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Migliori criptovalute da comprare nel 2026, la classifica aggiornata

Redazione Crypto — 2026-08-14T08:43:27Z

Quali sono le criptovalute migliori da comprare nel 2026? La classifica delle crypto più forti aggiornata ad agosto 2026.

Bitcoin vale la metà dai record dell'autunno 2025, complici i derivati che rappresentano ormai una fetta enorme del trading su BTC e che hanno amplificato le liquidazioni a cascata. Ma resta la criptovaluta numero uno per capitalizzazione e per adozione, anche se l'hype (e la liquidità) si è spostata sul fronte azionario dell'intelligenza artificiale. Il debutto di SpaceX al Nasdaq lo scorso giugno e le IPO ormai imminenti di OpenAI (attesa a settembre) e Anthropic (a ottobre) stanno drenando capitali dal mondo crypto, in modo diverso.

Se alcuni asset restano lontanissimi dai massimi, altri si muovono in controtendenza: la mappa completa qui sotto.

Classifica migliori criptovalute

Dieci mesi fa Bitcoin volava sopra i 126.000 dollari. Poi un crollo lampo nel weekend del 10-12 ottobre innescato da vendite sui tech ha dato il via a un deleverage forzato, con una bella fetta di uscite dagli ETF. Il fondo, sotto i 58.000 dollari, è arrivato solo a fine giugno 2026 dopo mesi di logoramento. Da lì il mercato sta cercando di ricostruire, a fatica, quello che si vede in tabella oggi.

Classifica	Nome criptovaluta	Prezzo	Capitalizzazione di mercato
1	Bitcoin (BTC)	$63.347,44	$1.271.367.738.959
2	Ethereum (ETH)	$1.884,47	$227.421.421.180
3	Tether (USDT)	$0,9989	$182.983.744.715
4	BNB (BNB)	$609,95	$81.223.941.702
5	USDC (USDC)	$0,9999	$71.954.534.631
6	XRP (XRP)	$1,009	$63.220.338.204
7	Solana (SOL)	$76,13	$44.356.746.918
8	TRON (TRX)	$0,3340	$31.696.922.433
9	Hyperliquid (HYPE)	$57,43	$14.507.689.287
10	Dogecoin (DOGE)	$0,07012	$10.902.029.278

Classifica aggiornata il 14/08/2026, fonte CoinMarketCap

La classifica 2026 è diversa da quella di un anno fa: manca Cardano (ADA). Al suo posto è entrata Hyperliquid.

1) Bitcoin

Bitcoin continua a fare da architrave al settore. Nasce dal white paper di Satoshi Nakamoto nel 2008 e da allora è il primo nome che viene in mente quando si parla di scarsità digitale o riserva di valore.

Il 2025 è stato l'anno dei record a catena. A gennaio sfiora i 109.000 dollari, in estate supera i 120.000 e a ottobre arriva il picco assoluto a 126.210 dollari, grazie agli afflussi sugli ETF spot e alle voci su una riserva strategica in Bitcoin sponsorizzata da Trump. Poi la frenata: tra ottobre 2025 e giugno 2026 l'asset ha perso quasi metà del valore, con circa 4 miliardi di dollari di deflussi dagli ETF nel solo giugno, il mese peggiore di sempre per le uscite.

Bernstein continua a indicare 150.000 dollari entro fine anno, mentre Standard Chartered, dopo due tagli consecutivi, ha limato il proprio target a 100.000 e Citi è scesa fino a 82.000. Sul fronte opposto, gli scenari più prudenti non escludono una discesa verso i 38-40.000 dollari se il mercato dovesse ricalcare i cicli passati. Vale la pena ricordare che nel 2026 ogni revisione dei grandi analisti è stata al ribasso: nessuna banca ha alzato il proprio target sul Bitcoin quest'anno.

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2) Ethereum

A 1.884 dollari, Ethereum vive ancora nell'ombra del suo massimo storico di 4.953 dollari (agosto 2025) e vale meno della metà.

Gli upgrade Pectra e Fusaka hanno migliorato scalabilità e costi di gas, siamo a frazioni di centesimo per transazione, ma il mercato continua a premiare altri progetti. Pur avendo portato flussi istituzionali, gli ETF su ETH approvati nel 2024 non bastano ancora a chiudere il gap con Bitcoin in termini di performance relativa.

3) Tether

Tether, la terza crypto per capitalizzazione con oltre 182 miliardi, resta ancorata al dollaro, per definizione. Le critiche sulla trasparenza delle riserve non sono sparite, ma l'azienda macina utili veri dai Treasury USA in portafoglio e continua a diversificare con partecipazioni in Bitdeer, Rumble, Blackrock Neurotech.

4) BNB

Il token di Binance oscilla intorno ai 610 dollari, lontano dal massimo storico di 1.376 dollari toccato a ottobre 2025. È ancora l'asset di riferimento per chi opera sull'exchange più grande al mondo per volumi.

5) USD Coin

USDC è una stablecoin come Tether: mantiene la parità con il dollaro. La sua capitalizzazione, ora sopra i 71 miliardi, potrebbe crescere ora che il periodo transitorio del MiCA in Europa si è concluso, il 1° luglio 2026. Tra le prime dieci stablecoin al mondo per capitalizzazione, solo USDC ed EURC hanno piena autorizzazione MiCA.

6) XRP

XRP oggi scambia intorno a 1,00 dollaro. Poco prima della vittoria contro la SEC è arrivato a sfiorare i 3,66 dollari a luglio 2025. La discesa del prezzo non è più un problema legale.

7) Solana

SOL è forse la caduta più dolorosa della classifica: da 250 dollari di settembre 2025 a 76 dollari oggi, circa il 70% in meno. Il calo di interesse per le memecoin ha causato un crollo del 60% dei volumi sui DEX. Rimane ancora la blockchain di riferimento per dApp ad alta velocità e basse commissioni.

8) TRON

TRON si regge sui volumi di transazioni elevatissimi e sui bassi costi: terreno fertile per stablecoin e pagamenti in Asia. Da inizio giugno, OKX permette ai propri utenti europei di scommettere sul prezzo di TRX, senza dover comprare il token vero e proprio.

9) Hyperliquid, la new entry che ha scalzato Cardano

Qui la classifica per capitalizzazione e quella per performance si sovrappongono. Hyperliquid è una blockchain layer 1 nata per il trading di perpetual e spot, con un order book interamente on-chain (200.000 ordini al secondo dichiarati). Il token HYPE ha accelerato al rialzo grazie all'IPO di SpaceX, toccando un nuovo massimo storico di 76,70 dollari il 16 giugno 2026.

Prima ancora che SpaceX debuttasse al Nasdaq, su Hyperliquid si scommetteva già sul titolo di Musk: un contratto sintetico ne replicava il prezzo, senza dare diritto ad azioni vere. Da solo, quel contratto ha generato fino a 1,4 miliardi di dollari di volume settimanale, circa il 30% di tutti gli scambi della piattaforma. Le commissioni hanno alimentato un buyback automatico di HYPE, spingendo il prezzo al rialzo. Da quel picco, però, HYPE è arretrato: oggi tratta intorno ai 57 dollari, circa il 25% sotto il massimo di giugno.

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10) Dogecoin

Il Dogecoin viaggia intorno ai 7 centesimi, ben distante dal massimo storico di 68 centesimi del maggio 2021. La memecoin deve la sua sorte, tanto in popolarità quanto in prezzo, all'incontinenza social di Elon Musk.

Criptovalute emergenti 2026

Le liste di «criptovalute emergenti» che girano in rete meritano una premessa. Polkadot è quotata dal 2016. Near Protocol ha il mainnet attivo dal 2020. Polygon viene chiamata «emergente» almeno dal 2021. Qui distinguiamo i progetti davvero giovani o di nicchia da quelli che sono semplicemente datati e in cerca di una seconda vita.

Intelligenza artificiale on-chain

Bittensor (TAO) tratta intorno ai 203 dollari, capitalizzazione circa 2,3 miliardi, oltre il 70% sotto il massimo storico di 757,60 dollari toccato a fine 2024. Il rally di inizio estate era stato spiegato con la rotazione di capitali verso l'AI decentralizzata dopo le restrizioni USA sui modelli centralizzati di punta, Anthropic compresa; da allora, però, il token è tornato a scendere dai circa 240 dollari di giugno.

Worldcoin (WLD), identità digitale biometrica fondata da Sam Altman, tratta a 0,34 dollari, in netto calo dai massimi di giugno. L'architettura è World Chain, layer 2 su Ethereum costruito con OP Stack. Regolatori e utenti non sono ancora convinti che farsi scansionare la retina da un Orb sia un buon affare.

Render (RENDER), progetto nato nel 2017 per la condivisione di potenza di calcolo GPU, scambia a 1,26 dollari circa. Il 12 giugno ha annunciato che la domanda di calcolo sulla rete ha superato l'offerta per la prima volta in otto anni, complice la corsa dell'AI agentica: il prezzo ha reagito con un balzo del 10%. Tuttavia, RENDER tratta oltre l'85% sotto il suo massimo storico.

RWA e finanza istituzionale tokenizzata

Ondo (ONDO) tratta a 0,33 dollari. Il 9 giugno ha lanciato Ondo Perps, una piattaforma di perpetual futures su azioni e ETF tokenizzati con leva fino a 20x, riservata a chi non vive negli Stati Uniti. Subito dopo dopo ha assunto John Hoffman, ex numero uno della divisione ETF di Invesco ed ex Managing Director di Grayscale, per guidare lo sviluppo di portafogli tokenizzati gestiti. Il 16 giugno è arrivato il memorandum d'intesa con Mirae Asset, 721 miliardi di dollari in gestione, primo grande gestore asiatico a portare la sua linea di ETF Global X su Ondo Global Markets.

Canton (CC) vale circa 0,10 dollari, con una capitalizzazione attorno ai 3,8 miliardi, in calo dai 6,35 miliardi di giugno. È una blockchain layer 1 per la finanza istituzionale, i mercati regolamentati e la tokenizzazione di Real World Assets (RWA). Tra i validatori della rete ci sono Goldman Sachs, JPMorgan, BlackRock, BNY Mellon, BNP Paribas, Visa e la DTCC (l'organismo che liquida transazioni per quadrilioni di dollari a Wall Street).

Layer 1 e Layer 2 in cerca di una seconda giovinezza

Progetti solidi sulla carta, con drawdown pesantissimi. Near Protocol tratta a 1,63 dollari, Polkadot a 0,77, Polygon a 0,073, Arbitrum a 0,075, Celestia a 0,31, Internet Computer a 2,17, Sei a 0,04.

Lido DAO, che pure domina il mercato del liquid staking su Ethereum, è scesa a 0,29 dollari: capitalizzazione di soli 258 milioni, il 96% sotto il massimo storico del 2021 a 7,28 dollari.

Immutable X, scommessa storica sul gaming NFT, tratta sui minimi storici intorno a 0,11 dollari, il 98% sotto il record di quasi 10 dollari del novembre 2021.

Le scommesse di nicchia

Kaspa (KAS) tratta a circa 0,025 dollari, sostenuta più dalla community che dall'uso effettivo. Fino al fork Toccata di maggio 2026 la rete è rimasta priva di applicazioni reali e resta ancora fuori da Binance e Coinbase: il prezzo si muove sulle attese.

Conflux (CFX) tratta a 0,042 dollari. È l'unica blockchain Layer 1 pubblica conforme alle normative cinesi.

Audiera (BEAT), piattaforma Web3 di gaming musicale basata su AI, costruita sulla BNB Chain, tratta attorno a 0,93 dollari, ma è molto esposta alla speculazione di breve periodo: nella sola giornata dell'aggiornamento ha perso quasi il 17%.

PAX Gold (PAXG)
PAX Gold (PAXG), quota sopra i 4.300 dollari. È una stablecoin coperta da oro reale: un token per ogni oncia d'oro fisico custodito. Il prezzo si muove insieme a quello di un lingotto d'oro fisico standard London Good Delivery da 400 once.

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Come scegliere le criptovalute migliori

Fattore rischio: con oltre 50 milioni di asset tracciati, Bitcoin resta la criptovaluta più stabile e con una storia di mercato più lunga. Diversificare, anche con le stablecoin, riduce l'esposizione a singoli fallimenti di progetto.

Monitoraggio costante: la cronaca del Ceo di Cardano che “si prende una pausa” e fa crollare ADA del 10% in un giorno dimostra quanto il fattore umano può incidere sui prezzi.

Ricerca indipendente: prima di comprare, guardare i grafici storici, la capitalizzazione, la quantità di token in circolazione. I target previsionali che si trovano online per lo stesso token Rain variano, a seconda della fonte, da 0,058 a 0,129 dollari. Un buon esercizio per capire quanto, in questo settore, le previsioni siano vere e proprie scommesse.

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Perché prepararsi a un crollo finanziario può generare rendimenti straordinari? La formula giusta è questa

Redazione Money Premium — 2026-08-14T08:37:00Z

L'indice S&P 500 continua a sorprendere gli osservatori con una corsa che, negli ultimi anni, ha prodotto rendimenti totali superiori al 17 percento per tre esercizi consecutivi e che, nel corso del 2026, ha già messo a segno un avanzamento del 14 percento fino all'11 agosto.

