restyling estetico. Le banconote attuali sono «invecchiate» tecnologicamente, così i nuovi biglietti avranno funzionalità di sicurezza di ultima generazione per rendere la contraffazione più difficile.

Ma tra i motivi spicca anche la necessità di un'identità comune. Le banconote oggi in circolazione raffigurano ponti, finestre e portali immaginari, scelti in origine per non privilegiare monumenti o simboli appartenenti a un singolo Paese. La nuova serie punta invece su simboli in cui i cittadini possano rispecchiarsi. Il restyling riguarda sei tagli: 5, 10, 20, 50, 100 e 200 euro.

Le banconote da 500 euro non fanno parte del restyling. Già fuori produzione dal 2019, non verrà riprogettata per la nuova serie, segnando la fine di un'era per il biglietto viola.

Quando arriveranno le nuove banconote?

La presentazione di oggi è una tappa intermedia. Con la diffusione dei bozzetti si apre una consultazione pubblica: le opinioni raccolte saranno prese in considerazione dal Consiglio direttivo prima della decisione finale, attesa entro la fine del 2026 o, al più tardi, all'inizio del 2027.

Solo dopo si aprirà la fase operativa: definizione dei dettagli grafici, integrazione delle tecnologie di sicurezza, organizzazione della stampa da parte delle banche centrali nazionali. Le nuove banconote arriveranno quindi nelle tasche dei cittadini soltanto alcuni anni dopo la decisione finale.

Le vecchie banconote saranno ancora valide?

Non c'è alcuna fretta di cambiare i vecchi euro. Il rinnovo del design non modifica il valore della moneta e non comporta la sostituzione immediata degli esemplari oggi in circolazione: le banconote attuali con ponti e finestre continueranno ad avere corso legale e convivranno con le nuove fino a completa sostituzione.

Come sistemare il tuo portafoglio investimenti prima delle vacanze?

Redazione Money Premium — 2026-07-23T14:11:10Z

L'estate è da tempo iniziata e, mentre milioni di persone si preparano a godersi la spiaggia o la montagna, i mercati finanziari affrontano una stagione che storicamente si rivela più fragile proprio quando la liquidità si assottiglia.

Questa vulnerabilità assume un peso particolare dopo anni di performance solide sugli asset rischiosi: il momentum ha consolidato i vincitori, le posizioni si sono concentrate su un numero ristretto di titoli e temi, e il margine di sicurezza complessivo si è ridotto. In un contesto del genere, anche piccole scosse possono generare effetti a catena più ampi di quanto normalmente ci si aspetterebbe.

Le potenziali fonti di instabilità non mancano. Kevin Warsh, ha espresso più volte il desiderio di una banca centrale meno prevedibile e più flessibile, un approccio che potrebbe alterare le aspettative di mercato costruite su anni di forward guidance relativamente chiara. Le elezioni di metà mandato negli Stati Uniti rischiano di complicare ulteriormente l'agenda del presidente Donald Trump, introducendo elementi di incertezza politica che i mercati tendono a scontare con maggiore volatilità.

In Cina i consumi restano deboli e la disoccupazione giovanile continua a crescere, segnali di un'economia che fatica a ritrovare un ritmo di crescita equilibrato. In Giappone lo yen rimane esposto al rischio di uno smobilizzo improvviso del carry trade, ovvero di quelle posizioni finanziate attraverso prestiti in yen per investire in attività più remunerative. Un aumento della volatilità sui mercati valutari e dei tassi potrebbe accelerare questo processo, con ripercussioni globali. A questi fattori si aggiungono livelli elevati di leva finanziaria in diversi segmenti, tensioni ricorrenti nell'area dello Stretto di Hormuz e un'abbondanza di emissioni di titoli che assorbono quantità crescenti di liquidità disponibile.

Di fronte a questo scenario, la domanda che si pongono molti risparmiatori è come strutturare i portafogli in modo da poter affrontare con relativa serenità le settimane di bassa liquidità estiva, senza rinunciare interamente all'esposizione agli asset rischiosi.

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Come proteggere i propri investimenti

Secondo il gestore di investimenti, Carmignac, una prima via consiste nell'acquistare protezioni sul credito. Proprio come avviene con un'assicurazione, l'investitore paga un premio e ottiene una copertura nel caso in cui i premi per il rischio dovessero allargarsi o si verificasse un evento creditizio. L'indice iTraxx Crossover, che rappresenta un paniere liquido di società europee ad alto rendimento, offre un esempio concreto di questo approccio. Sebbene gli spread si trovino oggi a livelli che lasciano poco spazio a un'ulteriore contrazione, data l'attuale indulgenza del mercato, lo strumento presenta una convessità interessante: il costo è noto in anticipo, mentre il potenziale di guadagno può diventare significativo qualora emergessero tensioni.

Un secondo filone di riflessione riguarda l'oro. Dopo il ritracciamento dai massimi raggiunti e con gli investitori che hanno progressivamente ridotto le proprie posizioni, il punto di ingresso appare nuovamente più attraente. Il metallo prezioso potrebbe inoltre beneficiare di un ridimensionamento delle aspettative più pessimistiche riguardanti la politica monetaria della Federal Reserve, recuperando parte del suo tradizionale ruolo di rifugio. Parallelamente, le valute difensive meritano attenzione. Il franco svizzero, sebbene resti costoso in un'ottica di lungo termine, lo è meno rispetto a sei mesi fa: in termini reali effettivi ha registrato un deprezzamento e non ha svolto pienamente la sua funzione di bene rifugio durante gli ultimi shock geopolitici. Proprio questa relativa mancanza di reazione può costituire un'opportunità, perché, a differenza di altre coperture già molto ricercate, il franco non incorpora necessariamente uno scenario di panico.

L'acquisto di opzioni sui mercati azionari rappresenta un'ulteriore alternativa che consente di mantenere l'esposizione agli investimenti stabilendo al contempo una soglia di protezione. La perdita massima è limitata al premio versato, mentre l'efficacia della copertura cresce man mano che il ribasso accelera. Questo tipo di strumento risulta particolarmente utile su mercati caratterizzati da valutazioni elevate, forte concentrazione e bassa correlazione tra i singoli titoli, condizioni che descrivono abbastanza fedelmente l'attuale contesto.

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Quale scegliere?

Tutte queste forme di protezione, ovviamente, hanno un costo. Nel caso dell'oro si tratta essenzialmente di un mancato guadagno, poiché il metallo non genera alcun reddito mentre la liquidità offre attualmente un rendimento intorno al 2,5 percento. Per un investitore in euro che acquista franchi svizzeri, il costo corrisponde principalmente al differenziale di tasso, ovvero un carry negativo nell'ordine del 2,25 percento. Per quanto riguarda l'indice iTraxx Crossover, lo spread di 245 punti base fornisce una stima del costo annualizzato della copertura, pari a circa il 2,45 percento. Implementare una protezione è relativamente semplice; riuscirci a un prezzo ragionevole lo è molto meno. Da qui nasce l'interesse per strumenti capaci di offrire una qualche forma di protezione mantenendo al contempo un carry positivo, come il dollaro statunitense.

Le obbligazioni governative tradizionali restano efficaci contro uno shock deflazionistico sul fronte della domanda, ma lo sono molto meno contro uno shock inflazionistico proveniente dal lato dell'offerta, come potrebbe essere una chiusura prolungata dello Stretto di Hormuz. L'aumento dei disavanzi e del debito pubblico limita inoltre il loro potenziale di apprezzamento in caso di rallentamento economico. La liquidità tutela il valore nominale, ma non il potere d'acquisto. Il dollaro, pur restando una valuta rifugio, rimane esposto agli alti e bassi della politica americana.

In questo quadro, un approccio più equilibrato privilegia i tassi reali, in particolare attraverso le obbligazioni indicizzate all'inflazione. Questi strumenti garantiscono un rendimento reale positivo, proteggono il potere d'acquisto e consentono di bilanciare meglio i rischi di un eventuale rallentamento con quelli di una persistenza dell'inflazione. Altrettanto interessante appare una posizione lunga sullo yen. La valuta continua a risentire di un carry negativo, sebbene quest'ultimo si sia parzialmente ridotto negli ultimi anni, ma la sua prolungata debolezza ha favorito l'accumulo di posizioni di carry trade. Un aumento dei rendimenti giapponesi, un intervento delle autorità di Tokyo o uno shock sugli asset rischiosi potrebbe innescare uno smobilizzo di queste posizioni e, di conseguenza, un forte apprezzamento dello yen. A questi strumenti di base si possono aggiungere, in chiave tattica, coperture più costose come i CDS su indici del credito e le opzioni su indici azionari.

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10.000 euro in BTP e Buoni Fruttiferi Postali? Come cambia il confronto dopo il rialzo dei tassi

Gerardo Marciano — 2026-07-23T11:26:39Z

Per molti risparmiatori italiani i Buoni Fruttiferi Postali rappresentano da anni uno degli strumenti più conosciuti. Il loro funzionamento è relativamente semplice: durata, rendimento, modalità di rimborso e valore riconosciuto alle diverse scadenze sono stabiliti fin dal momento della sottoscrizione. I Buoni sono emessi da Cassa Depositi e Prestiti, distribuiti da Poste Italiane e assistiti dalla garanzia dello Stato italiano. Negli ultimi anni, tuttavia, il mercato obbligazionario è cambiato profondamente. Dopo un lungo periodo caratterizzato da tassi di interesse molto bassi, il ciclo di rialzo avviato dalle banche centrali ha determinato un aumento dei rendimenti offerti dai titoli di Stato. Questo movimento è avvenuto attraverso una riduzione dei prezzi delle obbligazioni già presenti sul mercato: quando il prezzo di un titolo scende, il rendimento ottenibile da chi lo acquista a quel livello tende ad aumentare.

Il nuovo contesto (dove la BCE ha alzato i tassi di 0,25%) ha riportato d'attualità il confronto tra BTP e Buoni Fruttiferi Postali. Non si tratta però soltanto di mettere in relazione due percentuali di rendimento. I due strumenti seguono logiche differenti, soprattutto per quanto riguarda il valore dell'investimento durante il periodo di detenzione, la possibilità di uscire prima della scadenza e il modo in cui viene determinato il risultato economico finale.

Per rendere il confronto più concreto, l'analisi che segue considera un capitale iniziale teorico di 10.000 euro e mette a confronto un Buono Fruttifero Postale Ordinario di durata ventennale, un Buono dedicato ai Minori e il BTP Green con cedola dell'1,50% e scadenza il 30 aprile 2045. I valori riportati derivano da una simulazione costruita utilizzando i dati indicati per i singoli strumenti. I risultati devono quindi essere letti come esempi di calcolo e non come valori garantiti o come indicazioni sulla scelta di un prodotto rispetto a un altro.

Buoni Postali e BTP: due percorsi profondamente diversi

Nel Buono Fruttifero Postale Ordinario il percorso dell'investimento è definito in anticipo. Il sottoscrittore conosce la durata del prodotto, il rendimento previsto nei diversi periodi, le modalità di rimborso e il valore riconosciuto alla scadenza.
Secondo la simulazione considerata, un capitale iniziale di 10.000 euro investito nel Buono Ordinario ventennale, con rendimento annuo lordo a scadenza del 2,50%, raggiunge un valore netto finale di 15.587,92 euro.

