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Visa, primo via libera in Cina dopo nove anni. Ma la licenza è ancora lontana

Ufficio Studi Money.it — 2026-10-13T11:00:10Z

Visa ha annunciato di aver ricevuto dalla People's Bank of China l'approvazione della propria Application to Prepare, il permesso, cioè, di avviare formalmente le pratiche per costituire in Cina un'istituzione di compensazione domestica delle carte bancarie. È il primo gradino di una scala che l'azienda non ha ancora finito di salire dopo un percorso cominciato nel 2017 e segnato da domande ritirate e ripresentate.

L'approvazione riguarda Visa Information Technology (Beijing) Co Ltd, la società a capitale interamente estero che il gruppo ha costituito in Cina. Secondo la ricostruzione di Reuters, Visa ha ora dodici mesi per completare le preparazioni - infrastruttura di pagamento, sistemi, requisiti tecnici - al termine dei quali potrà presentare la domanda di avvio dell'attività. A quel punto la Banca centrale e il regolatore bancario nazionale esamineranno il fascicolo e, se lo riterranno in regola, rilasceranno la licenza vera e propria di compensazione.

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L'amministratore delegato Ryan McInerney ha definito l'approvazione «un passo avanti significativo nell'impegno di lunga data di Visa verso la Cina», ringraziando i vertici dei due Paesi per aver perseguito una relazione costruttiva. La formula non è di circostanza: McInerney è anche, da giugno, presidente del consiglio dello US-China Business Council, l'associazione delle grandi imprese americane attive in Cina, incarico che aveva accettato dicendo di voler «lavorare con entrambi i governi per perseguire una relazione più costruttiva e stabile».

L'approvazione arriva dopo il vertice fra il presidente americano e Xi Jinping tenutosi in Cina quest'anno, al quale avevano partecipato più di una dozzina di amministratori delegati statunitensi, compresi quelli di Visa e Mastercard, e a poche settimane da un nuovo incontro atteso a margine del vertice Apec di Shenzhen, in novembre. George Chen, socio e responsabile della practice digitale di The Asia Group, citato da Reuters, è netto: «Questo va visto come un gesto di buona volontà di Pechino verso Washington», in vista proprio di quell'appuntamento.

Il precedente Mastercard dice quanto ci vorrà

La Cina ha formalmente aperto la compensazione delle carte agli operatori stranieri nel 2015, in attuazione di un impegno preso al momento dell'ingresso nell'Organizzazione mondiale del commercio nel 2001. Da allora due concorrenti hanno percorso la stessa strada e i tempi sono misurabili.

American Express è stata la prima: ha ottenuto la licenza di compensazione nel giugno 2020, attraverso la joint venture Express (Hangzhou) Technology Services con il partner locale Lianlian DigiTech. Mastercard ha ricevuto l'approvazione preliminare - lo stesso gradino che Visa ha salito oggi - nel febbraio 2020; la licenza congiunta con NetsUnion Clearing Corporation è arrivata nel novembre 2023 e la prima transazione domestica è stata processata l'8 maggio 2024. Dal via libera preliminare alla prima carta strisciata sono passati quattro anni e tre mesi. E anche quel conteggio è generoso, perché prima del 2020 c'era stata una falsa partenza: secondo la ricostruzione del South China Morning Post, Mastercard aveva presentato una prima domanda nel 2017 ritirandola nel giugno 2018, mentre Visa aveva ritirato la propria nel gennaio 2018 per ripresentarla in aprile.

C'è però una differenza di struttura che vale la pena notare: Amex e Mastercard sono entrate attraverso joint venture con partner cinesi, mentre Visa opera come impresa a capitale interamente estero e, secondo fonti citate da Reuters, punta a una licenza detenuta al 100%, cosa che non ha precedenti. È un'ambizione più alta, e normalmente le ambizioni più alte allungano i tempi anziché accorciarli.

Un mercato enorme sulla carta, già occupato nei fatti

Le dimensioni sono quelle che giustificano quasi un decennio di pazienza. Secondo i dati della Banca centrale citati da Reuters, nel 2025 le carte bancarie cinesi hanno processato 4.600 miliardi di operazioni per 963,60 mila miliardi di yuan, circa 143.920 miliardi di dollari; alla fine del secondo trimestre risultavano in circolazione circa 10,27 miliardi di carte secondo i dati del Wall Street Journal.

La compensazione domestica resta dominata da China UnionPay, controllata dallo Stato, mentre i pagamenti quotidiani sono in larghissima parte in mano agli ecosistemi mobili di Alipay e WeChat Pay: una licenza non porta con sé né le banche emittenti, né l'accettazione presso gli esercenti, né i consumatori, che vanno conquistati uno per uno.

Vale la pena ricordare che le quote globali raccontano un'altra storia rispetto a quelle locali, poiché sulle carte di credito nel mondo Visa pesa circa il 39%, UnionPay il 34% e Mastercard il 24% secondo elaborazioni citate da American Banker, ma dentro la Cina le proporzioni si capovolgono.

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Non è peraltro l'unica porta d'ingresso che Visa sta provando: il gruppo ha collegato Visa Direct, la propria infrastruttura di trasferimenti in tempo reale, alla piattaforma MoneyExpress di UnionPay International, così da raggiungere i titolari di carte di debito UnionPay in Cina continentale con rimesse e pagamenti transfrontalieri. È un canale complementare, non sostitutivo, della licenza domestica.

Quanto pesa sui conti?

Chi compra il titolo sull'onda della notizia dovrebbe tenere a mente l'aritmetica. Nel terzo trimestre dell'esercizio 2026, chiuso il 30 giugno, Visa ha riportato ricavi netti per 11,6 miliardi di dollari in crescita del 14%, un utile per azione rettificato di 3,32 dollari (+11%), volumi di pagamento in aumento del 10% a cambi costanti e 71,7 miliardi di transazioni processate. Nessuna di queste voci contiene oggi un solo centesimo di compensazione domestica cinese e nessuna ne conterrà prima che la licenza arrivi davvero.

La reazione del mercato è stata infatti misurata: il titolo ha guadagnato poco più dell'1% negli scambi notturni, dopo aver chiuso lunedì a 389,27 dollari (+0,99%), con una capitalizzazione intorno ai 715 miliardi e un rapporto prezzo/utili vicino a 33. Da inizio anno il rialzo è di circa il 9,5%. L'appuntamento che sposterà i numeri è un altro ed è vicino: i conti del quarto trimestre e dell'intero esercizio 2026 sono attesi il 27 ottobre.

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Azioni MPS sotto la lente, oggi CDA straordinario anti Intesa Sanpaolo. Le 3 opzioni di Lovaglio

Laura Naka Antonelli — 2026-10-12T07:24:33Z

Dovrebbe arrivare finalmente oggi la risposta di Luigi Lovaglio, CEO di MPS, al rilancio dell'OPAS da parte di Intesa Sanpaolo, che ha ulteriormente affossato il suo piano difensivo, volto a tutelare l'indipendenza della banca senese.

Monte dei Paschi di Siena ha convocato infatti per oggi un CDA straordinario, con cui delineare la contromossa del Monte dei Paschi di Siena all'agguato di Ca' de Sass, che si è fatto più forte con l'aumento del corrispettivo dell'offerta in contanti, annunciato la scorsa settimana.

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Massima attenzione alle azioni interessate dalla partita MPS-Intesa Sanpaolo.

Non solo ai titoli MPS e Intesa Sanpaolo, ma anche alle azioni delle pedine coinvolte nel risiko, ovvero Mediobanca Banco BPM, Banca Generali, Unipol, Generali, BPER.

L'attenzione rimane anche su Banca Generali, dopo le indiscrezioni della scorsa settimana, che hanno indicato un possibile interesse da parte di UniCredit a rilevare la controllata del Leone di Trieste: indiscrezioni che per ora non sono state né smentite né confermate, a seguito del CDA straordinario di Piazza Gae Aulenti, che si è tenuto venerdì scorso.

Da quel CDA è emersa una grande novità, ovvero la decisione della banca gestita dal CEO Andrea Orcel di posticipare l'approvazione dei risultati di bilancio del terzo trimestre del 2026 all'8 novembre, rispetto alla data precedentemente fissata al 21 ottobre.

Ciò significa che la presentazione al mercato si terrà il prossimo 9 novembre, e non più il 22 ottobre.

Stando alle indiscrezioni è emerso che UniCredit avrebbe optato per il rinvio dell'approvazione degli utili con la partita che sta portando avanti in Germania per conquistare la seconda banca tedesca Commerzbank, che pubblicherà i propri conti il prossimo 5 novembre.

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Oggi Piazza Affari è concentrata tuttavia sulla grande sfida tra MPS e Intesa Sanpaolo.

Si attende la contromossa di Lovaglio contro Ca' de Sass che, secondo le indiscrezioni circolate nei giorni scorsi e alla luce degli ultimi rumor, si concretizzerebbero in tre opzioni possibili:

La decisione spostare l'assemblea straordinaria di MPS, per ora fissata al prossimo 29 ottobre, al fine di avere più tempo sulle possibili mosse da adottare per convincere gli azionisti a votare a favore del suo piano, che per ora rimane incentrato ancora sulle due OPS su Banco BPM e su Banca Generali
Un dividendo straordinario ancora più ricco dei 4 miliardi di euro messi in conto, che potrebbe prevedere il conferimento dell'intera partecipazione del 13,3% in Generali. (in questo caso, il rischio di attivare l'attenzione della BCE, sarebbe tuttavia, secondo alcune fonti, piuttosto alto)
Rispuntata l'ipotesi di un'aggregazione con un ipotetico cavaliere bianco, la cui identità rimane un mistero, anche se non c'è chi, inevitabilmente, guarda a UniCredit.

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La contromossa di Luigi Lovaglio non sarà sicuramente semplice da formulare.

Il primo azionista di MPS Delfin ha già annunciato l'impegno ad aderire all'OPAS di Intesa Sanpaolo, così come ha fatto Edizione, la holding della famiglia Benetton.

Ad andare contro Lovaglio anche il secondo azionista del Monte dei Paschi di Siena, ovvero il gruppo di Francesco Gaetano Caltagirone.

Più del 30% del capitale di Rocca Salimbeni, praticamente, ha bocciato la strategia di Lovaglio, il che significa che il banchiere, a questo punto, dovrà cercare di ottenere la benedizione dei fondi. Cruciale sarà il giudizio che arriverà nei prossimi giorni dai proxy advisor Glass Lewis e ISS.

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Laura Naka Antonelli — 2026-10-09T07:01:57Z

Oltre alle azioni delle banche italiane coinvolte nel dossier MPS-Intesa Sanpaolo, occhio al titolo UniCredit, dopo le indiscrezioni riportate da Il Sole 24 Ore su un CDA straordinario convocato per la giornata di oggi, venerdì 9 ottobre 2026.

Il quotidiano di Confindustria ha scritto che il CDA di UniCredit potrebbe riflettere su come muoversi in Banca Generali, la controllata di Generali.

Va ricordato che Piazza Gae Aulenti configura tra gli azionisti più importanti di Generali, con una partecipazione pari al 9%. Le azioni UniCredit riportano oggi un trend positivo, salendo di più dell'1%, a quota 76,09 euro.

In evidenza anche il trend dei titoli MPS, Intesa Sanpaolo, Mediobanca Banco BPM, Banca Generali, Unipol, Generali, BPER, banche tutte coinvolte nel dossier MPS-Intesa SanPaolo. Le indiscrezioni sul CDA straordinario di UniCredit portano le azioni di Banca Generali a volare di oltre il 5% a Piazza Affari.

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Nell'articolo pubblicato oggi, Il Sole 24 Ore ha segnalato “l'interesse di Orcel per le reti di distribuzione nel settore del private banking, come Banca Generali”, che “può avere alimentato l'attenzione del banchiere con le recenti ipotesi di un interesse di Generali per le quote di minoranza della controllata guidata da Gian Maria Mossa”.

Il riferimento è alle indiscrezioni che sono state riportate da Affari Italiani, secondo le quali Generali sarebbe pronta a lanciare un'OPA totalitaria sulla controllata Banca Generali, finita tra l'altro nel mirino di MPS, che punta a rilevarla con un'OPS annunciata ad agosto, che si affianca all'OPS comunicata lo stesso giorno anche su Banco BPM.

Diversi sono stati i rumor, rimbalzati più volte, relativi all'intenzione di Orcel di tornare a guardare all'Italia e a possibili asset che potrebbe rilevare, portando avanti contestualmente la partita su Commerzbank, seconda banca tedesca.

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A tal proposito, il governo tedesco ha ricordato a UniCredit che Commerzbank dovrà continuare a finanziare le PMI tedesche, sottolineando che la sede centrale dell'istituto deve rimanere a Francoforte e che Piazza Gae Aulenti deve “prendere sul serio gli interessi dei dipendenti” dell'istituto.

Commenti positivi sono stati rilasciati a margine dei lavori dell'Eurogruppo dal ministro delle Finanze e vice cancelliere tedesco Laus Klingbeil, che ha definito “costruttivo” l'incontro avuto lo scorso 14 settembre con il CEO di UniCredit Andrea Orcel.

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Tornando ai possibili interessi di UniCredit in Italia, nelle ultime settimane erano circolate voci su un ipotetico accordo tra Piazza Gae Aulenti e Crédit Agricole, volto a consentire alle due banche di spartirsi Banco BPM—>/+Banco-BPM-azionario-quotazione+], banca su cui UniCredit aveva lanciato nel novembre del 2024 un'OPS, poi fallita.

Le voci sono poi rientrate, sostituite dall'ipotesi, considerata più fondata, di una Banque Verte aperta a considerare, piuttosto, l'opzione di una fusione tra la controllata BPM (su cui tra l'altro MPS ha promosso una OPS) e la divisione Crédit Agricole Italia.

La stessa Banque Verte ha affermato tra l'altro ieri che non intende aderire all'OPS di MPS su Banco BPM, complicando così ulteriormente la partita dell'amministratore delegato del Monte dei Paschi Luigi Lovaglio, in seria difficoltà a evitare che i soci dell'istituto aderiscano al suo piano, dopo il rilancio dell'OPAS rilancio dell'OPAS da parte di Intesa Sanpaolo.

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Laura Naka Antonelli — 2026-10-08T07:13:02Z

Dopo Delfin, anche i Benetton decidono di aderire all'OPAS di Intesa Sanpaolo lanciata su MPS, con la consegna all'offerente della quota dell'1,45% detenuta dalla holding di famiglia Edizione, mentre Caltagirone, secondo socio del Monte dei Paschi di Siena, lo dice chiaramente: boccerà tutti i punti all'ordine del giorno dell'assemblea straordinaria della banca senese, in calendario il prossimo 29 ottobre.

Le novità arrivano mentre in Italia si accende il dibattito su quale sia davvero il valore che l'OPAS di Intesa Sanpaolo, in caso di successo, creerebbe, non solo per gli azionisti, ma per l'intero settore bancario italiano, per le aziende del Paese, per l'intero sistema Italia.

Un commento a Money.it è stato rilasciato da Maurizio Baravelli, economista e Professore presso l'Università La Sapienza di Roma.

Sommaire

MPS, dopo Delfin anche Edizione dice sì all'OPAS di Intesa

Partiamo con le notizie che riguardano il dossier MPS-Intesa SanPaolo. Così il presidente di Edizione, Alessandro Benetton, nel commentare la scelta della holding di famiglia di aderire all'OPAS di Ca' de Sass: “Intesa Sanpaolo è una delle principali istituzioni finanziarie private italiane ed europee. L'OPAS promossa su MPS può creare valore, sia per la banca senese sia per i suoi azionisti”.

Di conseguenza, “è nostra intenzione partecipare all'offerta, conferendo l'1,45% di MPS detenuto da Edizione, che diventerà così azionista stabile di Intesa Sanpaolo”.

E ancora, Alessandro Benetton: “Ho molto apprezzato che Carlo Messina abbia sottolineato che l'operazione promossa da Intesa rappresenterà un significativo valore sotto il profilo della stabilità dell'azionariato e dell'indipendenza di Assicurazioni Generali ”.

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MPS, Caltagirone annuncia: voterà no contro tutte le proposte di Luigi Lovaglio

Focus anche sull'annuncio del gruppo Caltagirone, che ha reso noto che voterà contro le proposte di Lovaglio nell'assemblea straordinaria degli azionisti di Monte dei Paschi che si terrà il prossimo 29 ottobre. Proposte che includono le due OPS lanciate da Lovaglio su Banco BPM e Banca Generali e l'operazione di riduzione del capitale finalizzata al pagamento del dividendo straordinario in parte con azioni Generali.

Così si legge nella nota di Caltagirone. Il gruppo “ha recepito integralmente le valutazioni del Comitato degli Amministratori Indipendenti ed ha deliberato all'unanimità di dare voto contrario a tutti e 5 i punti dell'ordine del giorno della straordinaria di Banca MPS”.

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In attesa della contromossa di Luigi Lovaglio, amministratore delegato di MPS, tutto lascia pensare che Intesa Sanpaolo abbia la strada spianata per conquistare il Monte dei Paschi di Siena.

Nelle ultime ore sono arrivate anche alcune indiscrezioni, riportate da Affari italiani, secondo cui Generali, di cui MPS è diventata primo azionista attraverso il successo dell'OPS promossa su Mediobanca (primo socio del Leone di Trieste) avrebbe deciso anch'essa di muoversi, con un blitz che renderebbe ancora più calda la partita di risiko:

“Generali sarebbe pronta a lanciare un'OPA totalitaria su Banca Generali ”, riporta il sito, che spiega come verrebbe strutturata l'operazione del colosso assicurativo che, l'anno scorso, è stato considerato alla stregua della vera preda a cui MPS ha puntato lanciando l'offerta su Mediobanca.