Una performance di tale portata non ha tuttavia cancellato le preoccupazioni di una vasta parte della comunità finanziaria, che continua a interrogarsi sulla possibilità di una correzione o di un vero e proprio mercato ribassista.

In questo contesto, la storia degli investimenti offre un insegnamento chiaro e ripetuto: prepararsi in anticipo costruendo una riserva di liquidità sufficiente rappresenta la mossa decisiva per trasformare un'eventuale fase di debolezza in un'opportunità di lungo periodo.

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I numeri da tener d'occhio

Le ragioni che alimentano oggi un certo scetticismo sono molteplici e interconnesse. L'inflazione, misurata dall'indice dei prezzi delle spese per consumi personali preferito dalla Federal Reserve, risultava ancora al 3,7 percento nel mese di giugno, un livello nettamente superiore all'obiettivo del 2 percento fissato dalla banca centrale. Un contesto di politica monetaria più restrittiva di quanto auspicato non favorisce, a parità di altre condizioni, un ulteriore rialzo dei corsi azionari. A ciò si aggiunge la valutazione del mercato, che appare storicamente elevata: il rapporto prezzo-utili ciclicamente aggiustato, noto come CAPE, si attesta a 42,4, un valore che non si vedeva dai tempi della bolla tecnologica di fine millennio.

Analisi condotte da Fidelity indicano che, quando questo multiplo supera la soglia di 40, i rendimenti annualizzati dell'S&P 500 nei dieci anni successivi tendono a risultare negativi. Un terzo elemento di incertezza deriva dalla rapida diffusione dell'intelligenza artificiale. Da un lato, l'adozione su vasta scala di queste tecnologie potrebbe comprimere i livelli occupazionali e, di conseguenza, i redditi e la capacità di spesa delle famiglie; dall'altro, l'enorme mole di investimenti che le imprese stanno destinando al settore costituisce ormai una quota significativa del prodotto interno lordo. Qualsiasi rallentamento o revisione delle aspettative di ritorno economico su tali investimenti rischierebbe di pesare sui titoli delle società a maggiore capitalizzazione e, per effetto di trascinamento, sull'intero mercato.

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Come bilanciare liquidità e investimenti?

Di fronte a questi elementi di cautela, la reazione più razionale non consiste nell'abbandonare del tutto l'esposizione azionaria, bensì nell'accumulare gradualmente risorse liquide. Solo una posizione di cassa adeguata consente di intervenire con decisione quando i prezzi scendono. I dati storici illustrano con chiarezza i benefici di questa strategia. Nei dodici mesi successivi al giorno in cui l'S&P 500 entrò ufficialmente in correzione, il 13 marzo 2025, l'indice ha generato un rendimento totale del 22 percento. Nel biennio successivo all'ingresso in territorio di mercato orso, registrato il 13 giugno 2022, il guadagno complessivo ha raggiunto il 50 percento. Chi non disponeva di liquidità da impiegare in quei momenti ha semplicemente perso l'occasione di partecipare a questi recuperi.

Uno strumento particolarmente adatto a chi desidera mantenere un'esposizione ampia e a basso costo al mercato americano è l'Vanguard S&P 500 ETF, identificato dal ticker VOO. Con un patrimonio gestito di circa 1,7 trilioni di dollari, un rendimento da dividendo dell'1,03 percento e un expense ratio di appena 0,03 percento, questo fondo offre un accesso efficiente alle maggiori società quotate. Le sue principali partecipazioni includono NVDA, AAPL e MSFT, titoli che riflettono la composizione stessa dell'indice di riferimento. L'approccio consigliato resta comunque quello di un investitore paziente e disciplinado, capace di accumulare liquidità nei periodi di euforia e di impiegarla quando il sentimento generale diventa più cupo.

Questa filosofia trova una delle sue espressioni più celebri nelle parole di Warren Buffett, che nella lettera agli azionisti di Berkshire Hathaway del 1986 scrisse di essere avido soltanto quando gli altri sono impauriti. Durante una fase di panico generalizzato, prepararsi in anticipo consente di passare all'attacco invece di subire passivamente la volatilità.
Non si tratta di prevedere con esattezza il momento di un eventuale crollo, operazione impossibile, ma di costruire le condizioni per trarne vantaggio qualora si verificasse. In un mercato che continua a segnare nuovi massimi, mantenere una quota di liquidità non rappresenta un segnale di pessimismo, bensì un atto di realismo e di prudenza strategica.

Focus su azioni Avio dopo novità Goldman Sachs. Buy sulla difesa, Leonardo tra le migliori del Ftse Mib

Laura Naka Antonelli — 2026-08-14T08:29:50Z

Occhio alle azioni Avio, dopo la comunicazione della Consob che, in data 13 agosto 2026 (ieri) ha reso noto che Goldman Sachs ha aumentato la partecipazione aggregata nel capitale dell'azienda aerospaziale e del settore della difesa, dalla precedente 4,9% a oltre la soglia del 5%, al 5,12%.

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Goldman Sachs porta partecipazione potenziale in Avio a oltre il 5%

Nello specifico, in base a quanto si legge nella sezione della Consob dedicata alle partecipazioni rilevanti detenute nelle società quotate a Piazza Affari, è emerso che la quota potenziale in Avio detenuta da Goldman Sachs è composta per lo 0,14% da diritti di voto relativi alle azioni (rispetto allo 0,07% precedente) e per il 4,98% da diritti di voto tramite strumenti finanziari (rispetto alla quota precedente pari al 4,83%).

Quotate sull'indice indice Ftse Mib di Piazza Affari, le azioni Avio segnano oggi, venerdì 14 agosto 2026, un lieve rialzo, che le porta a salire a 33,72 euro.

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Occhio anche a Leonardo, titolo migliore del Ftse Mib di Piazza Affari

In evidenza l'altro colosso del settore della difesa Leonardo, che si conferma oggi, venerdì 14 agosto 2026, tra le azioni migliori dell'indice Ftse Mib, scattando fino a quasi +2%, a quota 60,42 euro.

I titoli del comparto della difesa hanno riportato solidi rialzi a Piazza Affari anche nella giornata di ieri, quando in particolare, stando a quanto riportato da Radiocor Il Sole 24 Ore, la divisione di ricerca di Banca Akros ha confermato il rating e il target delle azioni, rispettivamente pari a Neutral e a quota € 63, motivando la scelta con il sistema di difesa Michelangelo Dome, che dovrebbe essere sottoposto a test operativi in Ucraina entro la fine dell'anno.

“Si stima che 20 clienti siano interessati a Michelangelo Dome, mentre Leonardo sta collaborando con Mbda per ampliare i sistemi d'arma disponibili per lo scudo aereo”, hanno scritto gli analisti, aggiungendo di stimare che “lo scudo aereo genererà circa 21 miliardi di euro di opportunità commerciali in un decennio”, con un impatto al 2030 atteso a circa 6 miliardi di euro.

Altra notizia che sostiene Leonardo è la notizia della definizione, riportata da Il Sole 24 Ore, della governance della joint venture sui droni nata con l'accordo tra Leonardo e la turca Baykar.

Secondo il quotidiano di Confindustria, la presidenza della joint venture, denominata Leonardo Baykar Aerospace Systems e con sede a Villanova d'Albenga, è affidata a Haluk Bayraktar, numero uno di Baykar, mentre il ruolo di CEO è stato assegnato al managing director Giovanni Basile, indicato da Leonardo.

Il Sole ha ricordato che, in base al piano industriale di Leonardo, l'asse con Baykar dovrebbe contribuire per circa 600 milioni di euro ai suoi ricavi cumulati al 2029.

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Bitcoin è fermo da settimane. Ma il ribasso potrebbe non essere finito

Gerardo Marciano — 2026-08-14T07:55:38Z

Bitcoin continua a muoversi intorno ai 63.000-64.000 dollari e, osservando soltanto le ultime settimane, il mercato sembra offrire pochi spunti rilevanti.

Dopo il minimo di luglio a 57.748,62 dollari, le quotazioni hanno recuperato terreno, ma senza costruire per ora un movimento particolarmente convincente. Il grafico di breve periodo resta sostanzialmente piatto e il mercato appare in una fase di attesa.
In un contesto di questo tipo può risultare più utile spostare l'attenzione sui time frame superiori.

Il punto centrale non è tanto cercare di prevedere cosa farà Bitcoin nel brevissimo periodo, quanto verificare se il ribasso iniziato dopo i massimi del 2025 possa essere considerato realmente concluso.
Per il momento, i grafici non forniscono ancora una conferma in tal senso.

Bitcoin quota infatti in area 64.000 dollari. Da inizio anno ha registrato un minimo a 57.748,62 dollari e un massimo a 97.932,33 dollari. Il massimo storico resta quello dell'ottobre 2025 a 126.264,98 dollari.
Da quei livelli la discesa è stata molto ampia. Tuttavia, più della percentuale persa, oggi conta la struttura che il mercato sta continuando a disegnare.

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Il settimanale e il mensile non hanno ancora dato la conferma che serve

Sul grafico mensile il quadro resta impostato al ribasso.
Dal massimo dell'ottobre 2025 Bitcoin ha continuato a costruire una sequenza di massimi e minimi decrescenti. Si tratta della configurazione classica di una tendenza negativa.
C'è poi un elemento che merita particolare attenzione.

Per il momento non si è ancora vista una barra mensile capace di chiudere sopra il massimo della barra precedente in modo tale da mettere seriamente in discussione la struttura ribassista.
Un comportamento simile si osserva anche sul grafico settimanale.
Questo non significa che Bitcoin debba necessariamente continuare a scendere.
Significa semplicemente che, finora, il mercato non ha ancora dimostrato attraverso i prezzi di avere cambiato tendenza.

Si tratta di una distinzione importante.
Un rimbalzo può durare giorni o settimane e può anche essere molto ampio. Resta però un rimbalzo finché la struttura non cambia.
Per parlare di inversione sarebbe invece necessario osservare progressivamente la formazione di massimi e minimi crescenti.
Ed è qui che entrano in gioco alcuni livelli.
La prima area da monitorare è quella compresa tra 67.250 e 68.000 dollari.
Subito dopo si trova la media mobile a 200 giorni, che passa in area 69.500 dollari.
Il livello realmente decisivo resta però 82.804,43 dollari.

Solo un ritorno stabile sopra questa soglia consentirebbe infatti al Bitcoin di costruire un massimo crescente sul grafico settimanale e di modificare uno degli elementi principali della struttura ribassista sviluppatasi dopo il massimo del 2025.
Fino ad allora, ogni recupero può migliorare il quadro tecnico, ma non risulta sufficiente da solo per parlare di una nuova fase rialzista di lungo periodo.

Il trimestrale, però, manda un messaggio diverso

Ed è proprio su questo time frame che la situazione diventa più interessante.
Se settimanale e mensile continuano a suggerire prudenza, il grafico trimestrale presenta invece alcuni elementi che meritano attenzione.
Il minimo di luglio si è formato infatti in prossimità della media mobile a 21 trimestri.
Non si tratta di un livello qualunque.

Tra ottobre 2022 e ottobre 2023 Bitcoin trovò sostegno proprio in prossimità di questa media. Da quell'area partì successivamente il movimento che portò le quotazioni dai minimi intorno ai 15.000 dollari fino al record di 126.264,98 dollari dell'ottobre 2025.
Naturalmente non vi è alcuna certezza che la storia debba ripetersi nello stesso modo.
Un livello che ha funzionato in passato non diventa automaticamente un punto di inversione anche nel ciclo successivo.
Tuttavia, il precedente merita attenzione.

Soprattutto perché, sul ciclo fino al trimestrale, potrebbero essersi formate anche alcune divergenze positive sugli indicatori di momentum. Mentre i prezzi hanno aggiornato i minimi, alcuni oscillatori sembrano mostrare una pressione venditrice meno intensa.
Questo è probabilmente uno degli aspetti più interessanti del quadro attuale.
Il trimestrale potrebbe suggerire che il mercato stia provando a costruire una base.
Il settimanale e il mensile, però, non l'hanno ancora confermata.
Gli indicatori possono anticipare.
Sono però i prezzi a dover confermare.

Per questo, in una fase di questo tipo, può risultare più utile concentrarsi meno sulle previsioni e maggiormente su ciò che accade in corrispondenza dei livelli chiave.
I livelli che possono cambiare davvero lo scenario
Oggi il quadro può essere letto attraverso quattro aree principali:
67.250 dollari
Rappresenta la prima resistenza significativa. Un superamento costituirebbe un segnale di rafforzamento, ma non cambierebbe ancora la struttura di fondo: 69.500 dollari
In quest'area passa la media mobile a 200 giorni. Un suo recupero renderebbe il rimbalzo più credibile e rafforzerebbe ulteriormente il movimento: 82.804 dollari
Rappresenta il livello più importante.
Sopra quest'area Bitcoin inizierebbe a costruire un elemento che finora è mancato: un massimo crescente sul grafico settimanale: 49.254 dollari

Resta invece il principale riferimento al ribasso. È il minimo dell'agosto 2024 e rappresenta il primo supporto statico di rilievo qualora il recupero dovesse fallire.
Non si tratta di livelli di acquisto o di vendita.
Sono semplicemente riferimenti utili per capire se il mercato stia realmente cambiando struttura oppure no.
Ed è probabilmente questo l'aspetto più utile dell'analisi.
Non cercare di prevedere dove sarà Bitcoin tra tre mesi.
Piuttosto, comprendere cosa debba accadere affinché lo scenario attuale perda validità.