Il Buono dedicato ai Minori segue un meccanismo differente. Gli interessi maturano fino al compimento del diciottesimo anno dell'intestatario e il rendimento dipende dalla durata effettiva del periodo di detenzione. Nell'esempio utilizzato, un investimento iniziale di 10.000 euro raggiunge un valore netto di 22.137,38 euro alla maggiore età del beneficiario.

Questi valori dipendono dalle condizioni previste dai prodotti e dalle ipotesi temporali utilizzate. Il Buono dedicato ai Minori, in particolare, non può essere confrontato in modo perfettamente uniforme con un normale titolo obbligazionario, perché presenta una finalità specifica e una durata collegata all'età dell'intestatario.

Il funzionamento del BTP è diverso. La cedola e il valore di rimborso alla scadenza sono stabiliti fin dall'emissione, ma il prezzo del titolo varia ogni giorno sul mercato. Un BTP acquistato sotto la pari, per esempio a un prezzo vicino a 63 euro ogni 100 euro di valore nominale, può essere rimborsato a 100 alla scadenza, purché l'emittente rispetti regolarmente i propri impegni.

Durante la vita del titolo, però, il prezzo può aumentare oppure diminuire. Le oscillazioni dipendono dall'andamento dei tassi di interesse, dalle aspettative sull'inflazione, dalla durata residua, dalla percezione del rischio sovrano e dalle condizioni complessive del mercato obbligazionario.

Questa è la differenza centrale rispetto ai Buoni Fruttiferi Postali. Nel Buono il valore riconosciuto alle diverse scadenze è determinato dalle condizioni contrattuali. Nel BTP, invece, il prezzo di un'eventuale vendita anticipata dipende dalle quotazioni presenti sul mercato in quel momento.

Se il titolo viene mantenuto fino alla naturale scadenza, le oscillazioni intermedie del prezzo non modificano il valore nominale del rimborso finale. Se viene venduto prima, invece, il risultato può essere superiore o inferiore rispetto al capitale impiegato, perché il prezzo di mercato potrebbe trovarsi sopra oppure sotto il livello di acquisto.

Per rendere omogenea la simulazione, il confronto ipotizza il mantenimento del BTP fino al 30 aprile 2045. Questa ipotesi non rappresenta una previsione né un suggerimento operativo, ma consente di utilizzare il rimborso a scadenza come riferimento tecnico e di confrontare i flussi prodotti dai diversi strumenti su un orizzonte temporale di lungo periodo.

La simulazione sul BTP Green 2045 e il confronto con i Buoni Fruttiferi Postali

Per rendere il confronto il più possibile omogeneo, la simulazione considera il BTP Green 1,50% con scadenza 30 aprile 2045 (ISIN IT0005438004) utilizzando un prezzo di mercato prossimo a 63,12, un rendimento effettivo a scadenza lordo di circa 4,45%, un rendimento netto di circa 4,20% e una duration modificata pari a 14,9.

La duration modificata non rappresenta la durata residua del titolo, ma un indicatore della sua sensibilità alle variazioni dei tassi di interesse. Un valore di 14,9 significa che, in termini teorici, una variazione dei rendimenti di un punto percentuale potrebbe determinare una variazione del prezzo del titolo di circa il 14,9% in direzione opposta. Naturalmente si tratta di una misura approssimativa, valida per piccole variazioni dei rendimenti e a parità delle altre condizioni di mercato.

Poiché i BTP vengono negoziati in multipli di 1.000 euro di valore nominale, la simulazione considera il lotto acquistabile più vicino a un investimento teorico di 10.000 euro. I calcoli sono sviluppati assumendo il mantenimento del titolo fino alla naturale scadenza, senza considerare eventuali costi di negoziazione e ipotizzando il regime fiscale vigente per i titoli di Stato.

Sulla base di queste ipotesi, il BTP distribuisce cedole semestrali fino al 2045 e, alla scadenza, viene rimborsato al valore nominale di 100. Il risultato economico complessivo deriva quindi dalla somma delle cedole percepite e della differenza tra il prezzo di acquisto e il valore di rimborso finale.

La simulazione porta a un valore economico complessivo di circa 19.700 euro, comprendendo il rimborso del capitale, i flussi cedolari netti incassati di anno in anno e la quota di liquidità inizialmente non impiegata per effetto dell'acquisto in lotti da 1.000 euro di valore nominale.

È importante evidenziare che questo importo rappresenta il risultato di una simulazione tecnica, costruita utilizzando le ipotesi sopra descritte. Non costituisce il rendimento ufficiale del titolo né un valore garantito, ma un esempio numerico finalizzato esclusivamente a rendere confrontabili strumenti che presentano caratteristiche profondamente differenti.
Posto sullo stesso piano della simulazione effettuata, il Buono Fruttifero Postale Ordinario conduce a un valore netto finale di 15.587,92 euro, mentre il Buono dedicato ai Minori raggiunge 22.137,38 euro, in virtù delle specifiche condizioni previste per questa particolare tipologia di prodotto.

L'elemento più interessante che emerge dal confronto non riguarda tanto quale risultato numerico risulti maggiore o minore, quanto il diverso modo in cui tale risultato viene costruito.

Nel Buono Fruttifero Postale il valore dell'investimento è determinato fin dal momento della sottoscrizione secondo le condizioni previste dal prodotto. Nel BTP, invece, il rendimento effettivo dipende anche dal prezzo pagato sul mercato al momento dell'acquisto. Chi acquista lo stesso titolo in date differenti potrebbe quindi ottenere un rendimento diverso pur ricevendo le medesime cedole e lo stesso rimborso finale.

È proprio questo uno degli effetti prodotti dal rialzo dei tassi di interesse degli ultimi anni. Quando i rendimenti richiesti dal mercato aumentano, il prezzo delle obbligazioni già emesse tende a diminuire. Per un investitore che acquista successivamente, il rendimento effettivo può quindi risultare superiore rispetto a quello originariamente previsto al momento dell'emissione del titolo.

Per questo motivo il confronto tra BTP e Buoni Fruttiferi Postali è tornato di attualità. Non perché uno strumento abbia sostituito l'altro, ma perché il nuovo contesto dei tassi ha modificato il livello dei rendimenti disponibili sul mercato obbligazionario, riportando l'attenzione su caratteristiche che per molti anni erano rimaste in secondo piano.

L'analisi riportata ha esclusivamente finalità informative e descrittive. I dati relativi ai Buoni Fruttiferi Postali derivano dalle simulazioni ufficiali pubblicate dall'emittente, mentre quelli relativi al BTP sono ottenuti mediante una simulazione tecnica costruita utilizzando i dati di mercato disponibili e specifiche ipotesi di calcolo. I risultati non costituiscono una previsione, una raccomandazione di investimento né un giudizio sulla convenienza di uno strumento rispetto all'altro, ma hanno il solo scopo di illustrare il diverso funzionamento dei prodotti nell'attuale contesto del mercato obbligazionario.

Rimborso mutuo, chi può richiederlo e come fare domanda

Ilena D'Errico — 2026-07-22T23:48:52Z

Il mutuo comporta costi significativi, solo parzialmente relativi al valore dell'immobile. È quindi importante sapere che in alcuni casi una parte delle spese sostenute può essere rimborsata, permettendo al mutuatario di recuperare alcune somme spese negli anni. Vediamo i casi principali di rimborso, relativi esclusivamente al contratto con la banca e non dipendenti da situazioni esterne, e scopriamo come farne domanda.

Indice dei contenuti

Estinzione anticipata del mutuo

La prima ipotesi di rimborso dei costi sostenuti per il mutuo riguarda l'estinzione anticipata. Chi salda in anticipo il debito con la banca ha infatti diritto al rimborso delle spese di cui non ha usufruito per l'inferiore durata del contratto. In pratica, si ha diritto a recuperare una parte dei costi fissi e dei costi ricorrenti, in proporzione al numero di rate da sottrarre, corrispondenti a servizi non goduti.

Anche per la polizza assicurativa si ha diritto al rimborso quota di premio relativa al periodo residuo, un'opzione possibile anche in caso di surroga (in alternativa al trasferimento della polizza). Dal rimborso dovuto dalla banca bisogna sottrarre la penale, tenendo presente dei casi di esonero e della nullità delle clausole vessatorie.

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Mutuo con costi indebiti e non dovuti

Il caso più interessante di rimborso è sicuramente quello in cui sono stati applicati dei costi in maniera sbagliata o contraria alla legge. Il mutuatario in questo caso ha diritto a rimborso per spese che non avrebbe dovuto sostenere. L'esempio più tipico è relativo a penali illecite:

applicate su mutui per la casa contratti da privati dopo il 2 febbraio 2007 per l'estinzione anticipata;
superiori ai limiti fissati dalla legge, che variano a seconda della tipologia, o determinate da clausole vessatorie.

Un aspetto molto importante riguarda il tasso usurario e l'anatocismo bancario. Nel primo caso gli interessi sono stati calcolati superando il limite legale massimo nel periodo di riferimento, mentre l'anatocismo si verifica con il calcolo di interessi su interessi già maturati. La differenza tra i due illeciti non è trascurabile, perché chi ha subito l'anatocismo può ottenere il solo rimborso degli interessi in eccesso pagati. Nell'ipotesi di usura, invece, si ha diritto al rimborso di tutti gli interessi pagati, oltre che del ricalcolo a norma di legge per le rate rimanenti. Nelle spese indebite rientrano anche le agevolazioni non riconosciute, i costi applicati con clausole oscure o illegittime e così via. Devono inoltre essere rimborsate le penali e i costi aggiuntivi addebitati in caso di surroga.

Mutui indicizzati Euribor 2005-2008

Un caso molto particolare di possibile rimborso riguarda la vicenda dei tassi Euribor manipolati. Diverse banche internazionali sono state sanzionate dalla Commissione europea per un'intesa anticoncorrenziale con cui i tassi indicizzati direttamente all'Euribor sono stati manipolati dal 29 settembre 2005 al 30 maggio 2008. Di conseguenza, chi ha pagato delle rate di un mutuo indicizzato Euribor nel periodo di manipolazione ha diritto al ricalcolo degli interessi applicando il tasso legale di sostituzione.

È importante notare che tutti i mutuatari dovrebbero avere questo diritto, anche se la banca concedente il prestito non ha commesso alcun illecito, come confermato dalla sentenza n. 34889/2023 della Cassazione. È un principio che vale la pena difendere, con rimborsi stimati in circa 7.000 euro ogni 100.000 di mutuo, ma bisogna prepararsi ad avere un po' di pazienza per i contratti con banche non sanzionate. Si attendono infatti ancora dei pareri decisivi, in particolare delle Sezioni Unite della Cassazione e della Corte di Giustizia Ue, pertanto è importante valutare insieme al proprio legale le strategie migliori da adottare.