Così Affari italiani:

“Secondo quanto risulta ad Affari italiani, Generali sarebbe pronta a lanciare un'OPA totalitaria su Banca Generali, di cui controlla già il 50,17%. La mossa servirebbe così a irrobustire il perimetro del gruppo dopo il via libera alla fusione di Alleanza Assicurazioni in Generali Italia, deciso dal consiglio nei giorni scorsi”.

“Alleanza”, viene ricordato, “possiede da sola il 7,22% di Banca Generali”. Il blitz di Generali, oltre a essere un nuovo colpo di scena, affosserebbe ancora di più i piani del CEO di MPS Luigi Lovaglio che, per sfuggire alle mire di Intesa Sanpaolo, ha lanciato una OPS su Banco BPM e un'altra proprio su Banca Generali.

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Cresce l'attesa per la contromossa di Luigi Lovaglio, il nodo del dividendo straordinario

Cresce l'attesa per la contromossa del banchiere, che negli ultimi anni ha guidato il risanamento di Monte dei Paschi di Siena.

Le indiscrezioni che circolano ipotizzano l'intenzione di Lovaglio di mettere sul piatto un dividendo straordinario ancora più ricco da presentare agli azionisti e, anche, di rimandare l'assemblea straordinaria del prossimo 29 ottobre.

Obiettivo: avere più tempo per capire la nuova strategia da adottare contro Intesa Sanpaolo.

Alcuni rumor hanno indicato come la decisione di alzare la cedola straordinaria potrebbe avere ripercussioni sulla posizione patrimoniale della banca senese, facendo scattare sull'attenti la BCE.

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Rimane alta l'attenzione sulle azioni delle pedine protagoniste del risiko, dopo le ultime novità e rumor. Focus su MPS, Intesa Sanpaolo, Mediobanca Banco BPM, Banca Generali, Unipol, Generali, BPER.

In evidenza il trend delle azioni Banca Generali che, dopo i rumor di Affari italiani, sale sul Ftse Mib di Piazza Affari del 2% circa, a quota 61,10 euro.

I titoli del Monte dei Paschi di Siena cedono invece più del 2%, mentre le azioni Mediobanca accusano un ribasso superiore a -2,5%. Male anche Intesa SanPaolo (-2%), mentre Generali arretra dello 0,85% circa. In una sessione negativa per il Ftse Mib di Piazza Affari, che ha iniziato la seduta di oggi perdendo subito di oltre l'1%, vanno male anche Unipol e BPER, cedendo anch'essi il 2% circa.

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Mentre l'attesa per la contromossa di Luigi Lovaglio sale, Maurizio Baravelli, economista e Professore presso l'Università La Sapienza di Roma ha così commentato a Money.it quanto sta accadendo:

“É difficile pensare che l'operazione di Intesa crei valore per l'economia. Rafforza la posizione di mercato del primo gruppo bancario Italiano e riduce la concorrenza in un sistema bancario che tende verso un sostanziale duopolio”.

Baravelli ha continuato, ricordando che “Intesa e UniCredit dominano ormai in un mercato in cui ci sarebbe bisogno di un maggior confronto competitivo con la presenza di un terzo polo che il progetto di MPS potrebbe rappresentare. Pare peò che la questione competitiva non sia una preoccupazione rilevante per le autorità di vigilanza italiane ed europee”.

Di fatto, ha concluso il professore della Sapienza, “prevalgono l'obiettivo della stabilità e l'interesse degli azionisti anche quando il perseguimento del profitto crea problemi per l'economia. Come dice Colin Mayer in un recente libro sul capitalismo e sul ruolo del profitto nel produrre sviluppo”. Money.it aveva in precedenza intervistato Maurizio Baravelli proprio sulle conseguenze del risiko bancario sull'economia reale.

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MPS + BPER, le dichiarazioni di Papa sugli sportelli del Monte. Il nome della nuova banca? Va in secondo piano

Laura Naka Antonelli — 2026-10-07T06:23:10Z

L'accordo siglato da Intesa Sanpaolo e Unipol alla base dell'OPAS su MPS prevede che, se l'offerta andrà in porto, 635 filiali della banca senese siano destinate a confluire in BPER, la controllata della compagnia assicurativa bolognese.

E di questo scenario, dopo il rilancio dell'OPAS da parte di Intesa Sanpaolo, è tornato a parlare Gianni Franco Papa, l'amministratore delegato della banca modenese, in occasione dell'apertura del nuovo polo culturale BPER a Ferrara a Palazzo Barbantini-Koch.

Papa ha indicato l'anno in cui BPER potrebbe acquisire gli sportelli del Monte dei Paschi di Siena, il 2028, facendo notare, di nuovo, che la questione di come si chiamerà la banca che nascerà dalla combinazione degli asset va in secondo piano.

Intanto, in attesa della decisione che il CEO di MPS Luigi Lovaglio prenderà per replicare al rilancio dell'OPS di Intesa Sanpaolo, i fari rimangono accesi sui titoli delle banche protagoniste di questa nuova partita del risiko bancario italiano.

Fari puntati sulle azioni di MPS, Intesa Sanpaolo, Mediobanca Banco BPM, Banca Generali, Unipol, Generali, BPER.

Le azioni BPER si confermano tra le peggiori dell'indice Ftse Mib di Piazza Affari, che apre in ribasso, segnando un calo di mezzo punto percentuale circa, che lo porta a scendere a quota 51.000 punti circa. Sotto pressione tra le banche anche MPS, in flessione dello 0,50%, così come Mediobanca. Leggi anche Azioni MPS, cosa succede dopo rilancio OPAS Intesa Sanpaolo. L'impegno di Delfin complica il piano Lovaglio, scivola Mediobanca (-6%)

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Il CEO ha innanzitutto ricordato l'iter che porterebbe BPER a rilevare le filiali di MPS, facendo notare che è necessario prima che “si concluda l'operazione che riguarda le due banche - Intesa Sanpaolo e Monte dei Paschi di Siena. Ci sarà poi l'acquisto del compendio da parte di Unipol, e poi Unipol farà un'offerta a BPER”.

A quel punto “l'offerta verrà analizzata dal Consiglio d'Aministrazione e dall'Assemblea dei soci di BPER e questo poi - alla conclusione di questa offerta e se dovesse essere accettata - porterà un rafforzamento ulteriore di BPER sul mercato italiano”.

Il CEO ha ricordato anche che, al momento, BPER è attiva su tutto il territorio nazionale con circa 2.000 filiali, il che significa che, rilevando gli sportelli del Monte, “raggiungeremo circa 2.650 filiali”.

Ciò significa che “ cresceremo come numero di clienti, cresceremo come masse gestite, come impieghi, e ancora una volta raggiungeremo una dimensione ancora più importante nel panorama finanziario bancario italiano”.

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Ma come si chiamerà la nuova banca? Per Gianni Franco Papa la questione passa in secondo piano:

“Io penso che il discorso del nome sia un qualcosa che passa in secondo piano, quello che è importante è che si crei in una banca ancora più forte, che sarà di assistenza ed aiuto alle famiglie e alle società che operano nei territori in cui questa banca andrà a operare”.

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Nel commentare il rilancio dell'OPAS di Intesa Sanpaolo, il numero uno ha osservato che “mi sembra che il mercato abbia accolto positivamente questo rilancio e che tutta l'operazione stia andando nel verso che Intesa riteneva dovesse andare, quindi, penso che sia stato positivo”.

Detto questo, per ora BPER rimane alla finestra: “Per il momento, noi siamo spettatori, anche se è chiaro che se l'operazione, come penso, andrà a buon termine, questo comporterà che anche BPER diventerà attrice del risiko”'. Di conseguenza, “riusciremo a rafforzarci” .

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Azioni UniCredit in rialzo dopo via libera Putin. La banca esce davvero dalla Russia?

Laura Naka Antonelli — 2026-10-06T11:36:25Z

Azioni UniCredit in rialzo a Piazza Affari, dopo la notizia del via libera che il Presidente russo Vladimir Putin ha dato alla riorganizzazione della banca italiana gestita da Andrea Orcel, che da anni cerca di uscire dalla Russia.

Il titolo UniCredit (UCG) è salito sul Ftse Mib fino a oltre il 2% nei massimi intraday, a oltre 81,5 euro.

Via libera di Putin al piano di UniCredit per riorganizzazione in Russia

L'annuncio ufficiale dell'ok di Putin ai piani di Orcel è arrivato con la pubblicazione di un decreto nel Portale russo degli atti giuridici, dove si legge che “il Presidente della Russia Vladimir Putin ha firmato un provvedimento relativo a una decisione speciale sulla riorganizzazione di AO UniCredit Bank e sulla realizzazione di operazioni con le sue azioni”.

La nota continua, sottolineando che “il documento ufficiale autorizza la riorganizzazione della banca attraverso lo scorporo di una società, con l'assegnazione delle relative azioni all'unico azionista, nonché le operazioni per l'acquisto del 100% delle azioni di UniCredit Bank detenute da UniCredit S.p.A.. Il provvedimento è datato 5 ottobre 2026, n. 368-rp”.

Mosca ha precisato che, “per effettuare queste operazioni, non è necessario ottenere ulteriori autorizzazioni, decisioni, consensi o altri documenti autorizzativi previsti dalla legislazione russa”.

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Equita SIM: ok Putin “step importante”. Target price su azioni UniCredit è pari a 100 euro

Equita ha ripreso la notizia, riportata da diverse fonti stampa, rimarcando la sua visione positiva sulle azioni UniCredit , e il target price a quota 100 euro, rispetto alla chiusura di ieri del titolo, pari a € 79,8.

L'approvazione di Putin è stata definita “uno step importante per poter procedere con la dismissione di parte di AO Bank come previsto dall'accordo non vincolante siglato da Unicredit a maggio”.

Sulla base dell'intesa, ha ricordato la SIM, “l'attività di UCG in Russia rimarrebbe focalizzata principalmente sui pagamenti internazionali, per clientela corporate occidentale e russa non soggetta a sanzioni, mentre la parte di banca commerciale sarebbe dismessa”, con il perfezionamento dell'operazione previsto per il primo semestre del 2027.

La SIM ha ricordato che, nel mese di maggio, UniCredit aveva indicato un impatto negativo al closing di circa -20/-25 punti base sul CET1 e un impatto negativo cumulato a P&L di circa €3/3,3 miliardi, di cui €1,6/1,8 miliardi circa derivanti dall'effetto della riserva cambi (voce non monetaria senza impatto sul capitale).

UniCredit aveva specificato, anche, che l'operazione non avrebbe avuto impatti sulla distribuzione agli
azionisti.

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In cosa consistre riorganizzazione UniCredit in Russia. L'accordo su AO Bank

Ma in cosa consiste esattamente la riorganizzazione delle attività di UniCredit in Russia?

La risposta è nel comunicato che la banca italiana ha diramato lo scorso 7 maggio, quando ha annunciato di avere sottoscritto un accordo non vincolante per la cessione di una parte delle attività della propria controllata russa AO Bank.

In quell'occasione, Piazza Gae Aulenti ha reso noto chi sarà l'acquirente: “L'acquirente è un investitore privato consolidato con sede negli Emirati Arabi Uniti, con relazioni di lungo corso con la comunità istituzionale e imprenditoriale locale”, aggiungendo che “le parti collaboreranno per finalizzare la struttura dell'operazione, gli accordi correlati e la comunicazione al mercato nei tempi opportuni”.

La banca ha precisato che “l'accordo accelera il processo di rifocalizzazione delle attività di UniCredit in Russia principalmente sui pagamenti internazionali, in prevalenza in euro e dollari USA, per clientela corporate occidentale e russa non soggetta a sanzioni”.

Per quanto riguarda i dipendenti di AO Bank, il vantaggio sarà rappresentato da “una transizione accelerata che porterà alla creazione di due banche distinte con strategie e obiettivi chiaramente definiti”.

L'operazione, ha spiegato l'istituto guidato da Orcel, prevede lo scorporo (spin-off) di una parte delle attività di AO Bank in una nuova entità separata, seguìto dalla cessione di AO Bank con le restanti attività all'acquirente.

Al completamento dell'operazione, UniCredit deterrà il 100% della nuova entità mentre l'acquirente sarà in possesso del 100% della Remaining Bank.

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MPS, rumor su contromossa Lovaglio contro Intesa Sanpaolo. Quanto incasserebbero i grandi soci con l'OPAS

Laura Naka Antonelli — 2026-10-06T06:40:44Z

Mentre si attende la reazione di MPS alla 'nuova' OPAS lanciata da Intesa SanPaolo sulla banca senese, attraverso il rilancio della componente dell'offerta in contanti, a Piazza Affari il trend delle azioni coinvolte in questa partita del risiko bancario ha lanciato già un chiaro messaggio: il mercato scommette sul successo dell'operazione promossa dalla banca italiana guidata da Carlo Messina.

Cosa deciderà dunque di fare Luigi Lovaglio, AD del Monte dei Paschi di Siena? Rimane alta intanto l'attenzione sulle azioni MPS, Intesa Sanpaolo, Mediobanca Banco BPM, Banca Generali, Unipol, Generali, BPER.

Lovaglio contro Intesa SanPaolo su MPS. Rumor su rinvio assemblea e dividendo straordinario più alto

Rumor riportati da Radiocor indicano che il numero uno di Monte dei Paschi di Siena, Luigi Lovaglio potrebbe decidere di rimandare l'appuntamento dell'assemblea ordinaria e straordinaria fissata al 29 ottobre 2026.

Tra le indiscrezioni, la possibilità che Lovaglio cerchi di convincere i soci alzando la posta sul dividendo straordinario: “La mossa di maggiore impatto per convincere in extremis gli azionisti istituzionali senesi potrebbe essere quella di alzare l'asticella del dividendo straordinario, attualmente di 4 miliardi, da pagare parte in contanti e parte in azioni Generali, che presuppone una modifica dell'ordine del giorno dell'assemblea”.

Intanto domenica 4 ottobre 2026, all'indomani del rilancio dell'OPAS di Ca' de Sass, si è appreso che Delfin, il primo azionista del Monte dei Paschi di Siena, si è già schierata con Intesa SanPaolo, impegnandosi ad aderire all'offerta con la consegna dell'intera partecipazione che detiene nel capitale della banca senese. Si tratta tuttavia di un impegno. Offrendo un dividendo straordinario più alto, per caso Lovaglio riuscirebbe a convincere la holding della famiglia Del Vecchio a tornare sui propri passi?.

Per ora l'offerta messa sul piatto da Ca' de Sass piace a Delfin più del piano del CEO di MPS Luigi Lovaglio volto difendere Siena dall'assedio della banca milanese, che ha preso forma con le due OPS promosse su Banco BPM e Banca Generali. E oggi un articolo de La Stampa ha calcolato quanto guadagnerebbero Delfin e gli altri grandi soci, ovvero Francesco Gaetano Caltagirone, il MEF e BlackRock, nel caso in cui la scommessa di Carlo Messina risultasse vincente.

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OPAS Intesa SanPaolo su MPS: a Delfin 665 milioni e una quota di quasi il 4% di Ca' de Sass

Nel ricordare che, con il rilancio della componente cash dell'offerta, Intesa SanPaolo ora offre 31,4 miliardi, il quotidiano ha calcolato che Delfin, che detiene una quota del 17,5% circa in MPS, incasserebbe 665 milioni, arrivando a detenere una partecipazione di quasi il 4% nel capitale di Ca' de Sass.

Occhio alla tabella pubblicata sul sito del Monte dei Paschi di Siena relativa all'azionariato della banca senese, aggiornata al 26 agosto 2026.

L'azionariato di MPS (Monte dei Paschi di Siena) I principali azionisti di MPS sono Delfin, Francesco Gaetano Caltagirone, BlackRock e il MEF (Ministero dell'Economia e delle Finanze). Fonte MPS

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Quanto incasserebbero Caltagirone, BlackRock e il MEF

Francesco Gaetano Caltagirone otterrebbe 513 milioni e il 2,9% di Intesa SanPaolo.

Il colosso del risparmio gestito numero uno al mondo BlackRock, che La Stampa ricorda essere azionista sia di Intesa SanPaolo che di MPS, riceverebbe 177 milioni e salirebbe nell'azionariato di Ca' de Sass fino al 5,4%.

BlackRock detiene una partecipazione pari al 4,66% di MPS tramite società facenti parte del suo gruppo.

Si tratta di una quota costituita da diritti di voto relativi ad azioni (4,665% del capitale sociale) e da partecipazioni potenziali e altre posizioni lunghe con regolamento fisico e in contanti (pari a 0,302% del capitale sociale).

Tra i grandi soci di MPS compare anche il MEF, con una quota pari al 4,8%. Aderendo all'OPAS, il Ministero dell'Economia e delle Finanze incasserebbe 185 milioni di euro, assicurandosi una partecipazione pari all'1% di Intesa SanPaolo.

Dalla comunità degli analisti sono arrivate intanto indicazioni positive sul rilancio dell'OPAS di Intesa SanPaolo.

Già nelle settimane precedenti, prima dell'aumento della componente cash dell'offerta annunciato da Ca' de Sass sabato scorso, alcuni esperti avevano indicato come, per gli azionisti di MPS, fosse più conveniente aderire all'offerta di Intesa, che appoggiare il piano di Lovaglio proiettato alla conquista di Banca Generali e Banco BPM. Piano considerato subito ad alto rischio di esecuzione (mentre procede l'integrazione tra MPS e Mediobanca).