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Il vero nodo è la divergenza tra i diversi time frame

Il mercato, in questo momento, racconta due storie differenti.
Il trimestrale mostra una possibile area di stabilizzazione.
Il settimanale e il mensile continuano invece a evidenziare una struttura che non ha ancora fornito una vera inversione.
Ed è proprio questa divergenza a rendere interessante la fase attuale.

Bitcoin potrebbe avere già costruito un minimo importante.
Oppure potrebbe essere semplicemente entrato in una fase di pausa prima di un nuovo movimento ribassista.
Al momento non ci sono ancora elementi sufficienti per scegliere con certezza tra i due scenari.
Anche il grafico annuale invita alla prudenza.
La barra del 2026 resta molto debole rispetto a quella del 2025. In alcune configurazioni storiche simili, le inversioni più importanti si sono viste soltanto più avanti, talvolta all'inizio della terza barra del pattern.
Non si tratta di una previsione.

È soltanto una ricorrenza osservata in passato e, proprio per questo, va considerata come tale.
La conclusione è quindi piuttosto semplice.
Bitcoin ha mostrato alcuni segnali che potrebbero anticipare una fase di stabilizzazione, ma non ha ancora dimostrato di avere concluso il ribasso.
Sopra 67.250 e 69.500 dollari il quadro migliorerebbe.
Sopra 82.804 dollari inizierebbe a cambiare anche la struttura settimanale.

Se invece il recupero dovesse esaurirsi, resterebbe aperto lo scenario di un ritorno verso 49.254 dollari.
Non è necessario formulare previsioni estreme.
In una fase come questa è sufficiente osservare se i prezzi inizieranno davvero a costruire massimi e minimi crescenti.
Fino ad allora, il ribasso non può ancora essere considerato definitivamente archiviato.

Agosto e settembre sono storicamente i peggiori mesi per la borsa. Sei davvero preparato?

Tommaso Scarpellini — 2026-08-14T06:55:00Z

Agosto e settembre, stando alle rilevazioni dal 1990 al 2026, hanno storicamente consegnato agli investitori rendimenti medi negativi rispettivamente di -0,49% e -0,72%, e nel contesto attuale questa stagionalità si incrocia con un VIX che potrebbe salire fino al 58% entro la fine di ottobre, rendendo la combinazione potenzialmente più delicata di quanto sembri.

La propria esposizione azionaria è strutturata in modo da resistere a un'eventuale fase di turbolenza stagionale, o si sta inconsapevolmente seduti su un rischio che il calendario porta in dote ogni anno con puntuale regolarità?

La stagionalità come strumento di lettura del mercato

Nell'ambito dell'analisi ciclica, esiste un fenomeno ben documentato che gli operatori professionali tengono abitualmente in considerazione nella costruzione e nella revisione dei portafogli: la stagionalità azionaria. L'idea di fondo è che certi periodi dell'anno tendano, in modo statisticamente ricorrente, a produrre rendimenti inferiori alla media, non per ragioni misteriose, ma per una combinazione di fattori che spaziano dai flussi istituzionali alla riduzione di liquidità tipica del periodo estivo, fino alle dinamiche di ribilanciamento che molti fondi attivano in prossimità della chiusura del terzo trimestre.

Guardando i rendimenti medi mensili dell'S&P 500 tra il 1990 e il luglio 2026, agosto e settembre emergono come i due mesi strutturalmente più fragili dell'intero calendario borsistico, con medie rispettivamente di -0,49% e -0,72%. Non si tratta di dati condizionati da uno o due anni particolarmente negativi, ma di una tendenza che si è ripetuta con sufficiente coerenza da essere considerata parte integrante del paesaggio dei mercati finanziari, piuttosto che un'eccezione episodica legata a crisi straordinarie.

Il VIX e la geometria della volatilità implicita

A rendere il quadro potenzialmente più complesso contribuisce la lettura dell'indice VIX, noto ai più come «indice della paura», che misura la volatilità implicita incorporata nelle opzioni sull'S&P 500 con scadenza a trenta giorni. Attualmente posizionato intorno a quota 15, un livello che segnala condizioni di mercato relativamente distese, il VIX incorpora però una stagionalità propria altrettanto documentata: tra il 1990 e il 2025, la sua traiettoria storica nel periodo estivo e autunnale suggerisce un'espansione potenziale di circa il 58% entro la fine di ottobre. Un movimento di questa portata trasformerebbe l'attuale clima di analisi di sentiment favorevole in un contesto di repricing delle aspettative assai più nervoso, con effetti diretti sui mercati di rischio a livello globale.

Multipli elevati e la fragilità degli utili

Sul fronte delle valutazioni, il mercato americano tratta attualmente in un range compreso tra 19,9x e 22x il forward P/E, ovvero il rapporto tra il prezzo corrente e le stime degli utili attesi per i prossimi dodici mesi. In termini pratici, questo significa che gli investitori scontano già uno scenario di crescita degli utili particolarmente ottimistico: qualsiasi dato che si discostasse sensibilmente da tali aspettative potrebbe innescare un processo di contrazione multipla, vale a dire una riduzione del prezzo non per il deterioramento degli utili in sé, ma per una revisione al ribasso della disponibilità del mercato a pagare un premio così elevato su quei medesimi utili.

La stagione dei risultati del secondo trimestre 2026 ha mostrato una crescita degli EPS pari al 50,4%, un dato che a prima vista sembrerebbe straordinariamente robusto. Tuttavia, un'analisi più granulare rivela che una quota significativa di questa crescita, stimata attorno al 73% per giganti tecnologici come Amazon, Alphabet e Microsoft, sembrerebbe riconducibile alla voce «altri proventi» piuttosto che all'attività operativa caratteristica. Al netto di questa componente, la crescita organica degli utili risulterebbe considerevolmente più contenuta, il che non invalida di per sé i numeri riportati, ma invita a una lettura meno entusiastica della salute strutturale della corporate America.

Il ciclo elettorale americano e il rischio di drawdown

A tutto questo si sovrappone una variabile di natura politico-ciclica che gli studi sui mercati finanziari hanno documentato con una certa regolarità a partire dal 1950: l'effetto midterm year. Gli anni di metà mandato presidenziale, come il 2026, avrebbero storicamente registrato il drawdown intra-annuale medio più pronunciato dell'intero ciclo quadriennale, con una flessione media prossima al -17,5% rispetto ai massimi toccati nell'arco dell'anno. Non si tratta di una previsione deterministica, ma di un elemento che contribuisce ad alzare statisticamente la probabilità di episodi di correzione significativa in questa specifica finestra temporale.

Le implicazioni per il portafoglio dell'investitore europeo

Per chi investe con un'ottica che comprende anche gli BTP e più in generale la componente obbligazionaria sovrana italiana, il contesto descritto non è privo di rilevanza indiretta. Quando i mercati azionari americani attraversano fasi di correzione marcata, i canali di trasmissione verso i mercati europei operano con rapidità: il sentiment sugli asset rischiosi si deteriora, gli spread si allargano, e la propensione al rischio degli investitori istituzionali subisce un riposizionamento che tende a penalizzare anche i titoli di Stato percepiti come più vulnerabili. La volatilità, per sua natura, non conosce confini geografici, e un portafoglio costruito senza tenere conto di queste correlazioni potrebbe trovarsi esposto a pressioni su più fronti contemporaneamente.

Ray Dalio investe in Bitcoin. Ecco perché sta modificando l'allocazione del suo portafoglio

Redazione Money Premium — 2026-08-14T05:48:00Z

Nell'attuale panorama finanziario globale, caratterizzato da tensioni geopolitiche crescenti e da un possibile riassetto dell'ordine mondiale, l'investitore miliardario Ray Dalio, fondatore del fondo hedge Bridgewater Associates, ha recentemente dichiarato in un'intervista di detenere l'1 percento del proprio portafoglio in Bitcoin.

Questa affermazione, arriva in un momento in cui il prezzo di Bitcoin si attesta a 63.520,86 dollari, in calo dello 0,85 percento nella giornata, mentre l'oro quotava 4.442,80 dollari con una flessione dello 0,55 percento e il petrolio grezzo di settembre 2026 scendeva a 81,57 dollari con una contrazione del 2,04 percento. Dalio continua a lanciare allarmi su un potenziale collasso dell'architettura internazionale basata sulla fiducia nelle valute fiat e nelle istituzioni sovrane, spingendolo a cercare asset capaci di preservare il valore del capitale in scenari di elevata incertezza.

Le potenzialità del Bitcoin

Storicamente Bitcoin ha mostrato una correlazione molto bassa o addirittura negativa rispetto alle principali classi di attività tradizionali, caratteristiche che lo hanno reso uno strumento di diversificazione prediletto da numerosi gestori di hedge fund. Quando i mercati azionari o obbligazionari si muovono, la criptovaluta può muoversi in direzione opposta, offrendo una forma di protezione che non dipende dalle decisioni di alcuna banca centrale.

Dalio sottolinea in particolare che nessun governo sovrano può diluire il valore di Bitcoin attraverso politiche monetarie espansive: la sua offerta complessiva è rigidamente limitata dall'algoritmo a 21 milioni di unità, di cui circa 20 milioni risultano già in circolazione. Questa scarsità programmata, unita all'aumento dell'adozione istituzionale, crea una dinamica di domanda crescente a fronte di un'offerta fissa, spingendo potenzialmente i prezzi al rialzo nel lungo periodo secondo le classiche leggi di domanda e offerta.

Il ruolo dell'oro va ridefinito

Il confronto con l'oro rimane tuttavia centrale nella riflessione di Dalio. Il metallo prezioso vanta un mercato di dimensioni significativamente superiori e una storia secolare di efficacia come rifugio contro l'inflazione e i rischi sistemici. Bitcoin, definito spesso “oro digitale”, è un fenomeno relativamente recente e negli ultimi anni ha iniziato a mostrare una correlazione crescente con i titoli tecnologici, riducendo in parte il suo appeal di puro diversificatore.

Inoltre, le incertezze regolamentari continuano a pesare: sebbene nuove normative in discussione possano chiarire il quadro giuridico, molti investitori ricordano ancora le fasi iniziali in cui diversi governi tentarono di ostacolare o proibire del tutto l'uso delle criptovalute. A questi elementi si aggiungono i rischi tecnologici evidenziati dallo stesso Dalio, in particolare la minaccia quantistica: qualora computer quantistici avanzati riuscissero a violare la crittografia che protegge la rete di Bitcoin, l'intero sistema potrebbe risultare vulnerabile, un pericolo che non riguarda invece l'oro fisico.

L'allocazione dell'1 percento scelta da Ray Dalio appare come un compromesso pragmatico: sufficiente a catturare il potenziale di crescita legato alla scarsità e all'adozione istituzionale, ma sufficientemente contenuta da non esporre il portafoglio a volatilità eccessiva o a rischi ancora non pienamente quantificabili. Per gli investitori che hanno già vissuto la straordinaria ascesa di titoli come Nvidia, la cui performance dal 2009 in poi ha generato rendimenti straordinari, il segnale di Dalio invita a rivalutare con attenzione il peso di Bitcoin all'interno di una strategia di lungo termine.

Non si tratta di sostituire completamente l'oro, ma di riconoscere che in un mondo in cui l'ordine globale sembra destinato a trasformarsi, anche una piccola esposizione a un asset non controllabile da autorità centrali può rappresentare un elemento di resilienza aggiuntivo. La decisione finale dipenderà dalla tolleranza al rischio individuale, dall'orizzonte temporale e dalla capacità di tollerare oscillazioni di prezzo che restano parte integrante della natura di Bitcoin.

Spread BTP-Bund a 80 punti. Perché questo numero potrebbe cambiare tutto entro settembre?

Tommaso Scarpellini — 2026-08-13T14:33:19Z

Uno spread BTP-Bund che oscilla tra 78 e 80 punti base può sembrare un dato tecnico di poco conto, eppure potrebbe nascondere qualcosa di più profondo: siamo davvero davanti a un segnale di stabilità strutturale per il debito italiano, oppure questa apparente calma riflette un equilibrio precario che le prossime settimane potrebbero mettere seriamente alla prova?

Considerando che il rendimento del BTP decennale ha già sfiorato la soglia psicologica del 4%, e che le tensioni geopolitiche attorno allo Stretto di Hormuz continuano a fare da amplificatore su tutti i mercati obbligazionari europei, il quadro che emerge sembrerebbe molto meno rassicurante di quanto la superficie suggerisca.