Come fare richiesta del rimborso

Il primo passaggio da compiere è calcolare l'ammontare del rimborso dovuto, per cui è preferibile rivolgersi a professionisti, associazioni e studi specializzati. Con l'importo determinato è possibile presentare una richiesta formale di rimborso direttamente alla banca, inoltrata tramite pec o raccomandata a/r, in cui spiegare con chiarezza quanto dovuto e perché.

Se la banca non risponde o non in modo soddisfacente bisogna rivolgersi a un avvocato specializzato in diritto bancario, che potrà rappresentare il mutuatario nella mediazione obbligatoria ed eventualmente durante il procedimento giudiziale. Per avere certezza di recuperare il credito, però, è necessario che non siano decorsi i termini di prescrizione, pari a 10 anni dalla chiusura del contratto, altrimenti la banca potrebbe eccepirla e rifiutarsi di rimborsare.

La procedura viene gestita dal legale, ma il mutuatario deve occuparsi di conservare e fornire tutta la documentazione utile relativa al contratto di mutuo e ai costi sostenuti. È inoltre consigliabile rivolgersi preventivamente a un'associazione per i consumatori per valutare la convenienza dell'azione legale (o comunque sottoporre la questione all'avvocato come prima cosa). Per la vicenda dei tassi Euribor manipolati, inoltre, vale la pena considerare le class action per semplificare le cause e ottimizzare le spese.

Detrazioni fiscali per il mutuo

Infine, è utile ricordare che sono previste alcune detrazioni fiscali per le spese sostenute a causa di un mutuo. In questo caso il rimborso si ottiene con la presentazione della dichiarazione dei redditi.

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Come riconoscere una clausola vessatoria nel contratto di mutuo o finanziamento

Ilena D'Errico — 2026-07-22T20:50:22Z

Le clausole nei contratti sono un bel grattacapo per chi non le controlla con grande attenzione, magari affidandosi a un professionista per maggiore sicurezza. Ci si può così ritrovare in condizioni spiacevoli e scoprire che il contratto di finanziamento o mutuo contiene delle insidie. Obblighi eccessivi a carico del cliente, limitazioni dei suoi diritti e anche uno sproporzionato potere dell'istituto di credito. Potrebbe trattarsi di clausole vessatorie, da cui è possibile difendersi.

Le clausole vessatorie nella normativa civilistica

L'articolo 1341 del Codice civile disciplina le condizioni generali dei contratti e prevede che le clausole vessatorie (più nello specifico onerose in questo caso) siano approvate appositamente, con una sottoscrizione autonoma che garantisca la piena comprensione e accettazione da parte del contraente più debole, a pena di nullità. Bisogna infatti ricordare che una clausola si definisce vessatoria quando determina uno squilibrio significativo tra le parti, riducendo i diritti della parte meno forte dal punto di vista contrattuale, che ha meno potere di trattativa. Il terzo comma del citato articolo fornisce un elenco determinato e tassativo di clausole onerose. Si tratta in particolare delle clausole che stabiliscono a favore di chi le ha disposte:

limitazioni di responsabilità;
facoltà di recedere dal contratto o di sospenderne l'esecuzione.

O, a carico dell'altro contraente, sanciscono:

decadenze;
limitazioni alla facoltà di opporre eccezioni;
restrizioni alla libertà contrattuale nei rapporti coi terzi;
tacita proroga o rinnovo del contratto;
clausole compromissorie (che destinano eventuali future controversie all'arbitrato, escludendo il giudice ordinario);
deroghe alla competenza dell'autorità giudiziaria.

Questa disciplina è relativa a tutti i contratti, compresi i rapporti tra imprese e consumatori (B2B) oppure tra consumatori (C2). Per i rapporti tra professionisti e consumatori, che partono già da una condizione di svantaggio, è possibile però rifarsi anche alla normativa individuata dal Codice del consumo, che definisce proprio clausole vessatorie.

Le clausole vessatorie secondo il Codice del consumo

Il Codice del consumo offre una protezione specifica e più ampia ai consumatori, tutelandoli dalle clausole vessatorie che potrebbero essere imposte unilateralmente dal contraente più forte, a prescindere dalla forma contrattuale. Quando si applica il Codice del consumo, infatti, la clausola è nulla quando determina un sensibile ed eccessivo squilibrio tra le parti, anche se firmata e accettata da entrambi. A tal proposito, l'articolo 33 del Codice del consumo specifica che si considerano vessatorie tutte le clausole che “malgrado la buona fede, determinano a carico del consumatore un significativo squilibrio dei diritti e degli obblighi derivanti dal contratto”.

Anche questa norma individua un elenco di clausole, ma non è tassativo, pertanto anche ipotesi non specificate possono essere giudicate vessatorie per interpretazione. Il requisito essenziale è proprio lo squilibrio di obblighi e diritti a sfavore del consumatore. In ogni caso, sono da considerarsi vessatorie fino a prova contraria le clausole che permettono di:

escludere o limitare la responsabilità del professionista in caso di morte o danno alla persona del consumatore, risultante da un fatto o da un'omissione del professionista;
escludere o limitare le azioni o i diritti del consumatore nei confronti del professionista o di un'altra parte in caso di inadempimento totale o parziale o di adempimento inesatto da parte del professionista;
escludere o limitare l'opportunità da parte del consumatore della compensazione di un debito nei confronti del professionista con un credito vantato nei confronti di quest'ultimo;
prevedere un impegno definitivo del consumatore mentre l'esecuzione della prestazione del professionista è subordinata ad una condizione il cui adempimento dipende unicamente dalla sua volontà;
consentire al professionista di trattenere una somma di denaro versata dal consumatore se quest'ultimo non conclude il contratto o recede da esso, senza prevedere il diritto del consumatore di esigere dal professionista il doppio della somma corrisposta se è quest'ultimo a non concludere il contratto oppure a recedere;
imporre al consumatore, in caso di inadempimento o di ritardo nell'adempimento, il pagamento di una somma di denaro a titolo di risarcimento, clausola penale o altro titolo equivalente d'importo manifestamente eccessivo;
riconoscere al solo professionista e non anche al consumatore la facoltà di recedere dal contratto, nonché consentire al professionista di trattenere anche solo in parte la somma versata dal consumatore a titolo di corrispettivo per prestazioni non ancora adempiute, quando sia il professionista a recedere dal contratto;
consentire al professionista di recedere da contratti a tempo indeterminato senza un ragionevole preavviso, tranne nel caso di giusta causa;
stabilire un termine eccessivamente anticipato rispetto alla scadenza del contratto per comunicare la disdetta al fine di evitare la tacita proroga o rinnovazione;
prevedere l'estensione dell'adesione del consumatore a clausole che non ha avuto la possibilità di conoscere prima della conclusione del contratto;
consentire al professionista di modificare unilateralmente le clausole del contratto, ovvero le caratteristiche del prodotto o del servizio da fornire, senza un giustificato motivo indicato nel contratto stesso;
stabilire che il prezzo dei beni o dei servizi sia determinato al momento della consegna o della prestazione;
consentire al professionista di aumentare il prezzo del bene o del servizio senza che il consumatore possa recedere se il prezzo finale è eccessivamente elevato rispetto a quello originariamente convenuto;
riservare al professionista il potere di accertare la conformità del bene venduto o del servizio prestato a quello previsto nel contratto conferirgli il diritto esclusivo di interpretare una clausola qualsiasi del contratto;
limitare la responsabilità del professionista rispetto alle obbligazioni derivanti dai contratti stipulati in suo nome dai mandatari o subordinare l'adempimento delle suddette obbligazioni al rispetto di particolari formalità;
limitare o escludere l'opponibilità dell'eccezione d'inadempimento da parte del consumatore;
consentire al professionista di sostituire a sé un terzo nei rapporti derivanti dal contratto, anche nel caso di preventivo consenso del consumatore, qualora risulti diminuita la tutela dei diritti di quest'ultimo;
sancire a carico del consumatore decadenze, limitazioni della facoltà di opporre eccezioni, deroghe alla competenza dell'autorità giudiziaria, limitazioni all'adduzione di prove, inversioni o modificazioni dell'onere della prova, restrizioni alla libertà contrattuale nei rapporti con i terzi;
stabilire come sede del foro competente sulle controversie località diversa da quella di residenza o domicilio elettivo del consumatore;
prevedere l'alienazione di un diritto o l'assunzione di un obbligo come subordinati ad una condizione sospensiva dipendente dalla mera volontà del professionista a fronte di un'obbligazione immediatamente efficace del consumatore;
imporre al consumatore che voglia accedere ad una procedura di risoluzione extragiudiziale delle controversie di rivolgersi esclusivamente ad un'unica tipologia di organismi Adr (Alternative dispute resolution) o ad un unico organismo Adr;
rendere eccessivamente difficile per il consumatore l'esperimento della procedura di risoluzione extragiudiziale delle controversie.

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Come riconoscere le clausole vessatorie nel mutuo e nel finanziamento

Puoi riconoscere una clausola vessatoria nel contratto di mutuo o finanziamento quando prevede un eccessivo potere a carico dell'istituto di credito oppure un obbligo troppo pesante nei tuoi confronti in qualità di consumatore. Per esempio, è vessatoria la clausola che permette alla banca di aumentare il tasso di interesse e cambiare le spese unilateralmente, come pure quella che prevede una penale mancante di proporzionalità, quella che annulla le responsabilità della banca per i danni al cliente e così via.

È molto importante che in presenza di tali situazioni, quando l'istituto esercita un potere o pretende un obbligo molto squilibrato, si faccia affidamento a un legale per contestare la clausola vessatoria. Applicando il Codice del consumo dovrà essere annullata, anche se accettata. Si potrà quindi presentare ricorso tramite l'avvocato, eventualmente con un precedente passaggio dalle procedure di mediazione o con procedimenti collettivi per i contratti standard.

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BTP oltre il 5% netto per 25 anni. Occasione irripetibile o rischio sottovalutato?

Gerardo Marciano — 2026-07-22T16:33:23Z

Quando un titolo di Stato promette un rendimento netto superiore al 5%, l'attenzione è inevitabile. Una percentuale simile, mantenuta per oltre due decenni, sembra offrire una risposta semplice a molti problemi: integrare il reddito, proteggere il patrimonio e costruire una rendita senza esporsi alle oscillazioni del mercato azionario.

Dietro un numero apparentemente immediato, però, possono nascondersi significati molto diversi. Una cedola non coincide necessariamente con il rendimento, un guadagno medio non equivale a un rendimento composto e il rimborso del capitale a scadenza non elimina le variazioni che il prezzo può subire nel frattempo.

È proprio tra queste differenze che si gioca la valutazione di alcuni BTP a lunghissima scadenza. Titoli acquistabili molto sotto il valore nominale possono mostrare rendimenti particolarmente elevati, ma per comprenderne davvero la convenienza occorre ricostruire come viene generato quel risultato e quando l'investitore potrà materialmente incassarlo.

Il caso del BTP settembre 2051

Un esempio particolarmente interessante è il BTP con cedola annua dell'1,70% e scadenza il 1° settembre 2051, identificato dal codice ISIN IT0005425233.