Equita: la mossa di Messina rende OPAS su MPS “ancora più appetibile”

Ieri Equita SIM ha rimarcato che la mossa di Messina “rende l'offerta su MPS ancora più appetibile e conferma l'approccio disciplinato di Intesa SanPaolo all'M&A”, tornando a parlare di “elevato rischio di esecuzione” per le OPS sulle due banche promosse dal Monte. “In particolare, evidenziamo”, ha indicato Equita:

La complessità di gestire un'integrazione a quattro banche, senza aver ancora completato quella con Mediobanca e aggiungendovi Banco BPM e Banca Generali.
Assenza di visibilità per l'azionista MPS sul perimetro finale dell'entità di cui si sarà azionista e della conseguente effettiva creazione di valore. Sottolineiamo come Crédit Agricole (principale azionista di Banco BPM) abbia già espresso perplessità sull'operazione, rendendo di fatto la gamba Banco BPM - ovvero quella con maggiore spazio di creazione di valore - di difficile concretizzazione.
I €4 miliardi promessi da MPS (cash + azioni Generali) appartengono già ai suoi azionisti e sono incorporati nel prezzo del titolo. Il cash di €1,25 per azione di Intesa SanPaolo è invece pagato da un terzo e rappresenta un premio effettivo.

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Equita sull'OPAS di Intesa. Offre “valore certo, immediato e sostenibile” agli azionisti di MPS

Così Equita SIM:

“L'OPAS di Intesa Sanpaolo offre quindi valore certo, immediato e sostenibile, e il track-record di Intesa Sanpaolo sulle integrazioni garantisce maggiore visibilità su sinergie e creazione di valore.Nel comunicato, infine, ISP ribadisce che l'OPAS e la successiva cessione di filiali a Unipol non rispondono a una logica di spezzatino, ma a percorsi industriali paralleli che danno maggiore scala e potenziale di crescita ad attività, competenze e reti. Siena non sarebbe ridimensionata, ma diventerebbe il fulcro di un nuovo polo bancario grazie alla combinazione con BPER. Intesa SanPaolo aggiungerà invece iniziative specifiche sul territorio, come un polo tecnologico a Siena, una sede secondaria di strutture centrali e la crescita del credito”.

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La Cina chiude le sue banche. Cosa sta succedendo e perché

Laura Naka Antonelli — 2026-10-05T15:44:15Z

La Cina sta chiudendo centinaia di banche. Lo riporta un articolo della CNBC, spiegando cosa sta accadendo al sistema bancario del Paese e perché.

Le banche che stanno chiudendo i battenti in Cina sono istituti di credito di piccole dimensioni, in linea con il processo di consolidamento in atto nel settore, su cui Pechino sta spingendo per cercare di rivitalizzare il proprio sistema finanziario, in un momento in cui montano le preoccupazioni sul ritmo di crescita della sua economia.

Si tratta soprattutto di banche piccole e rurali, che stanno sparendo a una velocità sconcertante: soltanto nel corso del 2025, a sparire è stato 1/4 circa degli istititi di credito cinesi, in tutto 670 banche, un numero record.

Il report di Fitch Ratings sulle piccole banche cinesi: “l'anello più debole del sistema”

A parlare del fenomeno un report di Fitch Ratings, che ha fatto riferimento proprio alla strategia delle autorità governative, intente a creare istituzioni che siano più grandi e più capitalizzate.

L'agenzia di rating ha scritto nel paper che le banche commerciali cinesi di piccole dimensioni e rurali “restano l'anello più debole del sistema”, a causa di alcuni motivi, come la loro “scarsa qualità degli attivi, la bassa capitalizzazione e le carenze nella governance”. Caratteristiche che si manifestano soprattutto nelle aree meno sviluppate della Cina.

Da segnalare che, per banche rurali, si intendono comunque banche fortemente radicate a livello locale, che finanziano soprattutto le piccole e medie imprese, gli agricoltori e le attività agricole; le famiglie e le imprese delle aree meno sviluppate e, in alcuni casi, società immobiliari e veicoli di finanziamento degli enti locali.

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Altri numeri illustrano la crisi in cui versano queste piccole banche: Fitch ha scritto che, nel primo semestre del 2026, il rendimento degli attivi (ROA) delle banche rurali è sceso allo 0,45%, rispetto allo 0,56% del 2021.

Nello stesso arco temporale, si è accentuato anche il problema degli NPL.

I crediti deteriorati (NPL) di questi istituti sono saliti infatti al 2,8%, rispetto alla media del settore bancario pari all'1,5%.

Secondo Fitch, il consolidamento avviato da Pechino si spiega con la necessità di rafforzare la vigilanza sulle banche, limitare le possibilità di arbitraggio regolamentare e migliorare la trasparenza.

L'agenzia di rating ha tenuto in ogni caso a rassicurare sul fatto che difficilmente i problemi delle piccole banche cinesi scateneranno un contagio a livello sistemico, vista la natura prevalentemente locale dei loro business e la limitata esposizione verso altre banche.

Fitch ha aggiunto che le misure volte al consolidamento bancario avrebbero piuttosto l'effetto di “modificare le dinamiche competitive tra gli istituti di minori dimensioni, anche se le loro debolezze strutturali potrebbero persistere nel breve termine”.

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Intanto, scrive la CNBC, la stretta sul sistema bancario arriva mentre continuano a emergere segnali di debolezza nella seconda economia mondiale.

Nel corso del secondo trimestre, il PIL della Cina è cresciuto infatti del 4,3%, riportado il ritmo di espansione più lento dal 2022.

Altra brutta notizia: i profitti industriali sono aumentati del 4,2% su base annua nel mese di agosto, registrando il ritmo di crescita più debole dell'anno.

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Azioni MPS, cosa succede dopo rilancio OPAS Intesa Sanpaolo. L'impegno di Delfin complica il piano Lovaglio, scivola Mediobanca (-6%)

Laura Naka Antonelli — 2026-10-05T07:10:47Z

Azioni MPS grandi protagoniste della giornata di oggi, lunedì 5 ottobre 2026, dopo il nuovo grande blitz lanciato da Intesa Sanpaolo] nella giornata di sabato scorso, ma anche a seguito dell'annuncio relativo a cosa si è impegnata a fare Delfin, prima azionista della banca senese.

Focus su azioni MPS post rilancio OPAS di Intesa. Mediobanca -6%, bene Unipol e BPER

A Piazza Affari l'attenzione è massima su tutti i titoli interessati dalla grande partita: in evidenza subito le azioni Mediobanca, che si confermano le peggiori del Ftse Mib della Borsa di Milano, scivolando a inizio seduta del 4% per poi accelerare al ribasso e segnare un tonfo superiore a -6%.

I titoli del Monte e le azioni di Intesa Sanpaolo segnano ora entrambi un rialzo dell'1% circa.

Focus anche sulle azioni Banco BPM, Banca Generali, Unipol, Generali, BPER, mentre oggi tutti titoli scambiati sul Ftse Mib della Borsa di Milano.

In evidenza lo scatto delle azioni Unipol, la compagnia assicurativa bolognese - coinvolta nella grande partita per l'accordo che ha stretto con Intesa - che riguarda la controllata BPER, i cui titoli sono anch'essi tra i migliori dell'indice benchmark di Piazza Affari.

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L'annuncio di Intesa Sanpaolo: dopo il rilancio Delfin si è impegnata ad aderire alla sua OPAS

Dopo aver annunciato la decisione di rilanciare l'offerta su MPS, aumentando la componente in contanti dell'offerta di 25 centesimi per ogni azione portata in adesione dagli azionisti di Rocca Salimbeni, Intesa Sanpaolo ha reso noto ieri, domenica 4 ottobre 2026, che Delfin si è impegnata ad aderire alla sua OPAS.

Notizia pessima per il CEO del Monte dei Paschi di Siena Luigi Lovaglio, che ha lanciato le due OPS su Banco BPM e su Banca Generali per convincere gli azionisti dell'istituto senese a non aderire all'OPAS di Intesa SanPaolo.

E invece proprio la holding lussemburghese della famiglia Del Vecchio, prima azionista di Siena con una partecipazione del capitale pari al 17,6% circa, si è impegnata ad accettare l'offerta promossa da Intesa SanPaolo.

Così si legge nel comunicato diramato ieri da Intesa Sanpaolo:

“L'Impegno (di Delfin) ha a oggetto il conferimento in adesione dell'intera partecipazione detenuta da Delfin in MPS, rappresentata da 534.676.825 azioni, pari al 17,6% del capitale di MPS e la partecipazione all'assemblea ordinaria e straordinaria convocata da MPS ai sensi dell'art. 104, comma 1, del TUF, tenendo in quella sede 'condotte di voto che siano coerenti con le condizioni dell'Offerta a quella data' ”.

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Carlo Messina conferma il suo Whatever It Takes per conquistare MPS

La notizia della decisione di Delfin di schierarsi con Intesa SanPaolo è arrivata ieri, annunciata dalla stessa banca italiana guidata dal CEO Carlo Messina: il CEO che qualche settimana fa aveva sfoderato anche la frase “Whatever It Takes” proferita più di 10 anni fa dall'ex Presidente del Consiglio ed ex Presidente della BCE Mario Draghi, nel pieno della crisi dei debiti sovrani, per confermare la determinazione a conquistare MPS: “Posso dirvi, come fece Mario Draghi, che faremo tutto il necessario (Whatever It takes)” per portare a termine l'OPAS su MPS.

Le ultime notizie dicono proprio questo: Messina è intenzionato a fare di tutto per convincere gli azionisti del Monte ad aderire alla sua offerta.

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La precisazione di Intesa Sanpaolo su fusione MPS-Mediobanca

Sabato scorso 3 ottobre Ca' de Sass ha annunciato di avere aumentato la componente in contanti della sua OPAS, portandola a 1,25 euro per azione.

Intesa Sanpaolo ha fatto tuttavia anche diverse precisazioni. La prima, cruciale mentre gli azionisti di MPS stanno riflettendo sul da farsi in vista dell'assemblea straordinaria che si terrà il prossimo 29 ottobre, è che la sua OPAS diventerà inefficace se i soci del Monte voteranno a favore del piano di Lovaglio, dunque a favore delle due OPS su Banca Generali e Banco BPM.

La seconda è che la banca guidata da Carlo Messina ha chiarito di ritenere “auspicabile che la fusione tra MPS e Mediobanca venga realizzata successivamente all'OPAS da parte del management di ISP, al fine di minimizzare il rischio di ripercussioni negative nelle attività di integrazione informatica e operativa dei sistemi e di evitare il rischio di duplicazione di costi”, come si legge nel comunicato del rilancio dell'OPAS.

Dunque, prima il successo dell'OPAS, secondo la strategia di Messina, poi la fusione tra MPS e Piazzetta Cuccia. A questo punto, c'è grande trepidazione a Piazza Affari per come MPS e il CEO Luigi Lovaglio potrebbero commentare il nuovo blitz di Intesa Sanpaolo.

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Laura Naka Antonelli — 2026-10-04T08:19:29Z

Intesa Sanpaolo ha deciso di marcare più stretta la preda MPS, annunciando nella serata di ieri, sabato 3 ottobre 2026, al termine della riunione straordinaria del CDA, il rilancio dell'OPAS sulla banca senese guidata dal CEO Luigi Lovaglio.

Nuovo blitz di Intesa SanPaolo su MPS: aumenta corrispettivo in contanti dell'OPAS

Nel caso di prosecuzione dell'OPAS su MPS, ha comunicato la banca numero uno in Italia guidata dal CEO Carlo Messina, Intesa incrementà “la componente in denaro del corrispettivo di 25 centesimi di euro per ciascuna azione MPS portata in adesione all'OPAS”.

Rimane per ora invariata la componente in azioni, costituita da 1,6 azioni ISP di nuova emissione per ogni azione portata in adesione dagli azionisti di MPS.

Una precisazione cruciale è stata fatta tuttavia da Ca' de Sass: nel caso in cui Intesa staccasse un acconto sul dividendo per il 2026 prima della data di pagamento del corrispettivo dell'OPAS, il rapporto di cambio verrebbe adeguato in aumento, in misura tale da neutralizzare l'effetto dello stacco.

Per ora, il rilancio dell'OPAS, ha precisato l'offerente, porta il controvalore monetario complessivo della proposta, nel caso di scenario di adesione totalitaria, a salire a “31,4 miliardi di euro, di cui 27,6 miliardi di euro quanto al corrispettivo in azioni (calcolato sulla base del prezzo ufficiale delle azioni ISP alla chiusura del 5 giugno 2026 pari a 5,682 euro e del rapporto di cambio pari a 1,6) e 3,8 miliardi di euro quanto al corrispettivo in denaro”.

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Il premio offerto da Intesa SanPaolo agli azioni di MPS con il rilancio della componente in contanti

La banca italiana gestita da Carlo Messina ha indicato il premio offerto agli azionisti di MPS calcolando che, considerando il prezzo ufficiale delle azioni di Intesa Sanpaolo relativo alla chiusura del 5 giugno 2026 (pari a 5,682 euro), “il corrispettivo unitario aumentato come sopra indicato esprime una valorizzazione pari a 10,341 euro per ciascuna azione di MPS” .

Il premio è dunque pari al 15,3% rispetto al prezzo dell'azione MPS registrato il 5 giugno 2026, che era pari a 8,970 euro.

Così Ca' de Sass:

“Con questo incremento ISP intende riconoscere agli azionisti di MPS una quota ulteriore e certa di valore in denaro, immediatamente disponibile alla data di pagamento del corrispettivo e non esposta ai rischi di esecuzione e di integrazione che caratterizzano le OPS, e rafforzare ulteriormente la convenienza dell'OPAS”.

Intesa Sanpaolo ha chiarito tuttavia che, se nella prossima assemblea straordinaria del Monte dei Paschi di Siena del prossimo 29 ottobre, gli azionisti di Rocca Salimbeni dovessero decidere di approvare le due OPS promosse dalla banca senese su Banco BPM e Banca Generali, la sua OPAS perderebbe di efficacia.

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Intesa SanPaolo avverte gli azionisti del Monte sui rischi legati alle 2 OPS su BPM e Banca Generali

Nel ribadire il valore della propria proposta, Intesa ha avvertito gli azionisti di MPS sulle due OPS promosse dai vertici della banca senese, parlando di “complessità della struttura, sinergie sfidanti, con alto rischio di esecuzione e offerte a sconto per gli azionisti delle società target”.

Lo sconto delle due OPS di MPS su Banco BPM e Banca Generali secondo Intesa SanPaolo Nel rilanciare l'OPAS su MPS, Intesa SanPaolo presenta la tabella degli sconti delle due OPS promosse dal Monte su Banco BPM e Banca Generali. (Fonte Intesa SanPaolo).

Si tratta, secondo Intesa, di “due OPS simultanee e interdipendenti su due società quotate al vertice di articolati gruppi finanziari, promosse mentre l'integrazione con Mediobanca è ancora da completare”, così come di due offerte che, anche se “giuridicamente autonome, sono economicamente interdipendenti”. Ciò significa che “l'esito e il valore dell'una influenzano l'altra, rendendo difficile la valutazione di ciascuna di esse da parte degli azionisti di MPS, BBPM e BG nei vari scenari che si potrebbero presentare”.

Tra l'altro, Intesa ha avvertito gli azionisti di MPS riguardo a cosa potrebbe succedere se si realizzasse soltanto una delle due OPS.

Nel caso di successo soltanto dell'OPS su Banco BPM, “MPS incrementerebbe le proprie dimensioni di banca commerciale, ma sarebbe priva della componente di wealth management che invece caratterizza il progetto osservato nel suo insieme”.

Se invece andasse in porto soltanto l'OPS su Banca Generali, “MPS aggiungerebbe una rete di consulenti finanziari alla propria struttura senza l'annunciato salto dimensionale nella banca commerciale”.

Massima attenzione a questo punto a come apriranno domani, lunedì 5 ottobre 2026, le azioni coinvolte nel risiko, dunque ai titoli Banco BPM, MPS, Intesa Sanpaolo e Banca Generali.

Ma si attende anche la reazione di MPS, dopo che, appena qualche giorno fa, il CEO Luigi Lovaglio aveva sottolineato che l'assemblea straordinaria del Monte dei Paschi del prossimo 29 ottobre non sarebbe stata un referendum tra l'OPAS di Intesa e le due OPS su Banca Generali e BPM. Stando a Intesa Sanpaolo, invece, il referendum, praticamente, ci sarà.

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Banca Ifis e BFF Bank, perché le due banche italiane preoccupano il mercato

Laura Naka Antonelli — 2026-10-02T07:36:14Z

Due banche italiane continuano a rimanere al centro della cronaca finanziaria, e non per ragioni legate al risiko bancario: le due banche sono Banca Ifis e di BFF Bank.

Si tratta di istituti che preoccupano gli investitori da un bel po' di tempo, dopo essere finiti entrambi nel mirino di Bankitalia.

Diverse sono le novità emerse negli ultimi giorni che riguardano entrambe le banche.

Va ricordato che BFF Bank è focalizzata sul factoring verso la Pubblica Amministrazione, mentre Banca Ifis è leader nell'acquisto di crediti deteriorati/NPL.

Banca Ifis, le ultime novità dopo la pubblicazione dell'esito dell'ispezione di Bankitalia

Nel caso di Banca Ifis, la grande notizia è arrivata alla fine di settembre, con la pubblicazione da parte dell'istituto di credito dell'esito dell'ispezione avviata da Via Nazionale, che si è conclusa con “un giudizio parzialmente sfavorevole” e con il cambio di guardia ai vertici: il CDA ha annunciato la nomina di Raffaele Zingone a nuovo amministratore delegato, al posto di Frederik Geertman, che ha rassegnato le dimissioni.

Una notizia positiva c'è comunque stata: la Banca d'Italia ha rilasciato l'autorizzazione alla fusione per incorporazione con Illimity Bank, la banca precedentemente guidata da Corrado Passera, il cui controllo è stato acquisito da Banca Ifis grazie al successo della sua OPAS.

Banca Ifis è tornata a far parlare di sé anche nella giornata di ieri, diramando un comunicato per integrare quanto annunciato lo scorso 25 settembre, su richiesta della Consob.

Si è così appreso che la Banca d'Italia ha chiesto rettifiche per un valore totale di 215 milioni di euro.