Lo spread come linguaggio del rischio

Lo spread BTP-Bund a 80 punti base è, in questo momento, un numero che racconta molto più di sé stesso. Per comprenderlo appieno, vale la pena partire dalla sua natura tecnica: si tratta della distanza, espressa in centesimi di punto percentuale, tra il rendimento che il mercato esige per finanziare il debito italiano e quello richiesto per finanziare il debito tedesco.

Quando questo differenziale si allarga, gli investitori stanno comunicando una percezione di rischio crescente verso i titoli italiani. Quando si restringe, il segnale è opposto. A 80 punti base ci troviamo in una zona che storicamente ha rappresentato un livello di relativa tranquillità, ma il contesto entro cui si colloca questo dato suggerisce che quella tranquillità potrebbe rivelarsi più fragile di quanto sembri.

Il petrolio come variabile di trasmissione

Il primo elemento che potrebbe destabilizzare l'attuale equilibrio è la correlazione crescente tra le quotazioni del petrolio e i movimenti degli spread obbligazionari europei. Secondo elaborazioni degli strategist di ING, la correlazione mobile a 20 giorni tra i differenziali dei titoli di Stato europei e il prezzo del greggio avrebbe raggiunto valori compresi tra 0,6 e 0,8, con il BTP che si collocherebbe tra i più sensibili all'interno di questo gruppo. In termini operativi, questo significa che ogni rialzo marcato delle quotazioni petrolifere, come quello già osservato nelle sedute recenti sull'onda delle incertezze attorno allo Stretto di Hormuz, tende a trasmettersi quasi direttamente verso l'alto sui rendimenti italiani.

Il canale di trasmissione è quello inflazionistico: un petrolio più caro alimenta pressioni sui prezzi al consumo, comprime le aspettative di allentamento monetario da parte della Banca Centrale Europea, e spinge verso l'alto i rendimenti di tutti i titoli di Stato, con quelli percepiti come più rischiosi che tendono a risentirne in modo amplificato.

La geopolitica come moltiplicatore di volatilità

Il secondo fattore da monitorare con attenzione è la dimensione geopolitica legata allo Stretto di Hormuz, il corridoio marittimo strategico attraverso cui transita una quota rilevante del commercio globale di idrocarburi. Le trattative tra Iran e Oman avrebbero aperto uno spiraglio positivo nel pomeriggio dell'11 agosto, contribuendo a un parziale restringimento dello spread verso i 77,9 punti base e a una discesa del rendimento BTP al 3,92%. Tuttavia, la volatilità intrinseca di questo tipo di notizie è strutturalmente molto elevata: basta un cambio di tono nelle trattative diplomatiche, un episodio di tensione lungo le rotte marittime o un semplice rallentamento nei negoziati per invertire la direzione dei mercati obbligazioni|obbligazionari nel giro di poche ore. La sensibilità del BTP a questi shock esterni sembrerebbe dunque superiore a quella di molti altri titoli sovrani dell'Eurozona.

Il rischio politico-fiscale: la Francia come specchio deformante

Il terzo elemento, forse il più rilevante in ottica autunnale, riguarda il quadro politico e fiscale europeo. La Francia rappresenta in questo momento il principale punto di attenzione per i mercati del credito sovrano continentale: lo spread OAT-Bund si collocherebbe anch'esso attorno agli 80 punti base, con le trattative di bilancio destinate a entrare nel vivo nelle prossime settimane e le elezioni presidenziali del 2027 che proiettano già la loro ombra sul dibattito politico interno. La candidatura di Marine Le Pen aggiunge un livello di incertezza che il mercato sembrerebbe non aver ancora pienamente incorporato nei prezzi correnti. Il dato più interessante riguarda la convergenza tra gli spread francese e italiano: due paesi con differenziali simili, ma con profili di rischio fiscale e politico che potrebbero divergere in modo significativo nelle prossime settimane, rendendo sempre più difficile isolare il rischio specificatamente italiano dal rumore geopolitico di fondo che caratterizza l'intero continente.

La Fed come amplificatore globale

A completare il quadro concorre la variabile americana. Il nuovo presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, avrebbe contribuito con le sue recenti dichiarazioni a un ulteriore irrigidimento della curva dei rendimenti statunitense, portando il Treasury decennale verso il 4,7%. Parallelamente, Beth Hammack della Fed di Cleveland avrebbe sottolineato come un singolo rialzo dei tassi non sembrerebbe sufficiente a ricondurre l'inflazione verso gli obiettivi prefissati, alimentando l'ipotesi che la politica monetaria americana potrebbe restare in territorio restrittivo più a lungo di quanto i mercati avessero inizialmente scontato.

Un contesto del genere tende a esercitare pressione al rialzo sui rendimenti globali in modo sincronizzato, e i titoli di Stato italiani, per le loro caratteristiche di duration e per il profilo di rischio percepito, potrebbero sentirne gli effetti in modo non lineare. Non sembrerebbe casuale, in questo senso, che il rendimento del Bund tedesco si sia già avvicinato al 3,2%: un livello che, con uno spread stabile a 80 punti base, si tradurrebbe in un BTP decennale stabilmente oltre il 4% nel momento in cui anche una sola di queste variabili dovesse acuirsi in modo rilevante.

Azioni Nexi in rally a Piazza Affari con ultimi rumor CDP e quota Mediobanca. Ma non solo

Laura Naka Antonelli — 2026-08-13T14:13:51Z

Azioni Nexi in rally a Piazza Affari, salgono del 3% circa a quota 4,265 euro, confermandosi le migliori del Ftse Mib di Piazza Affari.

Rumor CDP e dichiarazione a Consob di MPS su Mediobanca. Cosa muove le azioni Nexi

Tengono banco, secondo quanto riportato da Radiocor, alcune indiscrezioni, secondo le quali il maggiore azionista della società di servizi di pagamento digitali, ovvero la Cassa Depositi e Prestiti, potrebbe portare la sua partecipazione fino al 29,9%, a un valore appena al di sotto della soglia che farebbe scattare l'obbligo di OPA.

D'altronde, era stata la stessa Cassa Depositi e Prestiti a rendere noto alla fine di maggio che il Consiglio di Amministrazione di CDP Equity S.p.A. (Gruppo CDP) aveva deliberato la possibilità di incrementare la partecipazione in entro il limite massimo del 29,9%.

L'agenzia di stampa scrive che “in questa direzione, secondo ricostruzioni media, si potrebbe leggere la recente dichiarazione a Consob di Mps in cui precisava che Mediobanca detiene al momento una quota del 5,07% nel capitale di Nexi”.

Quella partecipazione, stando a quanto emerge dalla documentazione della Consob, è “derivante prevalentemente da attività di copertura di un Total Return Swap avente come sottostante azioni Nexi, stipulato con un cliente istituzionale”, la cui identità non è stata resa nota.

Sempre Radiocor sottolinea come JPMorgan stia incrementando da settimane la propria esposizione in Nexi, che a fine luglio era pari al 4,2%.

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Dall'Olanda l'altra notizia che sostiene il titolo Nexi

Non è la prima volta che circolano rumor sulla possibile mossa di CDP. Ma non è solo questo fattore che sta dando una spinta al titolo.

Nexi beneficia dell'effetto positivo arrivato fin da stamattina dalla pubblicazione della semestrale di Adyen, società attiva nel mercato paytech, che ha avuto riflessi positivi anche sulle azioni Wordline, scambiate alla Borsa di Parigi.

Fintech olandese fondata nel 2006, Adyen offre una piattaforma unica che permette alle aziende di accettare pagamenti digitali sia online (e-commerce) sia nei negozi fisici (tramite POS) in tutto il mondo.

La società, che gestisce pagamenti per clienti che includono Spotify e Microsoft, ha continuato a espandersi, continuando a competere con PayPal e Stripe nel mercato nordamericano.

Oltre ad annunciare i propri conti, la fintech ha rivisto al rialzo la guidance sulla crescita dei suoi ricavi netti a una forchetta compresa tra il 21% e il 23%, rispetto al range tra il 20% e il 22% precedentemente atteso.

Le azioni del gruppo sono scattate subito di oltre il 10% alla Borsa di Amsterdam, confermandosi le migliori dell'indice Stoxx 600 e contagiando le altre azioni delle società paytech europee, come per l'appunto Nexi e Worldine.

Nei primi sei mesi del 2026, i ricavi di Adyen sono saliti del 21% a cambi costanti, attestandosi a 1,3 miliardi di euro, lievemente al di sopra delle attese del consensus degli analisti.

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Il boom azionario europeo nasconde una verità scomoda. Il rally è solo un fuoco di paglia?

Redazione Money Premium — 2026-08-13T13:57:00Z

I mercati azionari europei continuano a vivere una fase di euforia apparentemente inarrestabile, con lo Stoxx Europe 600 che ha guadagnato circa il 12% da inizio 2026 e ha toccato nuovi massimi storici nelle settimane recenti, trainato da utili societari sorprendentemente solidi.

Le stime più aggiornate indicano una crescita aggregata dei ricavi dell'indice intorno al 7,8-11% nel secondo trimestre, la più forte dal 2022, e un incremento degli utili per azione che in alcuni settori, come energia e tecnologia, ha superato il 20% su base annua. Eppure questa performance brillante non racconta affatto la storia di un'Europa in piena ripresa economica.

Al contrario, nasconde una verità più cupa e strutturale: un continente la cui economia reale resta anemica, con una crescita del PIL dell'area euro prevista dalla Banca Centrale Europea intorno allo 0,8% per l'intero 2026, ben al di sotto dei livelli necessari a generare un ciclo virtuoso autosufficiente.

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Una crescita solo apparente?

Tradizionalmente, scommettere sulle azioni europee equivale a scommettere sulla crescita globale più che su quella interna. Le società che compongono lo Stoxx Europe 600 generano quasi la metà dei propri ricavi fuori dal continente, secondo i dati GeoRev elaborati dagli stessi gestori dell'indice. In alcuni calcoli più estesi riferiti all'Euro Stoxx 600, la quota di fatturato extra-europeo arriva addirittura al 58%, con il 24% proveniente dal Nord America, il 19% dall'Asia-Pacifico e il resto dai mercati emergenti. Per confronto, le imprese dell'S&P 500 americano ricavano meno del 30% dei propri introiti dall'estero. Questa dipendenza è in parte un punto di forza.

L'Unione Europea ospita campioni mondiali nei settori del lusso, della farmaceutica e dell'ingegneria di precisione, aziende capaci di vendere beni e tecnologie ricercati in ogni angolo del pianeta. Basti pensare ai colossi del lusso francesi, ai gruppi farmaceutici svizzeri e britannici come Novartis, Roche e AstraZeneca, o alle imprese di macchinari e semiconduttori olandesi e tedesche, con ASML in prima fila grazie alla domanda legata all'intelligenza artificiale.

La distanza tra economia e finanza

Il rovescio della medaglia, però, è evidente e sempre più marcato. Lo stato di salute della Borsa europea non è mai stato un buon termometro della vitalità dell'economia reale del continente, e tantomeno un indicatore affidabile della domanda interna di beni e servizi. Mentre i listini brillano grazie all'export e alla presenza globale, i consumatori europei restano cauti e le famiglie continuano a preferire la liquidità. Il tasso di risparmio delle famiglie dell'area euro si è attestato intorno al 14,3% del reddito disponibile nel primo trimestre del 2026, ancora ampiamente superiore ai livelli pre-pandemia.

Per ogni 100 euro di reddito disponibile, gli europei ne spendono solo circa 85,7 in consumi, lasciando una quota elevata fermi sui conti correnti. Nel complesso, le famiglie dell'Unione Europea detengono circa 11-12,5 trilioni di euro in depositi bancari, una montagna di risparmi che non viene incanalata verso investimenti produttivi. Solo il 33-35% delle famiglie europee investe in azioni o fondi, contro oltre il 50% negli Stati Uniti, e la quota di ricchezza finanziaria tenuta in depositi bancari oscilla intorno al 40%, un livello che in alcuni Paesi, come la Germania, supera addirittura questa soglia.

Questa avversione al rischio azionario ha conseguenze dirette sulla capacità dell'Europa di trasformare i propri elevati risparmi in capitale per le imprese domestiche. Gli asset finanziari delle famiglie destinate a azioni, fondi, obbligazioni e pensioni valgono solo intorno al 90% del PIL nell'Unione Europea, contro oltre il 310% negli Stati Uniti. Il risultato è un'economia in cui la produttività stenta, l'imprenditorialità domestica fatica a decollare e la domanda locale non riesce a sostenere un ciclo di crescita autonomo.

I dati più recenti della Commissione europea e della BCE mostrano un'attività interna debole, con consumi privati che crescono in modo solo marginale e investimenti che risentono ancora dell'incertezza legata alle tensioni geopolitiche e ai costi energetici. Anche quando gli utili aziendali risultano robusti, come nel secondo trimestre 2026, la spinta arriva in larga misura da settori orientati all'export e alla domanda internazionale, non dal mercato interno.