Considerando una quotazione di 58,09 euro ogni 100 euro di valore nominale, è possibile calcolare un rendimento netto del 5,06%, una cedola netta del 2,56% e un rendimento netto complessivo fino alla scadenza del 127,9%. La vita residua considerata è pari a circa 25,3 anni.

A prima vista, il dato sembra rispondere esattamente alla domanda che molti risparmiatori si pongono: è possibile bloccare per oltre 25 anni un rendimento netto superiore al 5%, affidandosi a un titolo emesso dallo Stato italiano?

La risposta richiede una precisazione fondamentale. Il 5,06% non rappresenta la cedola incassata annualmente e non coincide con il rendimento effettivo a scadenza calcolato secondo le convenzioni finanziarie normalmente utilizzate dal mercato obbligazionario.

Come si arriva al 5,06% netto

Il 5,06% è coerente con un calcolo basato sulla suddivisione lineare del rendimento netto complessivo per gli anni residui.

Dividendo il rendimento totale del 127,9% per i 25,3 anni mancanti alla scadenza si ottiene circa il 5,06% annuo.

Il risultato nasce da due componenti.

La prima sono le cedole. Il titolo paga ogni anno l'1,70% del valore nominale, attraverso due cedole semestrali. Su 100 euro nominali, il flusso lordo annuo è quindi pari a 1,70 euro. Dopo la tassazione del 12,5%, la cedola netta scende a 1,4875 euro.

Poiché il titolo viene acquistato a circa 58 euro e non a 100, quei 1,4875 euro corrispondono a un rendimento cedolare netto vicino al 2,56% del capitale investito. È questo il denaro che il possessore riceve annualmente, salvo variazioni fiscali o eventi che compromettano il pagamento.

La seconda componente è il guadagno derivante dal rimborso. Chi acquista il BTP a 58,09 euro paga molto meno dei 100 euro nominali che, in condizioni ordinarie, saranno rimborsati nel settembre 2051. La differenza positiva costituisce un capital gain, sul quale viene applicata la tassazione prevista per i titoli di Stato.

Una parte rilevante del risultato complessivo non viene quindi distribuita durante la vita del titolo, ma si materializza soltanto al momento del rimborso.

Quanto si incassa investendo nel BTP

Per capire il meccanismo si può ipotizzare l'acquisto di 10.000 euro nominali del BTP al prezzo di 58,09.

Il costo teorico dell'operazione sarebbe pari a circa 5.809 euro, ai quali andrebbero aggiunti il rateo della cedola maturata, le commissioni dell'intermediario e l'eventuale differenza tra prezzo denaro e prezzo lettera.

Il titolo riconoscerebbe cedole lorde annuali per 170 euro. Al netto della ritenuta del 12,5%, il flusso annuo sarebbe di circa 148,75 euro, suddiviso in due pagamenti semestrali.

Rapportando questa somma ai 5.809 euro investiti, il rendimento cedolare netto sarebbe approssimativamente del 2,56% annuo.

Alla scadenza, in assenza di ristrutturazioni o insolvenza dello Stato italiano, verrebbero rimborsati 10.000 euro nominali. Dal guadagno rispetto al prezzo di acquisto andrebbe sottratta la relativa imposizione fiscale.

L'investitore potrebbe quindi ottenere un risultato complessivo molto significativo, ma oltre la metà del rendimento atteso dipenderebbe dalla differenza tra il prezzo pagato oggi e il capitale rimborsato nel 2051.

Perché Borsa Italiana indica circa il 4,3%

Per lo stesso BTP, Borsa Italiana indicava il 17 luglio 2026 un prezzo di riferimento pari a 57,50, un rendimento effettivo lordo a scadenza del 4,61% e un rendimento effettivo netto del 4,30%. La duration modificata era pari a 17,68.

La differenza rispetto al 5,06% dipende dal metodo di calcolo.

Il rendimento effettivo a scadenza tiene conto del momento in cui vengono ricevuti i diversi flussi finanziari. Le cedole vengono incassate progressivamente, mentre il maggiore guadagno sul capitale si realizza soltanto nel 2051. Ogni pagamento viene quindi rapportato temporalmente all'investimento iniziale attraverso un calcolo finanziario assimilabile a un tasso interno di rendimento.

Il rendimento medio aritmetico divide invece il guadagno totale per gli anni residui. È un indicatore intuitivo, ma non considera pienamente il valore temporale del denaro e non descrive un rendimento composto effettivamente accreditato ogni anno.

Entrambi i numeri possono fornire informazioni utili, purché non vengano confusi.

Il 5,06% esprime una media lineare del guadagno netto complessivo stimato. Il 4,30% rappresenta invece il rendimento finanziario annualizzato a scadenza calcolato sulla base del prezzo e della sequenza temporale dei flussi.

Il rendimento non viene incassato ogni anno

Dire che il BTP offre oltre il 5% netto annuo può quindi risultare fuorviante se si lascia intendere che l'investitore riceverà ogni anno un flusso di questa entità.

Il pagamento periodico effettivo è rappresentato dalla cedola netta, vicina al 2,6% del capitale investito ai prezzi considerati. La parte restante del rendimento rimane incorporata nel prezzo e nel futuro rimborso a 100.

Esiste la possibilità che, prima del 2051, il prezzo salga e permetta di realizzare anticipatamente una parte del guadagno. Non vi è però alcuna garanzia che ciò accada nel momento in cui l'investitore dovesse avere bisogno di vendere.

Il prezzo potrebbe anche diminuire sensibilmente, specialmente in presenza di un aumento dei rendimenti di mercato, di un ampliamento dello spread o di un deterioramento della percezione del rischio sul debito italiano.

Il vero rischio del BTP 2051

Il rischio di un BTP non coincide esclusivamente con la possibilità di default dello Stato. Per un titolo con una vita residua superiore a 25 anni assume grande importanza il rischio di tasso.

La duration modificata indicata da Borsa Italiana è pari a circa 17,7. In prima approssimazione, un aumento di un punto percentuale del rendimento richiesto dal mercato potrebbe determinare una riduzione del prezzo nell'ordine del 17-18%. La relazione non è perfettamente lineare, ma il dato permette di capire la sensibilità del titolo.

Una diminuzione dei rendimenti potrebbe produrre l'effetto opposto, facendo aumentare sensibilmente la quotazione. Il BTP 2051 è dunque uno strumento capace di generare ampie variazioni di prezzo, nonostante appartenga alla categoria dei titoli di Stato.

Per chi mantiene l'obbligazione fino alla scadenza, le oscillazioni intermedie non modificano direttamente il valore nominale rimborsato. Diventano però rilevanti quando il capitale deve essere recuperato prima del 2051.

Non può inoltre essere ignorato il rischio di inflazione. I 100 euro rimborsati tra 25 anni avranno presumibilmente un potere d'acquisto inferiore rispetto a quello attuale. Una parte del rendimento nominale serve quindi a compensare la perdita di valore reale del denaro nel tempo.

Si può parlare di rendimento garantito?

Il termine «garantito» va usato con cautela.

Le cedole e il rimborso sono obblighi contrattuali dello Stato italiano, ma dipendono dalla sua capacità di rispettare gli impegni finanziari per tutta la durata del titolo. Il rischio creditizio può essere considerato inferiore rispetto a quello di molte obbligazioni societarie, ma non è matematicamente nullo.

Non è garantito neppure il prezzo al quale il titolo potrà essere venduto prima della scadenza. Chi acquista oggi potrebbe trovarsi, negli anni successivi, con una quotazione molto più alta o molto più bassa.

È invece possibile conoscere con ragionevole precisione i flussi nominali attesi, purché il titolo sia mantenuto fino al 2051 e non intervengano eventi straordinari. Questa caratteristica rende il BTP interessante per chi dispone di un orizzonte temporale realmente compatibile con la scadenza, ma non trasforma l'investimento in un'alternativa equivalente a un deposito garantito.

Quando il BTP 2051 può essere coerente

Un titolo di questo tipo può essere valutato da chi desidera bloccare le condizioni attuali per un periodo molto lungo e non prevede di utilizzare il capitale investito prima della scadenza.

Può risultare interessante anche per chi accetta una cedola periodica relativamente contenuta in cambio di un potenziale guadagno finale derivante dall'acquisto molto sotto la pari.

È invece meno adatto quando l'obiettivo principale è ottenere subito una rendita vicina al 5% netto. Il flusso cedolare annuale è nettamente inferiore.

Può essere poco coerente anche per chi non tollera oscillazioni rilevanti del valore di mercato o potrebbe essere costretto a vendere durante una fase sfavorevole.

La concentrazione rappresenta un ulteriore elemento da considerare. Destinare una quota eccessiva del patrimonio a un solo BTP significa assumere contemporaneamente rischio Italia, rischio di tasso e rischio di scadenza. La natura pubblica dell'emittente non sostituisce la diversificazione.

Che cosa controllare prima dell'acquisto

Prima di acquistare un BTP molto lungo è utile distinguere almeno quattro valori: cedola nominale, rendimento cedolare sul prezzo investito, rendimento effettivo a scadenza e rendimento complessivo.

Nel caso del BTP settembre 2051, la cedola nominale è dell'1,70%, il flusso cedolare netto rispetto al capitale investito è vicino al 2,6%, il rendimento effettivo netto indicato da Borsa Italiana è nell'area del 4,3%, mentre il rendimento medio aritmetico calcolato sulla base del guadagno complessivo può superare il 5%.

Nessuno di questi dati è sbagliato. Rispondono però a domande differenti.

L'investitore dovrebbe inoltre valutare la durata effettiva dell'impegno, l'incidenza dell'inflazione, la possibilità di dover vendere anticipatamente, le commissioni, il rateo da pagare e il peso complessivo dei titoli italiani nel proprio patrimonio.

Il BTP 2051 dimostra che è possibile costruire un'operazione capace di generare un guadagno netto medio superiore al 5% secondo determinate modalità di calcolo. Non dimostra però che sia possibile incassare ogni anno quella percentuale senza rischi.

La decisione non dovrebbe quindi dipendere esclusivamente dal numero più elevato mostrato in una schermata. Occorre capire da quali flussi nasce, quando saranno incassati e quali condizioni devono verificarsi perché il risultato atteso diventi effettivo. Solo dopo questa verifica il rendimento può essere confrontato correttamente con le alternative disponibili e con le reali esigenze finanziarie dell'investitore.

Fondi comuni di investimento, cosa sono e come funzionano?

Emanuele Di Baldo — 2026-07-22T15:46:08Z

La banca ti ha proposto un fondo? Prima di firmare, vale la pena capire davvero cosa stai comprando. I fondi comuni di investimento sono il prodotto di risparmio gestito più venduto agli sportelli italiani e, allo stesso tempo, uno dei più fraintesi: in tanti sanno di averne uno in portafoglio, molti meno sanno rispondere alla domanda «come si calcola il valore della mia quota?» o «quanto sto pagando ogni anno?».