Così si legge nella nota:

“L'eventuale recepimento delle risultanze ispettive, peraltro basate su dati riferiti al 31 dicembre 2025, comporterebbe (a) riclassificazioni complessivamente pari a 200 milioni di euro di cui circa 145 milioni di euro già recepite al 30 giugno 2026 con conseguente ulteriore incremento dell'NPL ratio di circa 50 bps, (b) rettifiche pari a 157 milioni di euro relative al portafoglio NPL acquisito e rettifiche pari a 58 milioni di euro relative al portafoglio creditizio, di cui circa 45 milioni di euro già recepite al 30 giugno 2026 (per un valore complessivo dunque di 215 milioni) e (c) incremento degli RWA pari a 128 milioni di euro relativo alle operazioni di cartolarizzazione di cui 108 milioni di euro già recepite nel primo semestre 2026”.

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I rumor su accelerazione vendita portafoglio NPL. I tre soggetti interessati

Banca Ifis ha precisato che “il recepimento delle risultanze ispettive potrebbe inoltre determinare eventuali riflessi – non quantificabili alla data odierna – sull'adeguatezza patrimoniale, con particolare riferimento alla conformità agli Overall Capital Requirement e alla Pillar 2 Guidance, e sulla distribuzione di dividendi, tenuto conto della richiamata richiesta di aggiornamento della dividend policy e del previsto aggiornamento della decisione sul capitale del Gruppo”.

Il titolo, che era già crollato alla fine di settembre dopo l'annuncio alla fine di settembre dell'esito dell'ispezione di Bankitalia, ha così perso ulteriormente terreno nella giornata di ieri, scendendo del 2,58%. Oggi le azioni sono di nuovo sotto pressione, in calo di oltre l'1%, a quota 11,18 euro.

In evidenza i nuovi rumor riportati da Il Sole 24 Ore che riguardano la banca.

Il quotidiano finanziario ha indicato che l'istituto “stringe sulla vendita del portafoglio di NPL ”e che sarebbero tre i soggetti interessati: “Elliot in tandem con doValue, Hoist e KKR insieme a Hipoges”.

BFF Bank, l'altra banca che ha preoccupato il mercato più volte. I crolli storici delle azioni

L'altra banca italiana che preoccupa il mercato rimane Bff Bank, sotto i riflettori più volte nel corso di quest'anno, soprattutto alla fine di marzo, quando l'istituto ha annunciato la decisione di Bankitalia di nominare due commissari, da affiancare in via temporanea il CDA.

Quel giorno le azioni sono affondate fino a -55% circa. Il tonfo aveva seguito un altro crollo del 50%, avvenuto dopo il profit warning lanciato dall'istituto.

Ieri le azioni di Bff Bank sono scivolate di quasi il 5%, scontando le incertezze sul percorso di derisking lanciato dall'istituto di credito.

Oggi, nuovo ribasso per il titolo, che cede l'1% circa, scendendo a quota 2,406 euro circa. .

Il sell di ieri sulle azioni di Bff Bank si è abbattuto dopo che la banca ha annunciato lo scorso 30 settembre di avere concluso un accordo vincolante con un primario fondo di investimento per la cessione di alcuni crediti verso la pubblica amministrazione in Italia e in Spagna per un valore di bilancio, al 30 giugno 2026, pari a 127 milioni di euro.

Annunciata anche la possibile cessione di interessi di mora e altri accessori futuri che matureranno su esposizioni esistenti e/o nuove verso debitori pubblici spagnoli (il “forward flow agreement”): operazioni che si tradurranno in una perdita a conto economico di circa 5 milioni al closing (fine ottobre) ma che, allo stesso tempo, dovrebbero ridurre le attività ponderate di rischio (Rwa) di circa 110 milioni a settembre e di 260 milioni entro il 2028.

L'accordo era stato già spiegato alla vigilia dall'AD di Bff Bank Giuseppe Sica a Radiocor:

“È un'operazione molto importante, sia perché stiamo vendendo una parte importantissima dei crediti che vantiamo verso enti italiani in dissesto, sia perché cediamo a valori leggermente superiori a quelli di bilancio gli interessi di mora che abbiamo in Spagna”.

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Analisti scettici dopo l'annuncio di BFF Bank. La nota di Equita. E occhio ai rumor su ruolo Cerberus

Ma gli analisti hanno espresso il loro scetticismo sull'efficacia delle operazioni. Equita SIM ha scritto in una nota che, sebbene l'operazione riduca “leggermente lo shortfall di capitale atteso nel 2028, pensiamo che non sia particolarmente risolutiva in quanto di ammontare limitato rispetto agli attivi teoricamente soggetti a calendar provisioning, specialmente a seguito della riclassificazione imposta con l'ultima ispezione”.

La SIM ha riportato anche i rumor di MF, secondo cui il CDA di BFF Bank avrebbe intenzione di “approfondire l'offerta non vincolante di Cerberus ” che “eviterebbe la separazione delle attività della banca al costo di un aumento di capitale da effettuare in due tranche: (i) una prima tranche da €180 milioni riservata a Cerberus, che otterrebbe una partecipazione pari al 30%; (ii) una seconda tranche per un massimo di €220 milioni rivolta a tutti i soci con diritto di opzione”.

Tuttavia, hanno fatto notare gli analisti, “questa opzione potrebbe non essere gradita al Governo, considerando la natura sistemica dei crediti”.

Equita ha infine ricordato che “rimarrebbero sul tavolo, comunque, le offerte di BPER e Banca CF+, le quali richiederebbero il coinvolgimento di AMCO per la parte Factoring, con il servicer che nutrirebbe ancora dubbi sulla qualità effettiva dei crediti”.

Secondo gli esperti, “la neutralizzazione del calendar provisioning tramite il deconsolidamento delle esposizioni coinvolte (e.g., cessione/cartolarizzazione) o la separazione delle attività Factoring dalla licenza bancaria rimane la soluzione preferibile”. Inoltre, “qualora le indiscrezioni fossero confermate, la proposta di Cerberus prevederebbe un aumento di capitale complessivo fino a €400 milioni (calcoliamo fino al 78% dell'attuale market cap). Gli attuali azionisti potrebbero quindi essere chiamati a sottoscrivere pro-quota la seconda tranche per limitare la diluizione della propria partecipazione”.

In evidenza anche la nota degli analisti di Intermonte, che ieri hanno scritto che la cessione dei crediti da parte di Bff Bank rappresenta “un'accelerazione sul de-risking del bilancio attraverso la riduzione di Rwa, crediti deteriorati e futuri assorbimenti patrimoniali”. La cautela non è tuttavia mancata, anche in questo caso, in quanto secondo Intermonte sarà necessario considerare “le potenziali evoluzioni strategiche, vista la cartolarizzazione ancora pendente e il manifestato interesse da parte di altri operatori”.

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Con Enp l'Europa vuole sfidare Visa e Mastercard. Ma la vera partita è ancora tutta da giocare

Flavia Provenzani — 2026-10-01T08:08:10Z

Ogni volta che in Europa prende forma un progetto sui pagamenti, l'etichetta è già pronta: ecco l'anti-Visa, ecco l'anti-Mastercard. È successo con Monnet Project,, il marchio paneuropeo di carte nato nel 2008 e abbandonato una manciata di anni dopo. È successo con la prima versione della European Payments Initiative, nata per creare un circuito di carte e poi ridimensionata dopo l'uscita di diverse banche. Succede di nuovo oggi con la European Network for Payments (Enp), costituita a Madrid il 30 settembre 2026 e presentata come l'alternativa europea a Visa e Mastercard a partire dal 2027.

L'etichetta è comprensibile, perché sintetizza in quattro parole un'ambizione politica reale, ma descrive un punto d'arrivo, non ciò che Enp è oggi né ciò che sarà nei prossimi anni. E caricare il progetto di aspettative che non può soddisfare rischia di fargli più male che bene.

Cosa fa Enp?

Enp non emette carte e non crea un nuovo marchio. È una società partecipata in quote paritarie da cinque soggetti: l'italiana Bancomat, la spagnola Bizum, la portoghese SIBS con MB Way, la nordica Vipps MobilePay ed Epi Company, la società che gestisce il wallet Wero e dietro cui stanno BNP Paribas, Deutsche Bank, ING, Société Générale e molti altri grandi gruppi del continente. Il suo compito è costruire un hub tecnico che permetta a queste app, oggi usate da circa 130 milioni di persone in 13 Paesi, di scambiarsi pagamenti oltre confine.

Il modello è quello del bonifico istantaneo da conto a conto, con il denaro che passa direttamente dal conto di chi paga a quello di chi incassa, senza utilizzare l'infrastruttura dei circuiti internazionali delle carte. Ogni utente continuerà a usare la propria app, con il proprio marchio. A cambiare sarà la possibilità di raggiungere chi ne usa un'altra in un altro Paese.

Dal 2027 si partirà con i pagamenti tra privati, il classico invio di denaro a un amico o a un familiare all'estero e solo in una fase successiva, per la quale non è stata indicata una data, arriveranno gli acquisti online e i pagamenti in negozio.

Perché il paragone non regge. Almeno per ora

Il cuore del business di Visa e Mastercard non sta nei trasferimenti tra persone, ma nell'accettazione presso milioni di esercenti in tutto il mondo e nell'infrastruttura che consente di autorizzare, elaborare e regolare le transazioni con carta. Su entrambi i fronti, però, Enp nella prima fase non sarà ancora presente su scala commerciale.

Un italiano che manda cinquanta euro a un amico a Madrid potrà farlo dalla sua app senza passare da un circuito americano, e può già farlo oggi grazie all'interoperabilità tra BANCOMAT, Bizum e MB WAY, avviata nel 2025. Lo stesso italiano che paga la cena in un ristorante di Berlino, l'albergo a Lisbona o un acquisto su un sito francese continuerà a tirare fuori la carta, con ogni probabilità una carta Visa o Mastercard. E fuori dall'Europa, ovviamente, non ci saranno alternative.

I dati della Bce dicono quanto sia grande il terreno da recuperare. Secondo l'ultimo rapporto sui pagamenti non in contanti, nel 2022 i circuiti internazionali gestivano circa il 61% dei pagamenti con carta nell'area euro, e in 13 Paesi della moneta unica erano l'unica opzione disponibile a causa della mancanza di uno schema nazionale. Nell'Unione restano nove circuiti nazionali, ciascuno operativo in un solo Stato membro e, nella maggior parte dei casi, con quote di mercato domestiche in calo.

Detto questo, è il tentativo più serio finora

Sarebbe però ingeneroso liquidare Enp come l'ennesimo annuncio destinato a evaporare perché, rispetto ai fallimenti del passato, ha una marcia in più. Anzi, due.

Perché non parte da zero. Monnet e il primo Epi chiedevano a banche, esercenti e consumatori di adottare qualcosa di nuovo, ma Enp collega sistemi che milioni di persone usano già ogni giorno: Bizum in Spagna ha più di 30 milioni di utenti, Bancomat in Italia gestisce oltre 2,7 miliardi di transazioni l'anno. Non serve quindi chiedere ai consumatori di abbandonare le soluzioni che già utilizzano.

E perché i potenziali concorrenti hanno scelto di allearsi. Fino a pochi mesi fa l'alleanza EuroPA, guidata da Bancomat, Bizum e SIBS, e il progetto Wero delle grandi banche franco-tedesche sembravano destinati a farsi la guerra. Il memorandum di febbraio 2026 e la nascita di Enp chiudono quella partita. E ad aprile un test tra Bancomat, Epi e MB Way ha mostrato che pagare in negozio all'estero con la propria app, tramite QR code, funziona dal punto di vista tecnico.

La partita si gioca nei negozi e sulle commissioni

Il vero esame non sarà nel 2027. Sarà il giorno in cui un commerciante di Bologna potrà incassare da un turista olandese senza passare da un circuito internazionale, e a quali condizioni. Le commissioni dovranno essere abbastanza basse da convincere gli esercenti ad attivare un nuovo canale, ma sufficienti a remunerare banche e operatori che dovranno investire. Su questo, per ora, non c'è una cifra.

C'è poi la questione della governance, considerando che cinque soci con quote uguali, interessi nazionali diversi e storie industriali molto lontane dovranno decidere insieme ogni passo, dallo sviluppo tecnico alle nuove funzioni, fino all'ingresso di altri sistemi. È un assetto che garantisce equilibrio, è vero, ma raramente velocità.

E infine, ça va sans dire, c'è la politica. Enp nasce mentre l'euro digitale avanza a fatica, con il Parlamento europeo che ha dato il via ai negoziati solo a luglio e la Bce punta a un'emissione non prima del 2029. Nel dibattito sul futuro dei pagamenti c'è anche chi vede nella rete privata un possibile argomento per ridimensionare la moneta digitale pubblica e, se Enp diventasse soprattutto uno strumento di questa contesa, perderebbe di vista l'obiettivo che dichiara.

MPS verso l'assemblea straordinaria, il CDA rassicura dipendenti BPM e consulenti Banca Generali. Parla Lovaglio

Laura Naka Antonelli — 2026-09-30T14:57:00Z

Manca poco meno di un mese all'MPS-Day, ovvero al giorno in cui si terrà l'assemblea straordinaria degli azionisti di Monte dei Paschi di Siena, convocati per esprimersi sulle due OPS che la banca ha promosso su Banco BPM e Banca Generali.

In calendario il prossimo 29 ottobre, quella giornata sarà campale per il futuro dell'istituto senese, come ha rimarcato oggi il CEO del Monte Luigi Lovaglio, ai microfoni di Bloomberg TV.

Lovaglio ha tuttavia tenuto a precisare che l'assemblea straordinaria non dovrà essere considerata come un referendum tra gli obiettivi di MPS e l'OPAS promossa da Intesa SanPaolo sul Monte.

Piuttosto, a suo avviso, l'appuntamento sarà un'occasione per gli azionisti di MPS di valutare in che modo muoversi, di fronte a “due progetti sul tavolo”: se appoggiare il piano di Monte dei Paschi o se aderire all'OPAS di Intesa SanPaolo.

Occhio al trend delle azioni delle banche italiane protagoniste del risiko bancario, ovvero di Banco BPM, MPS, Intesa SanPaolo e Banca Generali.

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MPS, Lovaglio su assemblea straordinaria. Ottimismo su appoggio Caltagirone e Delfin

Lovaglio si è detto fiducioso sull'esito dell'assemblea straordinaria, sottolineando di ritenere che “gli azionisti di MPS sapranno riconoscere il valore che abbiamo creato oggi con il dividendo e che creeremo domani con il progetto che abbiamo davanti per raggiungere un livello più alto di competizione sul mercato italiano”.

La speranza è di ottenere il sostegno dei principali azionisti di MPS, ovvero di Francesco Gaetano Caltagirone e di Delfin.

Ma, anche su questa incognita, il CEO si è mostrato ottimista: “Credo che entrambi i soci riconosceranno che è un deal di valore”.

La frase su Crédit Agricole

Rimane inoltre l'incognita su come Lovaglio potrà convincere gli azionisti di maggioranza di Banco BPM, ovvero i francesi di Crédit Agricole, a cambiare idea e, dunque, a tornare sui loro passi dopo avere bocciato l'OPS.

Ma Lovaglio ha rimarcato di ritenere davvero che “Crédit Agricole riconoscerà il valore della nostra proposta”.

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Nessuna chiusura di sportelli di Banco BPM

Intanto, dalla relazione stilata dal CDA in vista dell'assemblea del prossimo 29 ottobre e pubblicata ieri sera sul sito della banca senese emerge che una eventuale aggregazione tra MPS e il Banco non implicherebbe alcuna chiusura di sportelli, né avrebbe un impatto sulla forza lavoro di Piazza Meda.

L'aggregazione con BPM viene definita “un'opportunità industriale e strategica di rilevante valore per entrambe le istituzioni, per i rispettivi azionisti e per tutti gli stakeholder coinvolti”.

Nessuna chiusura di sportelli del Banco con un eventuale successo dell'OPS:

“Alla data della presente Relazione, BMPS non prevede chiusure di sportelli connesse all'operazione, fatti salvi eventuali interventi richiesti in esito alle valutazioni antitrust, che si ritengono comunque limitati, in ragione della complementarità della rete distributiva di BMPS e BPM”.

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MPS precisa, possibilità di non procedere al delisting delle azioni BPM e di Banca Generali

Nello stesso documento, MPS precisa che le due OPS non implicano necessariamente il delisting delle azioni Banco BPM e Banca Generali.

Nel sottolineare che “si impegnerà a valutare soluzioni di governance idonee a riflettere l'apporto, le competenze e le specificità delle diverse realtà, assicurando un adeguato equilibrio nella gestione del percorso di integrazione e nei principali processi decisionali del gruppo risultante dall'aggregazione”, il Monte dei Paschi ha aggiunto infatti che “tali iniziative potrebbero essere valutate, ove consentito, anche in assenza del delisting delle azioni di BPM e/o del delisting delle azioni di Banca Generali, al fine di semplificare l'assetto societario e operativo del gruppo risultante dall'integrazione e favorire una più rapida attuazione delle linee industriali sottostanti alle Offerte”.

MPS ha rimarcato che “intende perseguire un modello di integrazione volto a combinare efficienza operativa e continuità commerciale, valorizzando le migliori competenze, capacità distintive e relazioni sviluppate dai rispettivi gruppi”. In base a questa “prospettiva, l'integrazione sarà orientata a preservare l'integrità e il valore dei rispettivi franchise di riferimento di BMPS, BPM e Banca Generali, pur perseguendo le necessarie iniziative di semplificazione, coordinamento e razionalizzazione operativa”.

Oltre a dare rassicurazioni ai dipendenti di Banco BPM, il Monte ha anche precisato nella sua relazione che l'offerta su Banca Generali “mira a rafforzare la scala del polo di Wealth Management del Gruppo MPS, semplificandone l'assetto e ponendo Banca Generali al centro del modello di business, e persegue una logica add-on, volta a tutelare la completa autonomia di business di Banca Generali e, in particolare, della rete di consulenti”.