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Un consolidamento ancora da trovare

Il divario tra performance di Borsa e realtà economica si è fatto ancora più evidente negli ultimi anni. Mentre i titoli quotati capitalizzano la crescita globale e i progressi dell'intelligenza artificiale, i cittadini europei restano pessimisti, le famiglie privilegiano i depositi e le politiche pubbliche faticano a invertire questa tendenza. Vari governi e istituzioni europee stanno cercando di incoraggiare una maggiore partecipazione azionaria, consapevole che una quota più elevata di risparmi investiti in imprese europee potrebbe sbloccare centinaia di miliardi di euro di capitale produttivo. Tuttavia, le abitudini culturali e la frammentazione dei mercati dei capitali continuano a rappresentare ostacoli difficili da superare.

Perché la rinascita dei mercati azionari europei possa consolidarsi e non rivelarsi un fuoco di paglia, è necessario un cambiamento profondo nel comportamento dei cittadini e nelle politiche pubbliche. L'Unione Europea deve riuscire a rendere i propri abitanti consumatori più ottimisti, imprenditori più audaci e investitori più “patriottici”, disposti a destinare una quota maggiore dei propri risparmi alle imprese europee piuttosto che tenerli fermi sui conti correnti.

Solo così il mercato azionario potrà diventare un vero riflesso della salute economica del continente e non soltanto uno specchio della domanda esterna. Il rischio, altrimenti, è che l'euforia attuale si sgonfi non appena la crescita globale rallenta o i mercati internazionali diventano meno generosi. Le aziende europee di eccellenza continueranno a prosperare, ma l'economia complessiva resterà fragile, con livelli di benessere e di dinamismo inferiori a quelli di altre aree del mondo.

Questo titolo assicurativo avrebbe reso il 42% in sei mesi. Ma quasi nessuno lo aveva in portafoglio

Tommaso Scarpellini — 2026-08-13T13:27:41Z

Nel primo semestre del 2026 un titolo assicurativo quotato avrebbe silenziosamente accumulato un rendimento del 42% in soli sei mesi: ma quanti, tra chi legge, lo avevano davvero in portafoglio?

Il dato più interessante è il meccanismo che avrebbe generato questa mega performance: la combinazione di utili record, operazioni straordinarie di consolidamento e un contesto macro che avrebbe trasformato i grandi gruppi assicurativi italiani in beneficiari strutturali di dinamiche che molti osservatori ancora faticano a leggere con chiarezza.

E se fossimo solo all'inizio?

Quando i numeri parlano chiaro

Stiamo parlando del gruppo Unipol, il quale avrebbe registrato un utile netto consolidato di €1,056 miliardi nel primo semestre 2026, segnando una crescita del 42% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Quella percentuale non sembrerebbe il frutto di una fiammata speculativa o di un movimento irrazionale di Piazza Affari, ma il riflesso diretto di una performance economica reale, misurabile e documentata nei conti ufficiali del gruppo. La raccolta globale avrebbe raggiunto circa €9 miliardi complessivi, con il comparto Danni a €5 miliardi e il Vita a €4,1 miliardi, entrambi in espansione.

Il meccanismo contabile che pochi avevano letto in anticipo

Il motore di questa accelerazione sarebbe riconducibile a un fattore tecnico preciso: il consolidamento integrale dell'apporto di BPER nell'arco dell'intero semestre all'interno del perimetro contabile di Unipol. Questo fenomeno, che gli analisti definiscono «effetto perimetro» o «full consolidation», produce un effetto amplificativo sui conti economici aggregati: laddove in precedenza solo una quota proporzionale dei risultati di BPER veniva riportata nei bilanci di Unipol secondo il metodo del patrimonio netto, nel 2026 l'intera contribuzione della Banche sarebbe entrata nel conto economico consolidato, ridisegnando strutturalmente la base reddituale del gruppo. Si tratta quindi del riconoscimento contabile di una massa di ricavi già esistente che cambia semplicemente il perimetro di rappresentazione. Chi avesse monitorato con attenzione le operazioni di M&A nel settore bancario-assicurativo italiano negli ultimi due anni avrebbe potuto anticipare con ragionevole precisione che questa variazione si sarebbe materializzata proprio nel corso del 2026.

Il contesto di settore: un coro di buoni risultati con un outlier

Il primo semestre 2026 avrebbe visto tutti i principali gruppi finanziari italiani riportare utili in netta crescita rispetto al 2025. Generali avrebbe registrato un utile netto adjusted di €2,54 miliardi, con una crescita del 13,7% e premi lordi a €53,4 miliardi. Monte dei Paschi di Siena avrebbe superato €1,1 miliardi di utile netto, con un incremento del 25,3% legato all'integrazione di Mediobanca nel proprio perimetro. Banco BPM avrebbe toccato €1,07 miliardi, con una crescita del 7%. In questo coro di performance positive, il +42% di Unipol spiccherebbe come un outlier difficilmente comprensibile senza conoscere il meccanismo contabile sottostante: la cifra finale sembrerebbe quasi una casualità a chi osserva solo i movimenti di superficie, ma acquisterebbe piena coerenza per chi avesse seguito l'evoluzione del perimetro di consolidamento nei trimestri precedenti.

Il rally improvviso dei titoli finanziari. Perché banche e assicurazioni stanno conquistando Wall Street?

Redazione Money Premium — 2026-08-13T11:24:00Z

All'improvviso sembra che tutto stia andando per il verso giusto per il settore finanziario. Dopo aver sottoperformato per gran parte di quest'anno, le azioni del comparto stanno ora correndo in modo deciso come gruppo, con praticamente ogni angolo di questa vasta industria che offre qualcosa di interessante per gli investitori.

Negli ultimi tre mesi il State Street Financial Select Sector SPDR ETF (XLF) è salito di oltre il 13 percento, mentre il State Street SPDR S&P Bank ETF (KBE) è avanzato del 13 percento. A confronto, l'S&P 500 ha guadagnato soltanto circa il 5 percento nello stesso periodo di tempo.

Parte della recente outperformance è legata a una rotazione verso i titoli rimasti indietro. A giugno i finanziari sottoperformavano nella misura più ampia dal periodo successivo all'uscita dalla pandemia di Covid, secondo i dati di Truist Wealth. Alcuni risultati trimestrali particolarmente solidi usciti il mese scorso dalle più grandi banche del paese hanno rafforzato la convinzione degli investitori sul settore. L'inasprimento della curva dei rendimenti, l'allentamento delle tensioni tra gli Stati Uniti e l'Iran, nonché la prospettiva di un quadro normativo meno oneroso hanno ulteriormente alimentato il momentum.

Le ragioni del boom

La recente serie di rialzi potrebbe indicare che queste azioni siano destinato a una pausa nel breve termine. Tuttavia, in ultima analisi molti investitori restano fiduciosi che le tendenze positive a supporto del comparto lo rendano ancora un'opportunità d'acquisto interessante.
Naturalmente i finanziari non costituiscono l'unica area del mercato che ha ricevuto un forte interesse nelle settimane recenti. L'S&P 500 è balzato a nuovi massimi storici dopo che il sell-off tecnologico del mese scorso ha eliminato alcuni eccessi, soprattutto nel segmento dei semiconduttori. L'indice equal-weight dell'S&P 500 sta sovraperformando, con il settore healthcare che mostra pure un deciso rally. Anche i titoli a piccola capitalizzazione hanno superato quelli a grande capitalizzazione.

Numerose case di Wall Street hanno alzato i propri obiettivi, e molte ora prevedono che l'indice principale possa chiudere l'anno a 8.000 punti o oltre. Si tratta di un livello significativamente superiore rispetto a quello a cui l'indice veniva scambiato mercoledì, con ancora quasi cinque mesi di tempo a disposizione. Una stagione degli utili storicamente robusta viene indicata come la ragione principale dell'ottimismo degli investitori, nonché come il motivo per cui molti ritengono che la prossima grande opportunità legata all'intelligenza artificiale possa trovarsi nell'economia reale piuttosto che tra gli hyperscaler o le azioni dei chip.

La crescita delle banche continuerà?

In un contesto di questo tipo è possibile che si accentui la dispersione tra vincitori e perdenti, anche all'interno dello stesso settore finanziario. Le banche sono state il segmento con la performance migliore all'interno del gruppo, guadagnando il 19 percento negli ultimi tre mesi, seguite dalle assicurazioni con un rialzo del 14 percento. Gerard Cassidy, responsabile della strategia azionaria sulle banche americane di RBC Capital Markets, si aspetta che le banche possano continuare a superare il mercato più ampio, con un potenziale rialzo ulteriore del 10-20 percento nei prossimi dodici mesi. All'interno del comparto bancario, ritiene che le banche regionali presentino la traiettoria al rialzo più favorevole. Preferisce in particolare U.S. Bancorp, Fifth Third Bancorp, PNC Financial Services Group e M&T Bank, titoli che hanno già guadagnato più del 20 percento da inizio anno.

Le compagnie assicurative, dal canto loro, hanno beneficiato dei tassi d'interesse più elevati. I gestori di asset alternativi, che durante l'anno avevano subito pressioni a causa dei timori legati all'esposizione al credito privato, sono schizzati al rialzo questa settimana, soprattutto dopo che Goldman Sachs, BlackRock, Blackstone, KKR, Apollo Global e Brookfield hanno annunciato l'intenzione di raccogliere 500 miliardi di dollari, e possibilmente di più, per la costruzione di nuove fabbriche dedicate all'intelligenza artificiale. Le azioni di Apollo sono avanzate del 10 percento soltanto in questa settimana.

Norges Bank da record, le grandi aziende italiane in cui investe il fondo sovrano più grande al mondo

Laura Naka Antonelli — 2026-08-13T11:02:09Z

Quali sono le più grandi aziende italiane in cui Norges Bank Investment Managements, la società che gestisce il fondo sovrano della Norvegia, ovvero il fondo sovrano più grande al mondo, investe?

Degli investimenti in Italia lanciati da NBIM si è tornato a parlare con la pubblicazione della semestrale record avvenuta nella giornata di ieri, mercoledì 12 agosto 2026, da parte del gigante norvegese. Norges Bank ha incassato qualcosa come $185 miliardi, l'equivalente del record di 1,75 trilioni di corone norvegesi, con il portafoglio azionario che, dopo essere sceso nel primo trimestre del 2026, è volato del 15,98% nel secondo trimestre, portando il rendimento dei primi sei mesi dell'anno al 12,95%.

Il gruppo ha fatto anche una grande rivelazione, annunciando di detenere una quota pari allo 0,05% del valore di $1,2 miliardi nel colosso aerospaziale e AI Space X. Nel ricordare che il fondo investe nell'1,5% di tutte le società del mondo, il CEO Nicolai Tangen ha sottolineato che “in Europa possediamo il 3% circa di tutte le aziende (quotate in Borsa)”. Di seguito, la lista, decisamente corposa, delle principali aziende italiane, di cui molti pesi massimi quotati sul Ftse Mib di Piazza Affari, su cui Norges Bank Investment Management ha investito.

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Norges Bank è presente nei capitali di diverse banche e società finanziarie, come:

Anima Holding: (quota pari allo 0,2%)
Azimut Holding: (1,36%)
Banca Generali: (2,23%)
Banca Mediolanum: (0,62%)
Banca Monte dei Paschi di Siena: (1,6%)
Banco BPM: (1,96%)
Credem: (0,42%)
FinecoBank: (2,61%)
Generalifinance: (0,42%)
Generali :(0,7%)
Intesa SanPaolo: (1,59%)
Mediobanca: (0,29%)
Poste Italiane: (0,84%)
Tamburi Investment Partners: (1,15%)
UniCredit: (2,88%)
Unipol Assicurazioni: (1,9%)

Le più grandi partecipazioni detenute da Norges Bank Investment Management nelle banche italiane e nei gruppi finanziari italiani sono dunque quelle presenti nei capitali di UniCredit (partecipazione pari a quasi 3,9 miliardi di dollari), di Intesa SanPaolo (per un valore di quasi 1,9 miliardi), e in FinecoBank, per un ammontare di 401 milioni circa.

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Le puntate sul settore healthcare

NBIM punta anche su altri grandi nomi del panorama Corporate dell'Italia presente a Piazza Affari. Di seguito gli investimenti nel settore healthcare:

Amplifon: (1,45%)
Diasorin: (0,72%)
Recordati: (1,1%)

Tra le tre aziende, la quota investita più alta è quella in Recordati, per un valore superiore ai 134 milioni di dollari.

Consumi discrezionali. Le scelte preferite di Norges Bank sono Ferrari, Moncler, Lottomatica

Passando al comparto dei consumi di beni discrezionali, le scommesse del gigante che gestisce il fondo sovrano più grande del mondo sono:

Brembo: (0,9%)
Brunello Cucinelli: (0,05%)
De' Longhi: 1,43%)
Ferrari: (0,9%)
Lottomatica: (2,2%)
MFE-MediaForEurope: (1%)
Moncler: (1,18%)
Pirelli: (0,73%)
Stellantis (1,13%)

Norges Bank ha investito soprattutto in Ferrari (per un valore superiore ai 775 milioni di dollari), in Stellantis, per quasi $242 milioni e in Moncler (per più di $187 milioni).

Consistente anche l'investimento in Lottomatica, per più di 153 milioni.