Eppure parliamo di una massa enorme: secondo la Mappa trimestrale di Assogestioni, a fine marzo 2026 il patrimonio del risparmio gestito italiano valeva 2.582 miliardi di euro, di cui 1.325 miliardi concentrati nei soli fondi aperti, poco più della metà del totale. In sostanza: un euro su due del risparmio gestito degli italiani passa da qui.

Ricostruiamo il funzionamento dei fondi comuni pezzo per pezzo: cos'è il NAV e come si calcola, chi fa cosa tra Società di Gestione del Risparmio (SGR) e banca depositaria, quali sono le tipologie, quanto e dove si pagano i costi, come funziona la tassazione in Italia e qual è la differenza reale con gli ETF.

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Cosa sono i fondi comuni di investimento

I fondi comuni di investimento, che rientrano nella famiglia degli OICR (Organismi di Investimento Collettivo del Risparmio), sono strumenti finanziari che consentono di investire nei mercati dei capitali attraverso una gestione professionale e collettiva. La struttura è semplice da spiegare e meno da capire nel dettaglio: il denaro raccolto da una pluralità di risparmiatori confluisce in una «cassa comune», cioè in un patrimonio autonomo e separato, suddiviso in quote e amministrato da una SGR autorizzata e vigilata. Il punto chiave è questo: tu non compri direttamente azioni o obbligazioni, ma quote del fondo, e in proporzione alle quote partecipi ai risultati della gestione, positivi o negativi.

La gestione collettiva permette tre cose che, da soli, sarebbero difficili da ottenere. La prima è diversificare il rischio: con un portafoglio composto da decine o centinaia di titoli, le perdite legate al cattivo andamento di un singolo strumento risultano diluite. La seconda è accedere ai mercati finanziari anche con somme contenute, comprese asset class o aree geografiche che richiederebbero altrimenti capitali elevati. La terza è sfruttare la competenza di gestori professionali, che operano entro i limiti di un regolamento pubblico e verificabile.

Attenzione però a un equivoco diffuso: i fondi comuni non garantiscono alcun rendimento predefinito. I risultati dipendono dall'andamento degli strumenti finanziari sottostanti, dai costi e dalle scelte del gestore. E la diversificazione non elimina il rischio. Anzi, lo distribuisce.

Come funzionano i fondi comuni di investimento

La «catena» è più lineare di quanto sembri. Le società di gestione del risparmio raccolgono capitali da una pluralità di investitori, in banca o tramite la rete dei consulenti finanziari abilitati all'offerta fuori sede. Le somme raccolte vengono investite in un insieme di strumenti finanziari - azioni, obbligazioni, titoli di Stato, strumenti monetari - seguendo una politica di investimento prestabilita e scritta nero su bianco nella documentazione ufficiale. Poi il valore del patrimonio cambia ogni giorno, perché cambiano i prezzi di ciò che c'è dentro, e da lì discende il valore della singola quota. Quando disinvesti, chiedi il rimborso alla SGR (nei fondi aperti) oppure devi attendere le finestre previste (nei fondi chiusi).

Qui entra un dettaglio che fa la differenza e che non è un tecnicismo, perché cambia la liquidabilità reale dell'investimento: nei fondi aperti sottoscrizione e rimborso sono in genere possibili in qualsiasi momento, con tempi e regole definiti nel regolamento; nei fondi chiusi i rimborsi avvengono solo a scadenze prestabilite o attraverso finestre più vincolate, e la valorizzazione è periodica (in genere mensile o trimestrale) anziché giornaliera.

Il NAV: come si calcola il valore della quota

Il valore della quota è il NAV (Net Asset Value), cioè il valore netto del patrimonio del fondo diviso per il numero di quote in circolazione. La formula corretta è questa:

NAV per quota = (attività del fondo - passività del fondo) / numero di quote in circolazione

Le attività sono il valore di mercato di tutti gli strumenti detenuti più la liquidità; le passività sono i debiti e gli oneri maturati a carico del fondo, comprese le commissioni di gestione. Il sottoscrittore, in pratica, è proprietario di una fetta di patrimonio pari al capitale conferito più o meno la plusvalenza o minusvalenza realizzata sulla totalità dei titoli in portafoglio. Nei fondi aperti il NAV viene calcolato e pubblicato una volta al giorno sui siti delle SGR e sui principali quotidiani finanziari: significa che chi sottoscrive o chiede il rimborso non conosce in anticipo il prezzo esatto a cui verrà eseguita l'operazione, a differenza di chi compra un ETF in borsa.

Il benchmark: a cosa serve davvero

Con il termine benchmark si intende il parametro di riferimento che permette di riconoscere il profilo di un fondo e, indirettamente, di capirne il grado di rischio. È costituito da uno o più indici rappresentativi dei mercati in cui il fondo investe, e serve a rispondere a una domanda concreta: il gestore sta facendo meglio o peggio del mercato su cui opera? I fondi comuni di diritto italiano hanno l'obbligo di indicare il benchmark su tutta la documentazione rivolta al pubblico e di metterlo a confronto con l'andamento del fondo.

Il benchmark è anche il primo strumento di difesa dell'investitore contro le classifiche di performance lette male. Un fondo azionario che guadagna il 15% in un anno in cui il suo indice di riferimento ne ha fatto il 22% non ha «funzionato bene»: ha semplicemente cavalcato un mercato in salita facendo peggio del mercato stesso.

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Chi fa cosa: SGR, banca depositaria e organi di vigilanza

Un fondo non è «solo» un portafoglio ma un'architettura di ruoli separati. Ed è proprio questa separazione a costituire la principale tutela per chi investe.

La SGR decide come investire, entro i limiti fissati dal regolamento di gestione. Il patrimonio del fondo è autonomo e distinto da quello della società: se la SGR fallisce, i soldi del fondo non entrano nella massa fallimentare.
La banca depositaria custodisce materialmente gli attivi, regola le operazioni e svolge le funzioni di controllo previste dalla normativa, verificando la legittimità delle operazioni disposte dal gestore e il corretto calcolo del valore delle quote.
La documentazione ufficiale (KID, prospetto, regolamento, rendiconti) serve a rendere verificabili obiettivi, rischi, costi e risultati.

Sopra tutto questo vigilano Consob e Banca d'Italia, con competenze distinte. La Consob controlla la trasparenza e la correttezza dei comportamenti, vigilando sull'operato delle SGR e dei soggetti incaricati del collocamento. La Banca d'Italia autorizza, sentita la Consob, l'attività delle SGR, approva i regolamenti di gestione dei fondi e vigila sull'operato delle banche depositarie, con un focus sul contenimento del rischio e sulla stabilità patrimoniale. Il quadro normativo di riferimento è il Testo unico della finanza (D.lgs. n. 58/1998) e la relativa disciplina attuativa.

Se l'idea di partenza è «mi affido e non ci penso più», conviene correggere subito la rotta: anche nel risparmio gestito la parte più intelligente per l'investitore è capire cosa sta comprando.

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Risparmio gestito e gestione patrimoniale: che differenza c'è?

Nel linguaggio comune «fondo comune» e «gestione patrimoniale» vengono usati quasi come sinonimi. Non lo sono. La gestione patrimoniale è un servizio individuale, «su misura», intestato al singolo cliente, che affida a un intermediario un mandato a gestire il proprio portafoglio secondo una linea concordata. Il fondo comune è invece una gestione collettiva: stesse regole per tutti i partecipanti, stesso portafoglio, stesso NAV. Cambia il grado di personalizzazione, cambiano i costi, cambia la soglia minima di accesso.

Quello che accomuna le due formule è la scelta di fondo: delegare in tutto o in parte l'operatività a professionisti, accettando che la gestione abbia un costo e che i risultati dipendano dalla strategia e dai mercati.

Le principali tipologie di fondi comuni

Le categorie aiutano, ma non bastano. Due fondi «obbligazionari» possono comportarsi in modo radicalmente diverso se uno compra titoli a breve scadenza di emittenti di alta qualità e l'altro cerca rendimento su debito high yield o sui mercati emergenti. L'etichetta è il punto di partenza dell'analisi, non il punto di arrivo.

Fondi monetari e di liquidità

Investono in strumenti del mercato monetario e a brevissima scadenza, con volatilità contenuta. Non possono investire in azioni e sono disciplinati a livello europeo dal Regolamento (UE) 2017/1131 sui fondi comuni monetari, che fissa requisiti stringenti su qualità creditizia degli attivi, scadenza media del portafoglio e gestione della liquidità. Hanno senso come «parcheggio» o per obiettivi molto ravvicinati nel tempo, ma non vanno confusi con un conto deposito: rendimento e rischio sono diversi e dipendono dal portafoglio, e non c'è alcuna garanzia del Fondo interbancario di tutela dei depositi. Non a caso sono stati la categoria più richiesta nella prima parte del 2026: secondo Assogestioni hanno raccolto 3,3 miliardi di euro nel primo trimestre, segnale piuttosto trasparente di incertezza sui mercati.

Fondi obbligazionari

Investono in titoli di debito emessi da Stati, società ed enti sovranazionali, e destinano il portafoglio a obbligazioni e liquidità senza esposizione azionaria diretta. Si prestano a chi vuole far crescere il capitale su un orizzonte medio, indicativamente 3-5 anni. Molti li considerano automaticamente «prudenti», ma la realtà è più sfumata: il prezzo delle obbligazioni scende quando i tassi salgono (rischio tasso), la solidità dell'emittente conta eccome (rischio credito) e la durata media del portafoglio amplifica o attenua i movimenti. Gli ultimi anni hanno ricordato a tutti una lezione poco popolare: anche l'obbligazionario può fare male, soprattutto quando le condizioni finanziarie cambiano rapidamente.

Fondi bilanciati

Investono in un mix di titoli di Stato, obbligazioni e azioni, in Italia e all'estero, con un vincolo classificatorio preciso: la quota destinata alle azioni deve essere compresa tra il 10 e il 90%. Vengono spesso venduti come «via di mezzo», ma la domanda vera è un'altra: quanta parte del portafoglio è effettivamente esposta al rischio azionario e quanto è sensibile ai tassi? Si adattano a chi ragiona sul medio-lungo periodo (oltre 5 anni), con un rendimento potenzialmente superiore a quello degli obbligazionari e una volatilità coerente.

Fondi azionari

Investono almeno il 70% del portafoglio in azioni e sono adatti a chi guarda al lungo periodo, 7-10 anni e oltre, accettando oscillazioni anche marcate. La rischiosità cresce all'aumentare della specializzazione: i fondi diversificati su più Paesi sono in genere i meno volatili, quelli concentrati su un singolo settore o un singolo mercato emergente i più nervosi.

Fondi flessibili

Qui il gestore ha ampia libertà di modificare l'asset allocation, senza vincoli rigidi di composizione né, spesso, un benchmark dichiarato. È un vantaggio potenziale, ma richiede ancora più attenzione ai documenti: «flessibile» non significa automaticamente «protetto», e l'assenza di un parametro di riferimento rende più difficile valutare la qualità della gestione.