Di conseguenza, ha precisato il Monte dei Paschi, “non è previsto alcun intervento di razionalizzazione delle reti consulenziali” .

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Cos'è Satispay, come funziona e quanto costa davvero

Emanuele Di Baldo — 2026-09-24T11:16:17Z

Chi la usa per il caffè al bar difficilmente se ne accorge, ma nel frattempo Satispay è diventata un'altra cosa. L'app nata per pagare senza carta e senza POS oggi conta 6,5 milioni di utenti e oltre 450.000 attività convenzionate tra negozi fisici e online, ha un proprio IBAN, emette carte di debito Mastercard e permette di investire in azioni ed ETF. Nel primo semestre 2026 ha raggiunto un ARR (ricavi ricorrenti annualizzati) di 120 milioni di euro, secondo i dati diffusi dalla società a luglio.

Il 2026 è stato l'anno della svolta anche sul piano normativo. Con la conversione in legge del DL 63/2026 “Carburanti-ter”, approvato in via definitiva dal Senato il 24 giugno, l'obbligo di accettare i pagamenti digitali si estende esplicitamente anche a wallet e app di pagamento. Chi rifiuta rischia una sanzione di 30 euro più il 4% del valore della transazione. Satispay ha risposto con un nuovo listino per gli esercenti: zero commissioni sotto i 10 euro da settembre 2026, dopo che dal 7 aprile 2025 era scattata la contestata commissione dell'1% su tutti i pagamenti nei negozi fisici.

Per i privati, invece, l'uso di base resta gratuito. Ma tra piani in abbonamento, ricariche e servizi a pagamento, vale la pena capire nel dettaglio come funziona Satispay, a cosa serve e quanto costa davvero.

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Cos'è Satispay?

Satispay è un'app di pagamento italiana fondata nel 2013 a Milano da Alberto Dalmasso, Dario Brignone e Samuele Pinta e operativa sul mercato dal 2015. L'idea di partenza era semplice: permettere di pagare con lo smartphone collegando l'app al conto corrente tramite IBAN, senza passare dai circuiti delle carte e senza bisogno di un POS.

Dal punto di vista giuridico Satispay non è una banca. I servizi di pagamento sono forniti da Satispay Europe S.A., istituto di moneta elettronica (IMEL) iscritto all'albo della Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), l'autorità di vigilanza finanziaria del Lussemburgo. In quanto IMEL, Satispay non presta il denaro degli utenti ad altre persone o imprese. I servizi di investimento fanno capo a Satispay Invest S.A., anch'essa vigilata dalla CSSF, mentre il welfare aziendale è gestito da SatisWelfare S.p.A., con sede a Milano.

Negli ultimi mesi la distanza dal mondo bancario si è però accorciata parecchio. A dicembre 2025 è arrivato l'IBAN Satispay (con prefisso “LU”), che consente di ricevere bonifici e lo stipendio direttamente sull'app. A luglio 2026 sono state lanciate le carte di debito Mastercard e la compravendita di azioni ed ETF. Lo stesso CEO Dalmasso ha dichiarato l'obiettivo di offrire in app tutte le funzionalità di un conto, pur mantenendo il circuito di pagamento proprietario.

A cosa serve Satispay

Il cuore del servizio resta il pagamento con lo smartphone nei negozi convenzionati: bar, supermercati, farmacie, ristoranti, catene di abbigliamento, distributori automatici. L'elenco aggiornato degli esercenti è consultabile nella sezione Negozi dell'app, che mostra anche le attività più vicine.

Intorno ai pagamenti, però, si è costruito un vero portafoglio elettronico. Con Satispay è possibile:

pagare nei negozi fisici e sugli e-commerce che la accettano;
inviare e ricevere denaro dai contatti in rubrica, gratis e in tempo reale, e organizzare collette;
fare ricariche telefoniche, acquistare gift card e fare donazioni;
pagare bollettini, avvisi pagoPA e bollo auto e moto;
ricevere bonifici SEPA e lo stipendio sull'IBAN Satispay;
dividere una spesa in 3 rate senza interessi con Paga in 3;
risparmiare e investire con il Salvadanaio Remunerato, i fondi Satispay, azioni ed ETF;
utilizzare buoni pasto e buoni acquisto ricevuti dal datore di lavoro.

A tutto questo si aggiunge il programma fedeltà Punti cashback: ogni pagamento idoneo fa accumulare punti (1 per ogni euro speso, con moltiplicatori per specifiche promozioni e per chi ha un piano in abbonamento) che si trasformano in cashback sugli acquisti successivi. Secondo il regolamento in vigore, i punti restano validi per 24 mesi dalla data in cui vengono ricevuti.

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Come funziona Satispay

Il meccanismo è quello di un conto di moneta elettronica. L'utente collega all'app il proprio codice IBAN e trasferisce denaro sulla Disponibilità, cioè il saldo effettivamente spendibile. I pagamenti con l'app scalano da questa somma, senza trasmettere al negozio alcun dato di carte di credito o di debito.

Per pagare non serve la tecnologia NFC: basta inquadrare il QR code dell'esercente oppure selezionare il negozio in app, digitare l'importo e confermare con PIN o riconoscimento biometrico. Il discorso cambia solo per chi attiva la carta Satispay: la versione virtuale può essere aggiunta ad Apple Pay e Google Pay e in quel caso il pagamento avviene in modalità contactless, come con qualsiasi altra carta.

Cosa serve per iscriversi

Per l'attivazione di Satispay bastano pochi elementi: uno smartphone con l'app installata (disponibile per iOS e Android), un numero di telefono, un indirizzo email, un documento d'identità valido (carta d'identità, patente o passaporto), il codice fiscale e l'IBAN di un conto dell'area SEPA intestato all'utente. Possono essere collegate anche carte prepagate dotate di IBAN, purché supportino l'addebito diretto SEPA (SDD).

Come registrarsi e attivare l'account

La procedura è interamente digitale. Dopo aver scaricato l'app si inseriscono numero di telefono e dati anagrafici, si fotografa il documento d'identità e si collega l'IBAN. L'ultimo passaggio è l'impostazione del Budget, cioè l'importo che l'utente vuole avere a disposizione: al primo utilizzo la somma viene prelevata dal conto collegato tramite addebito diretto e l'accredito può richiedere alcuni giorni lavorativi. Completate le verifiche, l'account è operativo.

In fase di registrazione è possibile inserire un codice promo: Satispay propone periodicamente bonus di benvenuto (sul sito ufficiale, a settembre 2026, è indicato un bonus di 5 euro con il codice WEB, mentre per chi attiva un piano con carta è previsto il codice CARTA20 da 20 euro). Le promozioni cambiano spesso e vanno verificate al momento dell'iscrizione.

L'accesso quotidiano (Satispay login) avviene direttamente dall'app. Gli esercenti, invece, gestiscono negozi e transazioni dal Pannello di controllo di Satispay Business, raggiungibile all'indirizzo dashboard.satispay.com con email e password scelte in fase di registrazione.

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Quanto costa Satispay: le commissioni per i privati

Per chi paga, il principio resta quello di sempre: le operazioni base sono gratuite. Il listino ufficiale per i privati indica a costo zero i pagamenti in negozio e online, l'invio e la ricezione di denaro dai contatti, le ricariche telefoniche, i salvadanai, le donazioni, l'iscrizione e il recesso, il deposito sul conto corrente e l'invio e la ricezione di bonifici SEPA. Gratuite anche la ricarica standard della Disponibilità, quella automatica legata al Budget e la ricarica tramite bonifico.

Le commissioni Satispay a carico dei privati sono poche ma vanno conosciute:

Ricarica istantanea della Disponibilità: 1 euro.
Pagamento di bollettini, avvisi pagoPA, bollo auto e moto: 1 euro (gratuiti gli avvisi pagoPA per spese condominiali gestiti con il servizio BuildingPay).
Pagamento con disponibilità insufficiente: 0,25 euro, se l'importo mancante supera 1 euro.

Quest'ultima voce è la commissione di addebito Satispay che spesso sorprende gli utenti: quando la Disponibilità non basta a coprire un pagamento, la differenza viene ricaricata automaticamente con addebito diretto sul conto collegato. Attenzione anche a un costo indiretto: Satispay non applica spese sulle ricariche automatiche, ma è la banca dell'utente che può addebitare commissioni sugli SDD. Conviene quindi verificare le condizioni del proprio conto.

Le carte Satispay e i piani in abbonamento

Con il lancio delle carte, dal 7 luglio 2026, Satispay ha introdotto anche i piani a pagamento. Ognuno include una carta di debito Mastercard, fisica e virtuale, utilizzabile in tutto il mondo ovunque sia accettato il circuito, anche fuori dalla rete di negozi convenzionati:

Red (piano Satispay Plus): 3,99 euro al mese o 39,99 euro l'anno, carta Mastercard Platinum in PVC riciclato, spesa fino a 3.000 euro al giorno, punti cashback raddoppiati, zero commissioni di cambio fino a 3.200 euro al mese (poi 0,5%);
Metal: 9,99 euro al mese o 99,99 euro l'anno, carta Mastercard World in metallo, spesa fino a 5.000 euro al giorno, punti triplicati, zero commissioni di cambio senza limiti, accesso scontato a oltre 1.400 lounge aeroportuali;
Velvet: 39,99 euro al mese o 399,99 euro l'anno, carta Mastercard World Elite, spesa oltre 10.000 euro al giorno, punti quadruplicati e accesso gratuito alle lounge.

I prelievi ATM in euro sono gratuiti fino a 200, 400 o 800 euro al mese (o 5 prelievi) a seconda del piano, poi si paga l'1,9% con un minimo di 1 euro. Nel listino compare anche una carta Standard senza abbonamento: canone zero, emissione gratuita ma consegna a 6,99 euro, limite di spesa di 5.000 euro a settimana e commissione di cambio dello 0,5% oltre 1.200 euro al mese (più l'1% nel weekend).

Un chiarimento utile per chi cerca come collegare una carta di credito a Satispay: le modalità di ricarica previste dal listino ufficiale sono addebito diretto sul conto, bonifico e ricarica istantanea. Le carte Mastercard di Satispay, invece, sono carte di debito che attingono alla Disponibilità dell'app.

Commissioni Satispay Business: cosa cambia da settembre 2026

Il versante che ha fatto più discutere è quello degli esercenti. Per dieci anni Satispay Business non ha applicato commissioni sui pagamenti sotto i 10 euro nei negozi fisici, chiedendo solo 0,20 euro fissi sopra quella soglia. Dal 7 aprile 2025 il modello è cambiato con una commissione unica dell'1% su tutte le transazioni, indipendentemente dall'importo. Una scelta criticata da Assoutenti, secondo cui la novità penalizzava soprattutto bar e piccoli negozi di vicinato.

Poco più di un anno dopo, l'inversione di rotta. Con l'entrata in vigore del nuovo obbligo di legge sui wallet digitali, Satispay ha annunciato che “da settembre torniamo a zero commissioni sotto i 10 euro”. Il nuovo listino per i negozi fisici prevede:

zero commissioni per i pagamenti inferiori a 10 euro;
0,95% per i pagamenti pari o superiori a 10 euro;
0,5% sopra i 10 euro (e zero sotto) per tabaccherie ed edicole.

Le nuove condizioni si applicano automaticamente agli esercenti registrati da settembre 2026. Per quelli già attivi, Satispay ha comunicato che contatterà direttamente la rete per l'aggiornamento: fino ad allora resta in vigore l'1%. Per e-commerce e distributori automatici valgono condizioni standard specifiche. Iscrizione, accredito degli incassi e cancellazione sono gratuiti e non ci sono canoni mensili; a pagamento sono invece i piani di visibilità Business Premium, da 5,99 a 299,90 euro al mese. Resta infine valido il credito d'imposta del 30% sulle commissioni per i pagamenti elettronici tracciabili, riservato a chi ha registrato ricavi o compensi fino a 400.000 euro nell'anno precedente.

Limiti nell'uso di Satispay

Il limite principale dei pagamenti in app è la Disponibilità: si spende quello che c'è sul saldo. Il Budget minimo è di 50 euro e chi ha bisogno di importi più alti di quelli proposti può inviare una richiesta dall'app. Il pagamento di bollette e avvisi pagoPA non ha un tetto specifico, ma è vincolato al saldo disponibile. Per le carte valgono invece i massimali di spesa e prelievo del piano scelto.

Sul fronte dei trasferimenti internazionali, l'IBAN Satispay funziona solo nell'area SEPA: non è possibile ricevere bonifici SWIFT da Paesi esterni. Il servizio IBAN, inoltre, non è disponibile per i minorenni.

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Come usare Satispay: pagare nei negozi, online e con pagoPA

Per pagare in negozio con Satispay basta aprire l'app, inquadrare il QR code esposto in cassa oppure selezionare l'esercente dall'elenco, inserire l'importo e confermare. Il denaro arriva subito sull'account dell'esercente, che accetta il pagamento dal proprio dispositivo: smartphone, tablet, PC, registratore di cassa o POS integrato. In caso di errore, lo storno va chiesto direttamente al negozio.

I pagamenti online richiedono tre passaggi: al checkout si sceglie Satispay come metodo di pagamento, si inquadra il QR code o si riceve una notifica sullo smartphone e si conferma con un tap. Nessun numero di carta da digitare, un elemento che rafforza la sicurezza dei pagamenti online.

Per i bollettini pagoPA si entra nella sezione dedicata dei servizi, si inquadra il QR code presente sull'avviso e si procede al pagamento, al costo di 1 euro. Per verificare che l'ente creditore aderisca al circuito basta controllare la presenza del logo pagoPA sul bollettino. La ricevuta con i dettagli della transazione resta disponibile in app e può essere scaricata.

Come ricaricare Satispay

Il sistema di ricarica ruota attorno al Budget, che funziona come un serbatoio: l'utente sceglie l'importo che vuole avere a disposizione e Satispay lo ripristina in automatico prelevando la differenza dal conto collegato. La frequenza può essere settimanale (con il lunedì come giorno predefinito) oppure mensile.

La ricarica scatta solo se la Disponibilità è scesa almeno fino alla soglia minima, fissata di default a 5 euro. Un esempio concreto: con un Budget di 50 euro, se il saldo scende a 45 euro o meno, al controllo successivo Satispay preleva quanto serve per tornare a 50. Se invece sono stati spesi solo 3 euro, non parte alcun addebito.

Chi ha fretta ha due alternative: il bonifico sull'IBAN Satispay, gratuito, oppure la ricarica istantanea da 1 euro, accreditata in pochi secondi ma disponibile solo per una parte degli utenti.

Salvadanaio Remunerato, investimenti e Paga in 3

Tra le novità più cercate c'è il Salvadanaio Remunerato Satispay, lanciato a maggio 2025. Non è un conto deposito ma un investimento in un fondo monetario: al 14 settembre 2026 Satispay indica un rendimento annualizzato stimato del 2,61%, al netto dei costi del fondo. Il dato è variabile, soggetto a tassazione e, come per ogni investimento, il capitale non è garantito. Non ci sono importi minimi né vincoli: il denaro si può ritirare in qualsiasi momento e torna subito nella Disponibilità. È possibile anche arrotondare ogni acquisto e accantonare automaticamente gli “spiccioli”.

Accanto al salvadanaio ci sono i fondi Satispay (tre profili di rischio) e, da luglio 2026, la compravendita di oltre 1.000 azioni ed ETF con una commissione fissa di 0,89 euro per operazione, frazionabili a partire da 1 euro e con piani di accumulo gratuiti sugli ETF Vanguard selezionati. Secondo la società, la sezione Investimenti conta già circa 500.000 utenti.

Infine Paga in 3, il servizio di Buy now pay later che permette di dividere una spesa in tre rate senza interessi nei negozi fisici e online della rete.

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Buoni pasto e welfare Satispay

Dal settembre 2023 Satispay opera anche nel welfare aziendale con i Buoni Pasto Satispay, i Buoni Acquisto e la piattaforma FlexBen per la gestione di rimborsi e fondi pensione. Secondo i dati diffusi a luglio 2026, le aziende clienti sono 43.000.

Il funzionamento è lineare: il credito dei buoni pasto compare in app e si spende negli esercizi convenzionati abilitati al servizio sostitutivo di mensa. Il pagamento può combinare in un'unica soluzione il credito dei buoni e quello della Disponibilità, senza dover calcolare il resto. Per l'esercente la procedura è identica a un normale pagamento Satispay, anche se su questi servizi possono essere applicate commissioni specifiche.

Come funzionano i rimborsi con Satispay

Satispay non rimborsa direttamente un pagamento: deve essere il negozio o la persona che ha ricevuto il denaro a restituirlo. Se un acquisto in negozio o online dà diritto a un rimborso, l'esercente può restituire l'importo tramite Satispay e l'accredito sulla Disponibilità è immediato. Se il denaro è stato inviato per errore a un contatto, sarà quest'ultimo a doverlo rimandare indietro.

Per bollette, multe o tributi pagati con pagoPA la richiesta di rimborso va invece presentata all'ente creditore, che si tratti del Comune o dell'Agenzia delle Entrate. Discorso a parte per il cashback: i punti accumulati vengono scalati automaticamente sui pagamenti idonei, secondo le regole del programma.

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Satispay è sicura?

La sicurezza di Satispay poggia su alcuni elementi strutturali. Il primo è il collegamento tramite IBAN: un dato che, a differenza del numero di una carta di credito, non basta a disporre un pagamento, perché l'addebito richiede un mandato autorizzato dal titolare del conto. Il secondo è l'autenticazione: ogni operazione va confermata con PIN o riconoscimento biometrico dello smartphone, nel rispetto dell'autenticazione forte del cliente prevista dalla normativa europea sui servizi di pagamento.

A questo si aggiungono la vigilanza della CSSF sull'istituto di moneta elettronica, la tracciabilità di ogni transazione e una procedura dedicata in caso di smartphone perso o rubato, per bloccare l'account. Chi possiede la carta Mastercard può bloccarla direttamente dal sito o dall'app.