Utility e aziende energetiche: spiccano gli investimenti in ENI, ENEL, Italgas, Terna

Tra le utilities e le azioni energetiche quotate a Piazza Affari spiccano indubbiamente le grandi scommesse lanciate nei colossi ENI ed Enel, a cui si accompagnano altre esposizioni di rilievo.

In ENEL Norges Bank detiene una partecipazione pari all'1,14% per un valore superiore a 1,328 miliardi di dollari, mentre in ENI la quota è pari allo 0,74% per quasi 525 milioni.

Notevoli anche gli investimenti in Saipem (1,39%), per quasi 140 milioni e in Snam (0,57% per più di 138 milioni), così come in Terna (1,06%, per più di 249 milioni).

Il fondo ha inoltre un'esposizione in Italgas pari allo 0,99%, per un valore superiore a $116 milioni.

Le altre aziende di utilities e società energetiche in cui NBIM punta sono:

A2A: (0,99%)
ERG: (0,41%)
Hera: (0,93%)
Iren: (0,99%)
Tenaris: (0,3%)

La grande scommessa su Prysmian. Norges Bank sceglie anche Leonardo, Iveco, Campari

Nel comparto industriale, gli investimenti più significativi vedono protagonista soprattutto Prysmian (1,91% per un valore superiore ai 962 milioni di dollari); Leonardo (1,53% per più di $474 milioni), Buzzi (1,23% per quasi $122 milioni), Iveco (2,53% per quasi $139 milioni.

Occhio anche alla quota investita da Norges Bank in Interpump (1,24%, per più di $52 milioni).

In evidenza inoltre le partecipazioni in:

Danieli: (1,11%)
Datalogic: (0,77%)
Nexi: (1,31%)
Fincantieri: (0,74%)
Fiera Milano: (1,21%)
Webuild: (0,89%)

Tra gli altri grandi investimenti in Italia lanciati da Norges Bank Investment Management, quello nel colosso degli spirits Davide Campari, nel cui capitale il gruppo è presente con una quota pari all'1,04% valutata quasi 123 milioni di dollari.

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STMicroelectronics: maxi investimento da più di $760 milioni. NBIM punta anche su TIM

Nel comparto hi-tech, Norges Bank punta soprattutto su STMicroelectronics, con una partecipazione pari all'1,13%), valutata oltre 761 milioni di dollari, scommettendo anche su Technoprobe, di cui detiene una quota pari allo 0,5%, valutata più di 130 milioni di dollari.

Si segnalano inoltre le partecipazioni acquistate dalla società di gestione del fondo norvegese nel settore delle telecomunicazioni: si mette in luce soprattutto TIM-Telecom, con una partecipazione pari all'1,79%, per un valore di quasi 347 milioni di dollari. Norges ha investito anche in Inwit, di cui detiene una partecipazione pari allo 0,75%.

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Trovi le vecchie lire in casa? Non buttarle, in alcuni casi puoi ancora cambiarle

Emanuela Ceccarelli — 2026-08-13T09:32:04Z

Era il 28 febbraio 2002 quando la lira italiana ha smesso ufficialmente di avere corso legale. Sebbene siano passati oltre 20 anni, capita non di rado di ritrovare in casa vecchie banconote. Superato l'iniziale momento nostalgico, sorge spontanea la domanda su quale sia l'attuale valore legale o economico delle vecchie lire.

Questa tematica torna ciclicamente d'attualità ogni volta che la cronaca riporta casi emblematici, come la vicenda dell'anziana di Cremona che ha lasciato in eredità ai frati cappuccini ben 170 milioni di lire.

Ma qual è il destino di questi soldi nel 2026? Nonostante la finestra temporale per cambiare le lire in euro sia ormai chiusa da tempo, esiste un'eccezione capace di ribaltare la situazione.

Perché in Italia non è più possibile convertire le lire in euro

L'euro è entrato in vigore il 1° gennaio 1999 come moneta elettronica, ma per avere le prime banconote e monete nella valuta unica abbiamo dovuto attendere fino al 1° gennaio 2002. Inizialmente, per permettere ai cittadini di effettuare il passaggio in modo graduale, fu stabilito un termine di dieci anni per il cambio valuta. La data limite originaria per presentarsi agli sportelli della Banca d'Italia era stata fissata per il 28 febbraio 2012.

Tuttavia, durante la crisi del debito sovrano del 2011, il Governo guidato da Mario Monti introdusse il Decreto legge 201/2011, che anticipò la prescrizione delle lire al 6 dicembre 2011. L'obiettivo dell'esecutivo era quello di fare cassa nel minor tempo possibile. L'operazione consentì infatti allo Stato italiano di incamerare immediatamente il controvalore delle banconote e monete non ancora convertite, facendo confluire nel bilancio statale circa 1,2 miliardi di euro.

Quando si ha ancora diritto al cambio valuta?

Sebbene il Decreto legge 201/2011 abbia dato un importante contributo all'abbattimento del debito pubblico, l'anticipo della scadenza provocò un'ondata di contestazioni e ricorsi da parte di consumatori e risparmiatori. La questione arrivò fino alla Corte Costituzionale, che dichiarò illegittimo l'anticipo della prescrizione deciso dal Governo Monti.

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Tuttavia, la riapertura dei termini non è stata generalizzata per tutti i cittadini. Il Ministero dell'Economia e delle Finanze e la Banca d'Italia hanno stabilito che la conversione in euro è consentita esclusivamente a chi è in grado di dimostrare, con documentazione certa e probante, di aver presentato formale richiesta di cambio tra il 6 dicembre 2011 e il 28 febbraio 2012. Tra la documentazione riconosciuta ai fini della richiesta troviamo raccomandate con ricevuta di ritorno, comunicazioni via PEC o richieste formali protocollate allo sportello e inviate in quel preciso arco temporale. Per tutti gli altri casi, comprese le scoperte casuali avvenute negli anni successivi o le somme ricevute in eredità, non è più possibile effettuare le operazioni di cambio.

Cosa succede negli altri Paesi dell'Unione Europea?

La rigidità del sistema italiano nell'azzeramento del valore legale della vecchia divisa nazionale è un caso unico in Europa. L'Unione non ha infatti stabilito regole univoche per tutti i Paesi membri; di conseguenza, le normative sulla conversione differiscono notevolmente e risultano spesso più flessibili rispetto a quella italiana. Nel dettaglio:

Senza alcuna scadenza: In Paesi come Germania, Austria, Irlanda, Estonia, Lettonia, Lituania, Slovacchia e Slovenia, le rispettive banche centrali continuano a convertire le vecchie banconote nazionali in euro a tempo indeterminato. Nel caso di Germania e Austria, la conversione illimitata si applica persino alle monete metalliche.

Scadenze a lungo termine: I Paesi Bassi hanno adottato una linea molto aperta, consentendo di cambiare i vecchi fiorini olandesi presso la banca centrale fino al 1° gennaio 2032.

Termini ormai scaduti: In altre nazioni, esattamente come in Italia, i termini sono scaduti. In Spagna la conversione delle pesetas si è chiusa nel giugno 2021, mentre in Portogallo c'è stato tempo fino al 2022 per gli escudi. La Francia, al contrario, ha seguito una linea analoga a quella di Roma, chiudendo i giochi nel 2012 per i franchi.

Le vecchie banconote e monete in lira possono costituire ancora una risorsa economica se ci si sposta nel mercato del collezionismo e della numismatica, dove particolari pezzi storici o rari riescono ancora oggi a trovare valore tra appassionati e studiosi.

Il fondo più ricco del mondo entra in SpaceX. Ecco gli altri titoli che stanno facendo crescere il portafoglio

Redazione Money Premium — 2026-08-13T06:23:00Z

Il più grande fondo sovrano del mondo, gestito da Norges Bank Investment Management, ha chiuso il primo semestre del 2026 con un utile record superiore ai 184 miliardi di dollari, pari a oltre 1,75 trilioni di corone norvegesi, realizzando un rendimento del 9,4 percento.

Il patrimonio gestito ha raggiunto circa 2,34 trilioni di dollari, consolidando la posizione di questo veicolo di investimento creato negli anni Novanta per canalizzare i proventi petroliferi e del gas norvegesi in un portafoglio globale diversificato, presente in più di settemila società distribuite in oltre cinquanta Paesi e titolare di circa l'1,5 percento della capitalizzazione azionaria mondiale quotata.

Le azioni in portafoglio

Secondo quanto dichiarato dal amministratore delegato Nicolai Tangen, il risultato è stato trainato in particolare dal rally dei titoli tecnologici asiatici. Il portafoglio azionario, che rappresenta oltre due terzi dell'intera allocazione, ha beneficiato della spinta dei semiconduttori, con performance particolarmente brillanti di società come Samsung, SK Hynix, TSMC, ASML, Intel e Nvidia. Circa il 40 percento delle azioni è concentrato negli Stati Uniti, dove le partecipazioni più rilevanti per valore restano quelle in Nvidia (1,3 percento, pari a 61,8 miliardi di dollari), Apple (1,2 percento, 52,7 miliardi) e Microsoft.

Per la prima volta il fondo ha reso nota una partecipazione dello 0,05 percento in SpaceX, valutata intorno a 1,2 miliardi di dollari. Si tratta di un investimento secondario rispetto alle grandi quote detenute in società pubbliche, ma che rende Norges Bank Investment Management un azionista significativo di due imprese legate a Elon Musk, considerando anche la partecipazione dell'1 percento in Tesla, stimata a fine giugno intorno ai 15,7 miliardi di dollari. L'ingresso in SpaceX avviene in un momento in cui le azioni della società, quotate a giugno, hanno mostrato una volatilità marcata dopo il rally iniziale, con forti oscillazioni di capitalizzazione che solo di recente hanno riportato il titolo sopra il prezzo di collocamento.

Un'esposizione rischiosa in SpaceX?

Il rapporto tra il fondo e Elon Musk resta tuttavia complesso. Nel 2024 Norges Bank Investment Management aveva votato contro il pacchetto retributivo da 56 miliardi di dollari di Musk in Tesla, e successivamente contro il successivo piano da mille miliardi di dollari presentato nel 2025. Il fondo aveva motivato il proprio dissenso con preoccupazioni relative alla dimensione complessiva dell'assegnazione, alla diluizione e all'assenza di adeguate misure di mitigazione del rischio legato alla figura chiave dell'amministratore. In passato Musk aveva anche rifiutato un invito a una cena privata e a una conferenza organizzata dal fondo a Oslo, rispondendo in termini che sottolineavano la mancanza di reciprocità nei rapporti.

Durante la presentazione dei risultati, il vice amministratore delegato Trond Grande ha ribadito che il fondo non commenta le singole posizioni azionarie, limitandosi a indicare che nel primo semestre e nell'estate successiva l'esposizione è rimasta sostanzialmente in linea con gli indici di riferimento. Nicolai Tangen ha invece sottolineato con forza il ruolo dei chip nel trainare la performance, ripetendo più volte la parola “chips” davanti a un grafico che evidenziava i titoli migliori del portafoglio. Allo stesso tempo ha ricordato che la volatilità rimane una costante: nel primo trimestre le azioni del fondo avevano perso il 2,6 percento a causa delle incertezze legate all'intelligenza artificiale e alle tensioni geopolitiche, prima di recuperare quasi il 16 percento nel secondo trimestre.

Nel discorso pronunciato il giorno precedente alla conferenza di Arendalsuka, Tangen ha definito il fondo “il salvadanaio dell'intera Norvegia”, ma ha anche messo in guardia sulla possibilità concreta che il suo valore possa erodersi nel tempo. Nessun Paese nella storia, ha osservato, è riuscito a conservare a lungo una grande fortuna finanziaria, e nella congiuntura attuale il rischio di perdite significative non può essere escluso. L'enfasi posta sulla natura ciclica e potenzialmente fragile di un patrimonio di tali dimensioni ricorda che, dietro i numeri record del semestre, permane la consapevolezza della necessità di un'allocazione disciplinata e di una visione di lungo periodo capace di affrontare fasi di rialzo e di ribasso dei mercati globali.

Nessuno riesce a risparmiare, ma l'inflazione resta alta. Il testacoda per i mercati è vicino?

Tommaso Scarpellini — 2026-08-12T15:14:33Z

Con il tasso di risparmio delle famiglie scivolato ai minimi storici e l'inflazione che torna a mordere oltre il 3% annuo, ci si potrebbe chiedere come questa situazione possa essere sostenibile ancora.

Non a caso, la risposta c'è, e non è per niente positiva. Quando i risparmi si esauriscono e i prezzi salgono, la prima risposta degli investitori è spesso quella di aumentare la leva finanziaria per mantenere i rendimenti, un meccanismo che in passato ha sempre preceduto le fasi di maggiore vulnerabilità dei mercati azionari.

E sapete cosa? Sembrerebbe che questo meccanismo si stia ripetendo anche oggi.

Tre variabili, un solo punto di pressione

Il punto di partenza per leggere questa combinazione sembrerebbe strutturale, non congiunturale. Le famiglie americane avrebbero già consumato gran parte del cuscinetto di liquidità accumulato durante la pandemia, portando il tasso di risparmio personale vicino ai livelli più bassi mai registrati. Nel frattempo, l'inflazione core statunitense viaggerebbe intorno al 3,3% annuo, con le aspettative dei consumatori rilevate dall'Università del Michigan che continuano a salire e con le imprese che dichiarano apertamente di trasferire i costi più elevati sui prezzi al dettaglio. La Federal Reserve, in questo scenario, manterrebbe i tassi fermi in una strategia attendista.