In base all'area geografica o settoriale

Ogni categoria può essere ulteriormente segmentata per area geografica o settoriale. Un fondo azionario Usa investe principalmente in titoli di società americane, un fondo obbligazionario high yield si concentra su emissioni ad alto rendimento e alto rischio, un fondo settoriale punta su tecnologia, sanità o energia. Più si stringe il perimetro, più aumenta la dipendenza del risultato da una singola variabile.

Altre classificazioni

Fondi armonizzati e non armonizzati: i fondi armonizzati (UCITS) rispettano la disciplina europea contenuta nella Direttiva 2009/65/CE e successive modifiche, recepita in Italia nel Testo unico della finanza, e possono essere commercializzati liberamente in tutta l'Unione Europea rispettando vincoli precisi su diversificazione, leva e liquidità. I non armonizzati (FIA, fondi di investimento alternativi) seguono regole più flessibili, con minori vincoli operativi ma anche minori tutele standardizzate e, spesso, soglie di accesso più alte.
Fondi aperti e chiusi: nei primi si entra e si esce in qualsiasi momento, nei secondi solo a scadenze prestabilite.
Fondi mobiliari e immobiliari: i mobiliari investono in strumenti finanziari, gli immobiliari in beni immobili, diritti reali e società immobiliari, e sono tipicamente chiusi proprio perché il sottostante non è liquidabile in giornata.

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Gestione attiva e gestione passiva: l'elefante nella stanza sono i costi

La differenza è netta. Nella gestione attiva il gestore prova a fare meglio di un indice attraverso analisi, selezione dei titoli e timing. Nella gestione passiva si cerca semplicemente di replicare un indice nel modo più efficiente e meno costoso possibile. Da qui nascono i fondi indicizzati e gli ETF, che non sono fondi comuni «classici» nel modo in cui molti li immaginano ma per l'investitore seguono una logica simile: un paniere diversificato, regole trasparenti e, di solito, costi decisamente più contenuti.

La scelta non è ideologica e dipende da obiettivi, orizzonte e da quanto valore aggiunto ti aspetti dalla gestione. È però un dato di fatto che il mercato si stia muovendo: secondo Assogestioni, la ripresa dei flussi verso i fondi esteri registrata nei primi mesi del 2026 si colloca in un trend di medio periodo caratterizzato dalla progressiva sostituzione di fondi tradizionali attivi con ETF indicizzati e attivi.

Costi dei fondi comuni: dove si nascondono e perché pesano

I costi sono la parte più sottovalutata dell'intero discorso, e il motivo è semplice: sono quasi sempre incorporati nel risultato, non arrivano come un addebito separato sul conto. Il NAV che leggi è già al netto delle spese, quindi non vedi mai il prelievo.

Le voci tipiche sono diverse ma comunque monitorabili.

Commissione di gestione: è il costo ricorrente annuo, calcolato in percentuale sul patrimonio e prelevato pro quota giorno per giorno. È la voce che pesa di più nel lungo periodo.
Commissioni di ingresso e di uscita: applicate rispettivamente alla sottoscrizione e al disinvestimento. Molti fondi ne offrono formule alternative, tra cui scegliere quella più coerente con la propria operatività.
Commissione di performance: eventuale, si attiva quando il fondo supera un determinato parametro. Va letta con attenzione, perché conta come e su cosa viene calcolata.
Altri oneri operativi: spese amministrative, di revisione, della banca depositaria, oneri di negoziazione.

L'indicatore da guardare per confrontare fondi simili è il costo complessivo riportato nei documenti informativi, cioè il TER (Total Expense Ratio), che aggrega gli oneri correnti a carico del fondo. Due regole pratiche: confronta sempre prodotti della stessa categoria, e ricorda che nel lungo periodo una differenza anche piccola di costi può cambiare il risultato finale più di molte scelte «di pancia». A questo, in Italia, va poi sommata l'imposta di bollo dello 0,2% annuo sul valore di mercato degli strumenti finanziari detenuti, che si applica a fondi, ETF, azioni e obbligazioni e si paga sia quando il portafoglio sale sia quando scende.

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I rischi che contano davvero per chi investe

In un fondo i rischi non spariscono: cambiano forma e si distribuiscono.

Rischio di mercato: se i mercati scendono, il NAV scende. Nel primo trimestre 2026, per dare una misura concreta, l'effetto mercato sui fondi aperti italiani è stato del -1,4%, e da solo ha bruciato oltre 18,7 miliardi di euro di masse.
Rischio tasso: centrale per l'obbligazionario, cresce con la durata media del portafoglio.
Rischio credito: se l'emittente è fragile, aumenta la probabilità di perdite.
Rischio valutario: se il fondo investe in divise estere e non è coperto (hedged), il cambio incide sul risultato, nel bene e nel male.
Rischio di liquidità: alcuni strumenti in portafoglio possono diventare difficili da smobilizzare nelle fasi di stress.
Rischio di gestione: il gestore può sbagliare scelte, pesi e tempi.

Un modo semplice per intercettare gran parte delle incomprensioni è guardare due sole informazioni nel documento informativo: orizzonte temporale consigliato e indicatore sintetico di rischio. Se il fondo è pensato per 5-7 anni e tu stai ragionando su 12 mesi, il problema non è il fondo: è l'abbinamento.

I documenti da leggere almeno una volta

Se vuoi fare un controllo serio, i documenti ufficiali sono il punto di partenza.

Il KID (Key Information Document) previsto dal Regolamento PRIIPs: un documento sintetico, standardizzato, con obiettivi, indicatore di rischio da 1 a 7, scenari di performance, costi e orizzonte consigliato. Dal 1° gennaio 2023 ha sostituito il vecchio KIID anche per i fondi UCITS offerti agli investitori al dettaglio, e proprio la standardizzazione lo rende lo strumento più efficace per confrontare prodotti diversi.
Il prospetto e il regolamento di gestione: definiscono cosa il fondo può e non può fare.
I rendiconti periodici: composizione del portafoglio, performance, costi effettivi, commento del gestore.

Se qualcosa non torna tra «come viene venduto» e «cosa c'è scritto», fai fede alla seconda.

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Tassazione dei fondi comuni in Italia

I proventi dei fondi comuni sono soggetti a un'aliquota del 26%, applicata sia ai fondi di diritto italiano sia agli OICR esteri armonizzati. La componente riconducibile a titoli di Stato italiani e assimilati (compresi quelli emessi da Paesi in white list ed enti sovranazionali) beneficia invece di una tassazione effettiva del 12,5%, ottenuta computando i relativi proventi nella misura del 48,08% dell'ammontare realizzato e applicando poi il 26% a quella base imponibile.

La tassazione opera per cassa, cioè si applica nel momento del realizzo: quando si vendono o si fanno rimborsare le quote oppure quando il fondo distribuisce i proventi. Per i fondi di diritto italiano il riferimento normativo è l'art. 26-quinquies del D.P.R. n. 600/1973, che prevede una ritenuta a titolo d'imposta per i privati e a titolo d'acconto per chi detiene le quote nell'esercizio di un'attività d'impresa commerciale. La base imponibile è data dalla differenza positiva tra il valore della quota al momento del rimborso e il costo medio ponderato di sottoscrizione.

Sul fronte dei fondi esteri, il quadro si è progressivamente allineato. Il regime degli OICR UE e SEE non armonizzati è stato equiparato a quello dei fondi armonizzati con il D.lgs. n. 44/2014, mentre la legge di Bilancio 2021 (l. n. 178/2020) ha allineato il trattamento fiscale di dividendi e plusvalenze conseguiti da OICR esteri istituiti nell'Unione Europea o in Stati dello Spazio economico europeo che garantiscono un adeguato scambio di informazioni. Restano fuori i fondi di diritto estero non conformi alle direttive comunitarie e istituiti in Paesi che non garantiscono lo scambio di informazioni: in quel caso i proventi concorrono alla formazione del reddito complessivo e vanno indicati nella dichiarazione dei redditi, con applicazione dell'Irpef ordinaria.

Un'ultima asimmetria che sorprende molti sottoscrittori: i guadagni derivanti dai fondi comuni sono qualificati come redditi di capitale, mentre le perdite sono redditi diversi. Quindi, le minusvalenze accumulate su altri strumenti non possono essere compensate con i proventi positivi dei fondi, e le minusvalenze non utilizzate scadono il 31 dicembre del quarto anno successivo a quello in cui sono state realizzate.

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Come si sottoscrive un fondo: PIC e PAC

La sottoscrizione può avvenire in due modalità. La prima è il versamento in un'unica soluzione, il cosiddetto Pic (Piano di investimento di capitale): si investe l'intera somma disponibile in un solo momento. La seconda è il piano di accumulo del capitale, il Pac, che prevede versamenti periodici di importo prestabilito, tipicamente mensili.

Il Pac dovrebbe rappresentare la modalità più naturale per la maggior parte delle famiglie, semplicemente perché è il modo in cui il risparmio si forma nella realtà: mese dopo mese, anno dopo anno. Ha inoltre il vantaggio di diluire il prezzo medio di carico nel tempo, riducendo il peso del «momento sbagliato» per entrare, e quello meno tecnico ma non meno rilevante di rendere l'investimento un'abitudine anziché una decisione da rinnovare ogni volta.

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Come scegliere un fondo comune (e gli errori da non fare)

Se c'è una cosa da portarsi a casa è questa: il fondo migliore in assoluto non esiste. Esiste il fondo più coerente con i tuoi obiettivi. Per arrivarci bisogna conoscere e confrontare, e questo significa leggere il KID, il prospetto e i documenti contabili, dove sono contenute tutte le informazioni che permettono di comprendere le differenze funzionali e qualitative tra prodotti.

Tre controlli rapidi, pochi ma buoni:

obiettivo e orizzonte: cosa deve fare quel fondo, e in quanto tempo;
rischio: quali oscillazioni riesci a sopportare senza cambiare idea al primo scossone;
costi: stai pagando per un valore aggiunto reale o per un'etichetta?

Se vuoi alzare il livello, guarda anche composizione e qualità degli attivi, coerenza dello stile di gestione nel tempo, presenza o assenza di rischio valutario, e la scelta tra classe a distribuzione (cedole periodiche) e a accumulazione (reinvestimento automatico dei proventi). Spesso, poi, la risposta non è un singolo prodotto ma la combinazione di più fondi con caratteristiche complementari.

Invece, quando si parla di errori, quelli più costosi quasi mai sono tecnici: sono comportamentali. Entrare perché «va di moda». Uscire perché «sta scendendo», senza un piano. Scegliere guardando soltanto l'ultimo anno. Ignorare costi e orizzonte temporale. Sovrapporre troppi fondi simili convinti di star diversificando, quando in realtà si sta solo moltiplicando lo stesso rischio.

La regola più utile è anche la più semplice: se un fondo entra in portafoglio, deve avere un ruolo chiaro. Se quel ruolo non riesci a spiegarlo in due righe, probabilmente non è ancora la scelta giusta.