Satispay tra vantaggi e alternative: il confronto

Satispay conviene davvero rispetto alle altre app di pagamento? Dipende dall'uso. I vantaggi sono la gratuità delle operazioni base per i privati, i trasferimenti di denaro istantanei tra contatti, il pagamento di pagoPA e bollo in pochi secondi e un ecosistema che ormai copre risparmio, investimenti e welfare. Con le carte Mastercard è caduto anche il limite storico: prima si poteva pagare solo nei negozi del circuito proprietario, oggi in tutto il mondo.

Restano però alcuni svantaggi. La carta e i vantaggi più interessanti (cambio senza commissioni, lounge, punti moltiplicati) passano da piani a pagamento. Il pagamento in app funziona solo negli esercizi convenzionati, l'IBAN è limitato all'area SEPA e il meccanismo dell'addebito automatico legato al Budget non è gradito a tutti. Per questo il confronto con le principali alternative resta utile.

PayPal

Il punto di forza di PayPal è la diffusione internazionale, soprattutto negli acquisti online, insieme alla protezione acquisti. Permette di collegare carte di credito e di debito oltre al conto bancario. L'invio di denaro ad amici e familiari, però, può comportare commissioni a seconda della fonte di finanziamento e della valuta, e nei negozi fisici italiani la sua presenza è marginale rispetto a Satispay.

Apple Pay e Google Pay

Apple Pay e Google Pay non sono circuiti alternativi ma wallet che digitalizzano le carte già possedute. Sono accettati ovunque ci sia un POS contactless, usano il riconoscimento biometrico e richiedono uno smartphone compatibile con l'NFC. Non sono in concorrenza diretta con Satispay: la carta virtuale Satispay, anzi, si può aggiungere proprio a questi wallet.

Revolut

Revolut è l'alternativa più vicina al nuovo modello di Satispay: carte fisiche e virtuali, conversione tra valute pensata per chi viaggia, investimenti e criptovalute. Anche qui la versione base è gratuita ma con limitazioni, e alcuni servizi (come i prelievi oltre soglia) hanno un costo. Rispetto a Satispay, però, manca la rete capillare di esercenti italiani con cashback dedicato e l'integrazione con pagoPA e buoni pasto.

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Emanuele Di Baldo — 2026-09-22T09:39:10Z

Il crowdfunding immobiliare (o real estate crowdfunding) è uno dei modi più accessibili per investire nel mattone senza dover comprare un immobile. Consiste nel finanziamento collettivo, attraverso piattaforme online autorizzate, di un progetto immobiliare in ambito residenziale o commerciale in cambio di una remunerazione del capitale.

Fino a qualche anno fa, l'unica opzione per entrare nel mercato immobiliare era disporre di grandi capitali e acquistare proprietà. Oggi, invece, esistono portali specializzati che, tramite equity o lending crowdfunding, consentono di partecipare a operazioni di sviluppo, ristrutturazione o riqualificazione anche con somme contenute: su alcune piattaforme si parte da 100 euro. Possedere e gestire un immobile richiede tempo, denaro e manodopera, tra rogiti, inquilini, manutenzioni e trattative di vendita. La natura passiva dell'investimento tramite crowdfunding elimina buona parte di questi oneri. Non elimina, però, il rischio.

Rispetto agli esordi, il settore è cambiato radicalmente. Le regole sono diventate europee, diverse piattaforme hanno chiuso i battenti e il mercato italiano attraversa una fase di contrazione, pur restando il real estate il vero motore dell'intero crowdinvesting. Ecco cos'è il crowdfunding immobiliare, come funziona, come investire in Italia e quali sono i portali attivi nel 2026.

Crowdfunding immobiliare, cos'è?

Il crowdfunding immobiliare è una forma di raccolta di capitali online destinata a finanziare iniziative nel settore real estate: ristrutturazioni, sviluppo di nuovi immobili, frazionamenti, riqualificazioni o operazioni di compravendita. L'investitore non compra un immobile intero, ma partecipa a una quota del progetto attraverso una piattaforma digitale, insieme a molti altri soggetti.

Questa modalità rende l'investimento immobiliare più accessibile, ma non automaticamente semplice o sicuro. Il risultato dipende da molti fattori: qualità del progetto, affidabilità del promotore, tempi di esecuzione, andamento del mercato immobiliare locale, struttura finanziaria e condizioni contrattuali. In altre parole, la parola immobiliare non basta a rendere l'investimento difensivo: un terreno, una ristrutturazione, uno sviluppo residenziale e un immobile commerciale hanno profili di rischio molto diversi.

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Come funziona il crowdfunding immobiliare

Il meccanismo coinvolge tre soggetti: il promotore (la società che realizza l'operazione e cerca capitali), la piattaforma (che seleziona i progetti, li pubblica e gestisce la raccolta) e gli investitori. Ogni campagna indica un obiettivo di raccolta, una durata prevista e un rendimento atteso. Se la soglia minima non viene raggiunta, l'offerta si considera conclusa senza successo e le somme tornano agli investitori; una volta concluso il progetto, l'investitore riceve il capitale più il rendimento maturato.

Dal 10 novembre 2023 tutto il settore è disciplinato dal Regolamento UE 2020/1503 (ECSP, European Crowdfunding Service Providers), che ha sostituito le normative nazionali. In Italia i fornitori di servizi di crowdfunding sono autorizzati e vigilati da Consob e Banca d'Italia secondo le rispettive competenze, e l'autorizzazione consente di operare in tutta l'Unione. Il regolamento fissa un tetto di 5 milioni di euro di raccolta per singolo promotore nell'arco di 12 mesi e impone una serie di tutele per gli investitori:

la scheda contenente le informazioni chiave sull'investimento (KIIS), che deve illustrare in modo chiaro rischi, costi e condizioni dell'offerta;
un test di ingresso per gli investitori non sofisticati, che verifica conoscenze ed esperienza, accompagnato da una simulazione della capacità di sostenere perdite pari al 10% del patrimonio netto;
un periodo di riflessione di 4 giorni, durante il quale l'investitore non sofisticato può revocare l'adesione senza penali né motivazioni.

L'ECSP ha anche vietato ai gestori della piattaforma, ai loro soci e amministratori di proporre progetti sul medesimo portale, riducendo i conflitti di interesse. Il rovescio della medaglia è stata una selezione severa: molti operatori non hanno retto i nuovi adempimenti. Al 30 giugno 2026 risultavano autorizzati in Italia 37 portali (erano 42 un anno prima) e solo 30 hanno pubblicato almeno una campagna negli ultimi 12 mesi.

Tipologie di crowdfunding immobiliare: equity, lending e debt

In Italia il crowdfunding immobiliare si declina principalmente in due modelli: equity e lending. La differenza è sostanziale: nel lending crowdfunding l'investitore diventa titolare di un diritto di credito, mentre nell'equity acquista quote della società che realizza il progetto.

Nel lending crowdfunding immobiliare, quindi, non si diventa soci o proprietari di nulla: in cambio del denaro prestato, entro una scadenza e a un tasso di interesse prestabiliti, si ha diritto a riavere indietro capitale e interessi. È il modello percepito come più lineare, ma il rimborso dipende comunque dalla capacità del promotore di completare l'operazione, vendere o rifinanziare l'immobile. Secondo l'Osservatorio Crowdinvesting del Politecnico di Milano, la scadenza media dei prestiti si aggira intorno ai 15 mesi, con rimborso quasi sempre bullet (capitale restituito in un'unica soluzione a scadenza).

Con l'equity crowdfunding immobiliare, invece, si entra nel capitale della società veicolo che realizza il progetto in proporzione alla somma investita (senza diventare automaticamente proprietari di un immobile). Non esiste un rendimento fisso: il ritorno dipende dal prezzo di vendita finale, dai costi effettivi e dalla gestione societaria. Il potenziale guadagno è più alto, ma il rischio è più vicino a quello imprenditoriale. Nel primo semestre 2025 il rendimento medio annuo atteso è stato del 10,42% nel lending e del 14,45% nell'equity.

Accanto ai due modelli principali esiste il debt crowdfunding, cioè la sottoscrizione di titoli di debito emessi dalla società promotrice, oltre a formule ibride legate a specifiche strutture finanziarie.

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Come investire in crowdfunding immobiliare in Italia

Il primo passo è scegliere una piattaforma autorizzata, verificandone la presenza nel registro dei fornitori di servizi di crowdfunding tenuto dall'ESMA o negli elenchi di Consob. Poi si apre un account (la registrazione è generalmente gratuita), si completa la verifica dell'identità, si supera il test di ingresso e si carica il conto sulla piattaforma tramite bonifico o, in alcuni casi, carta di credito.

Prima di versare denaro, però, serve una vera analisi di mercato immobiliare sul singolo progetto. I parametri da verificare sono concreti: localizzazione (domanda reale, servizi, collegamenti, liquidità della zona), stato di avanzamento (immobile già acquisito, permessi ottenuti, lavori avviati o semplice fase preliminare), piano economico (margine previsto, costi stimati, prezzo di vendita atteso e scenari alternativi), capitale del promotore (chi investe risorse proprie ha interessi più allineati), exit strategy e documentazione disponibile, come business plan, perizie, contratti e garanzie. Se un progetto promette tempi molto brevi e rendimenti elevati descrivendo i rischi in modo superficiale, conviene approfondire: un rendimento più alto segnala quasi sempre un rischio più alto.

Sul piano delle strategie di investimento immobiliare, il crowdfunding ha senso come componente satellite di un portafoglio più ampio, non come unica scelta. Diversificare su più progetti, per durata, area geografica e modello, riduce l'esposizione a ritardi e insolvenze. Ed è opportuno investire solo somme che si possono immobilizzare fino alla conclusione dell'operazione.

Capitolo tassazione. Per il lending, la Legge di Bilancio 2018 ha qualificato come redditi di capitale i proventi dei prestiti erogati tramite piattaforme gestite da intermediari finanziari iscritti all'albo ex art. 106 TUB o da istituti di pagamento autorizzati da Banca d'Italia: in questi casi il gestore opera una ritenuta a titolo d'imposta del 26%. Se la piattaforma non rientra in queste categorie, come nel caso di molti portali esteri, l'Agenzia delle Entrate ha chiarito che il regime agevolato non si applica, con obblighi dichiarativi e di monitoraggio fiscale a carico dell'investitore. Nell'equity, le plusvalenze realizzate all'uscita sono soggette all'aliquota del 26% prevista per i redditi di natura finanziaria.

Crowdfunding immobiliare in Italia: i numeri del mercato

Il mercato italiano vive una fase di forte contrazione. L'11° Report dell'Osservatorio Crowdinvesting della POLIMI School of Management registra tra luglio 2025 e giugno 2026 una raccolta complessiva di 164,19 milioni di euro, in calo del 36,8% rispetto ai 259,75 milioni dei 12 mesi precedenti, tornando ai livelli del 2020.

In questo scenario il real estate resta l'unico comparto a reggere. Nel primo semestre 2026 il crowdfunding immobiliare ha raccolto 29,39 milioni tramite equity e 28,04 milioni tramite lending: quest'ultimo è il dato più basso dal secondo semestre 2021 e, per la prima volta, la componente equity ha superato quella lending, con una tendenza verso rendimenti attesi e scadenze più elevati. Un anno prima, tra luglio 2024 e giugno 2025, il comparto immobiliare aveva raccolto 181,76 milioni (-5,1%).

Le cause del calo sono molteplici: la chiusura di numerose piattaforme alle prese con i requisiti ECSP, gli interventi di sospensione delle autorità di vigilanza, i ritardi nelle exit dei progetti equity, le insolvenze nel lending e l'inflazione sui costi dei cantieri, che ha peggiorato le prospettive di rimborso.

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Le migliori piattaforme di crowdfunding immobiliare

Queste piattaforme, pur simili nel funzionamento generale, differiscono per modello di business, soglie minime, durata delle operazioni e tipologia di progetti. Ecco una panoramica dei principali portali di crowdfunding immobiliare attivi in Italia.

Walliance

Fondata in Trentino nel 2016, Walliance è stata la prima piattaforma di equity crowdfunding immobiliare autorizzata da Consob in Italia. Oggi opera con tutti e tre gli strumenti: equity, lending e debt crowdfunding, finanziando progetti nel settore immobiliare e delle energie rinnovabili. A novembre 2023 ha ottenuto l'autorizzazione a operare anche come Società di Intermediazione Mobiliare (SIM) in Italia e, in libera prestazione di servizi, in Francia e Spagna, annunciando nello stesso mese l'acquisizione di Lymo Finance, primo portale di crowdfunding immobiliare lanciato in Francia.

La registrazione è gratuita e l'investimento parte da 500 euro. Una volta selezionato il progetto, si conferma l'importo, si verificano i propri dati e, nel caso del lending, si firma il contratto di finanziamento. Per l'equity è prevista, in via facoltativa, la rubricazione, cioè un regime alternativo di intestazione delle quote. Negli ultimi 12 mesi analizzati dal Politecnico, Walliance è stata tra le sole tre piattaforme a superare i 10 milioni di euro di raccolta nel lending.

Concrete Investing

Concrete Investing opera esclusivamente nell'equity crowdfunding immobiliare. Autorizzata da Consob nel 2018, il 25 ottobre 2023 è stata la prima piattaforma di crowdfunding immobiliare già attiva a ottenere l'autorizzazione ECSP (delibera n. 22859). A quella data aveva raccolto circa 60 milioni di euro per 29 operazioni di sviluppo, principalmente a Milano, 11 delle quali avevano già liquidato gli investitori per oltre 20 milioni, con un rendimento medio annuo di circa il 10%.

La soglia d'ingresso è più alta rispetto ad altri portali: il taglio minimo viene indicato di volta in volta nella documentazione della singola offerta. Durante l'holding period l'investitore riceve report periodici e monitora l'andamento dalla propria dashboard; all'exit, capitale e rendimento vengono liquidati con bonifico.

Trusters

Fondata nel 2018, Trusters è una piattaforma di lending crowdfunding immobiliare focalizzata su operazioni di breve durata a rendimento fisso sul territorio italiano. Fa parte del gruppo CrowdFundMe, confluito nel gruppo Entera insieme a Wearestarting e Smart4Tech. Negli ultimi 12 mesi è stata, insieme a Walliance e Leone Investments, una delle tre piattaforme lending oltre i 10 milioni di raccolta e si colloca al secondo posto nella classifica storica per capitale raccolto.

Investire è semplice: si crea l'account, si completa il profilo, si carica il conto deposito tramite bonifico o carta di credito e si valutano i progetti con i relativi business plan. L'investimento minimo è di 100 euro. Alla scadenza, rendimento maturato e capitale vengono accreditati sul deposito.

UpsideTown

Attiva dal 2023 e specializzata nell'equity crowdfunding immobiliare, UpsideTown ha costruito il proprio posizionamento sulla valorizzazione di immobili residenziali di pregio a Roma e Milano, tra frazionamenti, riqualificazioni e operazioni di rigenerazione urbana. Secondo l'11° Report dell'Osservatorio Crowdinvesting del Politecnico di Milano è la seconda piattaforma italiana per raccolta equity negli ultimi 12 mesi, alle spalle di Mamacrowd.

La società ha superato i 30 milioni di euro raccolti dalla nascita, finanziando 28 operazioni, di cui 13 hanno già completato il ciclo di investimento. Il ticket minimo varia in base alla classe di quote sottoscritta: nella campagna Osoppo 21, a Milano, si partiva da 1.000 euro, con soglia a 5.000 euro per accedere al rendimento atteso più elevato. Gli holding period sono brevi rispetto alla media dell'equity immobiliare e le operazioni prevedono una clausola di liquidazione preferenziale, che riconosce agli investitori del portale il diritto al rimborso del capitale e dell'utile in via prioritaria rispetto al titolare del progetto e alle altre classi di quote. Se una campagna non raggiunge l'obiettivo minimo, le somme investite vengono rimborsate senza costi aggiuntivi.

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Crowdestate e le piattaforme uscite dal mercato

Non tutte le realtà storiche sono sopravvissute. Crowdestate, lanciata in Estonia nel 2014 e arrivata in Italia nel 2018, ha annunciato ad aprile 2025 la chiusura delle attività e l'avvio della liquidazione, citando il contesto geopolitico ed economico, l'inflazione e l'aumento dei tassi. Nel corso della sua storia aveva raccolto oltre 150 milioni di euro con un rendimento netto medio annuo dichiarato del 9,33%. La piattaforma ha interrotto l'onboarding di nuovi investitori e chiuso il mercato secondario, restando operativa per il recupero dei fondi dai progetti in corso, in ritardo o in default per l'intero periodo di liquidazione, indicato dalla società in almeno dodici mesi a partire da aprile 2025. Per la storia e il funzionamento della piattaforma si rimanda a Crowdestate: investire nel mercato immobiliare con il crowdfunding.

Tra luglio 2025 e giugno 2026 sono usciti dall'albo anche BuildBull e Rendimento Etico, mentre Recrowd, leader storico del lending immobiliare, risulta sospesa da luglio 2025 e Bridge Asset da giugno 2026, per provvedimenti di Banca d'Italia e Consob.

Crowdfunding immobiliare, quali rischi?

Il rendimento indicato in una campagna è una previsione, non una promessa: dipende dal buon esito dell'operazione. I rischi principali sono concreti e documentati. Il primo riguarda i ritardi nei lavori o nelle vendite, che allungano i tempi di rimborso. Poi c'è l'aumento dei costi di costruzione, che erode la redditività, e la difficoltà del promotore, soprattutto se l'operazione è molto indebitata.

C'è poi l'illiquidità: spesso non esiste un mercato secondario efficiente e il capitale resta bloccato fino alla scadenza. Infine, il rischio di perdita totale o parziale del capitale, esplicitamente indicato dalle stesse piattaforme, che non offrono alcuna garanzia su rendimento, durata o protezione del capitale.