Su questo terreno macro crescerebbe silenziosamente una seconda variabile critica: il debito a margine aggregato, ovvero la somma complessiva che gli investitori hanno preso a prestito utilizzando il proprio portafoglio azionario come garanzia collaterale. Secondo i dati FINRA, questa misura avrebbe raggiunto un livello senza precedenti nella storia moderna dei mercati. Tradotta in z-score, ovvero in quante deviazioni standard si colloca al di sopra della propria media storica, la lettura attuale si avvicinerebbe a 4,0, un valore superiore a qualsiasi picco precedente, incluso il massimo della bolla dot-com del 2000, il picco del credito del 2007 e il massimo dell'everything rally del 2021.

Cosa misura lo z-score e perché conta

Vale la pena soffermarsi su questo strumento per chi non lo avesse incontrato prima. Lo z-score è una misura statistica che esprime quanto un dato si discosti dalla propria media storica in termini relativi, normalizzati per la volatilità della serie. Un valore pari a zero indica una condizione nella norma; un valore di 3 segnala un'anomalia che si verifica meno del 5% delle volte nell'intera storia disponibile; un valore di 4, come quello attuale sul debito a margine, rappresenta un territorio che la serie storica non avrebbe mai raggiunto prima d'ora.

La correlazione tra questa misura di leva estrema e i rendimenti futuri dell'S&P 500 sembrerebbe significativamente negativa. A 18 mesi di distanza, il coefficiente di correlazione si collocherebbe intorno a -0,64. Capisci cosa significa? Che statisticamente, le cose potrebbero mettersi male.

Il meccanismo pro-ciclico della leva

Il debito a margine funzionerebbe come un amplificatore pro-ciclico: nella fase espansiva, l'aumento del valore dei portafogli consente di prendere a prestito somme sempre maggiori, il che alimenta ulteriori acquisti e spinge i prezzi ancora più in alto.

Quando la direzione si inverte, però, lo stesso meccanismo opererebbe in senso contrario con intensità proporzionale: i cali di prezzo eroderebbero il valore delle garanzie, scatterebbero le margin call (le richieste dei broker di reintegrare il capitale a copertura delle posizioni), e gli investitori si troverebbero costretti a vendere esattamente nel momento in cui la liquidità di mercato è più scarsa.

Un esempio recente e concreto di questa dinamica sembrerebbe essere l'implosione di un fondo specializzato sull'intelligenza artificiale che operava con una leva fino al 400%: dopo un guadagno del 439% nella prima metà del 2026, il portafoglio avrebbe perso il 67% del proprio valore in un solo mese, a luglio 2026, quando le margin call avrebbero forzato la liquidazione dell'intera esposizione azionaria. Quello che in un singolo fondo produce una notizia, distribuito su scala di mercato potrebbe alimentare i crolli sistemici.

Sarebbe questo il destino dei nostri portafogli finanziari?

Il parallelo con i nostri portafogli

Il legame con il risparmio ai minimi storici non sembrerebbe casuale. Famiglie con riserve esaurite sarebbero consumatori strutturalmente meno capaci di assorbire ulteriori aumenti dei prezzi, rendendo l'economia reale più fragile davanti a una nuova ondata inflattiva. Alcuni analisti avrebbero già richiamato l'analogia con gli anni Settanta, quando l'inflazione arrivò in due ondate successive.

In questo contesto sono gli asset più amati dai risparmiatori a soffrire, come le obbligazioni, storicamente sensibili agli scenari di inasprimento monetario e alle revisioni al ribasso della crescita globale, le quali potrebbero trovarsi in una posizione di maggiore pressione qualora i rendimenti americani tornassero a salire. L'interazione tra duration lunga e contesto inflattivo persistente rappresenterebbe un elemento da monitorare per chi volesse calibrare l'esposizione obbligazionaria con un orizzonte di protezione del capitale.

Ha senso comprare ora il titolo The Italian Sea Group S.p.A.?

Redazione Money Premium — 2026-08-12T14:33:00Z

L'analisi del titolo The Italian Sea Group S.p.A. quotato con il codice BIT:TISG offre spunti interessanti per chi segue il settore del leisure e della nautica di lusso in Italy. Nelle ultime settimane il titolo ha registrato un rialzo significativo sul mercato di riferimento, attirando l'attenzione di molti investitori nonostante la capitalizzazione di mercato non sia tra le più elevate.

Questo movimento ha riportato un certo ottimismo tra gli azionisti, anche se il prezzo rimane ancora distante dai massimi raggiunti nel corso dell'anno. Proprio perché si tratta di una small cap poco seguita dagli analisti, il rischio di una valutazione non pienamente allineata al valore reale aumenta, creando potenzialmente margini di opportunità per chi è disposto a esaminare con attenzione i fondamentali.

Un titolo volatile

Il valore intrinseco di The Italian Sea Group S.p.A. si colloca intorno ai 2,01 euro, un livello superiore a quello a cui il mercato sta attualmente scambiando le azioni. Questa differenza suggerisce che il titolo possa ancora essere considerato a sconto rispetto al suo potenziale.

La volatilità del titolo, misurata da un beta elevato, implica che le oscillazioni di prezzo tendano ad amplificarsi rispetto all'andamento generale del mercato. In una fase di debolezza generale, quindi, le quotazioni di BIT:TISG potrebbero scendere in misura più marcata, aprendo eventualmente una finestra di ingresso ancora più favorevole per chi adotta una strategia di accumulo.

Il quadro prospettico rafforza ulteriormente l'interesse intorno alla società. Le aspettative di crescita degli utili puntano a un incremento del 37 percento nel corso dei prossimi due anni, un dato che indica una traiettoria positiva per i flussi di cassa futuri e, di conseguenza, per la valorizzazione del titolo. In un contesto in cui gli investitori orientati alla crescita cercano imprese capaci di combinare un prezzo contenuto con un potenziale di espansione elevato, The Italian Sea Group S.p.A. presenta un profilo coerente con questa logica.

C'è ancora del potenziale inespresso

L'attività principale della società, concentrata nell'industria dello yachting, beneficia di una domanda strutturale legata al segmento del lusso e del leisure, settore che in Italy continua a mantenere una posizione di rilievo a livello internazionale.

Per chi detiene già quote del titolo, l'attuale sconto rispetto al valore intrinseco può rappresentare un momento opportuno per incrementare la posizione, soprattutto alla luce di un outlook di crescita che non sembra ancora pienamente riflesso nelle quotazioni. Allo stesso tempo, occorre tenere presente che altri elementi, come la struttura del capitale e la solidità patrimoniale, possono influenzare la percezione del mercato e giustificare in parte il livello di prezzo osservato.

Per un potenziale nuovo investitore che segue da tempo l'andamento di BIT:TISG, l'attuale configurazione di prezzo e prospettive potrebbe costituire un punto di ingresso interessante, a condizione di integrare l'analisi con una valutazione più ampia del bilancio e dei rischi operativi.

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Le informazioni e le considerazioni contenute nel presente articolo non devono essere utilizzate come unico o principale supporto in base al quale assumere decisioni relative agli investimenti. Il lettore mantiene la piena libertà nelle proprie scelte d'investimento e la piena responsabilità nell'effettuazione delle stesse, poiché egli solo conosce la sua propensione al rischio e il suo orizzonte temporale. Le informazioni contenute nell'articolo sono fornite a mero scopo informativo e la loro divulgazione non costituisce e non è da considerarsi un'offerta o sollecitazione al pubblico risparmio.

Joyy, JPMorgan annuncia maxi upgrade del target price (+180%). Fino a dove possono salire le azioni?

Laura Naka Antonelli — 2026-08-12T13:58:37Z

Le azioni di Joyy, società cinese attiva nel settore livestream e social media, quotata sull'indice Nasdaq, sono state appena premiate dalla divisione di ricerca di JPMorgan. L'upgrade ha fatto seguito alla presentazione, da parte del gruppo, di un piano volto a remunerare gli azionisti con rendimenti consistenti.

La divisione di ricerca del colosso bancario ha deciso di migliorare il target price delle azioni di ben il 180%, portando il rating dal precedente Neutral a Overweight.

Fino a che punto potranno salire, a questo punto, i titoli Joyy? Intanto, è importante premettere che gli analisti di JPMorgan non sono gli unici a essere bullish verso le azioni Joyy: sono molti, infatti, 12 su 14, gli strategist del consensus di Wall Street che hanno assegnato ai titoli del gruppo cinese rating Strong Buy o Buy, stando ai dati raccolti da LSEG.

JPMorgan: carrellata di rating Strong Buy e Buy dal consensus degli analisti

La divisione di ricerca di JPMorgan ha alzato il target price sulle azioni Joyy dai precedenti $35 a quota $98, dunque del 180%.

Il nuovo target price comporta un rally dei titoli del 33% rispetto al valore a cui hanno chiuso la sessione di ieri, martedì 11 agosto 2026, a quota $73,41.

Fondata agli inizi del 2000 in Cina, Joyy controlla diverse piattaforme di social media e di livestream, come Bigo Live e Likee.

L'analista di JPMorgan Daniel Chen ha spiegato l'upgrade ricordando che “le azioni JOYY (scambiate sul Nasdaq) continuano a sovraperformare (le altre aziende Internet cinesi quotate in Borsa) dal gennaio del 2025....grazie ai ritorni solidi erogati agli azionisti”. Motivo per cui, ha aggiunto: “riteniamo che ci sia un maggiore margine di rialzo per i prezzi rispetto ai valori attuali”.

Da Joyy rendimento annuo del 15% agli azionisti. JPM ottimista anche oltre il 2028

L'ottima notizia per gli azionisti di Joyy è arrivata a maggio, quando il gruppo ha annunciato un piano per premiare i soci con un rendimento annuo pari al 15%: elemento che, secondo JPMorgan, potrebbe rendere il titolo più interessante per gli investitori americani e, di conseguenza, sostenerne il prezzo in Borsa.

Chen ha aggiunto che l'azienda versa in una posizione finanziaria solida che le consentirà di continuare ad assicurare rendimenti elevati agli investitori, nel lungo periodo:

“JOYY dispone di una consistente posizione di cassa netta, pari a 3,2 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2026, equivalente all'84% della capitalizzazione di mercato, e genera un solido flusso di cassa sia dalle attività operative quotidiane che dagli interessi attivi”, ha scritto Chen. “Di conseguenza, dispone di capitale sufficiente per mantenere una politica di remunerazione degli azionisti sostenibile anche oltre il 2028 ”.

A fare da assist anche le entrate pubblicitarie

Non solo: secondo l'esperto di JPMorgan, a trainare al rialzo i titoli Joyy potrebbe essere anche la crescita delle entrate pubblicitarie.

“Siamo positivi sulle prospettive di crescita di Bigo Ads, sostenute dalle considerevoli dimensioni del mercato della pubblicità programmatica e dalle solide competenze di Joyy in materia di dati e algoritmi nei segmenti dell'intrattenimento digitale e dell'e-commerce”, ha scritto Chen, facendo riferimento alle attività Bigo, Likee e Shopline.

Chi è Joyy, la società fondata in Cina nel 2005 e quotata sul Nasdaq nel 2012

Quotata sul Nasdaq, così come si descrive nel suo sito, Joyy è stata fondata nell'aprile 2005 e si è sul listino hi-tech di Wall Street nel novembre 2012 (ticker JOYY).

Così si legge nella sua carta di identità:

“La sua missione è arricchire la vita delle persone attraverso la tecnologia. Joyy gestisce diverse piattaforme innovative di social media, tra cui Bigo Live, Likee e Hago, che consentono agli utenti di interagire tra loro in tempo reale. JOYY ha acquisito una notevole popolarità in oltre 150 Paesi, mettendo in contatto centinaia di milioni di utenti in tutto il mondo. La società sta ora esplorando e ampliando attivamente il proprio business globale di Software-as-a-Service (SaaS) e soluzioni per il commercio. JOYY conta oltre 7.000 dipendenti distribuiti in 30 città nel mondo. La società attribuisce grande importanza all'innovazione tecnologica ed è tra i leader del settore per numero di domande di brevetto e brevetti concessi”.

Il titolo sale oggi, mercoledì 12 agosto 2026, del 2% circa, a quota 74.92 dollari. Negli ultimi tre mesi di contrattazioni è balzato di oltre il 25,5%, mentre da inizio anno è salito del 15,7% circa.

Inflazione Italia +2,9%, Codacons: maggiore spesa da più di 950 euro a famiglia. Stangata da luce e gas

Laura Naka Antonelli — 2026-08-12T11:37:08Z

Nel mese di luglio 2026, l'inflazione italiana misurata dall'indice nazionale dei prezzi al consumo per l'intera collettività (NIC), al lordo dei tabacchi, ha riportato una crescita dello 0,3% su base mensile, e del 2,9% su base annua.