Differenze tra fondi comuni e SICAV

Un'alternativa ai fondi comuni sono le SICAV (Società di Investimento a Capitale Variabile). La differenza strutturale è sostanziale: nella SICAV il patrimonio investito coincide con il capitale sociale della società stessa, quindi non c'è la separazione tra patrimonio del fondo e patrimonio del gestore tipica del fondo comune. Chi investe non acquista quote di un patrimonio autonomo ma azioni della società, diventandone socio a tutti gli effetti e acquisendo anche il diritto di voto in assemblea. Sul piano operativo e fiscale, per l'investitore al dettaglio, il funzionamento è nella pratica assai simile a quello di un fondo aperto armonizzato.

Differenze tra fondi comuni ed ETF

Fondi comuni ed ETF (Exchange Traded Funds) differiscono su tre aspetti fondamentali.

Il primo è il modo di comprare e vendere. Le quote dei fondi comuni si sottoscrivono e si fanno rimborsare presso la società di gestione al valore patrimoniale netto, calcolato una volta al giorno: l'ordine viene eseguito al NAV del giorno di riferimento, che al momento dell'invio non è ancora noto. Gli ETF sono invece negoziati in borsa come le azioni, con prezzi che variano durante l'intera seduta e la possibilità di usare ordini con limite di prezzo.

Il secondo è la struttura dei costi, ed è la differenza più concreta sul lungo periodo. I fondi comuni a gestione attiva tendono ad avere commissioni di gestione elevate, in diversi casi superiori al 2% annuo, a cui possono aggiungersi oneri di ingresso, uscita e performance. Gli ETF presentano costi correnti generalmente molto più contenuti, spesso nell'ordine di pochi decimi di punto percentuale, ma comportano commissioni di negoziazione a carico dell'intermediario per ogni ordine.

Il terzo è il modello di gestione. L'ETF nasce come strumento a replica passiva di un indice, anche se esistono ormai ETF a gestione attiva; il fondo comune tradizionale punta invece sulla selezione discrezionale del gestore. Da qui la sintesi: gli ETF risultano più accessibili per chi è

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Come mettere da parte soldi? 10 strategie efficaci da attuare subito

Emanuele Di Baldo — 2026-07-22T15:16:55Z

Come mettere da parte soldi? Nel 2026 non è più una domanda «da tirchi»: è una questione di lucidità. I prezzi continuano a correre più in fretta degli stipendi e i numeri lo confermano: secondo l'Istat, a giugno 2026 l'inflazione italiana è al +3,0% su base annua (da +3,2% di maggio), con l'inflazione acquisita per l'anno ferma a +2,6%. E il peso non è distribuito in modo uguale: nel secondo trimestre 2026 i prezzi sono cresciuti del +3,7% per le famiglie con bassi livelli di spesa contro il +2,6% di quelle con spesa elevata.

C'è però anche una buona notizia. Sempre l'Istat certifica che nel primo trimestre 2026 il reddito disponibile delle famiglie è salito dell'1,6%, i consumi dell'1,4% e il potere d'acquisto dello 0,8%: risultato, la propensione al risparmio è risalita all'8,0% (+0,2 punti sul trimestre precedente). Tradotto: chi ha accantonato qualcosa in più non lo ha fatto perché guadagnava molto di più, ma perché ha lasciato crescere le spese meno del reddito. È esattamente il meccanismo su cui puoi lavorare anche tu.

Guadagnare tanto non è quindi l'unico modo - anche se è il più semplice - per riuscire a mettere da parte i soldi. Anche un attento budgeting e il taglio delle spese superflue possono aiutare a raggiungere l'obiettivo. Non si tratta di un'impresa impossibile: con disciplina e strategia è possibile creare un piano di risparmio efficace e soprattutto sostenibile.

Ecco, allora, 10 metodi di risparmio realistici, quelli che si possono applicare davvero, spiegati in modo chiaro e con esempi concreti, ordinati secondo un percorso logico: prima capisci dove sono i soldi, poi li proteggi, poi li fai crescere.

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Come risparmiare? 50 consigli facili da seguire

1) Fatti una fotografia: 30 giorni di spese tracciate (davvero)

Sembra banale, ma è la cosa che separa chi «prova a risparmiare» da chi riesce davvero a farlo. Se non sai quanto spendi, non puoi decidere cosa tagliare. E il problema non sono le spese grosse (affitto o mutuo, auto, spesa alimentare): quelle le conosci già, sono in agenda ogni mese. Il problema sono le micro-uscite, quelle che non lasciano traccia nella memoria ma solo sull'estratto conto.

La regola pratica è una sola: per un mese traccia tutto, anche il caffè e la commissione «ridicola» della carta. Puoi farlo con un'app, con le note del telefono o con un foglio Excel: lo strumento conta molto meno della costanza. L'unica cosa che conta è non barare con te stesso, includendo anche gli acquisti che ti imbarazzano.

Se scopri che tra bar, delivery e «piccole cose» ti partono 7-10 euro al giorno, non stai parlando di spiccioli. A fine mese sei già vicino a 200-300 euro, cioè 2.400-3.600 euro all'anno, l'equivalente di una vacanza o di un fondo di emergenza iniziale. Il punto non è azzerare quelle voci - sarebbe insostenibile e dopo due settimane molleresti - ma renderle visibili. Solo dopo aver visto i numeri neri su bianco puoi decidere quali tenere e quali sacrificare, e la decisione sarà tua e non del tuo umore del momento.

2) Budget semplice (ma tosto): 50/30/20, con le giuste correzioni

La regola del 50/30/20 funziona perché è intuitiva: 50% necessità, 30% desideri, 20% risparmio. È una delle strategie più efficaci nel lungo termine perché non ti chiede di rinunciare a tutto, ma di dare un tetto a ogni categoria. Il problema è che in Italia, con affitti e mutui che spesso pesano più della media europea, quel 50% può diventare tranquillamente 60-70% senza che tu stia commettendo alcun errore.

Il punto quindi non è «rispettare la formula», ma usarla come bussola:

se le necessità superano il 50%, la prima leva sono i costi fissi (contratti, casa, auto), non le piccole rinunce quotidiane;
se i desideri sono ingestibili, serve un tetto mensile chiaro e deciso in anticipo;
il risparmio può partire anche dal 5% e crescere nel tempo: quello che conta è che esista una percentuale, non che sia subito perfetta.

Metodo pratico: definisci un tetto per la categoria “che ti frega” più spesso, che di solito è una tra ristoranti, shopping e abbonamenti. Quel tetto va deciso prima del mese, non «a sentimento» quando il conto corrente è già sceso. Fare un bilancio mensile e monitorarlo richiede tempo, è vero, ma è il passaggio che ti restituisce il pieno controllo delle tue finanze: senza numeri stai solo improvvisando.

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3) «Paga prima te stesso»: automatizza il risparmio il giorno dello stipendio

Aspettare fine mese per «vedere cosa avanza» è un'autostrada verso lo zero, perché le spese si espandono fino a occupare tutto lo spazio disponibile. La strategia più solida è invertire l'ordine: appena entra lo stipendio, una quota esce subito verso un conto separato.

Parliamo di strategie di risparmio che non dipendono dall'umore: bonifico automatico ricorrente, conto «cuscinetto» non collegato alla carta di tutti i giorni e, se vuoi, una seconda carta usata solo per le spese discrezionali. In questo modo inizi a mettere da parte soldi senza doverci pensare troppo, e soprattutto senza dover prendere una decisione ogni volta - perché è nella decisione che si annida la rinuncia.

Se oggi riesci a mettere via 100 euro automatici al mese, non è poco: sono 1.200 euro l'anno e, soprattutto, è un'abitudine. Dopo 3 mesi puoi alzare a 130-150 euro senza quasi accorgertene, perché nel frattempo avrai sistemato due o tre falle (abbonamenti, spesa, contratto luce e gas).

Alla stessa logica appartengono le app di risparmio automatico, quelle che arrotondano le cifre dei tuoi acquisti quotidiani e accantonano la differenza: rendono il processo quasi invisibile. Non sostituiscono il piano A, ma funzionano bene come acceleratore su una struttura che hai già costruito.

4) Taglia le uscite invisibili: l'audit degli abbonamenti (e delle «rate facili»)

In Italia la spesa ricorrente è diventata silenziosa: streaming, cloud, palestra, app, software, assicurazioni accessorie, finanziamenti «a tasso zero» che si sommano uno sull'altro. Il problema non è averli: è non ricordarseli. Uno dei primi passi necessari per mettere da parte soldi è proprio valutare il proprio stile di vita e identificare le spese superflue, a partire dagli abbonamenti a servizi che non usi.

Metodo pratico, da ripetere una volta ogni 90 giorni:

apri estratto conto e movimenti della carta;
filtra tutte le uscite ricorrenti, comprese quelle annuali che ti sfuggono perché addebitate una sola volta;
per ciascuna chiediti: «l'ho usato davvero nell'ultimo mese?».

Qui il risparmio è spesso immediato e non richiede alcun sacrificio, perché stai eliminando qualcosa che non stavi nemmeno consumando. E c'è un altro vantaggio, meno ovvio: quando riduci le uscite fisse guadagni margine mentale. Risparmiare diventa più facile perché respiri, e non sei costretto a controllarti su ogni singolo acquisto.

Allo stesso capitolo appartiene la disciplina del «no»: imparare a rifiutare le uscite non necessarie e gli acquisti d'impulso è una delle strategie più semplici e più efficaci in assoluto, perché protegge il margine che hai appena creato.

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5) Rinegozia (o cambia) i contratti: energia, internet, telefono, assicurazioni

È il classico lavoro che rimandi perché «che noia». Ma è anche quello che può liberarti più soldi senza cambiare stile di vita, e nel 2026 vale più che mai.

Energia e gas: i prezzi si muovono e non poco. ARERA ha comunicato che nel terzo trimestre 2026 (luglio-settembre) la bolletta elettrica del cliente tipo vulnerabile in Maggior Tutela aumenta del +4,6% rispetto al trimestre precedente, dopo il +8,1% del secondo trimestre e il -2,7% del primo: l'aggiornamento riguarda circa 3 milioni di clienti vulnerabili, ma dà la misura della volatilità del mercato all'ingrosso, che si scarica anche sulle offerte del mercato libero. Non serve diventare esperti, ma basta confrontare periodicamente le offerte e capire cosa stai pagando (quota fissa, prezzo dell'energia, eventuali servizi extra). ARERA mette a disposizione strumenti e informazioni per i consumatori.
Internet e telefono: molte tariffe «vecchie» restano più care delle nuove. Vale la pena chiamare, chiedere un'offerta retention e, se non arriva, cambiare fornitore.
Assicurazione auto: qui entra in gioco l'IVASS, che pubblica indicazioni utili e avvisi contro le truffe assicurative online. Il risparmio passa dal confronto tra preventivi equivalenti - stesse garanzie, stesso massimale, stessa franchigia - non dal «tagliare a caso» coperture che poi ti servono.

Il risparmio nel lungo periodo può arrivare a toccare centinaia di euro ogni anno, a parità assoluta di servizio ricevuto.

Se vuoi un metodo con risultati rapidi, la spesa alimentare è perfetta: si ripete ogni settimana e quindi ogni aggiustamento si trasforma subito in denaro. È anche una voce sotto pressione: a giugno 2026 i prezzi degli alimentari non lavorati crescevano ancora del +4,4% annuo secondo l'Istat, mentre il «carrello della spesa» segnava +1,6%.