I numeri del Politecnico lo confermano: i tassi di default sulle operazioni lending del 2024 e del 2025 mostrano un'ampia dispersione tra piattaforme, dallo 0,65% al 37,65%, aggravata dall'inflazione sui cantieri e da alcune indagini della magistratura su permessi edilizi rilasciati da amministrazioni comunali. Garanzie, ipoteche o covenant migliorano la struttura dell'operazione, ma non annullano il rischio.

Il settore attende ora l'operatività di una garanzia dello Stato sugli investimenti effettuati tramite le piattaforme. Secondo Giancarlo Giudici, direttore scientifico dell'Osservatorio, avrà un effetto positivo sui volumi, ma rischia di ridurre l'incentivo a una selezione rigorosa dei progetti se le piattaforme non verranno ulteriormente responsabilizzate.

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Azioni Banco BPM volano a Piazza Affari, in arrivo manovre UniCredit e Crédit Agricole? Rumor anche su MPS-Generali

Laura Naka Antonelli — 2026-09-21T11:11:52Z

Dopo aver gettato la spugna su Banco BPM più di un anno fa, UniCredit torna a guardare la banca italiana finita anche nel mirino di MPS, stavolta forte di un accordo con Crédit Agricole, azionista di maggioranza di Piazza Meda?

L'ipotesi accende le azioni del Banco, che si confermano le migliori dell'indice Ftse Mib, beneficiando anche di altri fattori, tra i quali il rally delle azioni del colosso bancario francese Société Générale, che ha presentato un piano al 2029 che ha convinto gli investitori.

I titoli di SocGen segnano un rally del alla Borsa di Parigi.

Azioni Banco BPM in pole position a Piazza Affari. Il motivo si chiama UniCredit-Crédit Agricole

Nel caso specifico di Banco BPM, la ragione chiave che spiega il balzo delle azioni porta il nome di UniCredit, la banca guidata dal CEO Andrea Orcel.

Secondo alcune indiscrezioni, Piazza Gae Aulenti starebbe rivalutando infatti l'ipotesi di ritentare la conquista dell'istituto di credito gestito dall'AD Giuseppe Castagna, dopo il flop della sua OPS nell'estate del 2025, quando si è trovata costretta a gettare la spugna a causa dei vincoli imposti dal governo Meloni con l'esercizio del golden power.

I rumor su una possibile seconda mossa di Orcel su Banco BPM sono stati riportati da un articolo pubblicato sabato scorso da Il Sole 24 Ore, che ha parlato della possibilità che Crédit Agricole e UniCredit si muovano insieme, mettendo da parte i vecchi dissapori, per cercare di muoversi in uno scacchiere del risiko in cui rischiano di ricoprire ruoli marginali, viste le grandi partite che vedono protagonista da un lato Intesa SanPaolo -, che ha lanciato un'OPAS sul Monte dei Paschi di Siena - e dall'altro la stessa MPS che, proprio per proteggere la propria indipendenza da Ca' de Sass, ha promosso due OPS su Banco BPM e Banca Generali.

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Azioni banche italiane, fino a dove possono salire UniCredit, BPM, BPER & Co. secondo gli analisti

La scorsa settimana alcune fonti vicine al dossier hanno riportato che il CDA di Banco BPM, che si è riunito il 15 settembre scorso, starebbe portando avanti “approfondimenti tecnici” sull'OPS lanciata da MPS, rimandando una risposta ufficiale da dare alla banca senese.

Radiocor ha sottolineato che un consigliere di BAMI avrebbe infatti affermato, riferendosi a quando il Banco si esprimerà sull'offerta di Rocca Salimbeni, che “per quello c'è ancora tempo”.

Oltre alle azioni di Banco BPM, in evidenza oggi sul Ftse Mib di Piazza Affari il trend delle azioni delle principali banche italiane, che hanno beneficiato anche del recente secondo aumento dei tassi di interesse, nel 2026, da parte della BCE.

L'ipotesi di un'altra partita di risiko vede protagoniste le azioni di MPS, che salgono di oltre l'1%, di Intesa SanPaolo (+1,50%) e di Banca Generali (+1%).

I buy sui titoli bancari fanno salire l'indice di riferimento Ftse Italia banche dell'1,9% circa, a quota 40.643,23 punti.

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Focus su azioni MPS dopo dichiarazioni Intesa SanPaolo, ma non solo. La frase su Generali

Rumor non solo su Banco BPM, sotto la lente indiscrezioni su MPS e Generali

Ma i rumor non riguardano solo Banco BPM. Nella nota di oggi Equita indica come diversi articoli di stampa nel weekend siano tornati “sulle indiscrezioni secondo cui MPS e Generali avrebbero siglato un accordo di riservatezza per lo scambio di informazioni confidenziali, con l'obiettivo di verificare i termini di un eventuale subentro di Generali come partner bancassicurativo di BMPS al posto di Axa (il cui accordo scade nel 2027)”.

La SIM ha aggiunto che “permangono, in particolare, dubbi sull'effettivo coinvolgimento del comitato parti correlate di BMPS, che dovrebbe essere immediatamente coinvolto in eventuali trattative, alla luce della
partecipazione detenuta in Generali e dell'offerta promossa su Banca Generali”.

Gli analisti hanno osservato che “un eventuale accordo tra le parti, oltre alla necessità del via libera del comitato parti correlate potrebbe sollevare un tema di parità di trattamento tra gli azionisti di Banca Generali, determinando un potenziale trasferimento di valore a vantaggio dell'azionista di controllo, Generali, a scapito degli azionisti di minoranza di Banca Generali”.

Sulle azioni MPS, Equita SIM ha una visione positiva, con target price a €12,40, rispetto agli attuali € 11,94 circa.

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Focus su azioni MPS dopo dichiarazioni Intesa SanPaolo, ma non solo. La frase su Generali

Laura Naka Antonelli — 2026-09-15T14:42:41Z

Seduta positiva per le azioni MPS e Mediobanca, dopo le dichiarazioni rilasciate dal presidente di Intesa Sanpaolo Gian Maria Gros-Pietro, in occasione della presentazione a Milano dell'Indagine sul Risparmio e sulle scelte finanziarie degli italiani nel 2026.

Bene azioni MPS e Mediobanca, male Banca Generali. L'alert lanciato da Bank of America

Le azioni MPS sono salite fino a oltre il 2%, per poi ridurre i guadagni, riportando comunque un solido rialzo rispetto alle oscillazioni che caratterizzano la performance odierna del Ftse Mib di Piazza Affari. Il titolo della banca senese è scambiato attorno a 11,82 euro.

Poco mossa Intesa SanPaolo, che viaggia a 6,721 euro circa, come sono poco mosse le azioni di Banco BPM.

Ribasso invece per i titoli di Banca Generali, che scendono del 2,42%.

In generale, i titoli delle banche italiane sono scesi subito nella giornata di oggi, scontando le dichiarazioni rilasciate alla vigilia dal CEO di Bank of America Brian Moynihan che ha parlato di un calo delle commissioni di investment banking di almeno il 10% nel corso del terzo trimestre.

Le parole del CEO del colosso hanno alimentato ansia nel settore dei titoli bancari:

“Quello che stiamo vedendo è che, in generale, il mercato dell'investment banking è in calo di circa il 10%”, ha dichiarato Moynihan, nel corso della conferenza sui servizi finanziari globali di Barclays, aggiungendo che “abbiamo ridotto le nostre posizioni in alcune delle attività che avevano registrato maggiore operatività, quindi probabilmente il calo per noi sarà leggermente superiore”.

Il CEO di Bank of America ha affermato inoltre di aspettarsi che i ricavi dell'attività di sales & trading siano sostanzialmente invariati nel terzo trimestre rispetto allo stesso periodo del 2025, quando si erano attestati a 5,4 miliardi di dollari.

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Cosa ha detto Gros-Pietro (Intesa SanPaolo) su MPS e su Generali

Tornando a Intesa SanPaolo, nel riferirsi all'OPAS che la banca ha promosso sul Monte dei Paschi di Siena e al recente successo dell'assemblea straordinaria degli azionisti di ISP che, la scorsa settimana, hanno approvato a larghissima maggioranza la proposta del CDA relativa all'aumento di capitale a servizio dell'offerta sul Monte, il Presidente Gros-Pietro si è così espresso: “Noi proseguiamo sul nostro binario, non sul loro binario, perché fino ad adesso è andata molto bene: come sapete la nostra assemblea ha approvato con il 97% del capitale presente”.

Dunque, ha aggiunto, Intesa SanPaolo prosegue “con la strada che abbiamo già intrapreso”. Si tratta di “una strada molto importante per l'intero sistema bancario italiano, e forse non solo italiano, di fronte a un cambiamento tecnologico importantissimo che è quello digitale”.

Gros-Pietro ha rimarcato anche cosa Intesa SanPaolo intende fare con Generali, la cui “autonomia e indipendenza”, ha tenuto a precisare, saranno rafforzate proprio grazie alla presenza di Ca' de Sass.

Avere Intesa SanPaolo tra gli azionisti è, infatti, a suo avviso, “proprio quello che serve a Generali”.

Così il manager ai giornalisti, a margine dell'evento:

“Generali è un grandissimo operatore finanziario di cui'Italia può essere fiera. Noi, come investitore puramente finanziario, potremmo contribuire alla solidità di questo operatore italiano”.

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Su MPS focus anche su dichiarazioni Axa

Occhio anche alle altre dichiarazioni che riguardano MPS, ovvero a quelle rilasciate dal CEO di Axa Thomas Buberl.

Stando a quanto riportato da Radiocor, Buberl ha reiterato che, al momento, è “ancora prematuro” parlare del futuro della joint venture con MPS, prevista scadere nell'ottobre 2027, così come “è difficile prevedere” come si evolveranno le partite di risiko bancario aperte in Italia.

Va ricordato che, per difendersi dall'OPAS di Intesa SanPaolo, MPS ha lanciato due OPS su BPM e Banca Generali.

Un riferimento al risiko è stato fatto a tal proposito dal CEO di European Markets and Health di Axa Patrick Cohen, che ha detto che “è molto difficile prevedere come si evolverà la situazione, ma sicuramente discuteremo di quell'accordo nei prossimi mesi. Ciò che è importante è che siamo pronti a tutte le eventualita”.

Cohen ha ricordato che Axa ha rafforzato la sua presenza in Italia attraverso le acquisizioni di Nobis e Prima, con Prima che “continua a crescere del 30% quest'anno”. Axa è così “al secondo posto nel settore della vendita diretta”.

Tra l'altro, “ora operiamo nel settore assicurativo auto al dettaglio in Italia, dove siamo al primo posto in termini di nuove polizze. Si tratta quindi di una presenza molto solida e di un'attività forte in quel mercato”, ha sottolineato Cohen.

L'accordo tra MPS e Axa include la distribuzione da parte della rete commerciale di MPS, dunque dalle filiali delle banca senese, dei prodotti assicurativi della joint venture AXA-MPS.

Buberl si era così espresso alla fine di luglio, interpellato su un possibile interesse di Axa nei confronti di Generali:

“C'è molto movimento in Italia attorno al nostro partner bancario Monte dei Paschi. Attualmente siamo fortemente concentrati sul far funzionare al meglio la nostra joint venture con MPS e, come abbiamo ribadito nel corso dell'intera presentazione, la nostra attenzione è rivolta principalmente alle performance operative e allo sviluppo organico, senza prendere in considerazione l'acquisizione di partecipazioni in alcuna delle nostre società concorrenti”.

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Cos è e come funziona l'app trading Robinhood?

Emanuele Di Baldo — 2026-09-14T15:34:57Z

Robinhood è l'app di investimento che ha reso il trading un gesto da smartphone, alla portata anche di chi non ha mai comprato un'azione in vita sua. Diventata celebre con il caso GameStop del 2021, quando migliaia di investitori retail riuniti su forum come Reddit sfidarono alcuni hedge fund di Wall Street facendo impennare i titoli più shortati, oggi Robinhood è una società quotata al Nasdaq, entrata nell'S&P 500, e dal giugno 2025 ha aperto le porte anche agli investitori europei e italiani, seppur con un'offerta molto diversa da quella americana.

Ecco cos'è l'app Robinhood, come funziona e cosa offre davvero nel 2026.

Sommaire

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Cos'è l'app di trading Robinhood

Robinhood è un broker digitale nato negli Stati Uniti con un'idea tanto semplice quanto dirompente: portare il trading sullo smartphone e abbassare drasticamente la soglia d'ingresso per l'investitore retail. Interfaccia minimale, ordine «a portata di tap», notifiche e grafici immediati hanno cambiato il modo in cui milioni di persone si avvicinano ai mercati.

La società è stata fondata nel 2013 da Vlad Tenev e Baiju Bhatt, conosciutisi a Stanford, con l'obiettivo dichiarato di «democratizzare la finanza», dando anche a giovani e piccoli risparmiatori la possibilità di investire senza commissioni. Il nome e il simbolo (la piuma) richiamano il leggendario bandito inglese che rubava ai ricchi per dare ai poveri. Da startup fintech, Robinhood si è quotata al Nasdaq il 29 luglio 2021 (ticker HOOD) a 38 dollari per azione, per una valutazione di circa 32 miliardi, e dal 22 settembre 2025 fa parte dell'indice S&P 500.

A fine 2025 ha dichiarato ricavi per 4,47 miliardi di dollari, un utile netto di 1,88 miliardi e 27 milioni di clienti con conti finanziati (dati societari). Tenev è tuttora amministratore delegato, mentre Bhatt ha lasciato nel marzo 2024 il ruolo di Chief Creative Officer, mantenendo il posto nel consiglio di amministrazione.

Fin dalla nascita non sono però mancate le critiche. I regolatori hanno contestato negli anni l'uso di elementi di gamification, come animazioni celebrative, premi in azioni e altre funzionalità di coinvolgimento digitale, ritenendo che potessero incoraggiare un trading impulsivo e trasformare un'attività rischiosa in un passatempo.

Robinhood in Italia ed Europa: cosa è disponibile oggi?

Qui c'è una differenza sostanziale molto importante da capire. Per anni Robinhood non è stata disponibile in Europa; dal giugno 2025 lo è, ma Robinhood negli USA e Robinhood in Europa non sono la stessa cosa. La piattaforma opera nell'UE tramite Robinhood Europe UAB, con sede in Lituania, autorizzata dalla Banca di Lituania come impresa di investimento (aprile 2025) e fornitore di servizi per cripto-attività ai sensi del regolamento MiCA (maggio 2025); dal marzo 2026 dispone anche di una licenza come istituto di pagamento.

Per i clienti europei l'offerta non prevede l'acquisto diretto di azioni ed ETF: al loro posto ci sono i Classic Stock Token, ovvero contratti derivati tra il cliente e Robinhood Europe, tracciati su blockchain, che replicano il prezzo di azioni ed ETP statunitensi. Il punto è cruciale: quando acquisti uno Stock Token non stai comprando l'azione. Non ne diventi proprietario, non hai diritto di voto né gli altri diritti dell'azionista, e i token non sono trasferibili su wallet esterni; i dividendi, quando spettano, vengono riconosciuti come accrediti equivalenti.

Lanciati il 30 giugno 2025 in 30 Paesi UE/SEE, erano oltre 200 al debutto e oggi superano i 2.000. Si scambiano sostanzialmente 24 ore su 24 per 5 giorni a settimana, con una commissione dello 0,10% per la conversione euro/dollaro e nessun'altra commissione applicata da Robinhood.

L'app europea offre inoltre criptovalute, staking, futures perpetui (derivati complessi a leva, estesi da luglio 2026 anche a ETF, materie prime e valute) e, per la liquidità in euro, l'accesso a un fondo del mercato monetario con un rendimento che Robinhood può integrare. Prima di operare resta fondamentale verificare cosa è effettivamente disponibile in Italia per il proprio profilo, poiché la disponibilità dipende da giurisdizione, requisiti di idoneità e singolo prodotto.

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Come funziona Robinhood

Robinhood funziona sia da app (iOS e Android) sia da sito web, con un'operatività self-directed: è l'utente a decidere in autonomia, mentre l'app fa da plancia per inviare ordini e monitorare le posizioni. La sequenza è lineare:

apertura e verifica dell'account, con i controlli di identità richiesti;
deposito dei fondi;
ricerca dello strumento, tenendo presente che la disponibilità varia per giurisdizione, prodotto e requisiti di idoneità (per i derivati a leva è prevista una valutazione di appropriatezza);
scelta del tipo di ordine, a mercato o limite;
invio ed esecuzione, con prezzi e tempi variabili in base a liquidità e condizioni di mercato;
monitoraggio e gestione del rischio.

La differenza tra i due ordini principali non è un dettaglio: l'ordine a mercato punta all'esecuzione ma non garantisce il prezzo, mentre l'ordine limite fissa il prezzo ma non garantisce che l'operazione avvenga. Una distinzione che pesa soprattutto sugli strumenti volatili o poco liquidi.

Come “guadagna” Robinhood?

Se si può comprare e vendere senza commissioni, come guadagna Robinhood? La risposta è che «zero commissioni» non significa «zero costi», e i modelli statunitense ed europeo sono profondamente diversi.

Negli USA il meccanismo più rilevante è il pagamento per il flusso degli ordini (payment for order flow): Robinhood può instradare gli ordini dei clienti verso market maker che li eseguono, ricevendo in cambio un compenso. A ciò si affiancano gli interessi sulla liquidità non investita, il prestito titoli, il margin lending e l'abbonamento Robinhood Gold (5 dollari al mese o 50 l'anno). In Europa il modello è differente: il PFOF sulle azioni è vietato nell'UE dal 30 giugno 2026 e Robinhood Europe non gestisce l'instradamento di ordini azionari. Qui a incidere sono soprattutto lo spread, il prezzo di esecuzione e i costi di conversione valutaria, come lo 0,10% FX applicato sugli Stock Token.