Il dato, annunciato oggi dall'Istat, è in parte positivo, visto che il ritmo su base annua ha rallentato il passo rispetto al +3% di giugno.

Istat rivede al rialzo a +2,9% inflazione luglio, i prezzi che sono saliti di più

Non manca tuttavia il lato negativo, in quanto la stima preliminare diffusa dall'Istituto Nazionale di Statistica aveva segnalato un rialzo inferiore, pari a +2,8%.

In poche parole, l'Istat ha rivisto al rialzo la lettura preliminare dell'indice.

A incidere sulla performance dell'inflazione in Italia, che si è indebolita rispetto al mese precedente, è stata soprattutto la dinamica dei prezzi degli energetici non regolamentati (da +13,3% a +11,4%), dei prezzi degli alimentari non lavorati (da +4,4% a +3,6%) e dei servizi vari (da +2,5% a +1,8%).

Hanno però accelerato il passo i prezzi degli energetici regolamentati (da +9,2% a +14,8%), dei servizi relativi ai trasporti (da +1,1% a +1,6%) e dei servizi ricreativi, culturali e per la cura della persona (da +2,7% a +3,0%).

L'inflazione core, o anche inflazione di fondo, ovvero quella al netto degli energetici e degli alimentari freschi, è rimasta stabile a +1,6%, mentre quella al netto dei soli beni energetici è rallentata da +1,9% a +1,8%, mentre l'inflazione acquisita per il 2026 è stata pari a +2,7% per l'indice generale e a +1,8% per la componente di fondo.

Codacons: con inflazione al 2,9%, spese famiglie annue più alte di 959 euro

In evidenza il commento dell'associazione dei consumatori Codacons, che si è soffermata sull'impatto che l'inflazione italiana, tuttora elevata, continua ad avere sulle tasche dei consumatori: “Sul fronte dell'inflazione il bicchiere è sempre più vuoto perché il dato definitivo di luglio, pur rivisto al rialzo rispetto alla stima provvisoria, non risente pienamente della fiammata dei carburanti partita solo nella seconda metà del mese”.

Il Codacons ha calcolato che “l'inflazione al 2,9% si traduce, considerata la totalità della spesa per consumi, in una maggiore spesa da +959 euro annui per la famiglia tipo, +1.324 euro per un nucleo con due figli ”.

Quadro atteso in peggioramento, a causa dei rincari dei prezzi di benzina e gasolio

Il quadro potrebbe tra l'altro peggiorare, dal momento che “i rincari di benzina e gasolio tuttavia faranno sentire i propri effetti sull'inflazione e sui prezzi al dettaglio solo nei prossimi dati comunicati dall' Istat, ma intanto la vera stangata è quella che si è abbattuta sulle tariffe di luce e gas ”.

Nell'analizzare le conseguenze dello shock energetico scatenato dalla guerra USA-Iran, l'associazione ha presentato infatti seguenti numeri relativi al mese di luglio:

“I consumi elettrici delle famiglie sono ai massimi, i prezzi dell'elettricità sul mercato tutelato salgono del +9,7% (+4,5% su giugno), mentre sul mercato libero l'aumento è del +13,9% (+4% su giugno), aggravando la spesa per condizionatori e sistemi di climatizzazione in casa”.

“Cattive notizie anche sul fronte delle vacanze estive”, ha concluso il Codacons, facendo notare che le tariffe dei voli nazionali sono salite su base annua del 6,2%, mentre i prezzi dei voli internazionali, anche a causa della crisi in Medio Oriente, sono crollati del 7,6%. I prezzi dei traghetti sono aumentati invece del 2, 5%, le auto a noleggio del 3,4%, gli alberghi del 3% e i villaggi vacanza del 2,9%.

Il vulcano che erutta polvere d'oro, l'incredibile fenomeno in Antartide che la scienza non sa spiegare

Emanuela Ceccarelli — 2026-08-12T11:11:48Z

Nel cuore dell'Antartide, immerso in una distesa sconfinata di ghiaccio, sorge uno dei vulcani attivi più remoti del pianeta. Si tratta del Monte Erebus, situato sull'isola di Ross, e noto per la sua particolare attività vulcanica. Ogni giorno, infatti rilascia nell'atmosfera circa 80 grammi di oro sotto forma di cristalli microscopici che, grazie ai venti e ai pennacchi di gas, viaggiano nell'aria fino a mille chilometri di distanza.

Per quanto particolare, la presenza di oro non è del tutto insolita nelle emissioni vulcaniche; l'Etna e il Kīlauea, per esempio, rilasciano quantità persino superiori rispetto al vulcano antartico. Tuttavia, ciò che distingue l'Erebus è la forma in cui si presenta il metallo, che si presenta come veri e propri cristalli ben strutturati e separati.

Monte Erebus: perché il vulcano in Antartide rilascia oro ogni giorno

A rendere particolare il fenomeno del Monte Erebus sono senza dubbio le sue caratteristiche geografiche e geologiche. Il vulcano è situato a circa 1.350 chilometri dal Polo Sud ed è il vulcano attivo più meridionale della Terra. A differenza di quasi tutti gli altri vulcani, che eruttano in modo intermittente e rimangono quieti per lunghi periodi, l'Erebus ospita sulla sua sommità un lago di lava permanente. In questo bacino a cielo aperto, la roccia fusa incandescente rimane costantemente fluida e a contatto con l'esterno.

Grazie a questa apertura continua, il vulcano riesce a respirare senza sosta e rilascia costantemente gas caldi nell'aria circostante. È proprio all'interno di questi fumi che i ricercatori, guidati dalla geochimica Kimberly Meeker, hanno individuato la presenza delle particelle dorate. Le analisi condotte sul sito hanno confermato la presenza dei microcristalli nei fumi direttamente sopra il cratere e nell'aria ad alta quota; inoltre, il metallo è stato riscontrato anche nella neve del ghiacciaio Fang, situato a quattro chilometri di distanza.

Come fa un vulcano a eruttare oro? La spiegazione della chimica

L'idea che un vulcano possa emettere oro allo stato gassoso va contro le leggi fondamentali della fisica che tutti conosciamo. L'oro puro, infatti, ha un punto di ebollizione estremamente elevato (oltre i 2.800 °C), una temperatura decisamente superiore a quella raggiunta dal magma, che solitamente si attesta intorno ai 1.000 °C. Dunque, l'oro non può semplicemente vaporizzarsi per poi salire in cielo come farebbe l'acqua.

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A rendere possibile il passaggio dal cuore della Terra all'aria dell'oro avviene attraverso un processo chimico diretto. All'interno del magma, l'oro si lega ad altri elementi volatili presenti (come il cloro o lo zolfo), formando composti gassosi stabili ad alta temperatura. Proprio grazie a questi vettori gassosi, l'oro viene trasportato verso l'alto ed emesso dal lago di lava insieme ai fumi vulcanici.

Oro vulcanico: le differenze tra l'Erebus, l'Etna e il Kīlauea

Come abbiamo visto, il fatto che un vulcano contenga o disperda oro non è un'esclusiva dell'Antartide. L'Etna in Sicilia, per esempio, in passato ha fatto registrare picchi di emissione stimati fino a 2,4 chilogrammi d'oro al giorno. Leggermente inferiore è la quantità d'oro emessa dal Kīlauea alle Hawaii, le cui stime si aggirano tra i 500 e gli 800 grammi al giorno.

In questi vulcani, tuttavia, l'oro si trova tuttavia disperso in tracce infinitesimali all'interno della cenere o legato ad altre rocce. Al contrario, sull'Erebus gli scienziati hanno trovato cristalli di oro puro allo stato elementare, del tutto autonomi e separati dalla roccia.

Come si formano i cristalli d'oro? Le ipotesi della scienza

È proprio la presenza di cristalli dalle forme geometriche perfette a rappresentare il vero enigma per gli scienziati. La chimica insegna infatti che per poter ottenere un cristallo da un gas occorre una discreta concentrazione di materia. I fumi troppo diluiti non offrono normalmente le condizioni ideali affinché gli atomi si uniscano a formare una struttura solida e regolare. Poiché i gas dell'Erebus contengono percentuali d'oro molto basse, la nascita spontanea di questi microcristalli appare quasi paradossale.

I geologi, per spiegare la particolare attività del Monte Erebus, hanno avanzato due teorie principali. La prima ipotesi sostiene che i gas ricchi di cloro e oro, una volta espulsi dal cratere, entrino in contatto con l'aria gelida dell'Antartide. Lo sbalzo termico immediato causerebbe la rottura dei legami chimici e la solidificazione dell'oro puro sotto forma di cristalli sospesi nel vapore in raffreddamento.

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Secondo il vulcanologo Philip Kyle, invece, l'oro si accumula inizialmente in una sottile pellicola o crosta direttamente sulla superficie incandescente del lago di lava. Le continue bolle di gas che esplodono in superficie frammenterebbero questa crosta, staccando i muscoli cristalli già pronti e lanciandoli nell'aria.

In Antartide, intanto, proseguono le ricerche degli scienziati e le prossime spedizioni saranno volte a determinare il momento esatto in cui la materia si aggrega, se nel fuoco del lago di lava o nel gelo del cielo polare.

Questa è la mossa da fare nei tuoi investimenti prima della riunione di Jackson Hole del 27 agosto

Redazione Money Premium — 2026-08-12T10:43:00Z

Il concetto di Fed put ha a lungo rappresentato una sorta di rete di sicurezza implicita per i mercati azionari americani. Si tratta dell'idea, consolidata nel tempo, secondo cui la Federal Reserve interverrebbe con politiche monetarie accomodanti ogni volta che le quotazioni subissero correzioni significative, proteggendo di fatto gli investitori da ribassi prolungati.

Questa convinzione ha radici profonde, risalenti alle gestioni di Alan Greenspan e proseguite sotto Ben Bernanke, Janet Yellen e Jerome Powell, ma negli ultimi mesi ha iniziato a mostrare crepe evidenti. Con l'arrivo di nuove leadership e un orientamento più orientato al controllo della liquidità e dell'inflazione, molti operatori temono che quella protezione automatica sia destinata a svanire o quantomeno a diventare meno affidabile.

Tuttavia non è il momento di piangere la scomparsa di questo meccanismo.
Al contrario, l'approssimarsi del simposio di Jackson Hole, in programma verso la fine di agosto, offre un'opportunità concreta per posizionarsi in modo costruttivo attraverso le opzioni.

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Il momento giusto per usare le opzioni

Il simposio annuale organizzato dalla Federal Reserve di Kansas City a Jackson Hole rappresenta da decenni uno degli appuntamenti più seguiti dai mercati finanziari globali. È lì che i banchieri centrali, economisti e policy maker si riuniscono per discutere temi di lungo periodo, e spesso le parole pronunciate dal presidente della banca centrale finiscono per orientare le aspettative di politica monetaria per i mesi successivi.

In un contesto in cui il cosiddetto Fed put appare più debole, l'evento assume un peso particolare perché potrebbe chiarire se l'istituto intenda mantenere un approccio restrittivo o se, al contrario, lasci spazio a segnali di maggiore flessibilità. In questo contesto è opportuno non restare immobili ad aspettare l'esito dei discorsi, ma di anticipare un possibile movimento rialzista dei prezzi azionari tramite l'acquisto di call options con scadenza poco successiva alla conclusione del simposio.

Questa strategia si fonda su una scommessa semplice e diretta: le azioni continueranno a salire. L'idea è di acquistare opzioni call sull'SPDR S&P 500 ETF Trust, noto con il ticker SPY, o su indici e titoli correlati, scegliendo scadenze che coprano le settimane immediatamente successive all'evento di Jackson Hole. In questo modo, se i mercati interpreteranno positivamente i messaggi provenienti dal Wyoming e spingeranno le quotazioni al rialzo, le call guadagneranno valore grazie all'effetto leva tipico delle opzioni.

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Il contesto potrebbe risultare vantaggioso

Il vantaggio di questa impostazione risiede nella definizione del rischio: il capitale a rischio è limitato al premio pagato, mentre il potenziale di guadagno rimane aperto verso l'alto. In un momento in cui molti investitori si interrogano sulla tenuta del Fed put, questa operazione trasforma l'incertezza in un'ipotesi operativa concreta, basata sull'osservazione storica che i mercati tendono spesso a reagire con ottimismo agli eventi di grande risonanza mediatica e istituzionale, specie quando non emergono toni eccessivamente restrittivi.

Negli ultimi periodi l'SPY ha mostrato una leggera flessione, ma la tendenza di fondo rimane orientata al rialzo, sostenuta da flussi di capitale e da una liquidità ancora abbondante nonostante i cambiamenti in atto alla Federal Reserve. Comprare call con scadenze vicine permette di sfruttare eventuali movimenti rapidi senza esporsi a un decadimento temporale eccessivo, tipico delle opzioni a più lunga durata.

Si tratta di una scommessa sulla continuità del momentum, piuttosto che su un intervento salvifico della banca centrale. Anche se il Fed put tradizionale potesse risultare meno efficace, i mercati azionari americani hanno dimostrato più volte di saper trovare nuovi catalizzatori, e Jackson Hole potrebbe rivelarsi uno di questi.

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