La triade che funziona:

menu settimanale, anche approssimativo;
lista della spesa fatta a casa, e rispettata fedelmente una volta al supermercato;
confronto sul prezzo al kg o al litro, non sul packaging o sulla percentuale di sconto in vetrina.

Se compri «a impulso» due cose extra a settimana da 6-8 euro l'una, stai regalando 50-60 euro al mese, oltre 600 euro l'anno. Se in più butti via anche solo una parte del fresco perché non l'hai pianificato, il costo reale sale ancora. Il punto non è diventare asceti ma evitare l'errore più comune: cioè pagare due volte, una al supermercato e una nella pattumiera.

Nello stesso capitolo rientrano due abitudini con ritorno immediato: cucinare a casa invece di affidarsi a delivery e pasti fuori, e l'acquisto in quantità dei beni non deperibili di uso quotidiano, che funziona bene per le famiglie ma solo se hai spazio e consumo reale, altrimenti diventa spreco travestito da risparmio.

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7) Auto e mobilità: il risparmio spesso è lì (ma va misurato)

L'auto è una voce gigantesca del bilancio familiare e, proprio per questo, è una delle poche aree dove una scelta giusta cambia davvero i conti. Ed è una voce sotto tensione: sempre a giugno 2026 l'Istat registrava prezzi degli energetici non regolamentati - carburanti compresi - in accelerazione del +13,3% su base annua.

E il metodo? Calcola il costo mensile «tutto incluso» della tua auto, quindi carburante o ricarica, assicurazione, manutenzione, bollo, parcheggi e pedaggi. Se ti sembra complicato, parti da una stima: l'obiettivo non è la perfezione contabile, è capire l'ordine di grandezza, che quasi sempre è molto più alto di quanto pensi. Un riferimento utile sono le tabelle ACI dei costi chilometrici: ti danno un'idea concreta di quanto pesa un'auto in base al modello e alla percorrenza annua.

Esempi di interventi realistici, in ordine di fatica crescente:

ridurre 2-3 uscite in auto a settimana usando mezzi pubblici o bici, quando possibile;
condividere i tragitti ricorrenti, a partire da quello casa-lavoro;
evitare i viaggi «micro», quelli sotto il chilometro, che moltiplicano consumi, usura e costi di parcheggio;
scegliere assicurazione e manutenzione con criterio e in anticipo, non in emergenza, quando non hai potere negoziale.

8) Fondo di emergenza: 3-6 mesi, altrimenti ogni imprevisto ti azzera

Creare un fondo per le emergenze può sembrare un controsenso in una guida su come mettere da parte i soldi, ma è esattamente il contrario: è il passaggio che rende sostenibile tutto il resto. Senza fondo di emergenza ogni guasto - la lavatrice, il dentista, la macchina da riparare - ti costringe a intaccare il risparmio «buono» o, peggio, a fare debiti a tassi che annullano mesi di sacrifici.

La regola più citata è 3-6 mesi di spese essenziali. Attenzione: spese essenziali, non stipendio, il che rende l'obiettivo molto meno spaventoso di quanto sembri. E se oggi ti sembra comunque impossibile, non partire dall'obiettivo finale: parti dal primo gradino, per esempio 500 euro, poi 1.000, poi un mese di spese. Ogni gradino raggiunto è un imprevisto che non ti manderà fuori strada.

Dove tenerlo? In strumenti liquidi e a basso rischio, immediatamente disponibili e - questo è il punto decisivo - separati dal conto delle spese quotidiane, così non li confondi con soldi disponibili. Un fondo di emergenza che vedi ogni volta che apri l'app della banca è un fondo di emergenza che prima o poi userai per qualcosa che emergenza non è.

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9) Conto deposito e liquidità: proteggi il capitale e conosci le tutele

Una parte del risparmio deve restare liquida, soprattutto se ti serve nei prossimi 12-24 mesi: spese già previste, caparra per la casa, cambio auto. Qui l'obiettivo non è «fare il colpo», ma non lasciare i soldi fermi senza criterio.

Il contesto 2026 è cambiato ed è utile conoscerlo: l'11 giugno 2026 la BCE ha alzato di 25 punti base i tassi di riferimento, portando dal 17 giugno il tasso sui depositi al 2,25%, quello sulle operazioni di rifinanziamento principali al 2,40% e quello sulle operazioni marginali al 2,65%. La BCE non fissa direttamente il rendimento del tuo conto deposito, ma definisce il contesto in cui le banche stabiliscono i propri tassi.

Due concetti da tenere sempre chiari:

inflazione: erode il potere d'acquisto nel tempo, e con un'inflazione al 3,0% la liquidità ferma su un conto non remunerato perde valore reale ogni mese (l'Istat pubblica regolarmente gli indici dei prezzi);
tutela dei depositi: in Italia opera il Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi (FITD) che, in linea con la normativa europea, copre fino a 100.000 euro per depositante e per banca, entro i limiti e le condizioni previste.

Questo non significa che «qualsiasi cosa renda»: significa che prima di scegliere strumenti e scadenze devi distinguere tra soldi per le emergenze, soldi per obiettivi a breve termine e soldi destinati al lungo periodo. Sono tre cassetti diversi, con tre strumenti diversi.

10) Investire (solo dopo le basi): lungo periodo, rischio consapevole e diversificazione

Risparmiare è mettere da parte. Investire è far lavorare il denaro assumendosi un rischio calcolato. Sono due cose diverse e vanno gestite in modo diverso, ma è l'investimento a fare la differenza sul lungo termine, perché è l'unico modo per non farsi erodere il capitale dall'inflazione.

Regola d'oro: prima il fondo di emergenza e i debiti ad alto costo sotto controllo, poi gli investimenti. E mai investire in strumenti che non capisci, solo perché «li fa un amico» o «li ho visti su TikTok».

Per muoverti in modo serio:

usa fonti di educazione finanziaria istituzionali: CONSOB e Banca d'Italia mettono a disposizione materiali divulgativi gratuiti;
diffida dei rendimenti «garantiti» fuori dai titoli che sono garantiti per definizione: è la firma tipica delle truffe finanziarie;
ragiona sempre in termini di diversificazione del portafoglio e di orizzonte temporale, scegliendo tra azioni, obbligazioni, fondi comuni ed ETF in base alla tua reale propensione al rischio.

Se l'obiettivo è pensionistico, in Italia la bussola è la COVIP, l'autorità di vigilanza sulla previdenza complementare, che ti aiuta a orientarti tra fondi pensione, rendimenti e - soprattutto - costi, la variabile che più incide sul risultato finale.

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Metodi di supporto: le leve che aggiungono margine

Accanto alle dieci strategie strutturali, ci sono tre leve rapide che aumentano il margine senza richiedere una revisione del bilancio.

Vendere ciò che non serve: una cernita degli oggetti inutilizzati e la vendita sulle piattaforme online genera liquidità immediata e libera spazio, senza alcun sacrificio sul tenore di vita.
Comprare di seconda mano: vestiti, elettrodomestici, arredamento e elettronica ricondizionata permettono di ottenere prodotti in ottime condizioni riducendo sensibilmente la spesa, a patto di verificare garanzia e stato reale del bene.
Ridurre i consumi energetici: spegnere le luci, scollegare gli apparecchi in standby e sostituire progressivamente i dispositivi più energivori con modelli a basso consumo incide direttamente sulle bollette, che nel 2026 restano la voce più volatile del bilancio familiare.

A queste si aggiungono le carte con cashback, che accumulano piccoli ritorni su ogni acquisto: funzionano solo se usate con disciplina e saldate integralmente, altrimenti gli interessi passivi cancellano ogni beneficio. E il risparmio sulle vacanze, dove le parole chiave sono tempo e pazienza: prenotare voli e alloggi con largo anticipo, fuori dai picchi stagionali, resta una delle poche aree in cui pianificare vale centinaia di euro.

Stabilisci un obiettivo: senza destinazione non c'è disciplina

Definire un obiettivo di risparmio può sembrare un passaggio retorico, ma è ciò che tiene in piedi tutto il resto quando la motivazione cala. Sapere per cosa stai risparmiando - un fondo di emergenza, un anticipo, un cambio di lavoro, la pensione integrativa - trasforma la rinuncia in scelta.

Il consiglio operativo è renderlo misurabile: una cifra, una data, un conto dedicato. «Voglio risparmiare di più» non è un obiettivo. «Voglio 3.000 euro sul conto separato entro dicembre 2027, cioè 125 euro al mese» lo è, ed è verificabile ogni trenta giorni.

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FAQ, domande frequenti

1) Quanto dovrei risparmiare ogni mese?

Non esiste una risposta unica per tutti: dipende dal reddito e dal peso dei costi fissi. Un buon obiettivo è il 10-20% delle entrate mensili, in linea con la regola del 50/30/20. Come riferimento, nel primo trimestre 2026 la propensione al risparmio media delle famiglie italiane si è attestata all'8,0% secondo l'Istat. Se oggi non arrivi a quelle percentuali, parti da una cifra che non ti «spacca» il mese e rendila automatica: la percentuale si migliora strada facendo.

2) Qual è il modo migliore per iniziare a risparmiare?

Il primo passo è creare un budget. Tieni traccia di entrate e spese per almeno 30 giorni, individua le aree in cui puoi tagliare e definisci una somma da destinare al risparmio in modo regolare, automatizzando il versamento verso un conto che non usi per le spese quotidiane. L'automazione è ciò che rende il metodo indipendente dalla forza di volontà.

3) Da dove conviene iniziare se ho poco margine?

Dalle spese ricorrenti e dai costi fissi: abbonamenti, contratti di energia e telefonia, spesa alimentare, auto. Sono le voci che, una volta sistemate, ti restituiscono margine tutti i mesi senza richiedere una nuova decisione. Anche con un reddito basso è possibile risparmiare tagliando le spese inutili, sfruttando offerte e promozioni e cucinando a casa: l'importante è iniziare, anche con piccole somme.

4) È meglio risparmiare o investire i miei soldi?

Prima il risparmio e il fondo di emergenza, poi l'investimento. Se ti manca il cuscinetto, ogni imprevisto ti obbliga a vendere nel momento peggiore o a indebitarti. Per obiettivi a breve termine conviene restare su strumenti liquidi e a basso rischio; per far crescere il capitale sul lungo periodo si valutano azioni, obbligazioni, fondi comuni ed ETF, sempre definendo prima quanto rischio si è disposti ad accettare.

5) Con l'inflazione al 3% ha ancora senso tenere i soldi sul conto?

Ha senso solo per la parte che ti serve nel breve termine: il fondo di emergenza e le spese già programmate devono restare liquidi, e la perdita di potere d'acquisto è il prezzo della disponibilità immediata. Tutto ciò che eccede quella soglia, invece, va allocato con un orizzonte temporale definito. Ricorda che i depositi bancari sono tutelati dal FITD fino a 100.000 euro per depositante e per banca.

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