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I problemi e le controversie di Robinhood

Le ombre non mancano. Nel dicembre 2020 Robinhood ha accettato di pagare 65 milioni di dollari per chiudere le contestazioni della SEC su dichiarazioni fuorvianti riguardo alle fonti di ricavo e sul mancato rispetto della best execution, legate proprio al flusso degli ordini. Le autorità del Massachusetts, che avevano contestato pratiche di coinvolgimento digitale rischiose per gli investitori inesperti, hanno chiuso la vicenda nel gennaio 2024 con un accordo da 7,5 milioni di dollari e l'impegno a modificare alcune di quelle pratiche.

A fine gennaio 2021 la piattaforma è stata poi travolta dallo short squeeze su GameStop e AMC, coordinato dagli investitori retail del forum r/WallStreetBets: dopo aver individuato l'elevata esposizione short di alcuni hedge fund, migliaia di utenti acquistarono azioni e opzioni, provocando una violenta accelerazione dei prezzi che attirò l'attenzione anche di figure come Elon Musk. Robinhood limitò allora temporaneamente l'acquisto di GameStop e di altri titoli: non tanto «per contenere la volatilità», quanto per far fronte all'aumento dei requisiti di deposito imposti dalla NSCC, la stanza di compensazione, in risposta all'eccezionale volatilità. Una scelta che scatenò comunque una vasta protesta pubblica.

Anche la stagione europea non è priva di attriti. Nel 2025 Robinhood ha promosso forme di esposizione tokenizzata a società private come SpaceX e OpenAI, che però ha smentito qualsiasi partnership, precisando che i token col suo nome non rappresentavano equity e non erano stati autorizzati. Più di recente, la natura giuridica degli Stock Token ha attirato richieste di chiarimento dalla Banca di Lituania e le proteste di società come AMC. Il messaggio di fondo resta valido: prima si chiarisce cosa si sta comprando (azione, ETF, derivato, token), poi si decide dove farlo. Perché l'app accelera tutto, anche, ovviamente, le decisioni sbagliate.

Azioni MPS, Intesa SanPaolo, BPM e Banca Generali. I target price mentre va avanti la grande battaglia

Laura Naka Antonelli — 2026-09-14T08:00:55Z

Cosa può succedere alle azioni MPS e Intesa SanPaolo, mentre le due banche portano avanti una battaglia che si fa sempre più serrata?

E quali sono i rating e i target price assegnati anche ai titoli dei due istituti Banco BPM e Banca Generali, che il Monte dei Paschi di Siena ha messo nel mirino per difendersi dall'OPAS di Carlo Messina, lanciando una doppia OPS?

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Il punto sulla grande battaglia tra MPS e Intesa SanPaolo

Luigi Lovaglio, amministratore delegato di MPS, non demorde, determinato a impedire che il Monte finisca nelle mani di Intesa SanPaolo, la banca numero uno in Italia gestita da Carlo Messina, come ha ribadito in un'intervista pubblicata ieri sul quotidiano La Repubblica.

L'obiettivo è tenere la barra dritta, puntando al successo delle due OPS su Banco BPM e Banca Generali.

Ma Messina, che ha citato mesi fa perfino il Whatever It Takes di Mario Draghi per far capire quanto punti al successo dell'OPAS sulla banca senese, ora è forte del grande sostegno arrivato dagli azionisti di Ca' de Sass che, nell'assemblea straordinaria dello scorso 10 settembre, hanno approvato a larghissima maggioranza l'aumento di capitale a servizio dell'offerta su Monte dei Paschi di Siena.

Mentre manca più di un mese all'assemblea straordinaria degli azionisti di MPS del prossimo 29 ottobre, che si riunirà per decidere se votare a favore o contro le due OPS lanciate dalla banca su Banco BPM e Banca Generali, gli investitori si chiedono cosa potrà accadere alle quattro azioni delle altrettante perdine del risiko bancario di Piazza Affari: MPS, Intesa SanPaolo, Banco BPM e Banca Generali.

Interpellato dal quotidiano La Repubblica, Luigi Lovaglio è tornato intanto a scagliarsi contro la ratio dell'OPAS di Intesa SanPaolo, nel tentativo di convincere gli azionisti di MPS a non cedere alla tentazione di aderire all'offerta, preferendo la sua strategia:

“Intesa divide MPS, trasferisce le reti, i clienti e le relazioni, il nostro (piano) ne preserva l'integrità e fa del Monte il baricentro di un gruppo di matrice italiana, più competitivo e con una più forte capacità di erogare il credito, più forte nel risparmio gestito, nell'assicurazione e nella consulenza strategica. Più vicino all'economia reale con i centri decisionali radicati nei territori. E soprattutto garantiamo pluralità e concorrenza. Agli azionisti offriamo valore oggi e domani, con una distribuzione straordinaria di circa 4 miliardi tra cassa e azioni Generali, una remunerazione elevata e sostenibile nel tempo e la possibilità di partecipare alla crescita futura che ci sarà”.

E non è vero che la doppia OPS di MPS su Banca Generali e Banco BPM abbia un rischio di esecuzione elevato: “L'operazione è un convenzionale merger tra due banche complementari a cui agganciamo un facilitatore di sviluppo che è la piattaforma Banca Generali. Mediobanca, invece, ha la sua road map autonoma”, ha sottolineato il manager.

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Lovaglio su Meloni: parole importanti perché riconoscono il valore dell'integrità del Monte

Lovaglio è tornato a manifestare tutto il suo apprezzamento per le dichiarazioni della Presidente del Consiglio Giorgia Meloni a favore dell'indipendenza del Monte e contro un suo possibile spezzatino che, Siena in primis, così come diverse associazioni di consumatori, temono si realizzi con un eventuale successo dell'OPAS di Intesa SanPaolo (che, ricordiamo, avrebbe la conseguenza, per effetto dell'accordo con Unipol, di trasferire più di 600 filiali a BPER, la banca controllata dalla compagnia assicurativa bolognese.

Così Lovaglio:

“Sono parole importanti perché riconoscono il valore dell'integrità del Monte, del suo nome e del ruolo nel Paese. È un riconoscimento significativo del lavoro delle colleghe e dei colleghi che hanno reso possibile la rinascita. MPS non è solo una banca, è un'istituzione nazionale che tiene insieme storia, territorio e futuro”.

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Azioni MPS e Intesa SanPaolo: i target price e i rating del consensus degli analisti

Dichiarazioni a parte, gli investitori vogliono sapere cosa può succedere alle azioni delle quattro azioni coinvolte nel risiko: MPS, Intesa SanPaolo, Banca Generali, e Banco BPM.

Per quanto riguarda MPS, il titolo viaggia poco al di sotto della soglia di 12 euro, a quota 11,96 euro.

I 6 analisti del consensus hanno attribuito alle azioni del Monte 2 rating Strong Buy, 2 rating Buy e 2 valutazioni hold.

Il target price assegnato alle azioni va da un minimo di 10,10 euro a un massimo di 12,50, per una media di 11,77 euro, il che significa che, ai valori attuali, le azioni MPS viaggiano all'incirca al di sopra del valore del target price medio, sebbene in misura lieve.

Gli analisti sono sicuramente più ottimisti nei confronti dei titoli di Intesa SanPaolo, con i prezzi obiettivo indicati che vanno da un minimo di 6,07 a un massimo di 7,80 euro, in media di 7,27 euro, rispetto al valore attuale delle azioni, pari a 6,82 euro circa.

Il margine di rialzo individuato per le azioni di Intesa SanPaolo rispetto al target price medio è dunque, in media, pari al 6,5%.

Tra i 13 analisti che hanno avviato una copertura sulle azioni, in evidenza 3 rating Strong Buy, 7 Buy, 2 Hold e un sell.

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Rating e target price del consensus degli analisti su azioni Banco BPM

In evidenza anche BPM e Banca Generali.

Nel caso di Banco BPM, banca guidata dal CEO Giuseppe Castagna, tra i 12 analisti che hanno avviato una copertura sulle azioni, spicca un rating Strong Buy, insieme a 3 giudizi Buy.

Cinque le valutazioni Hold, 2 quelle Underperform e un giudizio sell.

In media, il target price riconosciuto alle azioni Banco BPM è pari a 15,79 euro, inferiore dunque ai livelli attuali, rispetto a un target price minimo di 13,30 euro e un target price massimo di 18,10 euro. Le azioni Banco BPM sono scambiate sul Ftse Mib di Piazza Affari attorno a 16,255 euro.

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Analisti più fiduciosi verso azioni Banca Generali

Gli analisti sono decisamente più fiduciosi nei confronti delle azioni di Banca Generali.

Tra i 5 rating assegnati alle azioni dal consensus, si mettono in evidenza 1 rating Strong Buy, 2 valutazioni Buy, e due giudizi Hold. Il target price è pari a 72,38 euro in media, più alto del rispetto ai valori correnti, compreso tra un target price minimo di 65 euro e uno massimo di 76,50 euro.

Le azioni Banca Generali sono scambiate attorno a 65,90 euro, il che significa che il target price medio implica un balzo di quasi il 10%.

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Azioni banche europee, comprare ancora o no dopo i forti rialzi? Le previsioni

Laura Naka Antonelli — 2026-09-09T10:23:39Z

Il 2026 si è rivelato un altro anno positivo per le azioni delle banche europee, che hanno segnato rialzi importanti, come riassume l'indice di riferimento settoriale Euro Stoxx Banks, che include tra i suoi principali componenti le banche italiane UniCredit e Intesa SanPaolo, così come la spagnola Banco Santander, la tedesca Deutsche Bank e la francese BNP Paribas.

L'indice bancario europeo è salito di più del 18,5% dall'inizio dell'anno, guadagnando su base annua più del 38%. Ma proprio i rally, uniti alle ottime performance anche degli ultimi anni, stanno facendo sorgere agli investitori il dubbio che il momento d'oro per i titoli del comparto possa essere vicino al capolinea. Cosa dicono gli analisti, guardando avanti?

In evidenza le analisi che sono state stilate da Jacco de Winter, Investment Content Manager di ING, all'interno della rubrica “Number of the week” e da Chris Hart, Gestore della strategia Robeco BP Global Premium Equities.

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Robeco: i titoli bancari continuano a essere scambiati a sconto

I commenti sul settore sono positivi. In particolare, pur ricordando che i titoli del comparto battono da anni il trend dell'indice dell'azionario europeo Stoxx 50, Chris Hart di Robeco BP Global Premium Equities ha osservato che “i prezzi più alti delle azioni bancarie europee non sono un motivo per ridurre la relativa esposizione ”.

Tutt'altro, soprattutto se si considera che la remunerazione agli azionisti sotto forma di dividendi e di buyback “rispecchia ora quanto fatto dalle banche statunitensi nel loro periodo di massimo splendore”.

Praticamente, “oggi le banche europee stanno facendo ciò che le banche statunitensi hanno fatto dal 2013 al 2019: ricostituire il capitale, ristrutturare la base dei costi e tornare a rendimenti sul capitale proprio a doppia cifra”, ha scritto Hart, facendo notare allo stesso tempo che, pur battendo l'indice Stoxx 50 dall'inizio del 2024, i titoli continuano a essere scambiati “a sconto rispetto al tasso di crescita e al profilo di rendimento” del settore, “offrendo un'interessante dinamica di rischio a tal riguardo”.

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Azioni banche europee, il contesto più favorevole dei tassi di interesse

I motivi per continuare ad acquistare le azioni delle banche europee, dunque, non mancano, a seguito della metamorfosi che ha preso il via dalla pandemia del Covid in poi.

Hart ha ricordato che “un fattore chiave è stato il ritorno a un contesto di tassi di interesse più normalizzati, che ha consentito loro di ottenere uno spread più sano sulle proprie ampie basi di depositi dopo anni di tassi nulli e negativi, che avevano penalizzato gli utili core”.

Il gestore ha indicato inoltre che, a confermare l'inversione del trend, non sono solo “i rendimenti sul capitale proprio, ma anche i rendimenti sugli attivi, oggi vicini ai massimi pluriennali”: una dinamica che, a suo avviso, dimostra come le banche siano dotate di “una reale capacità di generare utili e non un effetto leva, oppure un aumento del rischio di credito”.

Menzionati tra gli altri fattori che portano a essere ottimisti sulle azioni anche i progressi che le banche stanno compiendo nella tecnologia e nella ristrutturazione, adottando “una disciplina sui costi” e diventando più efficienti con l'adozione dell'intelligenza artificiale.

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L'assist alle banche che arriva con il risiko. Focus su crescita gestione patrimoniale degli istituti

In una fase in cui l'Italia vive una seconda stagione cruciale del risiko bancario, il gestore di Robeco fa riferimento proprio alle operazioni di M&A, segnalando che “alcune banche puntano ad acquisire nuove capacità, come la gestione patrimoniale o i servizi di pagamento”.

Il risultato è che “le divisioni di gestione patrimoniale di diverse banche europee stanno aumentando le masse gestite di una percentuale compresa tra l'8% e il 12% all'anno”, presentando così “attività di qualità superiore, valutate con un rapporto prezzo/utili a una cifra bassa, in linea con quello della banca nel suo complesso”.

E proprio “grazie alla crescita dei servizi di gestione patrimoniale e degli asset, i ricavi da commissioni sono aumentati in misura significativa, tanto che le banche europee dipendono meno dai margini di interesse netti puri rispetto alle banche regionali statunitensi”.

A confermare la solidità dei fondamentali degli istituti anche i coefficienti di Common Equity Tier 1 (CET1), che viaggiano “in media attorno al 16%, ben al di sopra dei requisiti regolamentari minimi”.

Non preoccupa neanche la possibilità che la BCE e altre banche centrali europee tornino a tagliare in futuro i tassi in futuro, in quanto “molte banche del Regno Unito e dell'Europa hanno costruito portafogli di copertura a cinque-sette anni a tassi bassi che ora vengono reinvestiti a rendimenti significativamente più elevati, sostenendo il margine di interesse netto”.

Il riferimento è alle strategie di hedging che gli istituti di credito adottano per smorzare l'impatto immediato di eventuali variazioni dei tassi sul margine di interesse.

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Banche europee fanno felici gli azionisti: boom di buyback e dividendi

Da non trascurare inoltre la remunerazione agli azionisti, con una restituzione del capitale che sta “andando avanti in modo organico”.

Chris Hart riporta i numeri che indicano che, “tra il 2020 e il 2024, le banche europee quotate hanno annunciato 75 programmi di buyback per un valore di 61 miliardi di euro”, a fronte di erogazioni di dividendi che “hanno continuato ad aumentare”, tanto che “molte banche si sono impegnate a restituire agli azionisti il 100% degli utili annui”.

Insomma, il giudizio finale di Robeco è più che positivo: “Le banche sono ora più redditizie, utilizzano meno leva e restituiscono più capitale agli investitori tramite dividendi e buyback, pur essendo più sicure e detenendo riserve patrimoniali più solide”.

Continuare dunque a puntare sulle azioni bancarie europee? Per Robeco, “le valutazioni restano interessanti”.

L'opportunità di investire ancora è così spiegata:

“Oggi, il settore tratta a circa 8,9 volte gli utili stimati per il 2027, per una crescita attesa superiore al 10%. È proprio qui che risiede la proposta di valore: il multiplo di valutazione delle nostre partecipazioni continua a riflettere un divario tra la crescita degli utili sottostante e il multiplo P/E atteso. Tale dinamica è molto più limitata nel panorama di investimento delle banche statunitensi, motivo per cui abbiamo una posizione sovrappesata negli istituti di credito europei specializzati nello spread lending. Inoltre, il rendimento complessivo per gli azionisti (dividendi più buyback) si aggira attorno all'8% annuo, creando un solido saldo di cassa per gli investitori”.

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ING: perché le azioni banche europee sono tra i settori più interessanti in Europa

Positiva anche la view di Jacco de Winter, che intravede ulteriori margini di crescita per le azioni del comparto, definito “uno dei settori più interessanti in Europa”.

A favore c'è il contesto di “tassi di interesse più elevati”, che va di pari passo con “le solide posizioni patrimoniali” e con “una redditività strutturalmente migliorata”.

Certo, ammette Winter: “Dopo i forti rialzi degli ultimi due anni, le banche europee non possono più essere considerate eccezionalmente convenienti. Tuttavia, la combinazione di una solida crescita degli utili, valutazioni ancora interessanti e bilanci robusti continua a rendere il settore bancario uno dei più interessanti del mercato azionario europeo”.

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Valutazioni banche ancora inferiori di oltre il 30% rispetto a mercato azionario Europa

Le azioni, inoltre, vengono definite relativamente interessanti anche guardando alle valutazioni, visto che “trattano a poco più di 10 volte gli utili attesi nei prossimi dodici mesi, una valutazione ancora inferiore di oltre il 30% rispetto a quella del mercato azionario europeo nel suo complesso”.

Il gestore di ING ha citato il trend dell'indice MSCI Europe Banks, che ha riportato una delle migliori performance nel corso del 2025, balzando del 76% (total return in euro).

I venti contrari non sono mancati, ha ricordato l'esperto di ING, ricordando “i timori per il potenziale impatto dell'intelligenza artificiale, per l'esposizione al private credit e per le conseguenze macroeconomiche del conflitto in Medio Oriente”.

Ma, “nonostante ciò, quest'anno il settore ha registrato nuovamente una performance molto positiva, con un rialzo superiore al 25%, quasi il doppio del +13,7% messo a segno dal più ampio indice MSCI Europe”.

Il messaggio che arriva dai due analisti è dunque chiaro: pur a fronte del rally riportato dai titoli delle banche europee, il settore rimane un'opportunità di acquisto.

La tesi rialzista, dunque, permane. Per Robeco, la combinazione tra crescita degli utili, remunerazione degli azionisti e multipli ancora contenuti lascia spazio a ulteriori rialzi; per ING, il settore rimane interessante, anche se, per l'appunto, “le azioni non possono più essere considerate eccezionalmente convenienti”.

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